摘要：
　　国内方面，双节过后，各油厂也在陆续恢复生产，大豆储备量较显充足，整体开工逐步回升，豆油库存小幅累加；需求方面，市场交投清淡，市场需求端对豆油行情的提振作用有限。国外方面，周四美国农业部10月供需报告中，下调美豆单产的幅度超出预期，产量也同时下调，使得大豆止跌回升，提振豆油价格反弹。综上所述，虽然外盘短暂提振豆油价格，但是由于国内进口大豆到港充足，豆油整体仍然供过于求，拖累豆油价格，并且下游需求不理想，限制豆油价格进一步走高，预计豆油整体走势仍以偏弱震荡为主。

研究报告全文：和合期货豆油周报20231009-20231013供需报告提振有限限制豆油反弹高度作者李欣竹期货从业资格证号F03088594期货投询资格证号Z0016689电话0351-7342558邮箱lixinzhuahhqhcomcn摘要国内方面双节过后各油厂也在陆续恢复生产大豆储备量较显充足整体开工逐步回升豆油库存小幅累加需求方面市场交投清淡市场需求端对豆油行情的提振作用有限国外方面周四美国农业部10月供需报告中下调美豆单产的幅度超出预期产量也同时下调使得大豆止跌回升提振豆油价格反弹综上所述虽然外盘短暂提振豆油价格但是由于国内进口大豆到港充足豆油整体仍然供过于求拖累豆油价格并且下游需求不理想限制豆油价格进一步走高预计豆油整体走势仍以偏弱震荡为主目录一本周行情回顾-3-11期货行情-3-12现货行情-3-二国内基本面分析-4-21国内大豆价格小幅回升-4-22港口库存稳中有增-5-23双节过后油厂压榨量逐步回升-6-24国内豆油库存继续小幅增长-7-三国外基本面情况-8-31美豆收获数据高于去年同期-8-32美豆油价格走弱-10-33美国农业部10月供需报告-11-四后市展望-11-五风险点-12-风险揭示-12-免责声明-12-一本周行情回顾11期货行情本周豆油期货价格先震荡下跌随后反弹豆油主力合约y2401本周开盘价8020元吨最高价8060元吨最低价7708元吨收盘价8022元吨较上一周下跌128跌幅157成交量3280万手较上一周增加650万手持仓量549万手较上一周增加28515手图1大连豆油2401期货价格K线图数据来源文华财经和合期货12现货行情截止10月12日国内一级豆油现货均价为8323元吨较上周下跌300元吨跌幅348本周豆油现货价格小幅回落上周国内市场需求清淡成交量维稳根据中国粮油商务网统计数据显示截至2023年第38周末国内豆油现货成交量为83900吨较上周增加5550吨图2豆油现货市场价格数据来源Wind和合期货图3豆油现货成交量数据来源中国粮油商务网和合期货二国内基本面分析21国内大豆价格小幅回升本周国内大豆市场价格小幅回升截至10月12日国内大豆均价为503789元吨较节前上涨842元吨现阶段东北产区收获面积逐渐扩大因今年新季大豆开秤以来价格一直处于弱势状态让粮商不敢囤粮多以随收随走为主并且各销区新豆质量差异较大优质优价现象较为明显南方地区亦是如此市场购销平平价格相对暂稳图4国内大豆现货平均价数据来源Wind和合期货22港口库存稳中有增截止2023年10月12日进口大豆港口库存为68129万吨较上周增加514万吨增幅076海关总署10月13日数据显示2023年9月中国进口大豆7154万吨1-9月进口77799万吨同比增长1449月中国进口植物油916万吨1-9月进口7145万吨同比增长939图5进口大豆数量数据来源Wind和合期货图6进口大豆港口库存数据来源Wind和合期货23双节过后油厂压榨量逐步回升根据国家粮油信息中心数据显示截止10月8日上周国内大豆压榨量93万吨比前一周减少90万吨比上月同期减少104万吨同比减少59万吨比近三年同期均值减少51万吨预计本周国内大豆压榨量或将回升至150万吨左右全国主要油厂进口大豆商业库存415万吨比两周前减少45万吨月环比减少75万吨同比增加4万吨主要因为双节假期上周国内油厂开机率大幅回落加之节前部分油厂出现豆粕胀库因此工厂停机较多国内大豆压榨量也低于历史国庆期间水平根据船期监测10月份国内大豆到港数量600万吨左右国内供应整体偏紧但11月份大豆到港量大幅增加届时国内库存有望触底反弹双节期间国内油厂大豆开机率下调但节前一周开机率维持高位叠加大豆到港季节性减少库存