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　　铅
　　1.10月19日LME铅库存增加575吨，逾九成增幅来自高雄仓库，高雄仓库累库550吨，釜山仓库累库25吨。10月19日最新LME铅库存总计108675吨。
　　2.世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年8月，全球精炼铅产量为117.87万吨，消费量为118.49万吨，供应短缺0.61万吨。2023年1-8月，全球精炼铅产量为971.48万吨，消费量为973.86万吨，供应短缺2.38万吨。
　　锌
　　1.10月19日LME锌库存减少1550吨，降幅集中在新加坡仓库，其中新加坡仓库去库1500吨，巴生港仓库去库50吨，总计去库1550吨。
　　截止10月19日，LME锌库存总计78775吨。
　　2.据外电10月18日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年8月，全球锌板产量为111.42万吨，消费量为112.35万吨，供应短缺0.94万吨。2023年1-8月，全球锌板产量为919.59万吨，消费量为913.91万吨，供应过剩5.69万吨。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.15%，沪铅主力合约收涨0.58%。
　　从当前铅市基本面来看，10月云南、江西等地区中大型冶炼厂有检修安排，河南、内蒙古等地区多家冶炼厂检修复产，预计10月电解铅产量有所提升，但原料偏紧问题导致个别再生铅炼厂减产，并提前开启冬储原料备库，部分炼厂已开始筹备冬储抢占资源，预计年内铅锭增量或不及预期，再生铅冶炼增幅也将趋缓；从下游消费来看，电动自行车铅蓄电池传统需求旺季逐渐步入尾声，终端市场一般，加之前期电池库存较多，近期销售以消耗库存为主，汽车蓄电池表现一般，电池厂多以销定产为主。
　　原料端持续收紧，加之炼厂开始冬储，成本端对铅价支撑增强，考虑当前LME库存持续累库，刷新2021年5月以来的新高，加之近期废电瓶货源增加，价格有所回落，预计后续铅价上行空间有限，警惕铅价冲高回落。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.61%，沪锌主力合约收跌0.64%。上海地区锌锭升水较前日持平至195元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌20元/吨至145元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌40元/吨至15元/吨。
　　从基本面来看，锌精矿供给充足，冶炼厂原料备库充足，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，加之进口锌锭补充，国内供给宽松格局延续；随受节后复产拉动，但各板块订单好转有限，下游买涨不买跌情绪较重，加之对黑色后市较为悲观，担心价格再次走跌，镀锌下游经销商备库程度降低，拖累镀锌销售；考虑当前国内累库预期不大，加之海外库存去化，低库存下国内市场挤仓风险较大。
　　虽然近期国内经济数据超预期，市场情绪有所好转，但供给端的持续加压，使得投资者交易较为谨慎，预期锌价短期承压偏弱运行，库存支撑下，下方空间有限。

研究报告全文：铅锌日评20231020伦铅持续累库警惕铅价冲高回落供给持续放量对锌价形成压制20231020指标单位今值变动近期趋势SMM1铅锭平均价格元吨1632500015沪铅期现价格期货主力合约收盘价元吨1647500058沪铅基差元吨-15000-7000升贴水-上海元吨4500-5500升贴水-LME0-3美元吨2450825升贴水-LME3-15美元吨-2303147价差沪铅近月-沪铅连一元吨160003000沪铅连一-沪铅连二元吨80001500铅沪铅连二-沪铅连三元吨3500-期货活跃合约成交量手3833600-3198成交持仓期货活跃合约持仓量手6612800-247成交持仓比058-3026LME库存吨10867500053库存沪铅仓单库存吨5846800-2507LME3个月铅期货收盘价电子盘美元吨209150005伦敦铅沪伦铅价比值788053SMM1锌锭平均价格元吨2123000-061沪锌期现价格期货主力合约收盘价元吨2101500-064沪锌基差元吨21500500升贴水-上海元吨19500000升贴水-天津元吨14500-2000升贴水-广东元吨1500-4000升贴水-LME0-3美元吨-4001275价差升贴水-LME3-15美元吨-3250601沪锌近月-沪锌连一元吨12500-3500锌沪锌连一-沪锌连二元吨10000-1000沪锌连二-沪锌连三元吨5500-4000期货活跃合约成交量手11524300-1952成交持仓期货活跃合约持仓量手7642900-452成交持仓比151-1571LME库存吨7877500-193库存沪锌仓单库存吨1005900-2214LME3个月锌期货收盘价电子盘美元吨243000-016伦敦锌沪伦锌价比值865-047110月19日LME铅库存增加575吨逾九成增幅来自高雄仓库高雄仓库累库550吨釜山仓库累库25吨10月19日最新LME铅库存总计108675吨铅2世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年8月全球精炼铅产量为11787万吨消费量为11849万吨供应短缺061万吨2023年1-8月全球精炼铅产量为97148万吨消费量为97386万吨供应短缺238万吨资讯110月19日LME锌库存减少1550吨降幅集中在新加坡仓库其中新加坡仓库去库1500吨巴生港仓库去库50吨总计去库1550吨截止10月19日LME锌库存总计78775吨锌2据外电10月18日消息世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年8月全球锌板产量为11142万吨消费量为11235万吨供应短缺094万吨2023年1-8月全球锌板产量为91959万吨消费量为91391万吨供应过剩569万吨上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日上涨015沪铅主力合约收涨058从当前铅市基本面来看10月云南江西等地区中大型冶炼厂有检修安排河南内蒙古等地区多家冶炼厂检修复产预计10月电解铅产量有所提升但原料偏紧问题导致个别再生铅炼厂减产并提前开启冬储原料备库部分炼厂已开始筹备冬储抢占资源预计年铅内铅锭增量或不及预期再生铅冶炼增幅也将趋缓从下游消费来看电动自行车铅蓄电池传统需求旺季逐渐步入尾声终端市场一般加之前期电池库存较多近期销售以消耗库存为主汽车蓄电池表现一般电池厂多以销定产为主原料端持续收紧加之炼厂开始冬储成本端对铅价支撑增强考虑当前LME库存持续累库刷新2021年5月以来的新高加之近期废电瓶货源增加价格有所回落预计后续铅价上行空间有限警惕铅价冲高回落投资策略上一交易日SMM1锌锭平均价较前日下跌061沪锌主力合约收跌064上海地区锌锭升水较前日持平至195元吨天津地区锌锭升水较前日下跌20元吨至145元吨广东地区锌锭升水较前日下跌40元吨至15元吨从基本面来看锌精矿供给充足冶炼厂原料备库充足在矿端偏松且利润较高的情况下预计锌锭将持续放量加之进口锌锭补锌充国内供给宽松格局延续随受节后复产拉动但各板块订单好转有限下游买涨不买跌情绪较重加之对黑色后市较为悲观担心价格再次走跌镀锌下游经销商备库程度降低拖累镀锌销售考虑当前国内累库预期不大加之海外库存去化低库存下国内市场挤仓风险较大虽然近期国内经济数据超预期市场情绪有所好转但供给端的持续加压使得投资者交易较为谨慎预期锌价短期承压偏弱运行库存支撑下下方空间有限免责声明宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备期货交易咨询业务资格本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703联系电话010-82295006