事件：梦网科技“统一消息中心(UMC) V5.3”获评中国软件行业协会“2023年度优秀软件产品”。
　　梦网科技在消息通信领域的数字化转型成果备受认可。公司与多家银行和政府机构合作，完成国产化升级改造，以更好地满足政企和消费者的多样化个性化需求。公司的“统一消息中心（UMC） V5.3”应用已经广泛应用于金融、政务、互联网、医疗、教育等行业，为客户提供了数智融合的云通信服务以实现更高效的沟通和协作。作为中国云通信行业的领先企业，公司具有巨大的发展潜力。
　　积极拥抱AI，与头部企业强强联手共谋发展。公司利用AI等前沿技术给通信产业带来的变革，与华为云正式签署盘古大模型合作协议，成为盘古大模型生态合作伙伴，双方将面向AIGC领域展开深度合作。公司基于华为盘古大模型，成功打造了AI导购机器人产品以及创造了“锦囊一案”的智能化创作工具。
　　2023H1业绩符合预期，5G富媒体消息等新业务表现亮眼。2023H1，公司实现营业收入23.64亿元，同比增长42.27%；归母净利润0.40亿元，同比增长758.36%；扣非归母净利润0.07亿元，同比增长152.70%。5G富媒体消息等新业务的收入与利润占比稳步提升，系公司业绩增长的主要引擎，其中5G富媒体消息业务收入同比增长155.81%，业务量同比增长136%；国际云通信业务收入同比增长324.98%，业务量同比增长274%。
　　投资建议：我们预计公司23-25年营收分别为56.24、70.15、82.25亿元，归母净利润分别为2.09、3.76、6.34亿元，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：5G富媒体业务进展不及预期；短信采购成本上升；下游企业议价力提升。

研究报告全文：公司点评梦网科技期待公司5G富信业务加速放量证券研究报告2023年10月12日梦网科技002123SZ跟踪点评核心结论公司评级买入股票代码002123SZ事件梦网科技统一消息中心UMCV53获评中国软件行业协会2023前次评级买入年度优秀软件产品评级变动维持梦网科技在消息通信领域的数字化转型成果备受认可公司与多家银行和政当前价格1495府机构合作完成国产化升级改造以更好地满足政企和消费者的多样化个近一年股价走势性化需求公司的统一消息中心应用已经广泛应用于金UMCV53梦网科技通信应用增值服务融政务互联网医疗教育等行业为客户提供了数智融合的云通信服沪深30077务以实现更高效的沟通和协作作为中国云通信行业的领先企业公司具有65巨大的发展潜力5341积极拥抱AI与头部企业强强联手共谋发展公司利用AI等前沿技术给通2917信产业带来的变革与华为云正式签署盘古大模型合作协议成为盘古大模5型生态合作伙伴双方将面向领域展开深度合作公司基于华为盘古-7AIGC2022-102023-022023-06大模型成功打造了AI导购机器人产品以及创造了锦囊一案的智能化创作工具分析师2023H1业绩符合预期5G富媒体消息等新业务表现亮眼2023H1公司邢开允S0800519070001实现营业收入2364亿元同比增长4227归母净利润040亿元同比13072123839xingkaiyunresearchxbmailcomcn增长75836扣非归母净利润007亿元同比增长152705G富媒体消息等新业务的收入与利润占比稳步提升系公司业绩增长的主要引擎相关研究其中5G富媒体消息业务收入同比增长15581业务量同比增长136梦网科技看好公司在5G富媒体的创新应用梦网科技002123SZ跟踪点评国际云通信业务收入同比增长32498业务量同比增长2742023-04-27梦网科技三季度富信业务放量短期短信成投资建议我们预计公司23-25年营收分别为562470158225亿元本上涨影响业绩表现梦网科技002123SZ三季报点评2022-10-31归母净利润分别为209376634亿元维持公司买入评级梦网科技红利已至5G富媒体业务再添生机梦网科技002123SZ首次覆盖报告风险提示富媒体业务进展不及预期短信采购成本上升下游企业议5G2022-09-07价力提升核心数据202120222023E2024E2025E营业收入百万元31754157562470158225增长率161309353247172归母净利润百万元238722209376634增长率-3354-20321289802685每股收益EPS030090026047079市盈率PE506167577320190市净率PB2935322925数据来源公司财务报表西部证券研发中心1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评梦网科技2023年10月12日财务报表预测和估值数据汇总资产负债表百万元202120222023E2024E2025E利润表百万元202120222023E2024E2025E现金及现金等价物7511429108910901203营业收入31754157562470158225应收款项19641999316638474310营业成本27593769489460136844存货净额00111营业税金及附加33668其他流动资产127125967277销售费用146183225267329流动资产合计28423553435250095590管理费用287211253316354固定资产及在建工程373348356398464财务费用2627778081长期股权投资147184184184184其他费用-收入185702494641无形资产24422817813694营业利润231738218380650其他非流动资产26331973189819491926营业外净收支00000非流动资产合计33982733261626672669利润总额231737218380650资产总计62406286696876768259所得税费用135551短期借款11541901157919171660净利润244742213386650应付款项611607132413001478少数股东损益6204915其他流动负债631308292101归属于母公司净利润238722209376634流动负债合计18282639298533083240长期借款及应付债券179205205205205财务指标202120222023E2024E2025E其他长期负债1117161516盈利能力长期负债合计190222221220221ROE-55-1895895143负债合计20182861320635283461毛利率13193130143168股本802802806806806营业利润率-73-177395479股东权益42223425376341484798销售净利率-77-178385579负债和股东权益总计62406286696876768259成长能力营业收入增长率161309353247172现金流量表百万元202120222023E2024E2025E营业利润增长率-2940-21961296741710净利润244742213386650归母净利润增长率-3354-20321289802685折旧摊销5546626266偿债能力利息费用2627778081资产负债率323455460460419其他518716521723273流动比155135146151173经营活动现金流68247169195524速动比155135146151173资本支出7647135683其他24033511779每股指标与估值202120222023E2024E2025E投资活动现金流1643811046374每股指标债务融资330746399258337EPS030090026047079权益融资116512400BVPS522425466513592其它248139000估值筹资活动现金流71543275258337PE506167577320190汇率变动PB2935322925现金净增加额4462093390113PS3829211715数据来源公司财务报表西部证券研发中心2请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评梦网科技2023年10月12日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明