宏观
　　1、十四届全国人大常委会第六次会议10月20日至24日在京举行，会议将审议包括关于提请审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案在内的多个议案。专家认为，这意味着提前下达部分新增地方政府债务限额的授权有望延续，今年底明年初仍处于稳增长政策发力显效阶段。
　　2、国家金融监督管理总局修订发布了《非银行金融机构行政许可事项实施办法》，自2023年11月10日起施行。《办法》调整了机构设立和股东准入条件，落实业务分级管理规定，完善财务公司专项业务准入条件；进一步放宽境外机构入股金融资产管理公司的准入条件，允许境外非金融机构作为金融资产管理公司出资人，取消境外金融机构作为金融资产管理公司出资人的总资产要求。
　　3、据经济观察网，9月底，自然资源部已给各省市自然资源主管部门下发文件，内容包含：建议取消土地拍卖中的地价限制、建议取消远郊区容积率1.0限制等。多个信源透露，济南、南京、合肥、宁波、苏州、成都、西安等城市已落地“取消地价上限”这一动作，多数城市将在下一批次土地出让文件中删去地价上限等内容。北京、上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则。
　　4、《中华人民共和国政府和塞尔维亚共和国政府自由贸易协定》签署，这是中国与中东欧国家签署第一个自贸协定，也是中国签署的第22个自贸协定，塞尔维亚成为中国第29个自贸伙伴。
　　股指期货
　　10月17日A股市场整体呈现缩量震荡上行，两市个股超2800只收跌，成交环比缩量至7300亿上方，北上资金延续净流出。截至收盘，上证指数上涨0.32%报收3083.50点，深证成指上涨0.15%报收9940.22点，创业板指上涨0.26%报收1961.89点，科创50指数上涨0.93%报收882.19点。申万一级31个行业(2021年新)涨跌互现，其中非银金融、纺织服饰、家用电器涨幅靠前而汽车、房地产、医药生物跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达7360.5亿元，北上资金日度净流出30.58亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2478.90点、3639.40点、5595.34点和6011.37点，日度涨跌幅分别为0.42%、0.35%、0.26%和-0.22%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2310）较现货指数分别升水0.04%、升水0.03%、贴水0.11%和贴水0.08%。
　　昨日A股市场各关键性股指早盘小幅高开后震荡偏强运行，券商板块挺盘效应较为明显同时金融科技、卫星导航概念活跃，但是市场情绪上行尚不明显，相较于亚洲地区其他权益市场国内股市表现仍然偏弱。隔夜美股市场三大关键性股指普遍跌开之后震荡上行并基本收复跌幅，美债收益率不同期限集体收涨而美元指数震荡盘整走势为主，国际贵金属期货以及原油期货普遍收涨。短线来看，节后A股市场整体行情表现持续弱于预期，市场情绪始终受外盘风险偏好拖累，各关键指数持续呈现磨底行情，但是边际角度来看国内利多因素正在快速积累，上周中央汇金宣布增持四大行同时周末证监会宣布融券新规，政策端“活跃资本市场、提振投资者信心”持续发力，此外月频重要经济数据陆续披露，9月新增人民币贷款虽然总量略不及预期但结构大幅改善且其中居民中长期贷款再转同比多增，短线期指观望为主，多看少动。中长线来看，我们坚定对A股市场持谨慎乐观观点看待，前期政治局会议带来的政策底持续夯实，近期稳增长以及活跃资本市场政策落地强度显性加大，国内宽松流动性环境有望持续且经济基本面有望迎来边际转暖信号，“活跃资本市场，提振投资者信心”指引下，偏低指数估值终迎修复之旅，长线投资者仍处多头配置窗口。【日内重点关注重要经济数据披露情况】

研究报告全文：晨会纪要交易咨询资格号2023年10月18日证监许可2012112TableFinance联系人王竣冬期货从业资格F3024685交易咨询从业证书号Z0013759研究咨询电话0531-81678626客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcomTableQuotePic中泰微投研小程序TableReport中泰期货公众号请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112宏观1十四届全国人大常委会第六次会议10月20日至24日在京举行会议将审议包括关于提请审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案在内的多个议案专家认为这意味着提前下达部分新增地方政府债务限额的授权有望延续今年底明年初仍处于稳增长政策发力显效阶段2国家金融监督管理总局修订发布了非银行金融机构行政许可事项实施办法自2023年11月10日起施行办法调整了机构设立和股东准入条件落实业务分级管理规定完善财务公司专项业务准入条件进一步放宽境外机构入股金融资产管理公司的准入条件允许境外非金融机构作为金融资产管理公司出资人取消境外金融机构作为金融资产管理公司出资人的总资产要求3据经济观察网9月底自然资源部已给各省市自然资源主管部门下发文件内容包含建议取消土地拍卖中的地价限制建议取消远郊区容积率10限制等多个信源透露济南南京合肥宁波苏州成都西安等城市已落地取消地价上限这一动作多数