每日热点
　　9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，重返扩张区间
　　深圳市地方金融监督管理局等多部门发布《深圳市关于金融支持科技创新的实施意见》
　　国务院办公厅近日印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》
　　川财观点
　　策略：9月指数整体回落，北向资金延续净流出。海外方面，在美联储加息预期攀升、美元指数走强的背景下，十年期美债在9月创下近十六年来新高，而债市的高利率使得9月全球绝大多数股票市场均出现不同程度的回落。国内方面，9月公布的多项经济数据开始出现回暖迹象，其中9月制造业PMI也重返扩张区间，叠加政策的持续发力，国内经济修复有望延续。市场方面，A股四季度整体表现往往优于其它三季度，根据同花顺iFinD统计整理，近十年（2013年-2022年）上证指数四季度上涨概率为70%，平均涨幅为5.76%。叠加当前A股整体估值处于相对低位以及政策持续发力的背景，四季度A股震荡走强概率较大。建议关注政策层面有望发力支持或产业趋势向好的方向，例如消费电子（华为产业链）、数字经济、军工等。
　　研究报告
　　【川财研究】宏观动态点评：9月制造业PMI重返扩张区间（20230930）
　　9月制造业PMI重返扩张区间。9月份制造业PMI为50.2%，较上月上升0.5个百分点，是制造业景气水平连续回升的第四个月，升至扩张区间。从不同企业规模来看，大型企业PMI为51.6%，较上月上升0.8个百分点，大型企业产能利用率高于80%的企业占比升至今年高位，头部制造业企业牵头复苏；中型企业PMI为49.6%，与上月持平，接近扩张区间；小型企业PMI为48.0%，较上月上升0.3个百分点，受政策提振，景气水平进一步改善，但仍处收缩区间。9月2日，发改委设立民营经济发展局，促进民间投资发展的配套政策有望加快落地。9月15日，市场监管总局发布《市场监管部门促进民营经济发展的若干举措》，优化民企发展环境，加大政策支持力度随着一系列提振民营经济、支持小微企业的政策措施持续落地显效，中小企业受抑制的产需有望进一步恢复。
　　风险提示：宏观经济不及预期，增量政策不及预期，海外经济超预期下行风险。
　　

研究报告全文：川财证券研究报告川财证券研究所晨报所属部门总量研究部报告类别其他研究报告报告时间2023年10月9日分析师张卓然执业证书S1100522070001联系方式zhangzhuorancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041每日热点9月份制造业采购经理指数PMI为502重返扩张区间深圳市地方金融监督管理局等多部门发布深圳市关于金融支持科技创新的实施意见国务院办公厅近日印发关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施川财观点策略9月指数整体回落北向资金延续净流出海外方面在美联储加息预期攀升美元指数走强的背景下十年期美债在9月创下近十六年来新高而债市的高利率使得9月全球绝大多数股票市场均出现不同程度的回落国内方面9月公布的多项经济数据开始出现回暖迹象其中9月制造业PMI也重返扩张区间叠加政策的持续发力国内经济修复有望延续市场方面A股四季度整体表现往往优于其它三季度根据同花顺iFinD统计整理近十年2013年-2022年上证指数四季度上涨概率为70平均涨幅为576叠加当前A股整体估值处于相对低位以及政策持续发力的背景四季度A股震荡走强概率较大建议关注政策层面有望发力支持或产业趋势向好的方向例如消费电子华为产业链数字经济军工等研究报告川财研究宏观动态点评9月制造业PMI重返扩张区间202309309月制造业PMI重返扩张区间9月份制造业PMI为502较上月上升05个百分点是制造业景气水平连续回升的第四个月升至扩张区间从不同企业规模来看大型企业PMI为516较上月上升08个百分点大型企业产能利用率高于80的企业占比升至今年高位头部制造业企业牵头复苏中型企业PMI为496与上月持平接近扩张区间小型企业PMI为480较上月上升03个百分点受政策提振景气水平进一步改善但仍处收缩区间9月2日发改委设立民营经济发展局促进民间投资发展的配套政策有望加快落地9月15日市场监管总局发布市场监管部门促进民营经济发展的若干举措优化民企发展环境加大政策支持力度随着一系列提振民营经济支持小微企业的政策措施持续落地显效中小企业受抑制的产需有望进一步恢复风险提示宏观经济不及预期增量政策不及预期海外经济超预期下行风险本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明16川财证券研究报告一市场每日热点每日热点PMI9月份制造业采购经理指数PMI为502重返扩张区间9月份制造业采购经理指数PMI为502比上月上升05个百分点重返扩张区间国家统计局表示9月份制造业PMI连续4个月回升4月份以来首次升至扩张区间产需两端继续改善httpswwwjiemiancomarticle10181345html深圳市地方金融监督管理局发布深圳市关于金融支持科技创新的实施意见深圳市地方金融监督管理局等多部门发布深圳市关于金融支持科技创新的实施意见其中提出建设优质创新资本中心和世界一流交易所支持深圳证券交易所建设更加包容高效的创新支持市场体系全面实行股票发行注册制持续完善创业板注册制试点安排优化创新企业境内发行上市制度完善创新企业上市培育体系httpswwwclscndetail1478951国务院办公厅印发关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施国务院办公厅近日印发关