周一市场综述
　　周一晨早短信提醒，证监会调整优化融券相关制度，上调融券保证金比例，阶段性收紧战投配售股份出借。目前A股流通市值约为692913亿元，融券余额为879亿元，做空资金占比0.1%左右，实际影响有限，不过，融券制度改革，再次传递积极信号，有利于提振A股投资者信心。节后市场重心小幅下滑，主要有两个方面的原因：一是巴以冲突持续升级，短期资金避险情绪增强。上周北向资金净流出近131亿元，拖累了市场。北向资金虽然持有A股流通市值占比并不大，但是持仓多数为板块龙头，其资金进出造成龙头股股价波动进而对板块和市场带来引导性作用，影响还是比较大的。二是美国通胀数据超预期，高通胀或使美联储继续加息，对市场带来情绪影响。不过，无需过分担心，汇金出手增持四大行，证监会调整优化融券相关制度，释放了管理层对于经济和市场关切的信号。虽然短期并非汇金增持指数就一定上涨或反转，但中长期看，释放出市场底部的信号十分明显。
　　市场无视融券制度调整优化的利好，周一早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后震荡下行，创下近一个多月的新低。盘面上看，受巴以冲突刺激的油气等能源股逆势爆发，黄金股大涨，光刻机、芯片股全线下挫。午后，指数继续下行，创业板指、深成指再次刷新年内低点。盘面上看，多数板块走低。
　　全天看，行业方面，采掘、石油、贵金属、燃气、煤炭、航运港口、水泥建材、纺织服装、珠宝首饰、航天航空、铁路公路等板块涨幅居前，能源金属、半导体、电池、电子化学品、消费电子、电子元件、医疗、旅游酒店等板块跌幅居前；题材股方面，可燃冰、油气设服、页岩气、油价相关、天然气、轮毂电机等题材股涨幅居前，储存芯片、钙钛矿电池、光刻胶、汽车芯片、光通信模块等题材股跌幅居前。
　　整体上，个股涨少跌多，市场情绪继续萎靡，赚钱效应较差，两市成交额8129亿元，截止收盘，上证指数报3073.81点，下跌14.29点，跌幅0.46%，总成交额3143.94亿；深证成指报9924.92点，下跌143.36点，跌幅1.42%，总成交额4985.44亿；创业板指报1956.72点，下跌39.88点，跌幅2.00%，总成交额2231.96亿；科创50指报874.03点，下跌17.69点，跌幅1.98%，总成交额552.07亿。
　　

研究报告全文：金点策略晨报每日报告2023年10月17日星期二研究员惠祥凤执业证书号S0990513100001联系电话0755-83007028EmailhuixfydzqsgcccomcnA股大势研判四大因素导致近期A股走弱央企回购增持传递积极信号一周一市场综述周一晨早短信提醒证监会调整优化融券相关制度上调融券保证金比例阶段性收紧战投配售股份出借目前A股流通市值约为692913亿元融券余额为879亿元做空资金占比01左右实际影响有限不过融券制度改革再次传递积极信号有利于提振A股投资者信心节后市场重心小幅下滑主要有两个方面的原因一是巴以冲突持续升级短期资金避险情绪增强上周北向资金净流出近131亿元拖累了市场北向资金虽然持有A股流通市值占比并不大但是持仓多数为板块龙头其资金进出造成龙头股股价波动进而对板块和市场带来引导性作用影响还是比较大的二是美国通胀数据超预期高通胀或使美联储继续加息对市场带来情绪影响不过无需过分担心汇金出手增持四大行证监会调整优化融券相关制度释放了管理层对于经济和市场关切的信号虽然短期并非汇金增持指数就一定上涨或反转但中长期看释放出市场底部的信号十分明显市场无视融券制度调整优化的利好周一早盘沪深三大指数开盘涨跌不一随后震荡下行创下近一个多月的新低盘面上看受巴以冲突刺激的油气等能源股逆势爆发黄金股大涨光刻机芯片股全线下挫午后指数继续下行创业板指深成第1页指再次刷新年内低点盘面上看多数板块走低全天看行业方面采掘石油贵金属燃气煤炭航运港口水泥建材纺织服装珠宝首饰航天航空铁路公路等板块涨幅居前能源金属半导体电池电子化学品消费电子电子元件医疗旅游酒店等板块跌幅居前题材股方面可燃冰油气设服页岩气油价相关天然气轮毂电机等题材股涨幅居前储存芯片钙钛矿电池光刻胶汽车芯片光通信模块等题材股跌幅居前整体上个股涨少跌多市场情绪继续萎靡赚钱效应较差两市成交额8129亿元截止收盘上证指数报307381点下跌1429点跌幅046总成交额314394亿深证成指报992492点下跌14336点跌幅142总成交额498544亿创业板指报195672点下跌3988点跌幅200总成交额223196亿科创50指报87403点下跌1769点跌幅198总成交额55207亿二周一盘面点评一是油