城市将在下一批次土地出让文件中删去地价上限等内容北京上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则4中华人民共和国政府和塞尔维亚共和国政府自由贸易协定签署这是中国与中东欧国家签署第一个自贸协定也是中国签署的第22个自贸协定塞尔维亚成为中国第29个自贸伙伴股指期货10月17日A股市场整体呈现缩量震荡上行两市个股超2800只收跌成交环比缩量至7300亿上方北上资金延续净流出截至收盘上证指数上涨032报收308350点深证成指上涨015报收994022点创业板指上涨026报收196189点科创50指数上涨093报收88219点申万一级31个行业2021年新涨跌互现其中非银金融纺织服饰家用电器涨幅靠前而汽车房地产医药生物跌幅靠前量能上沪深两市日度成交总额达73605亿元北上资金日度净流出3058亿元四大股指期货对应现货标的上证50沪深300中证500和中证1000指数分别报收247890点363940点559534点和601137点日度涨跌幅分别为042035026和-022IHIFICIM股指期货合约2310较现货指数分别升水004升水003贴水011和贴水008昨日A股市场各关键性股指早盘小幅高开后震荡偏强运行券商板块挺盘效应较为明显同时金融科技卫星导航概念活跃但是市场情绪上行尚不明显相较于亚洲地区其他权益市场国内股市表现仍然偏弱隔夜美股市场三大关键性股指普遍跌开之后震荡上行并基本收复跌幅美债收益率不同期限集体收涨而美元指数震荡盘整走势为主国际贵金属期货以及原油期货普遍收涨短线来看节后A股市场整体行情表现持续弱于预期市场情绪始终受外盘风险偏好拖累各关键指数持续呈现磨底行情但是边际角度来看国内利多因素正在快速积累上周中央汇金宣布增持四大行同时周末证监会宣布融券新规政策端活跃资本市场提振投资者信心持续发力此外月频重要经济数据陆续披露9月新增人民币贷款虽然总量略不及预期但结构大幅改善且其中居民中长期贷款再转同比多增短线期指观望为主多看少动中长线来看我们坚定对A股市场持谨慎乐观观点看待前期政治局会议带来的政策底持续夯实近期稳增长以及活跃资本市场政策落地强度显性加大国内宽松流动性环境有望持续且经济基本面有望迎来边际转暖信号活跃资本市场提振投资者信心指引下偏低指数估值终迎修复之旅长线投资者仍处多头配置窗口日内重点关注重要经济数据披露情况国债期货-2-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕10月17日以利率招标方式开展了开展710亿元7天期逆回购操作当日670亿元逆回购到期此外还有5000亿元MLF到期央行昨日已经续做单日净回笼4960亿元货币市场方面SHIBORON上行920bp报18140SHIBOR1W上行510bp报18440SHIBOR3M上行04bp报23130现券收益率小幅上行10年期国债活跃券23附息国债18收益率上行025bp10年期国开活跃券23国开10收益率下行025bp5年期国开活跃券23国开08收益率下行05bp30年期国债活跃券23附息国债09收益率下行025bp国债期货收盘全线下跌30年期主力合约跌0210年期主力合约跌0135年期主力合约跌0112年期主力合约跌006路透消息有关人士称金融监管部门最新发文指引银行对存量地方债务进行展期降息并发放贷款置换今明两年到期债券央行亦将设立紧急贷款对地方政府暂难偿还的债务进行紧急性的流动性支持资金面方面银行资金供求均衡但存单利率上行明显主要股份制银行一年期同业存单一级报价在25左右国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2535较上日上行5bp左右中国央行行长潘功胜近期中国经济指标持续改善经济发展保持恢复向好态势要持续用力乘势而上更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能最近多个省份的地方债发行结果偏高资金面加上新债供给一起压制债市情绪继续关注本周即将出炉的经济增长数据及税期流动性情况策略方面单边策略短期暂保持观望中线看演绎单边趋势的概率不是很大可考虑震荡思路对待行情棉花隔夜ICE美棉下跌12月合约报收8311美分磅较前一交易日跌238因来自需求端的忧虑影响担心中国购买更多的巴西棉而非美棉供应面相对偏多因USDA公布的10月供需报告下调了美国棉花产量不过短期来看USDA公布的出口销售数据不佳拖累了棉价截至10月5日当周美国棉花出口销售为434万吨周环比降幅达到821新棉收割方面USDA公布称截至10月15日棉花收割率33上一周为25高于五年均值但低于去年同期为36技术面转弱价格下破60日均线后持续走低国内郑棉承压于60日均线下跌运行并且昨晚已经跌破16600关口基本面国储棉仍在陆续投放的竞拍当中竞拍成交率和价格下滑阶段性供给转入宽松叠加当前新疆籽棉收购相对理性抢收不明显进口方面内外棉价差显示进口利润较大下游纺织品出口需求表现不佳纺纱利润亏损中高原料价格与需求不畅间矛盾仍未解决棉价显现压力逻辑与观点阶段性供给陆续增加和纺纱亏损压力与需求季预期减产间的结构性矛盾下棉价进入承压下跌走势白糖隔夜ICE原糖大幅上涨3月合约报收2749美分磅收盘价日185伦敦白糖12月合约报收7386美元磅日涨幅186当前国际糖市供给忧虑支撑糖价因泰国和印度减产影响市场亦担忧印度食糖出口遭遇禁止进而令国际市场贸易流紧张可能不过当前市场供给重心是巴西航运机构Williams发布最新数据显示截至10月11日