宏观
　　1、超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施：一类是符合条件的实施拆除新建；第二类是开展经常性整治提升；第三类是介于第一、第二类之间的实施拆整结合。住建部城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。住建部表示，坚持多渠道筹措改造资金，既可以由城市政府筹措资金，也可以引入社会资金，银行业金融机构将给予政策性和商业性贷款支持。
　　2、商务部召开例行新闻发布会。发布会要点包括：1、商务部将按照“消费提振年”总体安排，多措并举推动消费持续恢复和扩大。2、中方反对将经贸科技问题政治化、武器化，敦促美方停止泛化国家安全概念，停止滥用国家力量打压中国企业。3、中国政府高度重视优化营商环境，不断加大吸引外商投资力度，将合理缩减外资准入负面清单，研究进一步取消或放宽外资股比限制可行性，吸引更多全球要素进入中国市场。
　　3、国家领导人强调，进一步推动长江经济带高质量发展，更好支撑和服务中国式现代化。要协同推进降碳、减污、扩绿、增长，把产业绿色转型升级作为重中之重，加快培育壮大绿色低碳产业，积极发展绿色技术、绿色产品，提高经济绿色化程度，增强发展潜力和后劲。大力推动产业链供应链现代化，接续实施增强制造业核心竞争力行动，培育壮大先进制造业，加快发展战略性新兴产业和未来产业，促进数字经济和实体经济深度融合。
　　4、美国9月CPI涨幅超预期。数据显示，美国9月未季调CPI同比上升3.7%，预期3.6%，前值3.7%；季调后CPI环比升0.4%，预期0.3%，前值0.6%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国9月核心CPI同比上升4.1%，符合预期，前值4.3%；环比升0.3%，与预期及前值一致。
　　5、国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，全球经济正在经历严重冲击，这已成为新常态，全球经济分歧日益加剧。许多国家通胀率虽有下降，但仍高于目标水平，因此利率将不得不在更长时间内保持较高水平

研究报告全文：晨会纪要交易咨询资格号2023年10月13日证监许可2012112TableFinance联系人王竣冬期货从业资格F3024685交易咨询从业证书号Z0013759研究咨询电话0531-81678626客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcomTableQuotePic中泰微投研小程序TableReportTableQuotePicTableQuotePic中泰期货公众号中泰期货股份有限公司请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112宏观1超大特大城市正积极稳步推进城中村改造分三类推进实施一类是符合条件的实施拆除新建第二类是开展经常性整治提升第三类是介于第一第二类之间的实施拆整结合住建部城中村改造信息系统投入运行两个月以来已入库城中村改造项目162个住建部表示坚持多渠道筹措改造资金既可以由城市政府筹措资金也可以引入社会资金银行业金融机构将给予政策性和商业性贷款支持2商务部召开例行新闻发布会发布会要点包括1商务部将按照消费提振年总体安排多措并举推动消费持续恢复和扩大2中方反对将经贸科技问题政治化武器化敦促美方停止泛化国家安全概念停止滥用国家力量打压中国企业3中国政府高度重视优化营商环境不断加大吸引外商投资力度将合理缩减外资准入负面清单研究进一步取消或放宽外资股比限制可行性吸引更多全球要素进入中国市场3国家领导人强调进一步推动长江经济带高质量发展更好支撑和服务中国式现代化要协同推进降碳减污扩绿增长把产业绿色转型升级作为重中之重加快培育壮大绿色低碳产业积极发展绿色技术绿色产品提高经济绿色化程度增强发展潜力和后劲大力推动产业链供应链现代化接续实施增强制造业核心竞争力行动培育壮大先进制造业加快发展战略性新兴产业和未来产业促进数字经济和实体经济深度融合4美国9月CPI涨幅超预期数据显示美国9月未季调CPI同比上升37预期36前值37季调后CPI环比升04预期03前值06剔除波动较大的食品和能源价格后美国9月核心CPI同比上升41符合预期前值43环比升03与预期及前值一致5国际货币基金组织IMF总裁格奥尔基耶娃表示全球经济正在经历严重冲击这已成为新常态全球经济分歧日益加剧许多国家通胀率虽有下降但仍高于目标水平因此利率将不得不在更长时间内保持较高水平股指期货10月12日A股市场整体震荡上行走势为主两市超3300个股收红同时成交量能环比基本持平北上资金日度转大幅净流入市场情绪在中金汇金增持银行股带动下有所抬升截至收盘上证指数上涨094报收310790点深证成指上涨083报收1016849点创业板指上涨076报收201910点科创50指数上涨073报收89998点申万一级31个行业2021