【策略分析】
　　偏弱震荡，节前观望为主
　　盘面上，今日热卷低开后震荡运行。短期我们认为，热卷供应难以出现明显下滑，热卷高位库存难降仍是主要矛盾，唐山钢坯库存压力逐渐加大，基本面有进一步转弱预期。节后成材旺季需求证伪概率较大，节后有负反馈风险；但是目前铁水还未拐头，钢厂盈利率还有40%以上，钢厂能否在节后加大减产力度仍具有较大不确定性，负反馈逻辑不一定能够流畅，那成本端就仍能保持一定韧性，成本支撑逻辑下，热卷下方空间就有限。而且假期时间较长，月底月初国内国外重要宏观经济数据公布，宏观面扰动较大。综上，我们建议热卷节前观望为主，风险偏好者轻仓空单过节；卷螺差仍有收缩压力，空卷螺差头寸可适量持有。

研究报告全文：冠通研究偏弱震荡节前观望为主制作日期2023年9月27日策略分析偏弱震荡节前观望为主盘面上今日热卷低开后震荡运行短期我们认为热卷供应难以出现明显下滑热卷高位库存难降仍是主要矛盾唐山钢坯库存压力逐渐加大基本面有进一步转弱预期节后成材旺季需求证伪概率较大节后有负反馈风险但是目前铁水还未拐头钢厂盈利率还有40以上钢厂能否在节后加大减产力度仍具有较大不确定性负反馈逻辑不一定能够流畅那成本端就仍能保持一定韧性成本支撑逻辑下热卷下方空间就有限而且假期时间较长月底月初国内国外重要宏观经济数据公布宏观面扰动较大综上我们建议热卷节前观望为主风险偏好者轻仓空单过节卷螺差仍有收缩压力空卷螺差头寸可适量持有期现行情数据来源博易大师冠通期货期货方面热卷主力HC2401低开后震荡运行最终收盘于3767元吨-16元吨涨跌幅-042成交量423万手持仓量为996手-13410手持仓投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明1方面今日热卷HC2401合约前二十名多头持仓为678624-5520手前二十名空头持仓为6386085230手多减空增现货方面今日国内热卷价格持稳为主上海地区热轧卷板现货价格为3780元吨较上个交易日0元吨上个交易日热卷现货市场交投一般基差方面上海地区热卷基差为13元吨基差-8元吨目前基差处于历年同期中等偏低水平基本面跟踪产业方面根据Mysteel数据截止9月22日热卷周产量31579万吨689万吨同比236表观需求量3069万吨-416万吨同比-111厂库883万吨44万吨社库29677万吨445万吨总库存为3851吨885万吨热卷产增需降库存累库产量再度回升目前处于近几年同期中等偏低水平成本端偏强钢厂利润收缩压力较大预计短期热卷产量增幅有限表需小幅回落近期高频成交数据一般下游采购仍较为谨慎刚需为主8月制造业PMI指数回升至497连续三个月回升生产指数回升17个百分点至519新出口订单指数回升04个百分点至467整体上制造业产需双增1-8月制造业投资增速小幅修复国内需求缓慢修复稳增长扩内需政策持续落地制造业需求有望逐渐回暖出口仍维持一定的韧性对于热卷供应压力有较好的缓解作用整体需求持稳为主数据来源钢联冠通期货投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明2冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号F0235424Z0000771冠通期货研究咨询部张娜执业资格证书编号F03104186本报告发布机构--冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告仅向特定客户传送版权归冠通期货所有未经我公司书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明3