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为128艘此前一周为118艘港口等待装运的食糖数量为60016万吨此前一周为56792万吨巴西10月前两周出口糖1445万吨日均1606万吨较上年10月全月日均出口量减少4技术上ICE原糖高位震荡偏强运行-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112国内糖市昨日承压下跌运行现货价格稳中有跌目前已经进入新榨季旧榨季结转库存处于国内历史同期偏低水平且进口糖成本高企进口量放量有限但新糖方面甜菜糖目前已经陆续上市甘蔗产区云南已有新糖生产阶段性供给紧张局势难以持续不过隔夜外盘糖价上涨的提振下内糖获得支撑跟随反弹技术上郑糖多空再度迎来60日均线的争夺逻辑观点国产糖库存薄弱进口量少与新糖供给陆续上市压力间的博弈下郑糖震荡运行油脂油料周二内盘油脂高位震荡尾盘减仓有所回落节后国内油脂采购增加对价格有所支持不过从中长期来看缺乏明确驱动马棕库存压力依然限制盘面走势截至上周美豆收购率达62超市场预期但豆出口检验数据改善令市场陷入多空纠结之中不过巴西北部主要产区的干旱条件令大豆整体播种进度放缓引发美豆上涨AgRural预计巴西新作大豆播种进度为17比前一周增长7但低于去年同期的24连盘豆粕震荡收涨伴随节后油厂开工的恢复以及提货量的增长国内豆粕库存继续回落对近月带来支撑不过在远月采购到港压力之下预估短期价格延续近强远弱格局全国基差报价截至10月17日一级豆油天津01300元吨日照01350元吨24度棕榈油天津现货01120华东现货0150广东现货0110豆粕天津01450日照01400华东01300数据来源我的农产品网买豆粕中长期观点油脂中长期跟随宏观震荡关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏鸡蛋昨日蛋价有所企稳截止10月17日红粉蛋均价435元斤红蛋均价43元斤当前蛋价处于综合成本线之上养殖略有利润现货暂或维持弱势供给端持续增加尽管开产减少但上半年高补栏蛋鸡进入高峰期产蛋率和蛋重提升老鸡养殖仍略有利润养殖户观望情绪较浓老鸡淘汰持续不多蛋鸡在产存栏和鸡蛋供给水平均在提升产业鸡蛋库存增加消费端进入季节性低迷期市场以消化节前备货库存为主鸡蛋走货较慢各环节较为谨慎鸡蛋供需进入宽松饲料价格下跌较快鸡蛋价格承压且近期没有有利驱动预计现货暂或维持弱势下方有综合成本线支撑逻辑和观点鸡蛋供需转入宽松高峰期蛋鸡增加老鸡持续延淘消费迷期近期现货下跌较多暂时没有上涨驱动期货近月或受现货拖累而偏弱饲料端加速下跌补栏尚可鸡蛋期货远月合约预期承压操作上建议偏弱操作苹果期货主力合约宽幅震荡走弱01合约收9364元吨价跌34点成交放量增仓当前各产区晚熟富士陆续上市交易成交以质论价优果优价明显山东产区当前晚熟富士上市量逐步上量村镇收购点毕郭寺口交易市场每日到货量逐步增加截止到15日量变大但仍未有大量上市成交以质论价据了解市场交易多为通货及差货为主栖霞产区80通货价格32-35斤80一二级半片红35-42元斤80一二级半条红45-48元斤整体价格同比去年价格高下树期前往山东产区调研得知优果率或同比去年下降栖霞蓬莱等产区除果-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112锈外还有黑红点苦痘病裂纹等问题使得优果率进一步下降西部产区西部产区晚熟富士陆续上市中半商品价格同比去年高05元斤左右质量同比去年差陕西洛川产区70以上半商品主流价格42-43元斤70以上通货主流价格35-38元斤甘肃静宁75以上半商品50-55元斤山西吉县75以上半商品35-42元斤成交以质论价据调研得知西部部分产区果个偏小窝锈偏多质量同比去年大幅下降进入十月份国庆中秋节日拼过交易已经结束据了解中秋十一备货主要以早熟采青富士为主据了解以批发市场为口径的整体走货速度同比去年以及往年偏慢代表市场为广东上海等多个批发市场主要原因可能如下首先供应量可能不足库存所剩无几采青早熟没有上量其次替代水果价格低例如桃子葡萄等价格偏低苹果价格偏高第三终端消费能力下降第四传统批发市场走货原因等随着双节结束新季苹果逐步上市交易后期仍需重点关注山东产区当前山东产区预计15号以后将大量上市由于质量原因使得高端好货难寻当前主要以通货一二级半交易为主毕郭市场寺口市场以及村镇收购点的客商对好货需求较好通货收购激情一般预计新季山东等产区客商入库和果农入库比例或同比去年基本一致后期仍需关注西部产区西部产区情况较复杂收购价除了山西运城产区外主流价格同比去年提升05元斤且局部产区质量同比去年大幅降低入库方面除了一些主要以客商或主要以果农入库的外预计果农自行入库占比同比去年提升庆阳产区咸阳产区果农入库积极性高涨当前市场消费氛围偏差市场除苹果外其余水果价高但部分发热果的商贩仍有利润产区交易火热受冷库货源以及早熟优质货源普遍价格较高的影响新季晚熟富士价格较高新季全国质量同比去年下降交易价格好货同比去年上升05元斤中等及差货同比去年高优质优价情况明显当前是交易关键期需重点关注收购期的价格变化及后期的入库动态红枣昨日红枣主力合约小幅震荡最高价13820元吨最低价13640元吨收于13715元吨销区河北市场参考一级灰枣均价1070元公斤二级灰枣均价900元公斤三级灰枣均价800元公斤广东市场价格参考一级灰枣均价1150元公斤二级灰枣均价100元公斤三级灰枣均价900元公斤数据来源Mysteel我的农产品河北市场目前走货速度一般客商按需拿货好货偏紧价格稳定邻近红枣下树预计新季红枣质量较去年有所提高不过由于生长期的推迟三茬花坐果后的生