年新多数收涨其中有色金属汽车钢铁涨幅靠前而传媒计算机国防军工跌幅靠前量能上沪深两市日度成交总额达83194亿元北上资金日度净流入6616亿元四大股指期货对应现货标的上证50沪深300中证500和中证1000指数分别报收251439点370238点567164点和610446点日度涨跌幅分别为034028-001和026IHIFICIM股指期货合约2310较现货指数分别升水016升水021贴水010和贴水019昨日在汇金增持四大行消息提振下A股市场各关键性股指高开高走震荡上行沪指成功收复3100点关口北上资金日度转净流入后续持续观察市场风险偏好可持续性隔夜美股市场三大关键性股指全线收跌美债收益率集体上行同时美元指数强势反弹国际贵金属期货普遍回落而原油期货价格小幅上涨短线来看节后两个交易日A股市场整体走势不及预期并延续弱势回调北上资金持续净流出而国内资金观望情绪浓厚从基本面角度来看-2-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112国内9月份制造业PMI指数连续5月环比抬升并回到荣枯线上方双节窗口消费维持结构性复苏特征出行相关服务型消费需求释放整体超预期而地产金九银十需求落地成色不足中高频经济数据显示经济修复趋势成立但是修复弹性还未抬升后续更多聚焦即将披露的月频经济数据同时周内中央汇金自2015年后再度出手增持银行股或对市场情绪有所提振短线期指维持逢低试多波段操作为主策略建议中长线来看我们坚定对A股市场持谨慎乐观观点看待前期政治局会议带来的政策底持续夯实近期稳增长以及活跃资本市场政策落地强度显性加大国内宽松流动性环境有望持续且经济基本面有望迎来边际转暖信号活跃资本市场提振投资者信心指引下偏低指数估值终迎修复之旅长线投资者仍处多头配置窗口国债期货公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕10月12日以利率招标方式开展1620亿元7天期逆回购操作中标利率为18Wind数据显示当日5080亿元逆回购到期因此单日净回笼3460亿元货币市场方面SHIBORON下行540bp报18100SHIBOR1W下行060bp报18890SHIBOR3M上行01bp报23050债市小幅回暖10年期国债活跃券23附息国债18收益率下行075bp10年期国开活跃券23国开10收益率下行14bp5年期国开活跃券23国开03收益率下行15bp3年期国债活跃券23附息国债17收益率下行2bp国债期货收盘集体上涨30年期主力合约涨00810年期主力合约涨0045年期主力合约涨0072年期主力合约涨005昨日受汇金公司增持四大行消息影响银行间主要利率债盘初收益率一度上行逾2个bp随着市场情绪趋稳现券收益率升幅明显收窄午后多只银行间主要利率债收益率由上行转为下行资金面方面央行公开市场逆回购大量到期影响仍在持续银行间市场资金面周四显现好转迹象隔夜回购加权利率亦小幅回落至180关口下方据第一财经截至目前内蒙古天津辽宁云南重庆广西先后宣布特殊再融资债发行计划合计规模为319652亿元募集用途为偿还存量债务由于地方政府财政存在挑战近期市场对于增发国债的预期再起对于特别国债的讨论升温不乏学界业界人士呼吁中国应提高2023年赤字率并增发国债以支持经济复苏策略方面单边策略短期暂保持观望中线看演绎单边趋势的概率不是很大可考虑震荡思路对待行情棉花隔夜ICE美棉震荡依然下跌12月合约报收8493美分磅较前一交易日跌032价格承压于美元走强的拖累供需面来看USDA10月报告显示上调全球棉花202324年度棉花产量至1126亿包棉花期末库存下调为7992万包9月预估为8996万包美国棉花产量下调至1282万包因单产进行了下调之前9月预估为1313万包技术面转弱价格下破60日均线后仍承压于5日均线国内郑棉昨日重挫国储棉仍在陆续投放的竞拍当中竞拍成交率和价格下滑当前新疆籽棉正处于采收初期籽棉价格略有稳中略微下跌市场分歧加大进口方面内外棉价差显示进口利润较大下游纺织品出口需求表现不佳纺纱利润亏损中高原料价格与需求不畅间矛盾仍未解决棉价逐步显现压力10月中国农业农村部调减202223年度棉花进口量2万吨至143-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112万吨期末库存调减至711万吨202324年度棉花产量进出口消费维持上月不变逻辑与观点阶段性供给陆续增加和纺纱亏损压力与需求季预期减产间的结构性矛盾下棉价进入承压走势白糖隔夜ICE原糖反弹承压3月合约报收2637美分磅收盘价日涨幅023伦敦白糖12月合约报收7121美元磅日涨幅068近日unica数据9月下半月食糖产量同比大幅增加9月下半月巴西中南部地区产糖336万吨同比增长98高于市场预估值甘蔗制糖比511远高于去年同期不过北半球印度和泰国减产的预期下国际糖价高位运行关注减产力度及未来国际贸易流会否出现偏紧局势技术上ICE原糖高位震荡运行国内糖市昨日承压下跌运行现货价格下跌目前已经进