三季度鸡蛋价格走势与往年一致，符合传统旺季偏强的走势，供应方面，由于二季度养殖企业对市场预期看好，补栏量有所增加，对应三季度在产蛋鸡存栏量继续处于缓慢增加态势。需求方面，暑期需求带动以及双节前企业积极备货，整体价格持续走高。预计四季度，在供应方面，年中补栏量下降，节后新开产蛋鸡数量减少，市场供应压力缓解。需求方面，双节过后，市场、餐饮等需求回归常态化，需求由强转弱。综合来看，双节过后在供需端均无明显消息刺激的情况下，蛋价大概率会震荡走弱，但跌幅有限。

研究报告全文：和合期货鸡蛋季报2023年四季度基本面供需双弱蛋鸡节后偏弱震荡作者李欣竹期货从业资格证号F03088594期货投询资格证号Z0016689电话0351-7342558邮箱lixinzhuahhqhcomcn摘要三季度鸡蛋价格走势与往年一致符合传统旺季偏强的走势供应方面由于二季度养殖企业对市场预期看好补栏量有所增加对应三季度在产蛋鸡存栏量继续处于缓慢增加态势需求方面暑期需求带动以及双节前企业积极备货整体价格持续走高预计四季度在供应方面年中补栏量下降节后新开产蛋鸡数量减少市场供应压力缓解需求方面双节过后市场餐饮等需求回归常态化需求由强转弱综合来看双节过后在供需端均无明显消息刺激的情况下蛋价大概率会震荡走弱但跌幅有限目录一行情回顾-3-11期货行情走势-3-12现货行情走势-4-二鸡蛋市场供应情况-5-21在产蛋鸡存栏量情况-5-22鸡苗销量低位回升价格缓慢上涨-6-23双节过后淘鸡量或将增加-7-三养殖成本及利润情况-9-31预计四季度养殖压力有所减轻-9-32养殖利润有所收窄-11-四鸡蛋市场消费需求情况-12-五后市展望-13-风险揭示-14-免责声明-14-一行情回顾11期货行情走势三季度鸡蛋走势呈震荡上涨趋势整体偏多截止9月28日收盘三季度鸡蛋主力合约jd2311最高价4697元500千克最低价3979元500千克收盘价4587元500千克相较于6月底上涨552元500千克涨幅1368持仓量62295手7月鸡蛋价格震荡上行一方面由于鸡蛋供应不及预期整体供应量处于历史低位另一方面受到饲料成本端价格走强的支撑同时旅游旺季拉动餐饮需求市场消费需求有所好转叠加09合约本身属于季节性旺季合约整体带动鸡蛋价格上行8月鸡蛋价格增量上涨一方面由于鸡蛋产量增幅不及预期整体供应量处于历史低位供应压力偏小另一方面受到饲料成本端价格走强的支撑同时旅游旺季拉动餐饮需求双节来临下游厂商备货市场消费需求有所好转整体带动鸡蛋价格上行9月属于传统旺季月初受南方台风天气影响贸易环节补货需求增加随着中秋节日临近食品企业采购量提升鸡蛋价格走势偏强进入下旬备货逐步结束需求由强转弱同时天气转凉产蛋率回升供应逐步增加鸡蛋价格高位震荡整理图1鸡蛋2311合约K线图数据来源文华财经和合期货12现货行情走势截止9月27日鸡蛋主产区均价515元斤较6月底上涨129元斤涨幅3342同比下跌018元斤主销区均价502元斤较6月底上涨116元斤涨幅3005同比下跌029元斤鸡蛋现货价格与期货走势基本一直三季度呈现的是震荡上行走势几乎未出现明显回调一方面由于鸡蛋供应增幅不及预期供应压力不大另一方面三季度成本持续增加支撑蛋价维持高位同时进入9月学校开学及双节备货鸡蛋消费正式步入旺季现货价格表现不错图2鸡蛋主产区主销区价格数据来源Mysteel和合期货二鸡蛋市场供应情况21在产蛋鸡存栏量情况根据卓创数据统计根据卓创数据显示8月全国在产蛋鸡存栏量约为1196亿只环比增幅076同比增幅1182023年三季度在产蛋鸡存栏量持续缓慢回升并且同比2022年逐步转正但绝对在产存栏仍处于历史同期相对低位虽然7-9月在产蛋鸡存栏量有一定增加尤其是市场小码蛋供应陆续增加但受前期淘汰鸡集中淘汰影响局部地区大码蛋偏紧市场供应虽有所增加但压力表现尚可整体增幅不及预期所以预计四季度新开产蛋鸡基本是5-6月补栏鸡苗此阶段鸡苗补栏量有所回落所以预计从10月开始在产蛋鸡存栏量增速有所减弱或者出现小幅回落图3全国在产蛋鸡存栏量数据来源卓创数据和合期货图4120天后备鸡占比图数据来源卓创数据和合期货22鸡苗销量低位回升价格缓慢上涨截止9月22日主产区蛋鸡苗平均价338元只周环比上涨006元只同比下跌002元只根据卓创数据显示8月商品代鸡苗总销量约为4183万羽月环比增加299万羽涨幅770同比增加1642三季度鸡苗价格从低位小幅缓慢上涨2023年6-8月份整体处于季