长时间较短质量存在一定争议内地客商逐渐进疆订购红枣喀什收购价多为8元公斤以上目前市场的主要矛盾仍在新季红枣减产幅度及结转库存短期或以宽幅震荡为主建议暂持观望态度等待开称及收购情况指引花生周二花生月间走势分化近月合约受现货价格下跌拖累远月合约低位有所回升11-1价差走弱当前新米上市供给压力与主力油厂收购意愿偏弱仍限制花生期现价格走势国内主要产区现货报价继续偏弱调整平均下跌幅度约100-200元吨主力油厂未全面入市市场暂缺乏信心不过在近期花生现货价格持续下跌后基-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112层出货意愿减弱持续关注产区购销与油厂收购动态现货报价截至10月16日河南新作白沙统货报价约9000-9600元吨辽宁新作白沙统货报价约9500-9600元吨吉林新作白沙统货报价约9600元吨港口苏丹精米报价10200-10300元吨数据来源我的农产品网同花顺中长期观点随着麦茬花生上市范围的陆续扩大现货市场仍面临供给压力油厂收购动态将成为后期关注的重点另外来自宏观外围市场的扰动仍影响花生市场情绪关注外围市场情绪变动新作花生上市进度与油厂入市收购情况塑料聚烯烃现货价格震荡走弱华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格7500元吨较前日价格降50元吨华北PP基差报价0150震荡华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格7530元吨较前日价格降70元吨华东PP基差报价0180震荡数据来源隆众资讯华北丙烯单体7130元吨较前日价格涨50元吨华北市场粉料价格7300元吨较前日价格稳定华东丙烯单体7100元吨较前日价格稳定华东粉料7400元吨较前日价格稳定数据来源隆众资讯华北市场聚乙烯线型价格8030元吨左右较前日价格降30元吨华北LL基差01平水震荡华东聚乙烯线型市场价格8080元吨较前日价格降70元吨华东LL基差0190震荡LL-PP01合约价差546元吨震荡PP-3MA01合约价差204震荡走强建议继续关注该价差01合约反弹后继续做空价差LL1-5价差26元吨震荡PP1-5价差29元吨震荡月间价差短期反复建议暂时观望数据来源隆众资讯今日盘面震荡走弱经历过近段时间的震荡之后下游需求迟迟不见好转产业缺乏反弹驱动原油丙烷等能源类价格走弱导致价格整体偏弱运行目前聚烯烃价格仍然处于回调阶段关注后期国内煤炭价格能否走弱进一步打开聚烯烃价格下跌空间建议继续谨慎偏空对待橡胶泰国产区原料白片531泰铢烟片5789泰铢胶水52泰铢杯胶4855泰铢泰国原料价格上涨周二国内市场现货价格基本平稳华东全乳胶在13350元吨左右泰标混合报盘12350元吨左右周二沪胶小幅震荡主力盘中缩量期货维持偏强行情橡胶基本面变化不大橡胶产量阶段性下降国内青岛地区库存深色胶稳步回落同时市场有收储相关传闻下游整体需求较好但是经过近期拉涨当前国内外产区原料价格重回高位有利于后期产区供应前阶段的供应下降并不能确认橡胶年度减产库存绝对量依然是近年高点并能保证年内下游需求沪胶短期在多头资金带动下保持强势但操作仍需谨慎后期需密切关注青岛深色胶库存数据以及轮胎厂订单变化逻辑橡胶阶段减产下游需求稳定但后续基本面不确定因素较多操作保持谨慎甲醇甲醇盘面震荡偏弱港口本周有继续累库的迹象现货价格走弱基差震荡走弱内地市场价格震荡西北市场价格稳定江苏太仓地区甲醇现货市场价格2480元吨较前日价格降25元吨广东地区甲醇现货市场价格2455元吨较前日价格降30元吨鲁南地区甲醇现货市场价格2410元吨较前日价格降20元吨河南地区甲醇现货市场价格2325元吨较前日价格震荡河北地区甲醇市场现货价格2350元吨较前日价格稳定关中地区现货市场价格2200元吨较前日价格降15元吨蒙南地区甲醇现货市场价格2075元吨较前日价格震荡陕北地区-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112甲醇2075元吨较前日价格震荡数据来源隆众资讯太仓现货市场基差报价0140震荡10月下纸货基差0140左右震荡MA1-5价差65元吨震荡PP-3MA01合约价差204元吨震荡走强数据来源隆众资讯甲醇今日继续震荡震荡走弱盘面表现明显有些偏弱本周港口略微有些累库而且后两周预计也会处于累库状态港口基差开始走弱对甲醇价格可能会有一些压力甲醇目前主要矛盾是成本支撑强但是需求比较弱的矛盾短期甲醇价格有可能会继续承压下行建议谨慎偏空对待烧碱周二烧碱盘面重心继续下移日内收于2569元吨现货方面各地价格均有所下滑山东32碱下跌30元50液碱继续下跌50元河北32液碱下跌2550液碱下跌90江苏32液碱下跌50安徽32液碱下跌100元下游氧化铝采购压价企业库存增量下市场观望氛围加重片碱价格稳定西北地区3450元吨市场交投氛围一般价格上涨概率不大山东多数企业液氯维稳目前鲁北区域液氯价格400鲁南鲁西南区域液氯价格200-400胶东半岛区域液氯价格在400-550河南地区货源供应稍显紧张液氯价格上涨100主流价格在300-400数据来自隆众资讯烧碱盘面重心继续下移夜盘有所反弹现货价格开始松动部分地区跌幅较大虽然近期装置检修较多但烧碱库存持续累库下游看跌情绪浓厚买盘积极性不高同时受江苏低价货源冲击现货高价难以支撑当下烧碱行业利润较高未来开工率大概率保持高位水平随着检修企业逐步恢复运行供给端保持稳中有增目前烧碱基本面无明显利好现货价格回落后观察碱厂走货情况盘面反应完价格下跌的利空后有所企稳关注市场情绪影响中长期来看未来烧