入新榨季旧榨季结转库存处于国内历史同期偏低水平且进口糖成本高企进口量放量有限市场关注政策性提供供给预期情况且新糖方面甜菜糖目前已经陆续上市供给紧张局势难以持续中国农业农村部10月供需报告显示未对全国食糖供需进行调整202324年度全国食糖产量维持1000万吨预估技术上郑糖失手60日均线支撑走弱逻辑观点国产糖库存薄弱进口量少与新糖供给陆续上市和政策性供给忧虑郑糖高位震荡走弱运行油脂油料周四内盘油脂震荡收涨菜油领涨油脂国际原油价格上涨对油脂带来提振不过美国9月份消费者价格涨幅超出预期暗示美联储可能在一段时间内维持高利率水平美元指数再次走强抑制油脂涨势国内豆粕现货继续下跌远期采购增加明显对豆粕市场略有支撑USDA10月报告显示美国20232024年度大豆单产预期496蒲英亩低于市场平均预估的499蒲英亩以及9月预期的501蒲英亩在略微调增压榨需求并降低出口预估后期末库存为22亿蒲环比9月持平但低于市场平均预估的233亿蒲报告发布后美豆大幅回升临近周末关注油粕市场情绪变化全国基差报价截至10月12日一级豆油天津01400元吨日照01450元吨24度棕榈油天津现货01120华东现货0130广东现货0110豆粕天津01450日照01350华东01300数据来源我的农产品网买豆粕中长期观点油脂中长期跟随宏观震荡关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏鸡蛋昨日蛋价偏弱不过河北粉蛋止跌上涨截止10月11日红粉蛋均价均为45元斤当前蛋价处于综合成本线之上养殖略有利润下游以消费节前备的库存为主当前消费较为低迷鸡蛋走货缓慢产业库存增加以去库存为主老鸡持续延淘在产存栏增加鸡蛋供需矛盾缓和短期蛋价仍或偏弱不过鸡蛋供给水平仍不高预计鸡蛋现货难有效跌破综合成本线逻辑和观点现货季节性下跌老鸡持续延淘近期现货下跌较多暂时没有上涨驱动蛋期货近月节前偏热情绪释放转冷价格仍或偏弱近期饲料-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112端加速下跌补栏较好鸡蛋期货远月合约预期同样承压操作上建议偏弱操作但追空需谨慎苹果期货主力合约震荡走震荡走强01合约收9373元吨价涨99点成交缩量减仓当前各产区晚熟富士陆续上市交易成交以质论价优果优价明显山东产区当前晚熟富士上市量偏少村镇收购点毕郭寺口交易市场每日到货量逐步增加截止到11日量稍变多但仍未有大量上市成交以质论价据了解市场交易多为通货及差货为主栖霞产区80通货价格32-35斤80一二级半35-40元斤整体价格同比去年价格高下树期前往山东产区调研得知优果率或同比去年下降栖霞蓬莱等产区除果锈外还有黑红点苦痘病裂纹等问题使得优果率进一步下降西部产区西部产区晚熟富士陆续上市中半商品价格同比去年高05元斤左右质量同比去年差陕西洛川产区70以上半商品主流价格42-43元斤70以上通货主流价格35-38元斤甘肃静宁75以上半商品50-55元斤山西吉县75以上半商品35-42元斤成交以质论价据调研得知西部部分产区果个偏小窝锈偏多进入十月份国庆中秋节日拼过交易已经结束据了解中秋十一备货主要以早熟采青富士为主据了解以批发市场为口径的整体走货速度同比去年以及往年偏慢代表市场为广东上海等多个批发市场主要原因可能如下首先供应量可能不足库存所剩无几采青早熟没有上量其次替代水果价格低例如桃子葡萄等价格偏低苹果价格偏高第三终端消费能力下降第四传统批发市场走货原因等随着双节结束新季苹果逐步上市交易后期仍需重点关注双节消费旺季结束旧季苹果完美落幕双节期间市场消费不及预期受天气影响西部产区红货偏少山东产区也未上量受冷库货源以及早熟优质货源普遍价格较高的影响新季晚熟富士价格较高产区晚熟富士收购高涨果农好货价格同比提高开秤价格同比去年提高05元斤左右差货价格同比基本持平后续仍需关注晚熟富士货量价格走势预计短期仍以优果优价为主红枣昨日红枣主力合约减仓上行最高价13330元吨最低价12720元吨收于13195元吨销区河北市场参考一级灰枣均价1070元公斤二级灰枣均价930元公斤三级灰枣均价800元公斤广东市场价格参考一级灰枣均价1150元公斤二级灰枣均价100元公斤三级灰枣均价900元公斤数据来源Mysteel我的农产品近期河北市场走货一般价格稳定新枣方面近期新疆产区天气状况良好有利于红枣的成熟预计新季红枣质量较去年有所提高不过仍需关注三茬花坐果质量情况目前市场的主要矛盾仍在新季红枣减产幅度及结转库存多空分歧较大短期或以宽幅震荡为主建议暂持观望态度等待开称及收购情况指引花生周四花生盘面先扬后抑短期价格上涨面临阶段性供需双弱压力国内各产区花生报价普遍下跌随着新米上市范围的扩大供给偏宽松市场观望氛围浓厚购销氛围偏淡油厂高价收购意愿不佳主力油厂继续观望部分-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112油厂严控质量成交价格偏弱密切关注主力油厂收购及成交情况现货报价截至10月12日河南新作白沙统货报价约10000-10200