宏观
　　1、国务院常务会议审议通过《关于加强低收入人口动态监测做好分层分类社会救助工作的意见》《积极发展老年助餐服务行动方案》和《专利转化运用专项行动方案（2023-2025年）》。会议强调，推动专利转化运用，充分挖掘专利价值，大力发展专利密集型产业，是推动高质量发展一项战略任务。要从提升专利成果质量和加强政策激励两方面发力，更加注重从现实需求中凝练科研问题并进行攻关，建立健全有利于专利成果转化运用的制度安排和激励政策，着力打通专利转化运用的关键堵点，进一步优化市场服务、培育良好生态，加快创新成果向现实生产力转化。
　　2、国家金融监管总局发布《关于金融支持恢复和扩大消费的通知》，支持扩大汽车消费，优化汽车贷款政策，在依法合规、风险可控前提下，适当放宽汽车消费信贷申请条件，降低汽车贷款首付比例，降低汽车消费门槛。
　　3、特殊再融资债券发行加速。内蒙古拟于10月17日再度发行403.8亿元特殊再融资债券，将成为首个特殊再融资债券发行超过千亿的省份。与此同时，吉林拟发行250亿元特殊再融资债券，青海拟发行96亿元特殊再融资债券。
　　4、国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》，预计全球经济增速将从2022年3.5%放缓至2023年3.0%和2024年2.9%，2024年预测值较7月预测值下调0.1个百分点。具体来看，发达经济体2023年经济增长预测值为1.5%，2024年增速将放缓至1.4%。其中，美国2023年经济增长预测值为2.1%，2024年增速将放缓至1.5%。
　　

研究报告全文：晨会纪要交易咨询资格号2023年10月11日证监许可2012112TableFinance联系人王竣冬期货从业资格F3024685交易咨询从业证书号Z0013759研究咨询电话0531-81678626客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcomTableQuotePic中泰微投研小程序TableReportTableQuotePicTableQuotePic中泰期货公众号中泰期货股份有限公司请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112宏观1国务院常务会议审议通过关于加强低收入人口动态监测做好分层分类社会救助工作的意见积极发展老年助餐服务行动方案和专利转化运用专项行动方案2023-2025年会议强调推动专利转化运用充分挖掘专利价值大力发展专利密集型产业是推动高质量发展一项战略任务要从提升专利成果质量和加强政策激励两方面发力更加注重从现实需求中凝练科研问题并进行攻关建立健全有利于专利成果转化运用的制度安排和激励政策着力打通专利转化运用的关键堵点进一步优化市场服务培育良好生态加快创新成果向现实生产力转化2国家金融监管总局发布关于金融支持恢复和扩大消费的通知支持扩大汽车消费优化汽车贷款政策在依法合规风险可控前提下适当放宽汽车消费信贷申请条件降低汽车贷款首付比例降低汽车消费门槛3特殊再融资债券发行加速内蒙古拟于10月17日再度发行4038亿元特殊再融资债券将成为首个特殊再融资债券发行超过千亿的省份与此同时吉林拟发行250亿元特殊再融资债券青海拟发行96亿元特殊再融资债券4国际货币基金组织IMF发布最新一期世界经济展望报告预计全球经济增速将从2022年35放缓至2023年30和2024年292024年预测值较7月预测值下调01个百分点具体来看发达经济体2023年经济增长预测值为152024年增速将放缓至14其中美国2023年经济增长预测值为212024年增速将放缓至15股指期货10月10日A股市场整体维持弱势震荡回调格局各关键股指运行节奏上多早盘小幅高开之后拐头向下两市成交环比基本持平近3200个股收跌北上资金维持净流出格局截至收盘上证指数下跌070报收307524点深证成指下跌056报收1005004点创业板指下跌053报收198794点科创50指数下跌058报收88204点申万一级31个行业2021年新多数收跌其中建筑装饰建筑材料医药生物跌幅靠前而电子计算机农林牧渔涨幅靠前量能上沪深两市日度成交总额达77541亿元北上资金日度净流出547亿元四大股指期货对应现货标的上证50沪深300中证500和中证1000指数分别报收248253点365713点563037点和604348点日度涨跌幅分别为-068-075-049和-027IHIFICIM股指期货合约2310较现货指数分别升水014升水017升水009和贴水016昨日A股市场各关键性股指高开低走继续弱势回调市场情绪持续低位中字头大跌节后资金暂未见明显回流迹象消息面部分地区特殊再融资债券发行加速隔夜美股市场三大关键性股指持续全线上涨美债收益率全线下行同时美元指数回落至106下方国际贵