纯碱期权
　　PART
　　01
　　行情观点：
　　供给增加趋势难改，库存累积，纯碱驱动大概率依然向下。碱厂继续累库，当下纯碱行业利润依然较好，检修结束后，开工大幅回升，加上新增投产供给持续攀升，目前周度产量达到69.11万吨的历史高峰。而下游需求一般，预计玻璃厂仍将采取原料低库存策略。
　　期权策略：
　　期价震荡偏弱，预计纯碱期权上市初期波动率依然较高，权利金较贵，建议卖出纯碱2401浅虚值看涨期权或使用看涨期权熊市价差策略。
　　尿素期权
　　PAR
　　 T02
　　行情观点：
　　期货盘面快速拉涨，现货价格稳中有涨，局部地区农业刚需启动，出口数据放量，但短期尿素供应较充足。关注本周印度开标结果以及后续政策性限产情况。
　　期权策略：
　　期价走势偏强，昨日大幅上涨之后，预计期权隐波可能较高，如期价涨势放缓，建议卖出尿素2401虚值看跌期权或使用看涨期权牛市价差策略。
　　短纤期权
　　PART
　　 03
　　行情观点：
　　原料价格震荡，短纤加工差略有回落，供应稳定，库存偏高，供需面驱动有限，后期关注双十一订单表现。
　　期权策略：
　　建议买入短纤2401浅虚值看跌期权，关注油价剧烈波动后原料价格是否得到支撑，如下方支撑较强，转为看跌期权熊市价差策略
　　锰硅、硅铁
　　PART
　　04
　　行情观点：
　　从供需来看，供应水平仍在高位，粗钢产量有所下降，供应过剩格局仍在。同时钢厂利润偏薄，补库积极性较低。库存方面，当下市场库存仍未去化，但是并未更差。硅铁方面后期考虑到动力煤保供的政策背景，观察是否有相关政策约束动力煤价格。市场预期成本或有下行空间，价格短期内仍然承压。
　　期权策略：
　　建议在锰硅、硅铁2401合约上少量买入浅虚值看跌期权。
　　苹果期权
　　PART
　　05
　　行情观点：
　　今年苹果整体质量较差，统货的质量明显降低。另一方面，果农惜售情绪较浓，对统货的要价较高。由于价格较高且质量下降，客商收购统货的积极性较低。因此，果农可能会选择自行入库，导致入库量超预期增加。不过，由于好货供应偏紧，短期苹果现货价格难以出现大幅度的下跌，预计价格将维持高位震荡。
　　期权策略：
　　期价整体偏高位震荡，建议在苹果2401合约上采用同时卖出看涨和看跌期权的卖

研究报告全文：2023年10月20日纯碱短纤尿素锰硅硅铁苹果期权首日策略速递期权首日策略沈卓飞期货投资咨询号Z0016943从业资格号F03091361纯碱期权PART01行情观点供给增加趋势难改库存累积纯碱驱动大概率依然向下碱厂继续累库当下纯碱行业利润依然较好检修结束后开工大幅回升加上新增投产供给持续攀升目前周度产量达到6911万吨的历史高峰而下游需求一般预计玻璃厂仍将采取原料低库存策略期权策略期价震荡偏弱预计纯碱期权上市初期波动率依然较高权利金较贵建议卖出纯碱2401浅虚值看涨期权或使用看涨期权熊市价差策略尿素期权PART02行情观点期货盘面快速拉涨现货价格稳中有涨局部地区农业刚需启动出口数据放量但短期尿素供应较充足关注本周印度开标结果以及后续政策性限产情况期权策略期价走势偏强昨日大幅上涨之后预计期权隐波可能较高如期价涨势放缓建议卖出尿素2401虚值看跌期权或使用看涨期权牛市价差策略短纤期权PART03行情观点原料价格震荡短纤加工差略有回落供应稳定库存偏高供需面驱动有限后期关注双十一订单表现期权策略建议买入短纤2401浅虚值看跌期权关注油价剧烈波动后原料价格是否得到支撑如下方支撑较强转为看跌期权熊市价差策略-1-锰硅硅铁PART04行情观点从供需来看供应水平仍在高位粗钢产量有所下降供应过剩格局仍在同时钢厂利润偏薄补库积极性较低库存方面当下市场库存仍未去化但是并未更差硅铁方面后期考虑到动力煤保供的政策背景观察是否有相关政策约束动力煤价格市场预期成本或有下行空间价格短期内仍然承压期权策略建议在锰硅硅铁2401合约上少量买入浅虚值看跌期权苹果期权PART05行情观点今年苹果整体质量较差统货的质量明显降低另一方面果农惜售情绪较浓对统货的要价较高由于价格较高且质量下降客商收购统货的积极性较低因此果农可能会选择自行入库导致入库量超预期增加不过由于好货供应偏紧短期苹果现货价格难以出现大幅度的下跌预计价格将维持高位震荡期权策略期价整体偏高位震荡建议在苹果2401合约上采用同时卖出看涨和看跌期权的卖出宽跨式策略免责声明本研究报告由国投安信期货有限公司撰写研究报告中所提供的信息仅供参考报告根据国际和行业通行的准则以合法渠道获得这些信息尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告不能作为投资研究决策的依据不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证无论是否已经明示或者暗示国投安信期货有限公司将随时补充更正和修订有关信息但不保证及时发布对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用发布需注明出处为国投安信期货有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权-2-