元吨辽宁新作白沙统货报价约10000-10100元吨吉林新作白沙统货报价约10000-10200元吨港口苏丹精米报价10400-10450元吨数据来源我的农产品网同花顺中长期观点随着麦茬花生上市范围的陆续扩大现货市场仍面临供给压力油厂收购动态将成为后期关注的重点另外来自宏观外围市场的扰动仍影响花生市场情绪关注外围市场情绪变动新作花生上市进度与油厂入市收购情况生猪昨日市场情绪有所改善现货价格有所上涨2023年10月12日全国标猪均价为1511元公斤供应宽松仍是市场的核心矛盾从理论出栏量角度看十月份生猪理论出栏量将达到年内峰值从市场出栏节奏看近期集团猪企有增量出栏的操作且随着双节预期落空社会猪源出栏积极性也有提升从压栏情绪看市场对四季度毛猪价格预期分化明显压栏和二次育肥入场积极性不高对当期毛猪价格的支撑不强需求方面节前白条市场走货量有所好转屠宰量上升对短期现货价格形成一定支撑但随着双节备货完成屠企计划量缩减需求端承接能力下滑市场消费对毛猪价格的支撑边际走弱整体看节后供应增加需求转弱毛猪现货市场面临供强需弱的阶段性错配预计现货价格维持弱势但我们认为期货盘面对现货预期的反映较为充分不建议追空短期谨慎为主原油据新浪财经1欧佩克月报二手资料显示伊朗9月原油产量增加15万桶日至3058万桶日二手资料显示阿联酋9月原油产量增加14万桶日至2924万桶日沙特9月原油产量增加82万桶日至9006万桶日由尼日利亚沙特阿拉伯和科威特的增产推动欧佩克原油产量在9月份增加了273000桶日达到2775万桶日2IEA月报全球观察到的石油库存在8月份下降了6390万桶主要是原油库存减少所致全球原油库存降至2017年以来的最低水平俄罗斯9月份的石油出口总量增加了46万桶日达到760万桶日其中原油出口增加了25万桶日欧佩克自愿减产政策将在第四季度使市场维持供应不足的状态但如果在一月份取消额外减产措施供需平衡可能会转为过剩以色列和哈马斯的冲突对石油流动没有直接影响如果需要将随时采取行动以保持市场供应充足3美国至10月6日当周EIA原油库存增加10176万桶预期增加492万桶前值减少2224万桶美国国内原油产量增加300万桶至13200万桶日逻辑及观点OPEC月报及EIA数据整体偏空包括OPEC及美国的原油供应都在增加同时美国原油库存的超预期累库也在一定程度上反应了需求的变化供应增加需求转弱的趋势基本符合此前的市场预期也是导致国庆假期以来原油价格持续回调的主要因素这一趋势将继续推动油价的中长期下行不过从市场走势看原油短期技术性企稳的概率在上升建议前期空单考虑有所止盈待反弹后再择机布局空单橡胶-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112泰国产区原料白片5205泰铢烟片5539泰铢胶水506泰铢杯胶467泰铢泰国产区原料价格上涨周四国内市场现货价格上涨华东全乳胶在13200元吨左右泰标混合报盘11950元吨左右周四沪胶再度上涨收盘主力盘中放量期货维持震荡偏强行情橡胶自身基本面平稳产区逐渐进入供应旺季短期雨水偏多带动产区原料上行青岛库存回落但仍处于绝对高位供应端相对压力依旧存在下游整体需求平稳轮胎厂订单较好天胶产区近期雨水偏多沪胶在多头资金带动下处于偏强走势但国内库存依然处于高位阶段性雨水偏多对产区全年供应影响有限操作上前期多单持有谨慎操作逻辑产区雨水偏多多头资金带动沪胶阶段性偏强操作上保持谨慎甲醇聚烯烃现货价格震荡华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格7500元吨较前日价格震荡华北PP基差报价0140震荡华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格7540元吨震荡华东PP基差报价0180震荡数据来源隆众资讯华北丙烯单体7000元吨较前日价格降70元吨华北市场粉料价格7250元吨较前日价格降30元吨华东丙烯单体7100元吨较前日价格稳定华东粉料7400元吨较前日价格稳定数据来源隆众资讯华北市场聚乙烯线型价格8010元吨左右较前日价格震荡华北LL基差01-30震荡华东聚乙烯线型市场价格8080元吨较前日价格震荡华东LL基差0140震荡LL-PP01合约价差575元吨震荡PP-3MA01合约价差133震荡建议继续关注该价差01合约反弹后继续做空价差LL1-5价差44元吨震荡PP1-5价差56元吨震荡月间价差短期反复建议暂时观望数据来源隆众资讯今日盘面震荡海外能源类价格的走弱带来的下跌驱动已经在盘面反应后期继续走弱的驱动不是很强可能会转入震荡但是整体来看仍然处于回调阶段关注后期国内煤炭价格能否走弱进一步打开聚烯烃价格下跌空间产业客户的套保空单短期可以少量减持反弹后继续增加套保头寸合成胶原料方面外盘丁二烯价格平稳CFR中国1025美元吨FOB韩国1015美元吨山东市场丁二烯8550元吨丁二烯主流出厂价在8200-8600元吨现货市场华北地区顺丁BR9000报价12500-12600华东地区顺丁BR9000报价