金属普遍收涨而原油期货价格全线下跌短线来看节后两个交易日A股市场整体走势不及预期并延续弱势回调北上资金持续净流出而国内资金观望情绪浓厚从基本面角度来看国内9月份制造业PMI指数连续5月环比抬升并回到荣枯线上方双节窗口消费维持结构性复苏特征出行相关服务型消费需求释放整体超预期而地产金九银十需求落地成色不足中高频经济数据显示经济修复趋势成立但是修复弹性还未抬升后续更多聚焦即将披露的月频经济数据短线期指维持逢低试多波段操作为主策略建议中长线来看我们坚定对A股市场持-2-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112谨慎乐观观点看待前期政治局会议带来的政策底持续夯实近期稳增长以及活跃资本市场政策落地强度显性加大国内宽松流动性环境有望持续且经济基本面有望迎来边际转暖信号活跃资本市场提振投资者信心指引下偏低指数估值终迎修复之旅长线投资者仍处多头配置窗口国债期货公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕10月10日以利率招标方式开展670亿元7天期逆回购操作当日3780亿元逆回购到期因此单日净回笼3110亿元货币市场方面SHIBORON上行970bp报18270SHIBOR1W上行600bp报18610SHIBOR3M上行02bp报23020昨日现券集体走弱5年期国开活跃券23国开03收益率上行175bp10年期国债活跃券23附息国债18收益率上行145bp30年期国债活跃券23附息国债09收益率上行055bp10年期国开活跃券23国开10收益率上行045bp国债期货收盘全线下跌30年期主力合约跌01410年期主力合约跌0135年期主力合约跌0122年期主力合约跌007国务院总理李强10月10日主持召开国务院常务会议审议通过关于加强低收入人口动态监测做好分层分类社会救助工作的意见积极发展老年助餐服务行动方案和专利转化运用专项行动方案20232025年彭博资讯中国正在考虑提高预算赤字2023年因为政府准备推出新的一轮刺激计划资金面方面央行公开市场继续大额净回笼银行间市场资金面周二有所收敛主要回购利率也进一步走高再融资债券方面今年以来各地方政府合计发行再融资债券72只融资567794亿元其中10月长假后数个交易日就已经有33只再融资债券正在募集中计划发行规模322227亿元占今年以来5675策略方面单边策略短期暂保持观望中线看演绎单边趋势的概率不是很大可考虑震荡思路对待行情棉花隔夜ICE美棉大幅下跌12月合约报收8545美分磅较前一交易日跌184因对需求忧虑及临池谷物油价下跌共振拖累贸易紧张局势令买家更多购买澳棉和巴西棉花令美棉市场需求忧虑加大USDA报告显示截至10月8日美国棉花优良率32较前一周回升但棉花收割率25低于去年同期本周晚些时候USDA将公布10月供需报告报告出台前交易商进行调仓技术上ICE美棉价格重挫60日均线以下技术面有所走弱国内郑棉昨日重挫下旬承压与陆续增加的供给制约了棉价国储棉仍在陆续投放的竞拍当中10月10日竞拍成交率下滑成交价下降11日继续投放2万吨另外新疆籽棉正处于采收初期棉农交售观望氛围较浓籽棉价格相对坚挺进口方面内外棉价差显示进口利润较大下游纺织品出口需求表现不佳纺纱利润亏损中高原料价格与需求不畅间矛盾仍未解决棉价逐步显现压力逻辑与观点阶段性供给陆续增加和纺纱亏损压力与需求季预期减产间的结构性矛盾下棉价进入承压走势白糖隔夜ICE原糖震荡运行3月合约报收2711美分磅收盘价日跌幅049伦敦白糖12月合约报收7214美元磅日跌幅04承压于临池原油下跌同时巴西9月下半月食糖产量同比大幅增加的压力uninca数据显-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112示9月下半月巴西中南部地区产糖336万吨同比增长98高于市场预估值甘蔗制糖比511远高于去年同期出口方面当前国际市场供给主力仍是巴西印度减产预期下可形成出口预计较为困难限制了糖价跌幅技术上ICE原糖仍偏强态势运行国内糖市昨日承压下跌运行现货价格下跌交投观望目前已经进入新榨季根据中国糖协公布的9月产销数据显示旧榨季结转库存44万吨处于国内历史同期偏低水平且进口糖成本高企进口量放量有限但政策性供给陆续推出制约了糖价新糖方面关注上市进度甜菜糖目前已经陆续上市技术上震荡运行于20日均线与60日均线今日关注60日线支撑力度逻辑观点国产糖库存薄弱进口量少对糖价仍有支撑新糖供给陆续上市和政策性供给忧虑郑糖震荡运行油脂油料周二国内大宗商品价格继续下跌内盘油脂承压回落品种间走势继续分化午间MPOB报告数据偏多对棕榈油有所支撑报告显示9月马棕产量为183万吨环比增加433实际产量略低于机构的186-187万吨出口1196万吨环比减少211低于机构预估的132万吨9月库存2314万吨环