较两周前大幅下降此前已经连续四周下降图7国内油厂大豆压榨量以及大豆库存数据来源国家粮油信息中心和合期货24国内豆油库存继续小幅增长根据wind数据显示截至第40周末全国主要油厂豆油库存1198万吨周环比增加14万吨增幅118上周双节国内油厂开机率下调产量减少同时市场补货量有限豆油库存连续第四周小幅增长图8全国油厂豆油库存量数据来源Wind和合期货三国外基本面情况31美豆收获数据高于去年同期截至10月12日收盘本周CBOT大豆期货交易收盘价格1288美分蒲较上周同期上涨85美分蒲涨幅066美国农业部发布的全国作物进展周报显示截至10月8日大豆优良率为51一周前52去年同期57大豆收获43上周23去年同期41五年均值37美国农业部发布的压榨周报显示截至2023年10月6日的一周美国大豆压榨利润为每蒲306美元上周是306美元蒲上周美国大豆压榨利润和一周前持平过去一年来的压榨利润平均为361美元蒲图9美豆优良率数据来源Wind和合期货图10美豆收割进度数据来源Wind和合期货图11CBOT大豆期货收盘价连续数据来源Wind和合期货32美豆油价格走弱本周CBOT豆油期货价格震荡回落截止10月12日收盘CBOT豆油价格5497美分磅相比上周同期下跌28美分磅跌幅485受黑海大量提供廉价葵花籽油的影响马来西亚毛棕榈油价格跌至三个多月新低国际原油期货下跌给芝加哥豆油期货带来压力图12CBOT豆油期货收盘价连续数据来源Wind和合期货33美国农业部10月供需报告美国农业部公布的10月供需报告显示美国202324年度豆油产量预估为27025亿磅9月预估为2691亿磅美国202324年度豆油出口量预估为35亿磅9月预估为35亿磅美国202324年度豆油期末库存预估为1736亿磅9月预估为1821亿磅美国大豆单产和产量下调库存维持不变美国农业部预计2023年美国大豆单产为496蒲英亩低于上月预测的501蒲英亩也低于分析师们预期的499蒲英亩美国农业部将美国大豆产量预测值调低至4104亿蒲低于上月预测的4146亿蒲也低于分析师们预期的4132亿蒲比上年产量4270亿蒲降低39个百分点由于生物燃料需求增长推动大豆压榨需求本月美国农业部将202324年度美国大豆压榨量调高到23亿蒲高于上月预测的2290亿蒲比上年提高4美国大豆出口连续第二个月调低3500万蒲从上月预测的1790亿蒲降至1755亿蒲比上年降低119这反映出本年度迄今美国大豆出口销售步伐落后南美下一年度的大豆供应庞大对美国大豆出口构成激烈竞争压力202324年度美国大豆期末库存维持不变仍为220亿蒲比上年调高后的大豆库存268亿蒲基于季度库存报告减少179创下8年来的最低水平美国农业部本月维持对南美新豆产量预期不变巴西阿根廷和巴拉圭大豆产量合计将达到221亿吨比202223年度的190亿吨提高3095万吨或者163四后市展望国内方面双节过后各油厂也在陆续恢复生产大豆储备量较显充足整体开工逐步回升豆油库存小幅累加需求方面市场交投清淡市场需求端对豆油行情的提振作用有限国外方面周四美国农业部10月供需报告中下调美豆单产的幅度超出预期产量也同时下调使得大豆止跌回升提振豆油价格反弹综上所述虽然外盘短暂提振豆油价格但是由于国内进口大豆到港充足豆油整体仍然供过于求拖累豆油价格并且下游需求不理想限制豆油价格进一步走高预计豆油整体走势仍以偏弱震荡为主五风险点地缘政治美豆收割进度南美主产区天气风险揭示您应当客观评估自身财务状况交易经验确定自身的风险偏好风险承受能力和服务需求自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异若您据此入市操作您需要自行承担由此带来的风险和损失免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证文中的观点结论和建议仅供参考不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告投资者应当自行关注相应的更新或修改和合期货投询部联系电话0351-7342558公司网址httpwwwhhqhcomcn和合期货有限公司经营范围包括商品期货经纪业务金融期货经纪业务期货投资咨询业务公开募集证券投资基金销售业务