在12600-12800市场现货价格基本平稳周四丁二烯橡胶期货上涨收盘主力盘中放量期货短期反弹走势合成橡胶基本面变化不大丁二烯内外盘价格坚挺给顺丁胶现货带来支撑同时下游轮胎厂开工平稳市场交割品库存依然不多近期沪胶走势偏强合成胶跟随反弹操作上前期低位多单继续持有逻辑丁二烯价格坚挺下游需求稳定沪胶强势带动下反弹短期偏强走势纯碱周四纯碱主力合约反弹日内主力合约收于1724元吨碱厂报价坚挺贸易商价格有所下滑本周纯碱整体开工率为8878周产量为6911万吨周内纯碱厂家总库存3147万吨环比397吨涨幅1444其中轻质碱涨幅明显重质碱窄幅增加碱厂待发订单8天左右新订单接收一-7-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112般玻璃盘面震荡尾盘上行日内主力合约收于1654元吨西北地区现货价格上涨10元吨沙河小板价格松动本周全国浮法玻璃产量11959万吨环比04同比311全国浮法玻璃样本企业总库存40340万重箱环比-608数据来自隆众资讯本周碱厂继续累库但重质碱累库不到1万吨库存水平仍处于低位碱厂报价仍比较坚挺当下碱厂订单大幅下降下游看跌情绪浓厚新订单接收情况一般纯碱供给逐步宽松随着新投产装置的产量稳定释放以及开工率恢复纯碱周度产量已经大幅提升创年内新高轻质碱需求一般价格下滑明显重质刚需稳中有增随着远兴能源后续产线点火纯碱供给仍有提升空间未来进入供给过剩的概率较大当下远月合约已经提前反应预期大幅贴水现货随着现货价格下跌盘面走势预计偏弱但下方空间有限市场对今年玻璃旺季需求持谨慎态度节前备货情况一般下游原片储备水平低十一假期部分下游拿货积极玻璃企业库存低位下调涨报价刺激下游节后适量补货带动玻璃产销好转因此本周玻璃厂去库明显但随着下游补库接近尾声玻璃产销不稳现货价格难以持续上涨盘面也缺乏一定的上涨驱动震荡整理当下玻璃现货价格高位坚挺远月合约与现货基差较大对盘面有一定支撑后续盘面走势还是需要观察10月份产销数据的稳定性和持续性而随着天气转冷北方淡季来临玻璃供需仍有转弱预期PVC上游亚洲乙烯880-870西北电石2800-2800乙烯电石价格平稳现货市场国内PVC市场现货价格基本平稳华北地区电石法5型报价5750-5800华东地区电石法5型报价5800-5900华南地区电石法5型报价5880-5950现货日内成交较差周四沪胶小幅上涨收盘主力盘中缩量期货弱势格局目前原料端电石价格受到成本支撑短期向下空间不大PVC装置检修不多开工处于较高水平节日期间PVC库存增加亚洲市场PVC需求较弱外盘价格低迷国内PVC出口短期不乐观国内下游制品企业订单不足PVC内需较差期货短期偏空走势逻辑工业品整体回调带动PVC下行PVC装置开工较高节日期间库存增加下游需求低迷短期偏弱走势苯乙烯12日纯苯现货价格环比回落华东地区纯苯现货价格为7740元吨下跌120元吨山东省纯苯现货价格为7695元吨下跌90元吨华南地区纯苯现货价格维稳于7850元吨日内纯苯纸货价格较10日维稳但苯乙烯纸货价格下跌苯乙烯-纯苯间价差收窄12日EB2311盘面价格继续走低于下午收在8401元吨下跌68元吨苯乙烯现货价格亦有回落华东地区苯乙烯现货价格为8440元吨下跌135元吨华南地区苯乙烯现货价格为8750元吨下跌125吨华北地区苯乙烯现货价格为8445元吨下跌170元吨东北地区苯乙烯现货价格维稳于8525元吨日间苯乙烯基差收窄合约间价差小幅扩大数据上本周20231006-20231012中国苯乙烯工厂整体产量在3428万吨较上期20230929-20231005涨034万吨环比涨1工厂产能利用率在7703环比涨076本周期国内苯乙烯装置暂无新增开停车仅东-8-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112北华东和华南个别装置开工的小幅调整导致产量有所提升来自隆众资讯近期苯乙烯价格受原油影响价格有所跟跌预计短期受原油带动苯乙烯价格料偏弱运行另外当前价差已一定程度上反映出苯乙烯及纯苯基本面预期变化苯乙烯-纯苯间价差已到了偏低水平做缩苯乙烯利润可考虑阶段性止盈聚酯产业链据隆众资讯数据昨日PX11月价格1033美元吨12月1034美元吨PX收于103367元吨昨日10月主港交割成交01升水45-60附近成交及商谈成本支撑弱化日内绝对价格现货基差双降市场交易偏弱昨日乙二醇市场商谈氛围整理为主低价买盘意向积极成交有所好转尾盘市场现货商谈3995-4000下周现货商谈4005附近现货基差贴水92附近下周现货贴水8586涤纶短纤市场自身供应压力较节前增加市场依旧缺乏利好提振昨日市场价格继续下移江苏市场跌50至7400自提福建市场跌40至7520送到山东市场跌30至7520送到河北市场跌40至7520送到工厂总体产销在5321较上一工作日上涨310逻辑及观点昨日夜盘原油短线获得支撑但聚酯各品种价格依然表现偏弱反应了其自身基本面供需的不佳MEG由于受原油影响小所以跌幅要小于PTA及短纤经历持续下跌后不少品种已经到达重要技术支撑尽