比增加96低于机构预估的238-241万吨整体来看9月MPOB报告较预期偏多不过市场对报告中的产量数据存疑四季度供给压力仍存美豆延续偏弱走势9月底季度库存数据高于市场预估美豆收割进度偏快以及巴西大豆种植进度快于去年同期令盘面承压外加巴西大豆持续挤占美豆出口份额美豆上方空间不大连盘豆粕跟随美豆下跌饲料企业采购意愿偏差国内豆粕基差报价承压下行预计短期仍维持偏弱走势中长期观点油脂中长期跟随宏观震荡关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏鸡蛋昨日蛋价继续普遍下跌截止10月10日粉蛋均价45元斤红蛋均价46元斤当前蛋价处于综合成本线之上养殖略有利润下游以消费节前备的库存为主当前消费较为低迷鸡蛋走货缓慢产业库存增加以去库存为主老鸡持续延淘在产存栏增加鸡蛋供需矛盾缓和短期蛋价仍或偏弱不过鸡蛋供给水平仍不高预计鸡蛋现货难有效跌破综合成本线逻辑和观点现货季节性下跌老鸡持续延淘近期现货下跌较多暂时没有上涨驱动商品氛围偏悲观鸡蛋期货近月节前偏热情绪释放转冷价格仍或偏弱近期饲料端加速下跌补栏较好鸡蛋期货远月合约预期同样承压操作上建议偏弱操作苹果期货主力合约震荡走强01合约收9373元吨价跌97点成交缩量减仓十一期间摘袋早的产区晚熟富士陆续上市交易成交以质论价优果优价明显山东产区当前晚熟富士上市量偏少村镇收购点毕郭寺口交易市场每日到货量偏少截止到6日量稍变多但仍偏少成交以质论价据了解市场交易多为通货及差货为主栖霞产区80通货价格26-32元斤80一二级半35-40元斤量少价格上通货及以下价格同比去年基本持平-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112好货价格同比去年价格高调研得知山东产区次果率同比去年基本持平预计后期好货价格仍较坚挺西部产区西部产区晚熟富士十一期间陆续上市半商品价格同比去年高05元斤左右质量同比去年差陕西洛川产区70以上半商品主流价格42-43元斤70以上通货主流价格35-38元斤甘肃静宁75以上半商品50-55元斤山西吉县75以上半商品35-42元斤成交以质论价进入十月份国庆中秋节日拼过交易已经结束据了解中秋十一备货主要以早熟采青富士为主据了解以批发市场为口径的整体走货速度同比去年以及往年偏慢代表市场为广东上海等多个批发市场主要原因可能如下首先供应量可能不足库存所剩无几采青早熟没有上量其次替代水果价格低例如桃子葡萄等价格偏低苹果价格偏高第三终端消费能力下降第四传统批发市场走货原因等随着双节结束新季苹果逐步上市交易后期仍需重点关注双节消费旺季结束旧季苹果完美落幕双节期间市场消费不及预期受天气影响西部产区红货偏少山东产区也未上量受冷库货源以及早熟优质货源普遍价格较高的影响新季晚熟富士价格较高产区晚熟富士收购高涨果农好货价格同比提高开秤价格同比去年提高05元斤左右差货价格同比基本持平后续仍需关注晚熟富士货量价格走势预计短期仍以优果优价为主红枣昨日红枣主力合约增仓下行大幅下跌最高价13380元吨最低价12585元吨收于12630元吨随着九月的结束红枣旧季注册仓单全部注销销区河北市场参考一级灰枣均价1070元公斤二级灰枣均价930元公斤三级灰枣均价800元公斤广东市场价格参考一级灰枣均价1150元公斤二级灰枣均价100元公斤三级灰枣均价900元公斤数据来源Mysteel我的农产品目前市场的主要矛盾仍在新季红枣减产幅度上多空分歧较大部分产业人士认为三茬果坐果后枣农积极管理对前期预判的减产存在一定修复现货方面国庆节过后河北市场走货有所放缓部分客商让利出货现货价格小幅松动此外近期新疆产区天气状况良好预计新季红枣质量较去年有所提高操作上可考虑短期空单轻仓持有花生伴随国内大宗商品走弱周二花生盘面偏弱运行新作供给压力继续不过更多的兑现在远月01合约11-1价差突破近期高点国内花生现货价格延续偏弱调整河南产区麦茬花生供应量增加部分货源因质量问题拖累现货报价东北产区上货量持续增加当地现货报价承压下跌需求来看下游阶段性采购表现一般油厂收购以质论价成交价格偏弱市场等待主力油厂收购动态指引现货报价截至10月10日河南新作白沙统货报价约10400-10800元吨辽宁新作白沙统货报价约10300-10500元吨吉林新作白沙统货报价约10000-10400元吨港口苏丹精米报价10400-10450元吨数据来源我的农产品网同花顺-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112中长期观点随着麦茬花生上市范围的陆续扩大现货市场仍面临供给压力油厂收购动态将成为后期关注的重点另外来自宏观外围市场的扰动仍影响花生市场情绪关注外围市场情绪变动新作花生上市进度与油厂入市收购情况生猪现货价格维持弱势毛猪均价考验15元公斤关口截至10月10日全国标准体重生猪均价为1537元公斤较前日价