碱估值或将继续下移烧碱仍可考虑逢高做空纯碱周二纯碱继续窄幅震荡日内主力合约收于1710元吨个别地区价格继续松动华中轻质碱下调50元重质碱下调100元吨西南华南地区轻重碱价格均有下移企业装置运行稳定日开工率保持9002现货价格阴跌下游企业采购不积极市场悲观情绪浓厚玻璃盘面同样震荡运行日内主力合约收于1632元吨现货价格无明显变动沙河地区优惠力度加大产线无新增变动开工率保持8241产销方面昨日华北及湖北地区产销一般华东产销良好华南采购情绪走弱数据来自隆众资讯纯碱现货价格阴跌市场对后续价格持悲观预期拿货不积极刚需为主本周预计碱厂累库幅度加大目前纯碱周产量即将到超70万吨远超过目前国内下游的需求量四季度纯碱产量还有提升空间因此未来碱厂将持续累库现货价格加速下跌远月合约已经充分反应预期价格基本在成本线支撑附件震荡运行但随着现货价格继续下跌我们以为远月合约仍有下跌空间盘面整体还是以逢高做空为主玻璃多空博弈盘面震荡运运行今日玻璃产销继续保持稳定除沙河湖北地区外其他地区继续维持产销平衡本周预计玻璃厂库存继续去化现货价格高位坚挺但金九银十的传统旺季即将结束终端需求暂时没有看到明显改善随着北方天气转冷房屋施工将会受到影响进一步影响玻璃需求且随着保交楼项目的推进后续对玻璃需求的提升效果将逐步减弱而新开工面积下滑的传导使得玻璃中长期需求不容乐观短期来看玻璃产销价格均维稳盘面缺乏驱动-7-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112震荡运行但长期来看需求环比料很难改善而供给持续增加下盘面重心大概率震荡下移可以考虑空头策略或者正套策略沥青市场观望中东局势会否进一步激化国际油价盘中波动后趋稳运行NYMEX原油期货11合约8666持平ICE布油期货12合约8990涨025美元桶或028中国INE原油期货主力合约2312涨07至6701元桶夜盘涨11至6712元桶昨夜BU11小幅收涨收于3812元吨微涨4点国内沥青76家样本贸易商库存量原企业社会库库存共计115万吨环比减少44万吨或37国内54家沥青样本生产厂库库存共计866万吨环比减少14万吨或16数据来源隆众资讯沥青期价下行主要受到成本端影响且走势相对原油较强主要得益于炼厂沥青生产利润较差开工持续下行产业利润得以修复目前沥青需求已近接近季节性尾声即将进入冬储阶段市场没有迎来超预期需求增量未来沥青价格更多将依赖于原油价格的走势国际原油短期受到突发事件影响快速走高巴以冲突引发的供给担忧预计还将持续一段时间同时美联储态度也有了转向暗示今年或将不再继续加息油价在紧供给以及低库存中国经济复苏加持下或将再度上行目前炼厂沥青产业链利润依旧较差明显低于焦化后期开工率仍有下降空间整体来看沥青后续难有利好支撑如此高价可考虑逢低做多或做多产业利润PVC上游亚洲乙烯880-870西北电石2800-2800乙烯价格平稳电石价格小幅回落现货市场国内PVC市场现货价格重心下移华北地区电石法5型报价5730-5800华东地区电石法5型报价5800-5900华南地区电石法5型报价5850-5900现货日内成交较差周二沪胶小幅下跌主力盘中小幅放量期货弱势格局目前原料端电石价格受到成本支撑短期向下空间不大PVC装置检修不多开工处于较高水平PVC库存继续增加亚洲市场PVC需求较弱外盘价格低迷国内PVC出口短期不乐观国内下游制品企业订单不足PVC内需较差期货短期偏空走势逻辑PVC装置检修不多开工维持偏高水平库存增加下游需求低迷短期偏弱走势苯乙烯17日纯苯现货价格有所回落华东地区纯苯现货价格为7875元吨下跌60元吨山东省纯苯现货价格为7755元吨下跌25元吨华南地区纯苯现货价格维稳于7850元吨日内苯乙烯-纯苯间价差变动不大总体维稳日间纯苯现货市场成交一般偏弱17日EB2311盘面价格环比回落于下午收在8515元吨下跌94元吨苯乙烯现货价格亦有下跌华东地区苯乙烯现货价格为8610元吨下跌90元吨华南地区苯乙烯现货价格为8800元吨下跌175吨华北地区苯乙烯现货价格为8630元吨下跌30元吨东北地区苯乙烯现货价格为8675元吨下跌50元吨消息上据隆众资讯10月17日报道广东某8万吨苯乙烯装置进入计划内检修预计检修时长20天左右若后续国际油价重心下移将从宏观和成本的角度利空苯乙烯及纯苯的价格不过由于苯乙烯非一体化装置利润水平较低且纯苯近端基本面偏强因此预计纯苯将对苯乙烯价格带来一定支撑苯乙烯价格跌幅或有受限-8-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112液化石油气市场观望中东局势会否进一步激化国际油价盘中波动后趋稳运行NYMEX原油期货11合约8666持平ICE布油期货12合约8990涨025美元桶或028中国INE原油期货主力合约2312涨07至6701元桶夜盘涨11至6712元桶昨夜PG11探底后大幅回升收于5140元吨涨57点涨幅112国内现货方面今日交投氛围平淡价格稳中下行华东地区供应增量有一定压力国产主流华南4950-5200元吨上海5050元吨江苏5250-5430元吨浙江5050-5300元吨福建4950元吨山东民用主流5220-5300元吨醚后碳四主流5400-5550元吨LPG持续大跌一是前期累积涨幅过大有累积获利盘需要释放二是巴以冲突暂时没有进一步升级迹象带动成本转弱未来从成本端来看国际原油短期受到突发事件影响快速走高巴以冲突引发的供给担忧预计还将持续一段时间同时美联储态度也有了转向暗示今年或将不再继续加息油价在紧供给以及低库存中国经济复苏加持下或将再度上行其次尽管LPG存冬季旺需支撑但目前化工端利润整体偏差