螺纹钢期货主力合约上周震荡走弱，小幅收跌。节后运输恢复，成交逐步好转，但建材日成交量低于节前，螺纹现货随期货走低，期现头寸逢低离场，截至上周五，上海、北京地区螺纹现货价格分别收于3720元和3680元。
　　工业品节后开市后持续下跌，周三企稳反弹，绝对价格跌至8月底至9月初的位置，美债利率走高外加地缘风险导致市场情绪偏弱。Mysteel数据显示，螺纹周产量小幅下降，总库存继续下降但降幅低于9月均值，表观消费量回升，仍低于节前，假期过后现货供需好转，但建材日成交偏低，10月需求预期转弱，不过产量仍处历史低位，因此螺纹去库压力暂且不大，低库存、亏损状态下，相比节前自身矛盾并未明显放大。板材产量开始下降但仍未能有效缓解高库存问题，中厚板、热卷继续累库，因此仍存在交易钢厂减产的驱动，本周高炉铁水产量继续回落，逐步兑现减产预期，不过卷板（中厚+冷、热轧）节后需求重回9月均值的水平，表明板材需求还未出现“崩塌”，进而限制负反馈程度及价格调整深度。经济数据方面，9月新增社融高于预期，新增信贷不及预期，居民中长期贷款明显增加，但9月主要城市房屋成交面积同比降幅仍接近7-8月，因此居民提前还贷意愿减弱或导致9月贷款增加。9月钢材出口量环比略降但仍在800万吨以上，1-8月月均出口750万吨，出口韧性较强，但从市场反应的接单情况看，四季度出口表现相对关键，回落概率仍高，但回落幅度可能有限。
　　卷板高供应及累库问题仍存在，使减产预期未结束，建材节后需求一般，螺纹也有跟随成本震荡下行的压力，但螺纹现货继续亏损，估值不高，短期对3600元以下空间仍谨慎看待，需要关注减产能否进一步加快，空单逢高轻仓交易。