格下跌02元公斤供应宽松仍是市场的核心矛盾从理论出栏量角度看十月份生猪理论出栏量将达到年内峰值从市场出栏节奏看近期集团猪企有增量出栏的操作且随着双节预期落空社会猪源出栏积极性也有提升从压栏情绪看市场对四季度毛猪价格预期分化明显压栏和二次育肥入场积极性不高对当期毛猪价格的支撑不强需求方面节前白条市场走货量有所好转屠宰量上升对短期现货价格形成一定支撑但随着双节备货完成屠企计划量缩减需求端承接能力下滑市场消费对毛猪价格的支撑边际走弱整体看节后供应增加需求转弱毛猪现货市场面临供强需弱的阶段性错配预计现货价格维持弱势但是节后两个交易日盘面大跌不建议追空短期谨慎观望原油据新浪财经1摩根大通尽管不确定性很高但以色列冲突不太可能干扰石油供应我们维持布伦特原油年底目标价格为每桶86美元2沙特政府我们支持欧佩克稳定石油市场的努力正在努力防止地区局势进一步升级3世界银行行长Banga以色列-加沙冲突是人道主义悲剧也是我们不需要的经济冲击与俄乌冲突相比以色列-加沙冲突对经济的直接影响较小因为石油食品和化肥出口没有受到影响4国际货币基金组织IMF在周二发布的世界经济展望报告中将明年全球消费价格上涨速度预期从三个月前的52上调至58在呼吁警惕通胀的同时IMF还下调了2024年的经济增长预期IMF认为明年全球经济增长率为29比7月展望下降了01逻辑及观点巴以冲突仍在持续但市场已经逐渐冷静对产油国卷入冲突的担忧下降但毕竟原油的地缘政治溢价已经提升油价持续大跌短期也比较难近期原油或将在当前位置震荡整理随着地缘政治走势的逐步明朗原油向下的大方向料难逆转操作上仍建议逢压力位试空塑料聚烯烃现货价格震荡走弱华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格7580元吨较前日价格降70元吨华北PP基差报价01110震荡华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格7580元吨震荡华东PP基差报价01110震荡数据来源隆众资讯华北丙烯单体7100元吨较前日价格稳定华北市场粉料价格7280元吨较前日价格降40元吨华东丙烯单体7100元吨较前日价格稳定华东粉料7480元吨较前日价格降20元吨数据来源隆众资讯-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112华北市场聚乙烯线型价格8000元吨左右较前日价格降100元吨华北LL基差01-20震荡华东聚乙烯线型市场价格8120元吨较前日价格降70元吨华东LL基差01100震荡LL-PP01合约价差565元吨震荡走强PP-3MA01合约价差188震荡走强建议继续关注该价差01合约反弹后继续做空价差LL1-5价差47元吨震荡PP1-5价差45元吨震荡月间价差短期反复建议暂时观望数据来源隆众资讯今日盘面继续走弱主要反映海外能源类价格的走弱整体来看仍然处于回调阶段能源端走弱给了后续价格进一步下跌的空间盘面价格预计会继续走弱产业客户的套保空单建议继续持有橡胶泰国产区原料白片498泰铢烟片5342泰铢胶水50泰铢杯胶4575泰铢泰国产区原料价格小幅上涨周二国内市场现货价格基本平稳华东全乳胶在12750元吨左右泰标混合报盘11650元吨左右周二沪胶小幅下跌收盘主力盘中小幅放量期货维持震荡行情日内工业品整体回调沪胶跟随整理橡胶自身基本面平稳产区逐渐进入供应旺季短期雨水偏多带动产区原料上行青岛库存回落但仍处于绝对高位供应端相对压力依旧存在下游整体需求平稳轮胎厂订单较好天胶供应端后期逐渐放量下游需求表现较好市场多空僵持操作上保持谨慎观望为主逻辑天胶供应端后期逐渐放量下游需求表现较好市场多空僵持操作上保持谨慎甲醇甲醇盘面继续走弱港口现货价格跟随走弱基差小幅度走强内地市场价格震荡走弱西北市场价格震荡江苏太仓地区甲醇现货市场价格2445元吨较前日价格降45元吨广东地区甲醇现货市场价格2430元吨较前日价格降45元吨鲁南地区甲醇现货市场价格2440元吨较前日价格震荡河南地区甲醇现货市场价格2350元吨较前日价格降20元吨河北地区甲醇市场现货价格2385元吨较前日价格降15元吨关中地区现货市场价格2250元吨较前日价格降30元吨蒙南地区甲醇现货市场价格2100元吨较前日价格震荡陕北地区甲醇2100元吨较前日价格震荡数据来源隆众资讯太仓现货市场基差报价0115震荡走强10月下纸货基差0130左右震荡MA1-5价差99震荡走强PP-3MA01合约价差188元吨震荡走强数据来源隆众资讯甲醇今日盘面继续走弱受化工整体走弱影响较大目前产业上煤炭价格走强带来的成本支撑仍然存在但是外盘能源类价格的走弱对甲醇价格也会有影响需要谨慎关注前期甲醇价格偏强势的支撑主要是煤炭和原油等能源价格上涨目前能源类价格有整体走弱迹象可能会导致甲醇成本支撑下移我们建议对甲醇持谨慎偏空态度短期空头套保头寸可以择