开工率高位持续回落一定程度上抵消旺需带来的利好因此整体来看成本端CP还有相对原油转强的空间需求端需要关注冬季备库以及终端消费情况LPG短期受原油波动影响加大可考虑逢低做多纸浆1昨日山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价针叶浆6350元吨阔叶浆5700元吨本色浆6500元吨化机浆4850元吨报价来自隆众资讯现货市场价格小幅回落高价出货积极下游接货情绪一般节后短期以刚需采购为主在下游补货告一段落的情况下上行压力逐渐加大9月据悉APP印尼相思阔叶浆价格调涨50美元吨其中中国市场价格为600美元吨其他市场价格也对应上涨即刻生效据悉据悉Suzano宣布中国市场11月份桉木浆报价涨价50美元吨仅供长协客户2进口据海关总署公布的数据显示中国2023年9月纸浆进口量为3265万吨环比下降07同比增涨3051-9月累计进口量26830万吨累计同比增加2173库存据Europulp数据显示2023年8月份欧洲港口纸浆月末库存量环比上涨29同比上涨357库存总量由7月末的15715万吨上涨至16175万吨据PPPC世界20国商品浆供应商库存8月底为47天标准计算方式其中漂白软木浆库存天数较上期下降1天为46天漂白硬木浆库存天数增加1天为49天世界20国商品浆供应商8月总出货量较7月上涨78其中漂白软木浆出货量环比涨30漂白硬木浆出货量环比上涨61据不完全统计本周纸浆主流港口样本库存量为1886万吨环比上涨284下游开工白卡纸环比-03双胶纸环比-04铜版纸环比05生活纸环-061-8月针叶进口量增加明显1-9月纸浆累计进口同比增201更多国际货源存在发往中国的可能性但8月以来需求端原纸需求明显回升原纸涨价从产业角度看贸易出货积极目前港口库存较高且进口仍在增加下游采购刚需国内当前价格面临较大上行压力8月欧洲纸浆库存环比增长但世界20国商品浆软木浆库存下降1天硬木浆库存增加1天浆价压力仍较大但略减当前在供应端针叶产能下降及国内需求正值旺季价格有支撑关注四季度国内需求旺季持续时间综合来看国内价格上涨之后下游采购较弱但刚需增加中01合约震荡区间近期重心逐渐上移下游需求有支撑目前银星进口成本约6120元吨左右俄针进口成本-9-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112约5800左右国外成本预计继续上涨交割到01合约的成本约为135-150元吨01合约关注基差的安全边际短期预计在5700-6400区间内波动纸浆冲高回落01今日压力在6279高位不追若有大幅回落至6000以下可适当买入四季度关注下游需求四季度是否和国外共振合成胶原料方面外盘丁二烯价格平稳CFR中国1045美元吨FOB韩国1025美元吨山东市场丁二烯8950元吨丁二烯主流出厂价在8600-8700元吨现货市场华北地区顺丁BR9000报价12600-12700华东地区顺丁BR9000报价在12700-12800市场现货价格小幅下跌周二丁二烯橡胶期货下跌收盘主力盘中缩量减仓期货短期反弹走势重回弱势合成橡胶基本面变化不大丁二烯内外盘价格坚挺给顺丁胶现货带来支撑同时下游轮胎厂开工平稳市场交割品库存依然不多但非标货源库存压力较大期货短期走势偏弱但受丁二烯支撑继续向下空间不大操作仍需谨慎逻辑丁二烯价格坚挺下游需求稳定合成胶短期弱势但继续向下空间有限谨慎操作铝和氧化铝17日隔夜沪铝主力2311收盘报18880涨45LME三月铝收盘报2177跌4现货方面17日SMM华东现货铝锭报18900跌150升水90涨70无锡现货成交报升水10至升水30低升水低价格刺激持货商补货佛山现货成交均价至升水20持货商看涨情绪增多宏观方面美国9月零售额增长07远高于市场预期美国10年期国债收益率突破48达到10月6日以来的最高水平供应方面电解铝开工产能进入平稳阶段10月15日中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在430335万吨较上周同期持平库存方面铝锭库存增加16日周一SMM铝锭库存报636万吨较上周四增加1万吨同期钢联铝棒库存125万吨较上周四下降005万吨进出口方面据海关总署最新数据显示2023年9月中国未锻轧铝及铝材出口4713万吨同比下降498环比8月的4901万吨减少188万吨1-9月累计出口42569万吨累计同比下降188月中国进口未锻轧铝及铝材2786万吨环比增加约47万吨同比增长3891-8月累计进口17105万吨同比增长158成本方面阳极价格平稳电解铝成本相对稳定利润高企据百川盈孚获悉山东某铝厂2023年10月预焙阳极采购基准价环比9月持平执行现货价4225元吨承兑价格为4247元吨氧化铝方面17日隔夜氧化铝主力2312合约收盘报3104跌18山东近日橙色预警限产焙烧50数日加剧现货偏紧成本端9月烧碱价格因前期检修大幅上涨动力煤价格冲高回落根据阿拉丁数据9月全国氧化铝加权平均完全成本为265746元吨环比涨265元吨平均盈利30384元吨较上月小幅扩大因氧化铝价格上涨供需方面需求端电解铝开工进入平稳阶段近期冬储或一定需求补库供应方面运行产能整体平稳产能运行维持在8650万吨左右库存方面据SMM调研10月7日新疆地区仓库社会库存19万吨较节前增加17万吨多数以交割货为主铝逻辑及策略建议资金流出月差缩窄结构转弱受近期情绪影响供应相对宽松局面下预计中期价格整体震荡偏弱建议逢高做空近期价格跌幅较大若-10-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112下游补库