管中长期看原油及下游产品价格大概率仍将走低但阶段性的反弹概率在增加建议空单暂时止盈待释放完反弹需求再择机布局空单液化石油气市场权衡美国商业原油库存骤增与中东局势风险国际油价涨跌互现NYMEX原油期货11合约8291跌058美元桶或069ICE布油期货12合约8600涨018美元桶或021中国INE原油期货主力合约2311跌49至6515元桶夜盘跌43至6472元桶昨夜PG11高开低走收于5107元吨涨23点涨幅045国产主流华南5000-5300元吨上海5100元吨江苏5300-5430元吨浙江5270-5450元吨福建5050-5200元吨山东民用主流5320-5350元吨醚后碳四主流5600-5750元吨LPG已经出现连续多日大幅下行本轮调整已超10主要因为原油价格大幅下行所致因此成本端的走势尤为重要市场没有迎来沙特及俄罗斯的额外减产同时夏季成品油旺季需求已过叠加美联储持续高利率的影响下油价中长期或继续下行但巴以冲突叠加原油短期调整幅度较大反弹随时发生且CP仍有相对原油继续转强的空间从需求端来看化工需求收缩的逻辑基本兑现后续开工率难以大幅下降冬季来临季节性需求旺季将至整体来看LPG在经历连续多日大跌过后随时有望迎来反弹可考虑逢低做多铝和氧化铝12日隔夜沪铝主力2311收盘报19030跌65LME三月铝收盘报22015跌125现货方面12日SMM华东现货铝锭报19250跌120平水跌50假期累库偏高价格升水均大幅下跌无锡现货成交报贴水20至贴水30流通货源充足佛山现货成交升水30上调至升水50持货商惜售挺价宏观方面周四10月12日美国9月份CPI较上月上涨04较去年同期上涨37较8月份06的环比涨幅有所放缓CPI报告增加了美联储再次加息的风险美联储将维持长期高利率-9-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112供应方面电解铝开工产能进入平稳阶段10月8日中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在430335万吨较上周同期持平库存方面铝锭铝棒库存开始企稳下降12日周四SMM铝锭库存报626万吨较周一下降05万吨同期钢联铝棒库存1255万吨较周一下降03万吨进出口方面据海关总署最新数据显示2023年8月中国出口未锻轧铝及铝材4901万吨1-8月累计出口37856万吨同比下降1948月中国进口未锻轧铝及铝材2786万吨同比增长3891-8月累计进口17105万吨同比增长158其中铝锭进口153万吨较上月增加36万吨成本方面阳极价格平稳电解铝成本相对稳定利润高企据百川盈孚获悉山东某铝厂2023年10月预焙阳极采购基准价环比9月持平执行现货价4225元吨承兑价格为4247元吨氧化铝方面12日隔夜氧化铝主力2312合约收盘报3040涨2山西三网均价2983持平近期现货供应偏紧假期后成交较多成本端9月烧碱价格因前期检修大幅上涨动力煤价格冲高回落根据阿拉丁数据9月全国氧化铝加权平均完全成本为265746元吨环比涨265元吨平均盈利30384元吨较上月小幅扩大因氧化铝价格上涨供需方面需求端电解铝开工进入平稳阶段近期冬储或一定需求补库供应方面运行产能整体平稳产能运行维持在8650万吨左右库存方面据SMM调研10月7日新疆地区仓库社会库存19万吨较节前增加17万吨多数以交割货为主铝逻辑及策略建议沪铝受累库偏高节后需求表现一般铝价及升水偏弱预计短期价格维持震荡偏弱态势但期限强Back不适宜空头持有建议关注铝锭现货状况适当短线逢高做空氧化铝逻辑及策略建议现货价格坚挺上扬基差显著回归且氧化铝供需偏稳预计现货价格稳中有升但期货多头交割成本较高建议短线3000-3100区间操作镍10月12日镍现货价格整体下跌SMM1电解镍价格152150元吨1金川镍价格155200元吨镍豆价格147500元吨沪镍主力开盘于149950元吨最高152630元吨最低147400元吨收于152330元吨较前一交易日涨幅为124消息方面印尼海事和投资协调部副部长Septian表示从10月起镍矿商将可以使用新的采矿配额申请系统从11月起可以提交申请政府此后将开始处理2024年的配额供应端方面目前海外纯镍减产或仍扰动精炼镍供应格局但印尼湿法中间品和纯镍新产能仍然保持稳定投产红土镍矿进口和港口库存边际呈回升趋势整体供应呈偏松格局需求方面不锈钢近期产量小幅回升需求整体偏弱运行受原料价格上涨影响不锈钢成本线上行利润空间小幅度降低9月排产或将受一定影响港口库存方面据Mysteel10月9日统计中国精炼镍27库社会库存15638吨较节前增加833吨涨幅563观后市多空因素交织建议观望为主后续需关注国内宏观预期对不锈钢基本面改善情况与新能源汽车消费复苏情况工业硅10月12日工业硅现货价格稳定据SMM网统计华东现价方面不通氧553硅14850元吨通氧553硅15400元吨421硅16100元吨工业硅-10-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