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施其中提到用好各有关渠道财政资金加强政策协调配合通过中央预算内投资等既有专项资金渠道支持旅游基础设施建设将旅游领域符合条件的项目纳入地方政府专项债券支持范围httpsbaijiahaobaiducomsid1778446183462441316wfrspiderforpc资料来源iFinD川财证券研究所二川财研究观点部门团队观点总量研究策略9月指数整体回落北向资金延续净流出海外方面在美联储加息预期攀升美元指数走强的背景下十年期美债在9月创下近十六年来新高而债市的高利率使得9月全球绝大多数股票市场均出现不同程度的回落国内方面9月公布的多项经济数据开始出现回暖迹象其中9月制造业PMI也重返扩张区间叠加政策的持续发力国内经济修复有望延续市场方面A股四季度整体表现往往优于其它三季度根据同花顺iFinD统计整理近十年2013年-2022年上证指数四季度上涨概率为70平均涨幅为576本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明26川财证券研究报告叠加当前A股整体估值处于相对低位以及政策持续发力的背景四季度A股震荡走强概率较大建议关注政策层面有望发力支持或产业趋势向好的方向例如消费电子华为产业链数字经济军工等海外美国劳工部公布最新就业数据美国9月非农就业人数增加336万人较8月份出现大幅增长非农就业人数的增加几乎是彭博社调查的17万名经济学家预期的两倍突显尽管利率上升但劳动力市场持续走强失业率保持在38工资以温和的速度增长产业研究储能美国一年前发生的MossLandingMegapack事件调查近期公布结果结果设备安装是事故发生的罪魁祸首具体来说安装不当的通风罩Megapack顶部的伞阀脱落导致不自然的进水点最终导致电池组过热和热失控海外储能设施事故对当下储能建设有一定借鉴意义电池组过热和热失控可通过温控系统监测识别从而尽早采取可靠措施建议关注储能温控企业的发展先进近日国家标准化管理委员会工业和信息化部发布关于征集第三制造批国家高端装备制造业标准化试点项目的通知为深入贯彻党的二十大精神落实国家标准化发展纲要要求强化标准化对高端制造产业的支撑和引领作用国家标准化管理委员会工业和信息化部决定联合开展第三批国家高端装备制造业标准化试点根据第三批国家高端装备制造业标准化试点申报指南本次重点围绕工业基础核心零部件先进工艺等工业母机机器人航空海洋工程装备高技术船舶轨道交通农业机械工程机械电力装备新能源含储能特种设备智能检测装备增材制造智能制造以及绿色制造相关等高端装备领域组织开展标准化试点工作区域研究川渝四川省文化和旅游厅消息显示中秋国庆假期8天全省文旅经济增长势头强劲全面超越2019年疫情前水平根据第三方大数据综合测算全省8天共接待游客569102万人次旅游消费总额36153亿元在大数据同一口径下同比分别增长7945和11606较2019年分别增长1118和1424增幅超过全国平均水平708个百分点和1274个百分点川渝地区旅游资源丰富随着线下消费复苏旅游需求集中释放川渝区域旅游消费实现较快增长预计本地区旅游业企业将持续受益资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明36川财证券研究报告三川财研究报告川财研究宏观动态点评9月制造业PMI重返扩张区间20230930核心观点1事件9月份制造业采购经理指数PMI为502比上月上升05个百分点重返扩张区间国家统计局2点评9月制造业PMI重返扩张区间9月份制造业PMI为502较上月上升05个百分点是制造业景气水平连续回升的第四个月升至扩张区间从不同企业规模来看大型企业PMI为516较上月上升08个百分点大型企业产能利用率高于80的企业占比升至今年高位头部制造业企业牵头复苏中型企业PMI为496与上月持平接近扩张区间小型企业PMI为480较上月上升03个百分点受政策提振景气水平进一步改善但仍处收缩区间9月2日发改委设立民营经济发展局促进民间投资发展的配套政策有望加快落地9月15日市场监管总局发布市场监管部门促进民营经济发展的若干举措优化民企发展环境加大政策支持力度随着一系列提振民营经济支持小微企业的政策措施持续落地显效中小企业受抑制的产需有望进一步恢复制造业生产指数新订单指数上升产需在扩张区间继续回暖从分类指数来看9月生产指数为527较上月提升08个百分点新订单指数为505较上月上升03个百分点制造业生产扩张走强需求景气度持续改善受益于石油煤炭及其他燃料加工汽车电气机械器材等行业的提振这些行业的生产指数和新订单指数均位于530以上原材料库存指数为485较上月回升01个百分点反映制造业企业主动补库存的意愿增强主要原材料库存降幅收窄装备制造业高技术制造业消费品行业PMI均升至扩张区间装备制造业高技术制造业PMI分别为506501较前值分别回升0607个百分点升至扩张区间与8月对应行业规上工业企业利润增速提高释放的信号一致消费品行业PMI为513较前值回升03个百分点于扩张区间进一步回暖一方面受益于关于恢复和扩大消费的措施相关增量政策的支持另一方面金九银十为传统消费旺季消费市场有望迎来稳健复苏3风险提示宏观经济不及预期增量政策不及预期海外经济超预期下行风险资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明46川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明56川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此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