节性补栏淡季7月份养殖利润再度走高后蛋鸡补栏热情再度回暖8月初补栏鸡苗对应年底开产利润转好后补栏热情再度走高卓创数据显示8月份鸡苗销量处于历史同期次高位仅低于2019年同期图5主产区蛋鸡苗平均价数据来源Wind和合期货图6鸡苗补栏数量万羽数据来源卓创资讯和合期货23双节过后淘鸡量或将增加截止9月24日当周淘汰鸡日龄平均522天周环比延后1天同比延后1天淘汰鸡日龄近期基本维持高位震荡截止9月24日当周代表企业淘汰鸡出栏量1670万只周环比增加72万只增幅451同比增幅11637月受到养殖利润企稳反弹的影响淘鸡量再次缩减进入8月新开产蛋鸡逐步增加养殖户淘鸡积极性有所增强9月备货旺季淘鸡量小幅缩减但双节旺季备货结束养殖户淘鸡积极性有所增加上周淘汰鸡整体出栏量环比止跌反弹三季度淘汰鸡价格先上涨后震荡的走势截止9月22日淘汰鸡平均价1238元公斤周环比上涨014元公斤涨幅114三季度上涨14元公斤涨幅1275图7主产区淘汰鸡平均价数据来源Wind和合期货图8主产区淘汰鸡出栏量万只数据来源卓创资讯和合期货三养殖成本及利润情况31预计四季度养殖压力有所减轻三季度开始饲料原料价格大涨尤其7-8月份玉米豆粕价格大幅反弹使得养殖成本出现急剧上涨8月末豆粕及玉米价格更是创出年内新高9月受到外盘大豆价格回落影响玉米豆粕价格开始回调养殖成本逐步松动截至9月27日玉米现货287914元吨三季度上涨4051元吨豆粕现货价465171元吨三季度上涨61428元吨但相比年内高点回落398元吨截至9月20日蛋鸡饲料价格338元吨相对8月份高点下跌006元吨图9豆粕现货价格数据来源Wind和合期货图10玉米现货价格数据来源Wind和合期货图11蛋鸡饲料价格数据来源Wind和合期货32养殖利润有所收窄三季度以来饲料成本一直上涨但是蛋价走强养殖利润水涨船高呈现季节性走强据国家发展改革委价格监测中心截至9月13日当周本周全国蛋料比价为329环比上涨346按目前价格及成本推算未来蛋鸡养殖盈利为每只7161元截至9月22日蛋鸡养殖利润085元斤相比6月末上涨090元斤图12蛋料比以及蛋料比平衡点数据来源Wind和合期货图13蛋鸡养殖利润数据来源Wind和合期货四鸡蛋市场消费需求情况根据卓创数据截止9月24日全国鸡蛋生产环节库存096天环比前一周增加001天同比下降001天流通环节库存088天环比前一周增加001天同比增加014天上周代表销区销量8064吨周环比减少292吨减幅349三季度鸡蛋消费由淡季向旺季逐步过度并在中秋节前达到峰值7月份消费逐步见底8月份消费环比走强9月份双节旺季下游企业备货蛋价达到年内高点根据卓创数据显示8月份主销区代表市场鸡蛋周均总销量8133吨7月7757吨6月7490万吨去年8月份同期周均7492吨截止9月24日当周三季度代表销区销量累计103673吨相比二季度90761吨增加了12912吨三季度周均销量7974吨环比二季度的7563吨增加411吨增幅543图14鸡蛋周度销量数据来源卓创资讯和合期货图15鸡蛋月度销量数据来源卓创资讯和合期货五后市展望三季度鸡蛋价格走势与往年一致符合传统旺季偏强的走势供应方面由于二季度养殖企业对市场预期看好补栏量有所增加对应三季度在产蛋鸡存栏量继续处于缓慢增加态势需求方面暑期需求带动以及双节前企业积极备货整体价格持续走高预计四季度在供应方面年中补栏量下降节后新开产蛋鸡数量减少市场供应压力缓解需求方面双节过后市场餐饮等需求回归常态化需求由强转弱综合来看双节过后在供需端均无明显消息刺激的情况下蛋价大概率会震荡走弱但跌幅有限风险揭示您应当客观评估自身财务状况交易经验确定自身的风险偏好风险承受能力和服务需求自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异若您据此入市操作您需要自行承担由此带来的风险和损失免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证文中的观点结论和建议仅供参考不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告投资者应当自行关注相应的更新或修改和合期货投询部联系电话0351-7342558公司网址httpwwwhhqhcomcn和合期货有限公司经营范围包括商品期货经纪业务金融期货经纪业务期货投资咨询业务公开募集证券投资基金销售业务