【策略分析】
　　反弹空间有限，谨慎追涨
　　盘面上，今日商品市场绿肥红瘦，黑色系延续强势，铁矿石领涨商品市场，实现五连阳，收盘创节后新高。节后市场一直预期的钢厂减产虽然得到兑现，但是从铁水下滑较为缓慢，整个负反馈逻辑不够流畅，铁水仍处在偏高水平，预期差使得近几日铁矿石发生了较大幅度的反弹。其实从产业角度看，“金九银十”进入到后半程，成材需求难有明显改观，钢厂减产是较为确定的，这意味着铁水大概率见顶，铁矿石需求有回落预期。但是铁矿石深贴水以及低库存的状态给予矿价较大的弹性和较好的支撑，港口以及钢厂铁矿石的库存均是处在偏低水平，对现货价格带来较大支撑，而深贴水状态下，期价只能向上来修复基差；虽然2401距离交割月仍有较长时间，但是深贴水的品种往往会受到资金追捧。目前铁矿石2401运行至估值较高水平，考虑到供需格局有转弱预期以及上方价格监管风险加大，我们认为上方空间有限，谨慎追涨。关注减产兑现情况。
　　【期货行情】
　　期货方面：铁矿石主力I2401合约高开后偏强运行，尾盘稍有回落，最终收盘于866元/吨，+18元/吨，涨跌幅+2.12%。成交量47.9万手，持仓85.6万，+26743手。持仓方面，今日铁矿石2401合约前二十名多头持仓为528132，+18919手，前二十名空头持仓为457558，+16159手，多增空增。
　　【基本面跟踪】
　　产业方面：外矿方面，10月9日-10月15日全球铁矿石发运总量3095.4万吨，环比增加200.1万吨。其中澳洲发往中国的量1551.0万吨，环比增加60.2万吨。巴西发运量714.7万吨，环比增加193.0万吨；中国45港铁矿石到港总量2738万吨，环比+703万吨，压港船只卸货增加，导致到港回升至偏高水平。截止10月6日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为42.46万吨和67.3%，环比-1.51万吨/天和-2.4个百分点。需求端，10月13日当周，日均铁水产量245.95万吨，环比-1.06万吨，华东和华南铁水产量增加，其他地区产量下滑。目前仍处于历年同期偏高水平。
　　基本面上，本期外矿发运和到港均出现较为明显的回升，三季度外矿发运水平同比增加，铁矿石海漂量较高，中长期外矿供应趋于宽松的趋势不变。需求端，铁水、钢厂日耗以及疏港连续第二周回落，绝对值仍处于偏高水平，需求仍保持一定韧性；但是钢厂盈利率收缩明显，盈利钢厂1/4，节后成材需求疲弱，钢厂主动减产力度加大，铁矿石需求有回落预期。
　　

研究报告全文：冠通研究反弹空间有限谨慎追涨制作日期2023年10月17日策略分析反弹空间有限谨慎追涨盘面上今日商品市场绿肥红瘦黑色系延续强势铁矿石领涨商品市场实现五连阳收盘创节后新高节后市场一直预期的钢厂减产虽然得到兑现但是从铁水下滑较为缓慢整个负反馈逻辑不够流畅铁水仍处在偏高水平预期差使得近几日铁矿石发生了较大幅度的反弹其实从产业角度看金九银十进入到后半程成材需求难有明显改观钢厂减产是较为确定的这意味着铁水大概率见顶铁矿石需求有回落预期但是铁矿石深贴水以及低库存的状态给予矿价较大的弹性和较好的支撑港口以及钢厂铁矿石的库存均是处在偏低水平对现货价格带来较大支撑而深贴水状态下期价只能向上来修复基差虽然2401距离交割月仍有较长时间但是深贴水的品种往往会受到资金追捧目前铁矿石2401运行至估值较高水平考虑到供需格局有转弱预期以及上方价格监管风险加大我们认为上方空间有限谨慎追涨关注减产兑现情况期货行情数据来源博易大师冠通期货投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明1期货方面铁矿石主力I2401合约高开后偏强运行尾盘稍有回落最终收盘于866元吨18元吨涨跌幅212成交量479万手持仓856万26743手持仓方面今日铁矿石2401合约前二十名多头持仓为52813218919手前二十名空头持仓为45755816159手多增空增基本面跟踪产业方面外矿方面10月9日-10月15日全球铁矿石发运总量30954万吨环比增加2001万吨其中澳洲发往中国的量15510万吨环比增加602万吨巴西发运量7147万吨环比增加1930万吨中国45港铁矿石到港总量2738万吨环比703万吨压港船只卸货增加导致到港回升至偏高水平截止10月6日全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为4246万吨和673环比-151万吨天和-24个百分点需求端10月13日当周日均铁水产量24595万吨环比-106万吨华东和华南铁水产量增加其他地区产量下滑目前仍处于历年同期偏高水平基本面上本期外矿发运和到港均出现较为明显的回升三季度外矿发运水平同比增加铁矿石海漂量较高中长期外矿供应趋于宽松的趋势不变需求端铁水钢厂日耗以及疏港连续第二周回落绝对值仍处于偏高水平需求仍保持一定韧性但是钢厂盈利率收缩明显盈利钢厂14节后成材需求疲弱钢厂主动减产力度加大铁矿石需求有回落预期数据来源钢联冠通期货投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明2冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号F0235424Z0000771冠通期货研究咨询部张娜执业资格证书编号F03104186本报告发布机构--冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告仅向特定客户传送版权归冠通期货所有未经我公司书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明3