112主力合约开盘于14220元吨最高14315元吨最低14120元吨收于14210元吨较前一交易日涨幅为014供给端方面近期供给呈宽松格局主产区产量和开工率有所增加整体供应量处高位并持续上升需求端方面下游需求有所改善对工业硅需求增加近期多晶硅价格触底回升伴随陆续投入的新增多晶硅项目开工对工业硅保持稳定需求9月在有机硅企业惜售涨价操作的影响下DMC价格上涨现货市场氛围改善随后价格回调市场情绪回归冷清消息面周日某大厂工业硅421报价继续上调300元吨其余牌号价格不变整体来看随着主厂区硅厂的复工复产供应有所增加近期供给宽松且库存高位短期内预计工业硅震荡偏弱为主主力合约在13500-14500元吨区间偏弱运行螺矿钢材现货螺纹HRB400北京3680-10杭州368020热卷上海374010乐从376020进口铁矿港口现货价格全天累计上涨2-6现青岛港PB粉922涨6卡粉1006涨2全国主港铁矿累计成交767万吨环比下跌30237家主流贸易商建筑钢材成交1436万吨数据来源mysteel市场消息商务部新闻发言人何亚东表示步入四季度商务部将按照消费提振年的总体要求多措并举推动消费持续恢复扩大据Mysteel统计16家重点房企2023年1-9月销售额合计2035736亿元同比下降1159月销售额合计20502亿元同比下降266环比增262023年1-9月全国造船完工量3074万载重吨同比增长106其中海船为3058万载重吨1129万修正总吨新承接船舶订单量5734万载重吨同比增长767其中海船为5667万载重吨2161万修正总吨黑色从逻辑来看黑色整体下游旺季需求和补库偏弱钢厂已经面临订单和现金亏损压力原材料有负反馈的风险前期政策利多已经在盘面体现6月份以来黑色整体反弹已经4个月并且政策落地到实际需求需要时间宏观政策预期利多再来外媒传国内再出强刺激政策需要进一步观察钢材期货价格偏震荡现货价格稳中部分略涨现货螺纹需求仍弱旺季的需求特征并不明显热卷低价补库明显增加需求略释放螺纹基本面压力仍然不大但热卷和中厚板矛盾仍然凸显价格明显仍受压制宏观上仍然不断释放利好消息但很难体现到当前的钢材需求上来旺季的需求也不理想需求准以带动钢材明显去库钢厂刚开始有检修消息真正减产仍很少仍需通过钢厂减产缓解高库存品种基本面负反馈仍在路上铁矿石基本面来看钢厂高炉高开工下有刚需支撑供需方面钢厂利润大幅回落近期部分钢厂已经面临现金流亏损供给方面后期发运处于高位全口径库存开始累积铁矿石现货预计逐步转为弱势供需看库存将进入缓慢累库状态基本面现货逐步转为弱势综合来看中期偏弱负反馈可能较大建议中长期逢高偏空操作逢低做多远月利润煤焦12日炼焦煤市场稳中偏强运行现山西吕梁柳林低硫主焦煤2300元吨中硫主焦煤1985元吨甘其毛都口岸蒙5精煤2040元吨港口俄罗斯K4主焦煤1920元吨澳洲峰景372美元吨12日焦炭市场偏强运行现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2080-2200元吨准一级干熄冶金焦报价2410-2440元吨一级湿熄冶金焦报价-11-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可20121122150-2260元吨一级干熄冶金焦报价2440-2550元吨山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2550-2610元吨出厂现汇含税焦煤线上竞拍涨跌互现焦煤报价也相对坚挺但是下游企业对高价资源的接受能力并不高前期受事故影响停限产的煤矿节后陆续恢复生产但近期事故频发高压安检之下部分煤矿仍未恢复至正常生产水平焦企整体开工率小幅下滑同时铁水产量有所回调对焦煤需求支撑力度减弱焦炭目前焦企出货顺畅库存低位运行经过两轮涨价后焦企利润有所修复但大多数焦企处于盈亏边缘开工积极性一般整体开工率小幅下滑钢厂铁水产量仍维持高位震荡短期内焦炭需求支撑较强不过目前钢厂利润不佳后续有检修扩大的可能短期来看受安全检查趋严影响煤焦供给略偏紧而铁水产量仍维持相对高位供需整体紧平衡短期煤焦现货价格或保持稳定中期来看在粗钢平控政策逐步落地预期钢厂利润水平下降影响下铁水产量或将见顶回落总体来看预计短期煤焦期价或震荡调整中期仍有下行可能策略方面焦炭和焦煤2401合约短期或震荡整理建议观望为主中期来看仍可逢反弹轻仓做空铁合金市场消息数据来自铁合金在线河北某大型钢铁10月硅锰采购22000吨较9月减少2000吨最终定价7000元吨较9月下跌50元吨12日75硅铁陕西7600-7700宁夏7500-7600青海7500-7600甘肃7500-7550内蒙7500-7600现金含税自然块出厂元吨硅铁FOB721270-1310751350-1390美元吨含税12日72硅铁安阳6800-6850现金不含税陕西6850-6950跌50宁夏6950-7050跌50青海6900-7000甘肃7000-7100内蒙7050-7150现金含税自然块出厂元吨12日硅锰6517