机减持中长期待反弹后仍可以继续增加偏空套保头寸合成胶原料方面外盘丁二烯价格平稳CFR中国1025美元吨FOB韩国1015美元吨山东市场丁二烯8450元吨丁二烯主流出厂价在8400-8800元吨现货市场华北地区顺丁BR9000报价12600-12700华东地区顺丁BR9000报价在12600-12800市场现货价格基本平稳周二丁二烯橡胶期-7-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112货日内下跌收盘主力盘中小幅放量期货震荡偏弱走势周二国内工业品再度回调合成胶期货跟随下行丁二烯内外盘价格坚挺给顺丁胶现货带来支撑同时下游轮胎厂开工平稳市场交割品库存依然不多同时合成胶期货在节前已经经历过较大幅度的调整后期继续向下空间或相对有限操作仍需谨慎逻辑供应相对过剩高价现货难以成交丁二烯价格坚挺国内库存下降合成胶不建议盲目追空纯碱周二纯碱主力合约下行尾盘反弹日内主力合约收于1703元吨部分地区现货价格补跌沙河重质碱下调150元吨西北地区轻质碱下调250元吨重质碱下跌150元吨个别企业负荷波动纯碱开工率8767开工窄幅下降市场看跌情绪浓厚企业订单接收一般玻璃盘面跳水日内主力合约收于1637元吨昨日现货价格上涨乏力多数地区企稳浮法产业企业开工率为8235环比昨日持平产销方面下游原片储备多在中低位节后有补库需求但昨日主产销区的产销率回落明显沙河地区产销不过百数据来自隆众资讯碱厂开始累库但主要以轻质碱为主重质碱累库幅度不大现货价格松动轻质碱相对重质碱跌幅更大检修季结束纯碱开工率恢复到高位水平新增装置产量逐渐释放纯碱供给端增量明显另外10月份陆续还有进口碱到港纯碱货源紧张的阶段已经过去供需已表现出宽松后续碱厂将加速累库但远月合约已将预期提前反应继续下跌的空间有限11合约与现货基差较大可考虑正套操作产销数据向好叠加现货价格的连续调涨使得玻璃盘面在节后大宗商品普跌氛围中逆势上涨但节后中下游补库情绪回落现货价格上涨乏力再加上商品整体空头氛围较重玻璃盘面出现大幅下跌一定程度上修复市场对玻璃节后过度乐观的预期后续玻璃盘面走势将重回供需逻辑当商品市场情绪消化后玻璃盘面走势还是需要观察10月份产销数据的稳定性和持续性后续随着天气转冷北方淡季来临玻璃供需仍有转弱预期价格或将继续承压PVC上游亚洲乙烯890-870西北电石2800-2800乙烯价格平稳电石价格下行现货市场国内PVC市场现货价格下跌华北地区电石法5型报价5800-5850华东地区电石法5型报价5800-5900华南地区电石法5型报价5850-5950现货日内成交较差周二沪胶下跌收盘主力盘中小幅放量期货弱势格局日内工业品整体下跌PVC期货跟随下行目前原料端电石价格受到成本支撑短期向下空间不大PVC装置检修不多开工处于较高水平节日期间PVC库存增加亚洲市场PVC需求较弱外盘价格低迷国内PVC出口短期不乐观国内下游制品企业订单不足PVC内需较差期货短期偏空走势逻辑工业品整体回调带动PVC下行PVC装置开工较高节日期间库存增加下游需求低迷短期偏弱走势苯乙烯10日纯苯现货价格涨跌互现华东地区纯苯现货价格为7825元吨下跌105元吨山东省纯苯现货价格为7810元吨上涨20元吨华南地区纯苯现货价格为8000元吨日内苯乙烯纸货价格亦有回落但总体跌幅不及-8-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112苯乙烯苯乙烯-纯苯间价差收窄日间山东省纯苯现货成交情况日环比回落10日EB2311合约盘面空单增仓价格环比回落于下午收在8391元吨下跌211元吨苯乙烯现货价格亦环比回落华东地区苯乙烯现货价格为8535元吨下跌160元吨华南地区苯乙烯现货价格为8850元吨下跌140吨华北地区苯乙烯现货价格为8625元吨下跌25元吨东北地区苯乙烯现货价格维稳于8525元吨日间苯乙烯基差扩大合约间价差收窄10日日盘期间国际油价有所回落带动国内化工商品价格下行苯乙烯价格受此影响亦有回落预计短期受原油带动苯乙烯价格料偏弱运行中长期来看由于年内纯苯供应格局料相对偏紧苯乙烯虽供应变动有限但需求端装置投产存在延期可能一定程度上或使得苯乙烯基本面表现弱于纯苯后续可关注逢低做缩苯乙烯行业利润机会聚酯产业链据隆众资讯数据昨日PX11月价格1059美元吨12月1060美元吨PX收于105967美元吨跌833美元吨昨日PTA10月主港交割成交01升水45-50附近成交及商谈日内绝对价格震荡偏弱现货基差微升买盘情绪不及前日昨日乙二醇市场震荡偏弱价格表现低迷尾盘市场现货商谈3980-3985下周现货商谈3990-3995远月期货商谈氛围一般成本端及消息面继续下挫昨日涤纶短纤市场价格继续下移江苏市场跌25至7500自提福建市场跌30至7590送到山东市场跌35至7600送到工厂总体产销在8113较上一工作日下滑1861市场价格重心下移