需求增加华东现货升水回稳短线超跌可适当逢低做多氧化铝逻辑及策略建议需求稳定供应冬季扰动因素增多且当前供需偏紧现货价格有支撑建议逢低做多镍10月17日镍现货价格整体下跌SMM1电解镍价格152350元吨1金川镍价格154700元吨镍豆价格147950元吨沪镍主力开盘于152980元吨最高153260元吨最低149430元吨收于149760元吨较前一交易日涨幅为-167消息方面印尼海事和投资协调部副部长Septian表示从10月起镍矿商将可以使用新的采矿配额申请系统从11月起可以提交申请政府此后将开始处理2024年的配额供应端方面目前海外纯镍减产或仍扰动精炼镍供应格局但印尼湿法中间品和纯镍新产能仍然保持稳定投产红土镍矿进口和港口库存边际呈回升趋势整体供应呈偏松格局需求方面不锈钢近期产量小幅回升需求整体偏弱运行受原料价格上涨影响不锈钢成本线上行利润空间小幅度降低9月排产或将受一定影响港口库存方面据Mysteel10月9日统计中国精炼镍27库社会库存15638吨较节前增加833吨涨幅563观后市多空因素交织建议观望为主后续需关注国内宏观预期对不锈钢基本面改善情况与新能源汽车消费复苏情况碳酸锂10月17日SMM电池级碳酸锂均价173000元吨平工业级碳酸锂均价163500元吨涨500碳酸锂现货价格暂稳电碳价格未继续变化工碳因现货短缺价格继续小幅上调碳酸锂期货今日震荡上行日内高点171500元吨至收盘主力合约LC2401报169150元吨跌200或012溧阳中联金24年01月合约报价166元kg跌35或206其余合约均小幅下跌近日商务部等9部门联合发布关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见明确了汽车后市场发展的总体目标和主要任务系统部署推动汽车后市场高质量发展促进汽车后市场规模稳步增长近期锂盐厂商陆续公布减产计划据SMM初步估计9月中国碳酸锂的产量约为41248吨环比8月下降810月中国碳酸锂的产量为36457吨环比9月下降129月份我国新能源汽车产销量再创新高据中国汽车工业协会发布的数据显示9月份新能源汽车产销分别完成879万辆和904万辆同比分别增长161和277环比分别增长43和69市场占有率达到3161至9月份新能源汽车产销分别完成6313万辆和6278万辆同比分别增长337和375市场占有率达到298近期政策利好密集出台市场对新能源板块的后续政策预期较为期待9月新能源汽车产销数据向暖市场对后期碳酸锂下游需求的预期更为乐观强预期弱现实的市场格局进一步被强调展望新能源汽车市场发展动向前期持续拖累碳酸锂价格的需求端萎靡现状有望得到缓解反观供给端持续下行的现货价格不断压缩上游利润空间直至部分企业发生成本倒挂现象直接导致上游挺价情绪显现现货价格终于企稳回升给了期货市场一剂强心剂引发了行情转向本轮上涨行情能持续多久短期需关注现货价格走势若现货发生持续性反弹哪怕力度不大-11-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112也将利好期货价格中期需关注下游正极厂新能源车企实际需求落地情况只有需求的持续向好发展才能左右本轮期货价格反弹的最终高度长期来看我们认为碳酸锂供给端过剩结构未发生改变碳酸锂期货结构将长期维持反向市场的特点操作建议上近月合约多单继续持有或维持正套操作01-07工业硅10月17日工业硅现货价格稳定据SMM网统计华东现价方面不通氧553硅14800元吨通氧553硅15400元吨421硅16050元吨工业硅主力合约开盘于14500元吨最高14720元吨最低14405元吨收于14630元吨较前一交易日涨幅为027供给端方面9月整体供给呈宽松格局主产区产量和开工率有所增加整体供应量处高位并持续上升截至10月10日据百川盈孚统计工业硅总炉数729台中国工业硅开工炉数406台整体开炉率5569需求端方面目前下游整体需求偏弱多晶硅近期利润压缩但硅片出产维持高位对工业硅保持稳定需求有机硅下游建筑行业不振有机硅市场弱稳部分单体厂降负荷生产原料采购方面按需为主节后铝价拖累铝合金价格连续走弱旺季预期基本落空多数铝合金厂商对工业硅采购以按需补库为主库存方面截至9月底根据百川统计中国工业硅行业库存合计约1236万吨不含注册仓单较8月底降低整体来看工业硅现货价格暂时维稳多数硅厂以交付订单为主目前行业供给呈偏松格局下游需求较为有限短期内预计硅价震荡偏弱为主螺矿钢材现货螺纹HRB400北京37000杭州37000热卷上海378010乐从379010进口铁矿港口现货价格全天累计上涨2-9现青岛港PB粉938涨3超特粉835涨217日铁矿石成交量港口现货全国主港铁矿累计成交734万吨环比上涨上涨72237家主流贸易商建筑钢材成交1560万吨数据来源mysteel市场消息10月9日-15日期间澳大利亚巴西七个主要港口铁矿石库存总量12324万吨较上期微降166万吨目前库存绝对量仍在年均值附近波动10月17日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量1118012万吨环比上周一增加218万吨47港库存总量1188512万吨环比增加216万吨上周10月9日-10月15日10个重点城市新建商品房成交签约面积总计21978万平方米较节前一周9月18日-9月24日降141黑色从逻辑来看下游旺季需求偏弱钢厂已经面临订单和现金亏损压力钢厂减产缓解亏损和库存压力主要矛盾还在于整体负反馈的风险短期跌幅过快需要原料负反馈传导和现货价格的跟跌钢材期货价格冲高后略回落现货价格稳中略涨现货品种继续分化螺纹