宁夏内蒙报价6700-6750元吨贵州广西报价6800元吨云南报价6700-6750元吨报价调整有限实际成交清淡现金出厂含税报价元吨早评双硅盘面整体延续本周跌势收盘前出现小幅翘尾成本供需层面均无大变动随着钢厂招标价走弱现货报价也随之下跌本周双硅供应小幅下行钢厂需求代表性指标铁水本周报24595万吨环比-106万吨双硅仍处在以需求下行为主导的供需趋松通道中综合来看当前需求下行预期为黑色炉料主要交易逻辑需求坍塌预期下成本支撑失效供应端能耗双控情绪失效煤炭现货情绪转弱双硅成本线四季度存在下行可能性当前盘面暂不言底建议反弹加空趋势双硅盘面反弹可进行中期空配10月钢招价格为盘面压力区间套利观望碳酸锂10月12日SMM电池级碳酸锂均价169500元吨涨500工业级碳酸锂均价157000元吨涨1000碳酸锂现货价格迎来自期货上市以来首次上涨虽然幅度不大仍给期货市场信心至收盘唯有04合约未触及涨停板溧阳中联金24年01月合约报价1685元kg涨115或732其余合约均上涨幅度7左右随着最近一段时间现货价格走低上游部分企业出现成本倒挂减产与停产现象已初步出现于小型企业给价格以支撑近期锂盐厂商陆续公布减产计划据SMM初步估计9月中国碳酸锂的产量约为41248吨环比8月下降810月中国碳酸锂的产量为36457吨-12-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112环比9月下降129月份我国新能源汽车产销量再创新高据中国汽车工业协会发布的数据显示9月份新能源汽车产销分别完成879万辆和904万辆同比分别增长161和277环比分别增长43和69市场占有率达到3161至9月份新能源汽车产销分别完成6313万辆和6278万辆同比分别增长337和375市场占有率达到298供需方面看碳酸锂市场目前处于现货充裕需求持续偏弱的格局虽不断有政策利好强预期弱现实的局面尚未发生根本性扭转现货价格止跌继续下行空间有限期货价格已连续下跌更大幅度随着现货价格不断走低上游部分企业出现成本倒挂减产与停产现象已初步出现于小型企业给价格以支撑操作建议上基于当前较低的期货价格及近期多重基本面利多因素建议多单入场或1-7正套做好风险控制烧碱周四烧碱盘面震荡走强尾盘大幅上行日内收于2749元吨现货方面多数地区维稳山东地区32液碱下调10元吨周内山东主力装置检修市场整体保持观望但下游抵触高价看空氛围延续刚需采购为主液碱价格有下调预期周内片碱市场交投气氛减弱虽然山西氧化铝采购价格拉涨但非铝下游采购积极性一般新单报价维稳为主截至20231012全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存3988万吨环比235周内作为主产区的华北华中华东区域液碱库存环比增加华南东北西南区域保持低库存状态全国液碱库容比2277环比41个百分点其中华北大区库容比257环比72个百分点山东区域液碱库存环比307数据来自隆众资讯本周液碱库存继续增加山东区域库存增量明显价格开始松动从基本面来看烧碱近期库存持续累库下游需求表现一般虽然有装置陆续检修但对现货价格还是造成了一定压力长期来看目前氯碱利润尚可开工率预计保持高位后续有新增装置计划供给端有增量且相关产品轻质碱价格出现下跌且预期跌幅较大一定程度对烧碱未来估值造成影响虽然目前盘面贴水现货超300元吨但由于2405合约时间较远盘面走势很大程度上受市场情绪影响比较明显当下市场空头情绪仍有延续烧碱缺乏上涨动力警惕宏观情绪的影响-13-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112中泰期货分析师团队板块品种分析师从业资格号交易咨询从业证书号张月F03087913Z0016584宏观股指期货宏观金融李荣凯F3012937Z0015266国债期货孔天赐F3076208Z0018014软商品棉花白糖陈乔F0310227Z0015805史恒昱F3053587Z0014323油脂油料油脂油料花生巩力赫F3075630Z0018003侯广铭F3059865Z0013117生鲜品苹果鸡蛋红枣生猪梁作盼F3048593Z0015589朱殿霄F3079229Z0018269裴红彬F0286311Z0010786黑色螺矿煤焦铁合金张林F0243334Z0000866董雪珊F3075616Z0018025王竣冬F3024685Z0013759有色铝锌镍工业硅彭定桂F3051331Z0016008娄载亮F0278872Z0010402原油塑料橡胶芦瑞F3013255Z0013570甲醇纯碱沥青PVC邹德慧F0289579Z0011172能源化工苯乙烯聚酯产业链高萍F3002581Z0012806纸浆液化石油气尿素肖海明F3075626Z0018001合成橡胶烧碱李紫嫣F3083152Z0019125免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-14-请务必阅读正文之后的免责声明部分