从边际角度而言，EIA10月报对需求侧进行了持续时间更久的下调，同时对明年供应进行了更大幅度的下调。
　　根据EIA10月报预计，下半年缺口16万桶/日，较上个月预计的41万桶/日大幅缩小
　　从平衡角度而言，EIA10月报预估今年累库33万桶/日，明年去库5万桶/日，9月报则分别为累库20和54万桶/日，显示下半年的供应缺口没之前预期的那么大但明年供需格局显著趋于偏紧。

研究报告全文：主要能源机构10月平衡表姓名肖彧投资咨询证号Z00162962023年10月13日01EIA目录CONTENTS02OPEC01EIA11EIA平衡表全球原油平衡2015105019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7-5全球原油平衡预估值资料来源EIA供应消费平衡平衡变化从边际角度而言EIA10月报对需求侧进行了持续时间更久的2023Q1101009990110-002下调同时对明年供应进行了更大幅度的下调2023Q21013110077054005根据EIA10月报预计下半年缺口16万桶日较上个月预计的41万桶日大幅缩小2023Q31011710144-027031从平衡角度而言EIA10月报预估今年累库33万桶日明年去2023Q41015610162-005018库5万桶日9月报则分别为累库20和54万桶日显示下半年20231012610093033013的供应缺口没之前预期的那么大但明年供需格局显著趋于偏紧2024Q11015310178-025-0612024Q21019410188006-07012EIA主要观点以及注解价格预测注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA认为沙特的自主减产和其他OPEC成员正在执行的减产令全球石油产量低于消费量预计油价仍面临上行压力基于沙特将减产延长到2024年且OPEC原油产量仍低于目标的假设EIA现在预计明年布伦特原油将进一步上涨均价约95美元桶88注上个月EIA预计之后库存会增加使得油价在2024年下降区别主要在于沙特延长减产的假设是否成立1基于假设EIA认为明年OPEC原油产量将再下降30万桶日2EIA预计下半年全球原油库存每天下降20万桶并持续到明年一季度明年剩下的三个季度则基本平衡3EIA预计今年四季度布伦特原油均价为91美元桶93明年二季度升至96美元桶4EIA认为巴以局势短期没有影响石油市场但增加了未来供应中断和油价上涨的可能性仍然是市场不确定性来源5EIA同时认为美国页岩油未来产量和全球经济前景都是未来的重大不确定性来源今年剩余期间沙特产量可能保持在8月水准附近OECD商业原油库存123300113100102900982700725001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月19-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-720192020202120222023四年区间OECD原油库存预估值资料来源EIA13EIA主要观点以及注解2消费注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA预计今年全球液体燃料消费增速放缓至176万桶日181明年增速放缓至131万桶日136非OECD需求增加约168万桶日166OECD需求今年几乎没有增长因为削减通胀的努力将继续限制其GDP和石油需求增长具体地EIA预估今年总消费为10093万桶日10098比去年增加176万桶日181明年总消费将增至10224万桶日10234全球原油消费预估中国原油消费预估10517100169515901485801319-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间全球需求预估值四年区间中国需求预估值资料来源EIA14EIA主要观点以及注解3供应注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA认为今明全球总产量增加主要由于南北美洲非OPEC国家的新增设备贡献其中集中于美国巴西加拿大和圭亚那EIA预计今年美国原油产量为1292万桶日1278环比增加101万桶88明年产量增至1312万桶日1316EIA预计今年OPEC总产量下降86万桶日75由于沙特延长单边减产至年底以及OPEC产量不及目标线EIA预计今年全球供应量为10126万桶日10118环比增加132万桶日124明年供应量增至10219万桶日10288美国原油产量全球总供应预测1410513100129511901098519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国原油产量预估值四年区间全球原油总供应预估值资料来源EIA15EIA主要观点以及注解4美国航空煤油注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA预计明年航空煤油需求将同比增加6或超过170万桶日作为需求增速最快的运输燃料航空煤油可能是唯一一个有望在明年需求端追赶上疫情前的2019年同期需求的燃料尽管疫情影响结束使得乘客数量强劲回归但机型的变化使得每班平均座位数有所增加使得实际航班数量仍未赶上2019年但EIA的经济增长预测显示明年美国航空煤油需求将进一步增加EIA预测美国航空煤油消费以及航煤消费与乘客数量比较EIA周报中的美国航煤隐含需求四周平滑250020001500100050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月五年区间20222023五年均值资料来源EIA16EIA平衡表变化供应需求10310310210210110110010099992023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2023年10月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2023年10月平衡美国产量151351051302023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q2125-05-112-152023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2023年10月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月资料来源EIAEIA进一步上修美国下半年至明年上半年供应但大幅削减明年供应预期因EIA现在假设沙特会将减产延长至明年在上个月大幅下调后本月EIA仍然小幅下修了未来需求预期因主要经济体形势仍不明朗由于对明年供应进行了较大调整对应的明年上半年平衡情况也出现了较大改变17原油总库存美国OECD150033001400310013002900120027001100250019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国原油库存预估值四年区间OECD原油库存预估值全球总库存消耗量OECD总库存消耗量54201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-51月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-2-10-4-15-62019202020212022202320192020202120222023资料来源EIA18非OPEC原油总供应美国前苏联地区23152114191317151219-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国原油总供应预估值四年区间前苏联地区原油总供应预估值中国巴西5455245348219-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间中国原油总供应预估值四年区间巴西原油总供应预估值资料来源EIA19OPEC原油总供应原油产量原油产能32333228312430202919-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间OPEC原油产量预估值四年区间OPEC原油产能预估值剩余产能非自愿减产94584763553432522115019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-71月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四年区间OPEC剩余产能预估值20192020202120222023资料来源EIA110OPEC原油供应主要国家沙特伊拉克1251145109487351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023阿联酋科威特432835263242522221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023资料来源EIA111OPEC原油供应豁免国伊朗利比亚41531205101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023委内瑞拉1510501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023资料来源EIA112全球原油总需求OECD非OECD50604555405035304519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间OECD需求预估值四年区间非OECD需求预估值全球1051009590858019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间全球需求预估值资料来源EIA113OECD原油总需求美国加拿大223202518216141519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国需求预估值四年区间加拿大需求预估值欧洲日本16514412310219-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间OECD欧洲需求预估值四年区间日本需求预估值资料来源EIA114非OECD原油总需求中国俄罗斯1741615351413319-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间中国需求预估值四年区间俄罗斯需求预估值印度巴西6355342519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间印度需求预估值四年区间巴西需求预估值资料来源EIA02OPEC21OPEC平衡表全球需求2023注括号内数字为上月月报数据供参考对比资料来源OPECOPEC10月报预计今年全球原油需求10206万桶日10206同比增长244万桶日244分项上OPEC10月报较9月报下调OECD需求增速3万桶日129上调中国需求增长10万桶日97107中国需求增量占全球需求总增长超过4022OPEC平衡表全球需求2024注括号内数字为上月月报数据供参考对比资料来源OPECOPEC10月报预计明年全球原油需求10431万桶日10431同比增长225万桶日225