需求明显转弱热卷需求仍有韧性螺纹基本面压力仍然不大但热卷和中厚板矛盾仍然突出宏观上仍然持续向好但仍未体现到当前的钢材需求上来总体旺季的需求仍不理想钢厂仍然不断有检修消息但真正减产很少钢厂减产意愿并不强而原材料价格持续坚挺仍然挤压钢厂利润需求仍然难以带动高库存品种去库仍需通过钢减产缓解库存压力负反馈的路还很长铁矿石基本面来看钢厂高炉高开工下有刚需支撑但是钢厂补库动力衰减部分钢厂已经面临现金流亏损中长期看可能面临产量平控压力需求端预计面临回-12-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112落供给方面根据历史季节性来看后期发运处于高位全口径库存将开始累积铁矿石现货预计逐步转为弱势供需看库存将进入缓慢累库状态基本面现货逐步转为弱势综合来看短期预计震荡整理建议观望中期偏弱负反馈可能较大建议逢高偏空操作逢低做多远月利润煤焦17日炼焦煤市场暂稳运行现山西吕梁柳林低硫主焦煤2300元吨中硫主焦煤1985元吨甘其毛都口岸蒙5精煤1950元吨港口俄罗斯K4主焦煤1900元吨澳洲峰景383美元吨17日焦炭市场暂稳运行现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2080-2200元吨准一级干熄冶金焦报价2410-2440元吨一级湿熄冶金焦报价2150-2260元吨一级干熄冶金焦报价2440-2550元吨山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2550-2610元吨出厂现汇含税焦煤线上竞拍涨跌互现焦煤报价相对坚挺但是下游企业对高价资源的接受意愿不高煤矿总体维持正常生产库存相对偏低暂无明显累库现象焦企整体开工率小幅下滑同时铁水产量有所回调对焦煤需求支撑力度减弱焦炭目前焦企出货顺畅库存低位运行虽然第三轮提涨开启但主流钢厂仍未回应焦企利润回落至亏损状态开工积极性一般整体开工率小幅下滑钢厂铁水产量仍维持高位震荡短期内焦炭需求支撑较强不过目前钢厂利润不佳后续有检修扩大的可能短期来看安全检查及关停焦炭落后产能影响仍然存在煤焦供给略偏紧而铁水产量仍维持相对高位供需整体紧平衡短期煤焦现货价格或保持稳定中期来看在钢厂利润水平下降检修范围扩大影响下铁水产量或将见顶回落总体来看预计短期煤焦期价或震荡反弹中期仍有下行可能策略方面焦炭和焦煤2401合约短期或震荡反弹可逢回调轻仓做多中期来看仍可逢反弹轻仓做空铁合金市场消息数据来自铁合金在线17日75硅铁陕西7500-7600宁夏7500-7600青海7400-7500甘肃7500-7550内蒙7500-7600现金含税自然块出厂元吨硅铁FOB721270-1310751350-1390美元吨含税17日72硅铁安阳6750-6800现金不含税陕西6800-6900宁夏6850-6950青海6800-6900甘肃6850-6950内蒙6900-7000现金含税自然块出厂元吨17日硅锰6517宁夏内蒙报价6650-6750元吨贵州广西报价6700-6800元吨云南报价6700-6750元吨现金出厂含税报价元吨早评黑色受焦炭带动整体走高双硅盘面依然在底部盘整从供需端看双硅中长期处于供需趋松态势不改硅铁供应近期新开较多且部分厂家在高位有超额套保短期内主产区硅铁厂家大幅减产概率低硅锰供应维持高位石嘴山控耗暂无具体执行动作现货仍有利润厂家生产积极性仍在供应或维持高位从成本端看内蒙古结算电费下调落地其余兰炭化工焦现货暂未有调整成本线转弱从盘面走势来看国庆节后双硅盘面在黑色板块中呈现单边下行趋势率先跌至前期支撑区间从板块内部强弱配置角度上看和品种估值角度上看锰硅已超跌了100-200元吨的成本下行预期硅铁已超跌了400元吨以上的成本下行预期双硅已不适合再作为空配趋势空单陆续止盈离场硅铁01合约7000以下逢低做多锰硅01合约6600元-13-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112吨以下逢低做多波段操作做好止盈套利观望-14-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112中泰期货分析师团队板块品种分析师从业资格号交易咨询从业证书号张月F03087913Z0016584宏观股指期货宏观金融李荣凯F3012937Z0015266国债期货孔天赐F3076208Z0018014软商品棉花白糖陈乔F0310227Z0015805史恒昱F3053587Z0014323油脂油料油脂油料花生巩力赫F3075630Z0018003侯广铭F3059865Z0013117生鲜品苹果鸡蛋红枣生猪梁作盼F3048593Z0015589朱殿霄F3079229Z0018269裴红彬F0286311Z0010786黑色螺矿煤焦铁合金张林F0243334Z0000866董雪珊F3075616Z0018025铝锌镍工业硅王竣冬F3024685Z0013759有色氧化铝碳酸锂彭定桂F3051331Z0016008娄载亮F0278872Z0010402原油塑料橡胶芦瑞F3013255Z0013570甲醇纯碱沥青PVC邹德慧F0289579Z0011172能源化工苯乙烯聚酯产业链高萍F3002581Z0012806纸浆液化石油气尿素肖海明F3075626Z0018001合成橡胶烧碱PX李紫嫣F3083152Z0019125免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-15-请务必阅读正文之后的免责声明部分