气及煤炭等顺周期资源股大涨消息面上受巴以冲突再度升级影响国际油价价格上周五大幅走高周一A股油气概念股大涨煤炭等资源股也跟随上涨三季度煤炭石油及钢铁等顺周期板块逆势上涨四季度经济复苏过程中的顺周期行业仍有机会随着库存周期下降进入尾声2023年四季度宏观需求存在回升的可能需求和估值可能会共振可重点关注与经济修复相关度较高且估值合理业绩预期趋于改善的顺周期行业二是黄金概念股大涨周一贵金属板块逆势活跃主要还是受消息面上的刺激中东地区以色列哈马斯军事冲突升级引发市场避险情绪推动金价大涨无论是原油还是黄金的大涨主要原因还是巴以冲突投资者比较关心的是后续是否具备持续性我们认为避险情绪高涨短期有不确定性需要观察事件发展不过根据以往经第2页验事件驱动的持续性有限三后市大势研判无视融券制度调整优化的利好周一沪深三大指数继续下跌深成指跌回3年前而创业板指创下3年半新低盘面上看除了受海外地缘风险刺激的石油及黄金等资源股走强外多数板块个股下跌为何A股这么弱一是巴以冲突持续升级短期资金避险情绪增强周一北向资金净流出近65亿元拖累了市场北向资金虽然持有A股流通市值占比并不大但是持仓多数为板块龙头其资金进出造成龙头股股价波动进而对板块和市场带来引导性作用影响还是比较大的二是美联储加息预期加强近期巴以冲突的突然爆发使得全球通胀预期升温叠加9月美国通胀数据超预期也进一步加强了美联储年内仍有加息的预期对市场带来情绪影响全球金融市场风险偏好下降对A股市场带来间接的影响三是国内经济复苏力度不强虽然近期经济数据出现边际回暖但整体依旧不强对市场的提振作用有限四是国内房地产周期迎来较大的变化对经济形成较大的拖累展望后市无需过分悲观政策利好不断汇金出手增持四大行融券制度改革等等措施释放了管理层对于经济和市场关切的信号虽然短期并非汇金增持指数就一定上涨或反转但中长期看释放出市场底部的信号十分明显我们认为经过三季度调整后目前的指数表现所隐含的估值水平已经对经济弱复苏房地产市场下行及A股市场供需失衡等问题进行了充分的悲观定价在不出现超预期经济风险的前提下地产风险金融风险经济风险这个可能性极低目前A股处于中长期底部区域战略配置机会凸显在逐步看到经济复苏较强的确认信号后四季度市场或将有较好的表现借用两句诗表达我们对未来一段时间四季度到明年一季度市场的态度或期盼守得云开见月明静待花开终有时第3页晨早参考短信无视融券制度调整优化的利好周一沪深三大指数继续下跌深成指跌回3年前而创业板指创下3年半新低盘面上看除了受海外地缘风险刺激的石油及黄金等资源股走强外多数板块个股下跌为何A股这么弱一是巴以冲突持续升级短期资金避险情绪增强二是美联储加息预期加强近期巴以冲突的突然爆发使得全球通胀预期升温叠加9月美国通胀数据超预期也进一步加强了美联储年内仍有加息的预期对市场带来情绪影响全球金融市场风险偏好下降对A股市场带来间接的影响三是国内经济复苏力度不强虽然近期经济数据出现边际回暖但整体依旧不强对市场的提振作用有限四是国内房地产周期迎来较大的变化对经济形成较大的拖累展望后市无需过分悲观政策利好不断汇金出手增持四大行融券制度改革央企密集回购增持等等措施释放了管理层对于经济和市场关切的信号目前A股处于中长期底部区域战略配置机会凸显仅供参考声明股市有风险投资需谨慎本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见观点或结论是否符合其特定状况据此投资责任自负本报告中所依据的信息资料及数据均来源于公开可获得渠道英大证券研究所力求其准确可靠但对其准确性及完整性不做任何保证客户应保持谨慎的态度在核实后使用并独立作出投资决策本报告为英大证券有限责任公司所有未经本公司授权或同意任何机构个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载转载转发或向其他人分发如因此产生问题由转发者承担相应责任本公司保留相关责任追究的权利请客户注意甄别慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告在充分咨询本公司有关证券分析师投资顾问或其他服务人员意见后正确使用公司的研究报告根据中国证监会下发的关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复证监许可20091189号英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格英大证券研究所地址深圳市深南中路2068号华能大厦30楼邮编518031传真86-755-83007074第4页