股指
　　昨日，A股市场底部震荡，Wind全A上涨0.14%，成交额7360亿元，中证1000下跌0.22%，中证500上涨0.26%，沪深300上涨0.35%，上证50上涨0.42%。板块来看，非银金融表现较好，汽车领跌。9月，A股市场经历了一段明显的缩量下跌，我们认为这是由两方面原因导致，其一，今年4月以来的随着PMI和社融等关键指标的转弱，市场对于经济复苏形成了一致弱预期，市场缺乏明显强势的题材带领指数上攻；其二，8月以来债务风险预期上升使得资金外流严重，其中北向资金尤其明显，过去两个月净流出超1300亿元。可喜的是，上述两点原因在9月末均出现明显的改善信号。经济预期方面，9月制造业PMI重返扩张区间，体现出需求小幅改善、价格稳步提升、原材料库存降幅继续收窄的特点；9月社融总量超4万亿元人民币，居民中长期贷款环比改善，政府专项债托底效果显著；9月CPI同比持平，PPI跌幅继续收窄；多维度信号显示经济复苏体现出明显的磨底信号。债务风险方面，自7月政治局会议强调“有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”以来，财政政策配合货币政策陆续出台，市场对于化解债务风险的政策工具的讨论也逐渐深入，包括特殊再融资债券、应急流动性工具、债务展期和置换、长期国债等工具受到市场关注，市场最悲观的时间段已经过去。对于债务风险的传导链条，政府年初的表述为“稳房价，稳地价，稳预期”，但是鉴于今年房地产销售数据始终低于预期，更多的财政政策有望取代货币政策直接作用于存量债务风险化解工作中，有鉴于此，地产销售数据对于后续环节的边际影响可能会大大降低。基差方面，我们认为各指数基差将持续相对偏强的状态，升水将在一段时间内成为常态，这主要是因为当前市场不易作出相对超额收益，所以股指期货的对冲需求相对较少。
　　国债
　　昨日国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.20%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.06%。央行开展710亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因有5000亿元1年期中期借贷便利(MLF)和670亿元7天期逆回购到期，当日公开市场实现净回笼4960亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.8072%，涨9.08个基点；7天期报1.8776%，涨6.89个基点。央行在三季度金融数据发布会上的表态延续积极的基调，后期资金面无需过渡担忧。9月金融数据整体延续回暖趋势，但在地产尚未明显修复的情况下仍需货币政策持续发力。此外，9月PMI及金融数据略好于预期的情况下经济数据难以大超预期，短期债市利空因素较少。预计本周国债期货延续震荡走势，进一步回调动力不足。
　　

研究报告全文：光大期货金融期货日报光大期货金融期货日报2023年10月18日一研究观点品种点评观点昨日A股市场底部震荡Wind全A上涨014成交额7360亿元中证1000下跌022中证500上涨026沪深300上涨035上证50上涨042板块来看非银金融表现较好汽车领跌9月A股市场经历了一段明显的缩量下跌我们认为这是由两方面原因导致其一今年4月以来的随着PMI和社融等关键指标的转弱市场对于经济复苏形成了一致弱预期市场缺乏明显强势的题材带领指数上攻其二8月以来债务风险预期上升使得资金外流严重其中北向资金尤其明显过去两个月净流出超1300亿元可喜的是上述两点原因在9月末均出现明显的改善信号经济预期股指方面9月制造业PMI重返扩张区间体现出需求小幅改善价格稳步提升震荡原材料库存降幅继续收窄的特点9月社融总量超4万亿元人民币居民中长期贷款环比改善政府专项债托底效果显著9月CPI同比持平PPI跌幅继续收窄多维度信号显示经济复苏体现出明显的磨底信号债务风险方面自7月政治局会议强调有效防范化解地方债务风险制定实施一揽子化债方案以来财政政策配合货币政策陆续出台市场对于化解债务风险的政策工具的讨论也逐渐深入包括特殊再融资债券应急流动性工具债务展期和置换长期国债等工具受到市场关注市场最悲观的时间段已经过去对于债务风险的传导链条政府年初的表述为稳房价稳地价稳预请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1光大期货金融期货日报期但是鉴于今年房地产销售数据始终低于预期更多的财政政策有望取代货币政策直接作用于存量债务风险化解工作中有鉴于此地产销售数据对于后续环节的边际影响可能会大大降低基差方面我们认为各指数基差将持续相对偏强的状态升水将在一段时间内成为常态这主要是因为当前市场不易作出相对超额收益所以股指期货的对冲需求相对较少昨日国债期货集体收跌30年期主力合约跌02010年期主力合约跌0135年期主力合约跌0112年期主力合约跌006央行开展710亿元7天期逆回购操作中标利率为180与此前持平因有5000亿元1年期中期借贷便利MLF和670亿元7天期逆回购到期当日公开市场实现净回笼4960亿元银存间质押式回购利率多数上涨1天期品种报18072国债涨908个基点7天期报18776涨689个基点央行在三季度金融数据震荡发布会上的表态延续积极的基调后期资金面无需过渡担忧9月金融数据整体延续回暖趋势但在地产尚未明显修复的情况下仍需货币政策持续发力此外9月PMI及金融数据略好于预期的情况下经济数据难以大超预期短期债市利空因素较少预计本周国债期货延续震荡走势进一步回调动力不足请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2光大期货金融期货日报三市场消息1据中国证券报十四届全国人大常委会第六次会议10月20日至24日在京举行会议将审议包括关于提请审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案在内的多个议案专家认为这意味着提前下达部分新增地方政府债务限额的授权有望延续今年底明年初仍处于稳增长政策发力显效阶段2据证券时报近期由中国铁建等央企领衔A股掀起了回购潮券商股亦陆续加入回购大军东方证券公告筹划以25亿元至5亿元回购A股股份同时安信证券控股股东国投资本亦宣布筹划以2亿元至4亿元回购公司A股股份此前国金证券东方财富海通证券已动用真金白银进行回购合计回购金额超过465亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