核心观点
　　■铜市场分析
　　期货行情：
　　10月16日，沪铜主力合约开于66,680元/吨，收于66,940元/吨，较前一交易日收盘上涨0.04%。当日成交量为69,661手，持仓量为157,890手。
　　昨日夜盘沪铜主力合约开于66,500元/吨，收于66,200元/吨，较昨日午后收盘基本持平。
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨日日内为沪期铜2310合约最后交易日，现货成交活跃度不佳，盘面整体重心较周五夜盘反弹，隔月月差波动频繁，主于Contango60-Contango30元/吨波动。
　　早市，持货商报主流平水铜次月合约平水价格附近，好铜如CCC-P对2311合约升水10-20元/吨，注册湿法铜货紧，CMCC等对2311合约贴水100元/吨，tenke等非注册货源对2311合约贴水150元/吨以上。进入主流交易时段后，主流平水铜对2311合约成交于贴水10元/吨至平水价格，好铜如ccc-p于平水成交，湿法铜如BMK等对沪期铜2311合约贴水70元/吨。
　　观点：
　　宏观方面，费城联储主席哈克继续放鸽，重申美联储不应考虑进一步加息，预计通胀将减弱，期货市场预期11月不加息概率超过90%，12月加息概率仅30%。国内方面，9月份，全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%。
　　矿端方面，据Mysteel讯，周内铜精矿现货TC继续下行，卖方对近月船期货物的可成交TC下调至90美元/干吨以下。尽管市场活跃度并不十分活跃，但是可成交TC下行趋势清晰，市场上报盘少。继续关注南美、非洲矿山与港口的发运情况、冶炼厂的检修及项目进展。
　　冶炼方面，上周国内电解铜产量24.90万吨，环比增加0.4万吨。9月检修的企业较少，对于全国产量的影响微乎其微，多数冶炼维持正常产量,并且前期产量受限的企业在9月进行不同程度的追产。因此周内铜产量有所增加。
　　消费方面，据Mysteel讯，上周周内铜价一度跌破67000元/吨，下游加工企业入市采购情绪短暂表现积极，随着盘面连续走弱，下游谨慎观望情绪有所显现，相较于此前低价时下游采购明显恢复相比，目前现货市场成交明显走弱，加之市场需求基本饱和持货商反馈现货成交表现困难。消费再度出现非常明显回升的可能性暂时较小。
　　库存方面，上个交易日，LME库存为18.09万吨，较前一交易日下降0.02万吨，SHFE库存较前一交易日上周0.61万至1.88万吨。SMM社会库存下降0.22万吨至11.41万吨。
　　国际铜与伦铜方面，昨日比价为7.35，较前一交易日下降0.94%。
　　总体而言，国庆后下游采购观望情绪相对较重，并且存在进口铜到港的情况，因此升贴水报价处于偏低位置，不过就宏观方面而言，欧美加息终将接近尾声，国内针对房产的刺激政策仍在出台，因此在这样的情况下，铜价仍建议以逢低买入套保为主。
　　■策略
　　铜：谨慎偏多
　　套利：暂缓
　　期权：卖出看跌@64,500元/吨
　　■风险
　　需求持续偏弱
　　美元持续走高