部分贸易商趁势补货个别短纤企业产销较好逻辑及观点价格整体仍向下跌幅已经明显下降当前PTA现货加工费仍低于100所以价格还是受成本端变动的影响虽然大方向上我们认为不管是原料端的原油还是下游PX以及聚酯各品种价格仍是向下但在经历了持续的下跌后市场有短期反弹需求接下来操作上不建议追空但反弹至上方均线压力仍可考虑试空铝和氧化铝10日隔夜沪铝主力2311收盘报19045跌55LME三月铝收盘报2214跌32现货方面10日SMM华东现货铝锭报19510跌80升水100跌30假期累库偏高价格升水均大幅下跌无锡现货成交报贴水10下调至贴水40佛山现货成交贴水10至均价升水企稳宏观方面达拉斯联储主席表示近期美国长期国债收益率上升和金融状况普遍收紧可能意味着美联储进一步加息的必要性降低美联储降温紧缩货币政策美债美元回落供应方面电解铝开工产能进入平稳阶段10月8日中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在430335万吨较上周同期持平库存方面铝锭铝棒库存大幅增加铝锭增幅高于往年同期铝棒厂库增量较大9日周一SMM铝锭库存报631万吨较28日增加135万吨大大高于往年6万吨平均水平同期钢联铝棒库存1285万吨较28日增加46万吨厂库增量更大进出口方面据海关总署最新数据显示2023年8月中国出口未锻轧铝及铝材4901万吨1-8月累计出口37856万吨同比下降1948月中国进口未锻轧铝及铝材2786万吨同比增长3891-8月累计进口17105万-9-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112吨同比增长158其中铝锭进口153万吨较上月增加36万吨成本方面阳极价格平稳电解铝成本相对稳定利润高企据百川盈孚获悉山东某铝厂2023年10月预焙阳极采购基准价环比9月持平执行现货价4225元吨承兑价格为4247元吨氧化铝方面10日隔夜氧化铝主力2312合约收盘报2989跌2山西三网均价2980涨5近期现货供应偏紧假期后成交较多成本端9月烧碱价格因前期检修大幅上涨动力煤价格冲高回落根据阿拉丁数据9月全国氧化铝加权平均完全成本为265746元吨环比涨265元吨平均盈利30384元吨较上月小幅扩大因氧化铝价格上涨供需方面需求端电解铝开工进入平稳阶段近期冬储或一定需求补库供应方面运行产能整体平稳产能运行维持在8650万吨左右库存方面据SMM调研10月7日新疆地区仓库社会库存19万吨较节前增加17万吨多数以交割货为主铝逻辑及策略建议沪铝受累库偏高节后需求表现一般铝价及升水偏弱预计短期价格维持震荡偏弱态势但期限强Back不适宜空头持有建议关注铝锭现货状况适当短线逢高做空氧化铝逻辑及策略建议现货价格坚挺上扬基差显著回归且氧化铝供需偏稳预计现货价格稳中有升但期货多头交割成本较高建议短线3000-3100区间操作镍10月10日镍现货价格整体上涨SMM1电解镍价格155775元吨1金川镍价格158825元吨镍豆价格151225元吨沪镍主力开盘于151970元吨最高153880元吨最低151300元吨收于151650元吨较前一交易日涨幅为131消息方面印尼海事和投资协调部副部长Septian表示从10月起镍矿商将可以使用新的采矿配额申请系统从11月起可以提交申请政府此后将开始处理2024年的配额供应端方面目前海外纯镍减产或仍扰动精炼镍供应格局但印尼湿法中间品和纯镍新产能仍然保持稳定投产红土镍矿进口和港口库存边际呈回升趋势整体供应呈偏松格局需求方面不锈钢近期产量小幅回升需求整体偏弱运行受原料价格上涨影响不锈钢成本线上行利润空间小幅度降低9月排产或将受一定影响港口库存方面9月22日LME镍库存41292吨较上周小幅增加9月22日上海期货交易所镍库存8112吨较上周大幅增加观后市多空因素交织建议观望为主后续需关注国内宏观预期对不锈钢基本面改善情况与新能源汽车消费复苏情况工业硅10月10日工业硅现货价格稳定据SMM网统计华东现价方面不通氧553硅14850元吨通氧553硅15400元吨421硅16100元吨工业硅主力合约开盘于14035元吨最高14320元吨最低14035元吨收于14265元吨较前一交易日涨幅为168供给端方面近期供给呈宽松格局主产区产量和开工率有所增加整体供应量处高位并持续上升需求端方面下游需求有所改善对工业硅需求增加近期多晶硅价格触底回升伴随陆续投入的新增多晶硅项目开工对工业硅保持稳定需求9月在有机硅企业惜售涨价操作的影响下DMC价格上涨现货市场氛围改善当前有机硅企业开工小幅上升对工业硅需求小幅度增加消息面周日某大厂工业硅421报价继续上调300元吨其余牌号-10-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112价格不变整体来看随着主厂区硅厂的复工复产供应有所增加近期供给宽松