【盘面回顾】美豆受宏观与自身基本面影响连续下行，豆粕破位向下调整，现货基差悲观情绪延续。
　　【供需分析】目前市场关注点在于美豆出口节奏与巴西种植进度。前期密西西比河水位问题通过高运费影响使得美湾CNF高企，导致市场需求部分转向美西采购。巴拿马运河同样的问题导致美湾出口到港延迟，10月船期采买完毕但到港由于前期买船偏少且偏慢导致到港偏低在620万吨左右。11、12月船期采买偏慢仍有较大缺口，但巴西旧作存在持续挤占影响，美豆除自身榨利需求回落外出口受此影响，带动盘面不断下行。目前巴西中西部开始种植主产区天气高温干旱，南部仍未开始种植。整体看种植进度有所延迟，但不像美豆受到晚播影响单产，更多预期是上市时间的延期对于美豆出口窗口的延长，国内12月、1月对于美豆刚需仍存，能够对于美豆盘面形成支撑。近期需要关注的点还有周四即将公布的10月供需报告，单产市场看涨跌不一，面积应该维持不变，偏紧格局预计已经确定。国内豆粕库存目前偏高，下游按需采购，执行前期合同为主，提货情绪一般，油厂节后陆续恢复开机，10月到港偏紧下去库表现预计一般，养殖户亏损严重下仍需关注杂粕替代情况。
　　【后市展望】巴西新作中西部种植进度偏慢，美豆12、1月需求仍存，观察美豆止跌后国内企稳情况以及巴西中西部降雨情况。
　　【策略观点】观望。
　　

研究报告全文：20231010Z0012647南华期货南华期货南华期货F03091976盘面回顾美豆受宏观与自身基本面影响连续下行连粕破位向下调整现货基差悲观情绪延续供需分析目前市场关注点在于美豆出口节奏与巴西种植进度前期密西西比河水位问题通过高运费影响使得美湾CNF高企导致市场需求部分转向美西采购巴拿马运河同样的问题导致美湾出口到港延迟10月船期采买完毕但到港由于前期买船偏少且偏慢导致到港偏低在620万吨左右1112月船期采买偏慢仍有较大缺口但巴西旧作存在持续挤占影响美豆除自身榨利需求回落外出口受此影响带动盘面不断下行目前巴西中西部开始种植主产区天气高温干旱南部仍未开始种植整体看种植进度有所延迟但不像美豆受到晚播影响单产更多预期是上市时间的延期对于美豆出口窗口的延长国内12月1月对于美豆刚需仍存能够对于美豆盘面形成支撑近期需要关注的点还有周四即将公布的10月供需报告单产市场看涨跌不一面积应该维持不变偏紧格局预计已经确定国内豆粕库存目前偏高下游按需采购执行前期合同为主提货情绪一般油厂节后陆续恢复开机10月到港偏紧下去库表现预计一般养殖户亏损严重下仍需关注杂粕替代情况后市展望巴西新作中西部种植进度偏慢美豆121月需求仍存观察美豆止南华期货跌后国内企稳情况以及巴西中西部降雨情况南华期货南华期货策略观点观望MAXMAX600MINMIN500900AVERAAVER400GEAGE2017700201730020182018200500201920191002020300020202021-10010020212022-200-100202220232023元吨230018001300南华期货南华期货800南华期货300-200-700-12002022-06-292022-10-292023-02-281南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货1363100084008888910wwwnanhuanet603093南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货