港股市场重要指数估值-恒生综合指数（HSCI）
　　恒生综指市盈率估值水平
　　截至本周末，恒生综指的PE（TTM）从上周的9.79下降至9.56。
　　恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点从上周的28.94%下降至19.59%。
　　当前估值点位落在5年均值和往下一个标准差中间的位置。
　　恒生综指整体估值仍偏低。
　　恒生综指风险溢价水平
　　风险溢价计算方法：（1/市盈率-美国十年期国债收益率）。衡量港股市场相对于美国国债的投资性价比。
　　风险溢价水平本周从上周的5.64上升至5.68。由于当前美债收益率仍在高点，较美债收益率性价比承压。
　　
　　

研究报告全文：港股市场估值周报2023102-2023108分析师沈凡超中央编号BTT231联系电话852-46235564邮箱hectorcnzsqhhk1目录l港股市场重要指数估值l港股市场各行业估值水平lAH股溢价折价水平2港股市场重要指数估值3港股市场重要指数估值-恒生综合指数HSCIl恒生综指市盈率估值水平n截至本周末恒生综指的PETTM从上周的979下降至956n恒生综指的5年PETTM估值分位点从上周的2894下降至1959n当前估值点位落在5年均值和往下一个标准差中间的位置n恒生综指整体估值仍偏低l恒生综指风险溢价水平n风险溢价计算方法1市盈率-美国十年期国债收益率衡量港股市场相对于美国国债的投资性价比n风险溢价水平本周从上周的564上升至568由于当前美债收益率仍在高点较美债收益率性价比承压资料来源4港股市场重要指数估值-恒生指数HSIl恒生指数市盈率估值水平n截至本周末恒生指数的PETTM从上周的882下降至861n恒生指数的5年PETTM估值分位点从上周的667下降至407n当前估值点位落在接近5年均值往下一个标准差左右的位置n恒生指数整体估值保持在价值区间l恒生指数风险溢价水平n风险溢价计算方法1市盈率-美国十年期国债收益率衡量港股市场相对于美国国债的投资性价比n风险溢价水平从上周的675上升至683由于当前美债收益率仍在高点较美债收益率性价比承压资料来源5港股市场重要指数估值-恒生科技指数HSTECHl恒生科技指数市盈率估值水平n截至本周末恒生科技的PETTM从上周的2291下降至2238n恒生科技指数PETTM估值分位点从上周的068下降至054n当前恒生科技指数市盈率估值已经接近自2020年推出以来的最低值l恒生科技指数市销率估值水平n恒生科技指数包含尚未盈利或盈利不稳定的科技企业市销率是更为合适的估值指标n截至本周末恒生科技的市销率从上周的181下降至177n恒生科技指数的市销率历史估值分位点从上周的707下降至707资料来源6港股市场各行业估值水平7港股市场各行业估值水平l港股市场各行业PE估值水平l港股市场各行业PB估值水平n我们选取了2018年初以来的港股市场各个主n我们选取了2018年初以来的港股市场各个主要要行业的PETTM为样本来看当下各行行业的PBLF为样本来看当下各行业的估业的估值情况值情况l本周市场有所反弹各行业估值有所提高l从PB估值来看近半的行业PB百分位低于20n处于估值分位处于20以下的低估行业包括n处于估值分位处于20以下的低估行业包括金融信息技术公用事业材料工业医疗保健金融信息技术n上述行业中信息技术和公用事业估值分位公用事业房地产低于10n上述行业中材料工业医疗保健公用n主要行业中仅材料行业的估值分位相对较高事业房地产估值分位低于10超过了80其余行业全部低于508港股市场各行业PE估值水平资料来源Wind浙商国际数据选取2018年初至今的估值水平9港股市场各行业PB估值水平资料来源Wind浙商国际数据选取2018年初至今的估值水平10AH股溢价折价水平11恒生AH股溢价指数资料来源Wind浙商国际12港股市场AH股溢价率前二十大股票序号代码名称A股溢价率序号代码名称A股溢价率13678HK弘业期货74919112628HK中国人寿2547521057HK浙江世宝72047126178HK光大证券2518330187HK京城机电股份37210136806HK申万宏源2483141349HK复旦张江36270146066HK中信建投证券2465450553HK南京熊猫电子股份32819152218HK安德利果汁2458260719HK山东新华制药股份32762160916HK龙源电力2442371033HK中石化油服28687170956HK新天绿色能源2441181375HK中州证券28531186869HK长飞光纤光缆2439796185HK康希诺生物26730191456HK国联证券23705100895HK东江环保25843206881HK中国银河23678资料来源Wind13港股市场AH股溢价率后二十大股票序号代码名称A股溢价率序号代码名称A股溢价率12359HK药明康德-140112338HK潍柴动力336126690HK海尔智家967121919HK中远海控361931211HK比亚迪股份1033131288HK农业银行362243968HK招商银行1316143328HK交通银行370553606HK福耀玻璃1382152016HK浙商银行381162899HK紫金矿业1616161088HK中国神华387871880HK中国中免1724171398HK工商银行393582318HK中国平安2241181658HK邮储银行406893993HK洛阳钼业3117190914HK海螺水泥4240100921HK海信家电3245209696HK天齐锂业4654资料来源Wind14免责声明所有投资均涉及风险本演示文稿仅作培训用途并不构成购买或认购任何投资产品的邀请或要约此演示文稿的内容和信息乃从可靠来源搜集浙商国际金融控股有限公司浙商国际并不保证其准确性完整性或者正确性浙商国际亦不会对任何人士因倚赖此演示文稿全部或任何部分内容而引致的任何损失负上任何责任本演示文稿版权仅为本公司及其关联机构所有任何机构或个人于未经本公司或其关联机构书面授权的情况下不得以任何形式翻版复制转售转发及或向特定读者以外的人士传阅否则有可能触犯相关法规15