且库存高位短期内预计工业硅震荡偏弱为主主力合约在13500-14500元吨区间偏弱运行螺矿钢材现货螺纹HRB400北京3690-20杭州3650-30热卷上海3720-40乐从3740-30进口铁矿港口现货价格全天累计下跌5-19现青岛港PB粉910跌7超特粉817跌810月10日全国主港铁矿石成交8975万吨环比增238237家主流贸易商建筑钢材成交1269万吨环比减57数据来源mysteel市场消息截至10月9日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量1096186万吨47港库存总量1166886万吨据Mysteel不完全统计2023年9月全国各地共开工7571个项目环比增长3262总投资额约3617822亿元环比增长1563前9月合计总投资约4080万亿元黑色从逻辑来看黑色整体下游旺季需求和补库偏弱钢厂已经面临订单和现金亏损压力原材料有负反馈的风险宏观政策预期利多再来外媒传国内再出强刺激政策需要进一步观察前期政策利多已经在盘面体现6月份以来黑色整体反弹已经4个月并且政策落地到实际需求需要时间钢材期货价格略下跌现货价格略下降现货需求明显偏弱热卷低位少量补库螺纹基本面压力仍然不大但热卷和中厚板矛盾仍然凸显价格明显受到压制宏观上仍然频繁有利好消息但很难体现到当前的钢材需求上来需求旺季的时间越来越短了钢厂全面亏损热卷和中厚板库存压力凸显需求难以带动旺李去库还是需要通过钢厂减产缓牌库存压力今天钢检修的消息明显增加但检修只是开始离真正减产还有距离会有更多钢厂进入减产的队伍中来原材料价格支撑逐渐弱化负反馈已经在路上铁矿石基本面来看钢厂高炉高开工下有刚需支撑供需方面钢厂利润大幅回落近期部分钢厂已经面临现金流亏损并且华北部分钢厂表示环保限产加严烧结焦化开始有阶段性限产如果持续下去钢厂烧结矿的库存较为紧张将会增加块矿和球团的入炉量或者降低铁水产量供给方面后期发运处于高位全口径库存开始累积铁矿石现货预计逐步转为弱势供需看库存将进入缓慢累库状态基本面现货逐步转为弱势综合来看钢厂已经亏损中期偏弱负反馈可能较大建议中长期逢高偏空操作或空单持有但不宜追空或者逢低做多远月利润煤焦10日炼焦煤市场暂稳运行现山西吕梁柳林低硫主焦煤2100元吨中硫主焦煤1985元吨甘其毛都口岸蒙5精煤2040元吨港口俄罗斯K4主焦煤1950元吨澳洲峰景372美元吨10日焦炭市场暂稳运行现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2080-2200元吨准一级干熄冶金焦报价2410-2440元吨一级湿熄冶金焦报价2150-2260元吨一级干熄冶金焦报价2440-2550元吨山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2550-2610元吨出厂现汇含税焦煤线上竞拍涨跌互现整体表现不佳部分煤企出货不畅流拍率较之前有所增加前期受事故影响停限产的煤矿节后陆续恢复生产但近期事故频发高压安检之下部分煤矿仍未恢复至正常生产水平焦企整体开工率小幅下滑同时铁水产量有所回调对焦煤需求支撑力度减弱-11-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112焦炭目前焦企出货顺畅库存低位运行经过两轮涨价后焦企利润有所修复但大多数焦企处于盈亏边缘开工积极性一般整体开工率小幅下滑钢厂铁水产量仍维持高位震荡短期内焦炭需求支撑较强不过目前钢厂利润不佳后续有检修扩大的可能短期来看受安全检查趋严影响煤焦供给略偏紧而铁水产量仍维持相对高位供需整体紧平衡短期煤焦现货价格或保持稳定中期来看在粗钢平控政策逐步落地预期钢厂利润水平下降影响下铁水产量或将见顶回落总体来看预计短期煤焦期价或震荡调整中期仍有下行可能策略方面焦炭和焦煤2401合约短期或震荡整理建议观望为主中期来看仍可逢反弹轻仓做空铁合金市场消息数据来自铁合金在线河北某大型钢铁集团10月硅锰采购22000吨较9月减少2000吨询盘6950元吨较9月定价下跌100元吨10日75硅铁陕西7600-7700宁夏7500-7600青海7500-7600甘肃7500-7550内蒙7550-7600现金含税自然块出厂元吨硅铁FOB721280-1320751350-1390美元吨含税10日72硅铁安阳6800-6850现金不含税陕西6900-7000宁夏7050-7150青海7000-7100甘肃7050-7100内蒙7100-7200现金含税自然块出厂元吨10日硅锰6517宁夏内蒙报价6700-6800元吨跌50贵州广西报价6800-6850元吨云南报价6700-6800元吨现金出厂含税报价元吨早评双硅开盘冲高后回落日内跌幅硅铁依旧大于锰硅从成本端看兰炭部分厂家小幅上调报价然而今日坑口煤矿现货情绪已有小幅回落盘面双焦持续下