3光大期货金融期货日报四图表分析41股指期货图1IHIF主力合约走势点图2IMIC主力合约走势点60007500上证50股指期货当月收盘价中证1000股指期货当月收盘价沪深300股指期货当月收盘价右中证500股指期货当月收盘价右7000500065004000600030005500200050002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图3IH当月基差走势点图4IF当月基差走势点340015550010基差右上证50基差右沪深30032001050000530000545000028000026004000-05-0524003500-102200-102000-153000-152022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图5IC当月基差走势点图6IM当月基差走势点7500157500基差右中证10500基差右中证100010700005700005006500006500-056000-05-1060005500-10-155000-155500-202022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-072022-102023-012023-042023-072023-10请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4光大期货金融期货日报42国债期货图7国债期货主力合约走势元图8国债现券收益率105352年5年10年30年TSTFTTL10331012599297952022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10152022-012022-042022-072022-10图92年期国债期货基差元图105年期国债期货基差元051202120222023202120222023040806030402020100-02-01-04-02-06月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112030204050607080910111201图1110年期国债期货基差元图1230年期国债期货基差元2525202120222023221515110505002023-042023-052023-062023-072023-082023-09-05-05月月月月月月月月月月月月-1010203040506070809101112请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5光大期货金融期货日报图132年期国债期货跨期价差元图145年期国债期货跨期价差元080820182019202020212022202306060404020200-02-02月月月月月月月月月月月月020304050607080910111201-04图1410年期国债期货跨期价差元图1630年期国债期货跨期价差元1212021202220232023108080606040402002-020月月月月月月月月月月月月01月03月05月07月09月11月010203040506070809101112图17跨品种价差元图18资金利率4510403050DR007R007OMO7天2TF-T2TS-TF4TS-T右1035430451030353040102531020303510152530301010302521005151000302012022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10数据来源iFinD光大期货研究所数据来源iFinD光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6光大期货金融期货日报43汇率图19美元对人民币中间价图20欧元对人民币中间价857472877568667646562662022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图21远期美元兑人民币1M图22远期美元兑人民币3M7674747272776868666664646262662022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图23远期欧元兑人民币1M图24远期欧元兑人民币3M8585887575776565662022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES7光大期货金融期货日报图25美元指数图26欧元兑美元12012美元指数欧元兑美元11511511011105100105951900958580092022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图27英镑兑美元图28美元兑日元14160英镑兑美元美元兑日元13515013140125121301151201111010511002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10数据来源iFinD光大期货研究所数据来源iFinD光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES8光大期货金融期货日报成员介绍朱金涛吉林大学经济学硕士现任光大期货研究所国债分析师期货从业资格号F3060829期货交易咨询资格号Z0015271王东瀛股指分析师哥伦比亚硕士主要跟踪股指期货品种负责宏观基本面量化重点行业板块研究指数财报分析市场资金面跟踪等内容期货从业资格号F03087149期货交易咨询资格号Z0019537免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性可靠性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成任何具体产品业务的推介以及相关品种的操作依据和建议投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏与本公司和作者无关请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES9