[原油]
　　假期期间国际油价一度大幅下探，主要受美债收益率及美元走高、美国沙特关系缓和预期、EIA单周汽油表需走弱等多重因素拖累，高油价下宏微观层面的负反馈均有所兑现。周末巴以冲突升级，巴勒斯坦及以色列均不是石油主产国，冲突对供需的直接影响较为有限，但市场将对地城层面的溢价进行重估，主要体现在美国对伊朗制裁可能重新趋严以及美国与沙特关系缓和的不确定性加大，油价迎来短期支撑，后续各方表态及事态发展或将主导本周油价波动，建议观望。
　　[贵金属]
　　国庆期间国际黄金白银分别下跌超过2%和4%。美国政府停摆危机暂时解除，制造业PMI、职位空缺数、非农就业等数据均超预期体现经济初性，美元和美国国债收益率走强对贵金属产生压制。不过周五非农超预期引发贵金属短暂跳水后出现反转，显示三月低点附近支撑依然有效。本周美国CPI数据将至关重要，行情依然面临较大波动风险，此外关注巴以冲突演化。
　　[钢]
　　节中伦钢呈现"N"型走势，较沪铜收盘时约低60美元，伦钢库存累增2350吨越过17万吨、去年5月高点，LME0-3月仍贴水70美元。市场将铜价在8000美元的选择权留给沪钢市场。钢联显示周六国内铜社库回升到8.79万吨，较节前增加1.75万吨。消息面，1CSG将今年供求平衡从过剩29.8万吨调整为.短缺2.7万吨，而明年过剩预期在46.7万吨。细节上，倾向该机构低估了今年精矿供应增速与全球精铜消费增逸。技术上，沪铜重点关注6.65-6.7万间MA250日年线。
　　[铝]
　　节日期间伦铝收盘与节前基本持平。节间铝锭铝棒库存分别增加8.6万吨和3.4万吨略高于往年同期，关注节后消费恢复情况。沪铝高位逐渐面临阻力，暂时观望，大Back结构下等待回调买入机
　　[氧化铝]
　　近期氧化铝投复减产并行，运行产能抬升受到矿石紧张制约，现货流动性偏紧，叠加烧碱上涨带动成本抬升压缩行业利润，短期氧化铝3000位置支撑较强，继续以3000-3200元区间震荡对待。
　　[锌]
　　节中伦锌回踩40日线后止跌企稳，整体收跌，库存回落至9.4万吨;钢联数据显示，国内锌锭库存增加仅1.13万吨，累库幅度不及预期。四季度炼厂冬储背景下矿端维持紧平衡，远端TC仍有下调空间，反应到炼厂成本中，依旧对价格有支撑。节后短期供大于求下，沪锌或有小幅补跌，但维持逢低做多思路。
　　[铅]
　　伦铅延续节前回调趋势，库存增加至8.46万吨，累库节奏较快。SMM数据显示，国内铅社库不增反降至7.6万吨，主因下游节前备货，节中提货。假期当中下游放假多于炼厂，节后10月合约临近交割，短线仍有累库预期，没有外盘拉动情况下，沪铅挤仓压力或进一步缓解，前期高位空单继续持有。
　　[镍及不锈钢]
　　假期外盘镍价先跌后涨，收跌约2.5%。外国市场总体偏紧，非农就业大超预期，美元一度上冲至107高位。地缘政治冲突加剧了再通胀风险，高位的美元资产和关联储资产负债表水平可能意味着进一步鹰派的空间受限。预计开盘稍有低开，但短期偏向多头。
　　[锡]
　　9月最后一个交易日伦锡跌幅放大，后期锡价虽震荡回升，但伦锡较沪锡收市时低970美元、跌幅约3.7%，沪锡开盘有低开风险，跌幅可能放大到20.8-21万元/吨间。节中伦锡库存累计增加435吨至7515吨，其中鹿特丹仓库交仓较大，LME0-3月贴水报307美元，海外锡锭需求仍然疲软。节中国内炼厂生产平稳，焊料加工企业多已复产，因节前中下游备货意愿较强，社库去库幅度较大，节后首先关注库存趋势上可能有的小幅累库。短线关注沪锡低点，中长线仍倾向择机持多。
　　[碳酸锂]
　　假期外国市场波动剧烈，美元上冲后地缘政治风险抬头。智利9月出口中国碳酸锂量9,101吨，环比-3,120吨/-25.5%，同比+207吨/+2.3%。1-9月智利出口中国碳酸锂量合计95,160吨，同比+552吨/+0.6%。技术上碳酸锂价格或有周线级别反弹，短线多头思路。
　　[工业硅]
　　工业硅期货节前连续大跌，主要原因在于11月工业硅大量仓单将集中注销，引发多头获利平仓或避.免接货。现货方面，国庆期间硅厂报价较为坚挺，下游采购多以观望为主，市场实际成交较少，硅厂厂库库存略有增加。主力盘面已跌破14000元/吨，向下空间预期不大，走势或以震荡为主。
　　[螺纹&热卷]
　　长假期间外园市场整体偏弱，国内商品相对承压，螺纹表需环比大幅回落，库存明显累积，基本符合历年规律。政策稳增长加码，基建、制造业边际企稳，9月pmi继续回升，房地产仍是主要拖累，长假前后销售依然疲弱。产量有所回落，铁水依然偏高，关注粗钢平控进展。预计盘面短期依然承压，经过节前快速调整，波动或加剧，关注宏观情绪变化。
　　[铁矿]
　　假期外盘铁矿小幅波动，海外宏观风险有所上升。铁矿供应端保持平稳，全国港口库存在高疏港的情况下继续去化。需求端钢厂盈利有所恶化，假期铁水产量小幅下降但仍然保持高位，节后钢厂或.对铁矿仍有一定补库需求。目前铁矿需求维持高位，但铁水产量见顶并有回落压力，并且终端需求表现平淡，地产复苏持

研究报告全文：