行煤矿现货价格坚挺但利润向下游传导受限兰炭和化工焦价格高位持续性存疑中期内10月-11月上旬双硅成本线下行可能性偏大从供需端看硅铁供应仍处于上行通道节间及节后宁夏甘肃等地均有炉型陆续复产石嘴山的硅锰产区虽有能耗文件但据了解当前未有厂家执行双硅现货利润尚可厂家生产意向强双硅供应或维持高位需求端铁水或开启下行通道钢厂检修停产增多四季度双硅将处于长周期的供需趋松格局中综合来看石嘴山能耗双控预期配合钢招期可流动现货偏紧短期内盘面急跌下存在一定抄底情绪然而供需中长期利空成本线高位难以持续建议反弹加空趋势双硅盘面反弹可进行中期空配10月钢招价格为盘面压力区间套利观望碳酸锂10月10日SMM电池级碳酸锂均价169000元吨平工业级碳酸锂均价156000元吨平碳酸锂现货价格艰难企稳10月9日起SMM恢复报价现货价格止跌继续下行空间有限有望企稳回升随着最近一段时间现货价格走低上游部分企业出现成本倒挂减产与停产现象已初步出现于小型企业给价格以支撑近期锂盐厂商陆续公布减产计划据SMM初步估计9月中国碳酸锂的产量约为41248吨环比8月下降810月中国碳酸锂的产量为36457吨-12-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112环比9月下降12供应看澳洲矿山以及非洲矿山多有投产和爬坡锂辉石供应逐步增加但价格较高下游拿货不积极目前盐湖尚未进入淡季江西地区因缺原料多为大厂代工总体产量处于较高水平需求方面电池正极材料排产情况较差对于碳酸锂的需求减弱库存方面由于盐厂放货从库存明细来看库存由盐厂向下游转移成本方面国内锂辉石精矿CIF报价2925美元吨折算碳酸锂成本20万元吨上下锂云母2报价3850元吨折算碳酸锂成本147万元吨上下目前碳酸锂市场处于关键时点产业在谈判四季度锂矿结算基准供需方面看碳酸锂市场目前处于现货充裕需求持续偏弱的格局虽不断有政策利好强预期弱现实的局面尚未发生根本性扭转现货价格止跌继续下行空间有限期货价格已连续下跌更大幅度随着现货价格不断走低上游部分企业出现成本倒挂减产与停产现象已初步出现于小型企业给价格以支撑操作建议上基于当前较低的期货价格及近期多重基本面利多因素建议观望或轻仓做多做好风险控制烧碱周二烧碱盘面重心继续下跌尾盘反弹明显现货方面多数地区维稳液碱价格变动不大江苏32液碱价格继续下跌30元至1000元吨苏北低价货源冲击山东及当地市场片碱市场气氛较为清淡企业方面库存较低但涨价顾虑较多价格同样变动不大装置方面天津东营聊城福建陕西等地有设备计划检修行业产能利用率下滑企业挺价意愿较强烧碱库存增加明显截至10月7日烧碱企业总计库存3229万吨环比66周内除华北区域外其它大区库容比均有所增加库存水平同比处于高位下游需求端谨慎观望采购积极性不高数据来自隆众资讯烧碱期货自9月下旬以来盘面重心持续下移节后继续走弱一方面烧碱库存连续两周大幅增加企业负荷维持高位致库存承压现货价格游有走弱预期另一方面市场空头情绪浓厚且相关产品轻质碱价格出现下跌且预期跌幅较大一定程度对烧碱未来估值造成影响长期来看烧碱产能未来仍有较大增量目前山东氯碱企业周平均毛利达到1397元吨高利润下开工率预计将维持高位烧碱供需料逐步宽松价格下调概率较大远月合约向下压缩估值空间目前盘面贴水现货超300元吨10月份检修装置较多短期对现货价格有一定支撑不建议继续追空-13-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112中泰期货分析师团队板块品种分析师从业资格号交易咨询从业证书号张月F03087913Z0016584宏观股指期货宏观金融李荣凯F3012937Z0015266国债期货孔天赐F3076208Z0018014软商品棉花白糖陈乔F0310227Z0015805史恒昱F3053587Z0014323油脂油料油脂油料花生巩力赫F3075630Z0018003侯广铭F3059865Z0013117生鲜品苹果鸡蛋红枣生猪梁作盼F3048593Z0015589朱殿霄F3079229Z0018269裴红彬F0286311Z0010786黑色螺矿煤焦铁合金张林F0243334Z0000866董雪珊F3075616Z0018025王竣冬F3024685Z0013759有色铝锌镍工业硅彭定桂F3051331Z0016008娄载亮F0278872Z0010402原油塑料橡胶芦瑞F3013255Z0013570甲醇纯碱沥青PVC邹德慧F0289579Z0011172能源化工苯乙烯聚酯产业链高萍F3002581Z0012806纸浆液化石油气尿素肖海明F3075626Z0018001合成橡胶烧碱李紫嫣F3083152Z0019125免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-14-请务必阅读正文之后的免责声明部分