【策略分析】
　　郑棉震荡反弹，高位谨慎追多。
　　国内棉花商业库存去化有所放缓，随着需求不及预期，以及新季棉产量环比调增，新季棉减产支撑有所减弱。北疆棉花生长相对偏慢，但整体长势良好，南疆棉田整体发育良好，棉花单产有望上浮。新疆机采棉零星采收，轧花厂观望为主，尚未定价收购。中长期上行趋势或被削弱，当前盘面已陷入高位宽幅震荡局面。
　　国外方面，美棉供应收紧，美棉高位震荡。国内方面，据海关总署，截至8月，进口纱累计增幅走扩，进口棉累计同比降幅继续收窄；国内工厂外棉库存占比提高。目前，旺季预期支撑依然有限，需求有所好转，库存压力略有缓解，但纱厂提价依然乏力，订单偏少，旺季不旺已成现实。织厂订单继续保持升势，开工略有回升。抛储加码、美棉发运仍处同比高位，棉花贸易商抛货持续，预计国内供应紧张压力有望继续缓解。需求上，国内服装零售保持了一定韧性，但年内复苏预期仍有一定被透支风险，并面临宏观压力，从统计局公布的纱、布产量尚未看到本年度内中游需求明确扭转迹象，金九银十需求增量有待验证。在新季棉上市前，商业棉库存较难产生缺口。
　　节前备货支撑下,盘面震荡反弹，追多建议谨慎。中期看空思路不变，我们整体建议关注后市冲高筑顶的布局机会，关注17500上方压力，逢高可试空。
　　

研究报告全文：冠通研究郑棉震荡反弹高位谨慎追多制作日期2023年9月27日策略分析郑棉震荡反弹高位谨慎追多国内棉花商业库存去化有所放缓随着需求不及预期以及新季棉产量环比调增新季棉减产支撑有所减弱北疆棉花生长相对偏慢但整体长势良好南疆棉田整体发育良好棉花单产有望上浮新疆机采棉零星采收轧花厂观望为主尚未定价收购中长期上行趋势或被削弱当前盘面已陷入高位宽幅震荡局面国外方面美棉供应收紧美棉高位震荡国内方面据海关总署截至8月进口纱累计增幅走扩进口棉累计同比降幅继续收窄国内工厂外棉库存占比提高目前旺季预期支撑依然有限需求有所好转库存压力略有缓解但纱厂提价依然乏力订单偏少旺季不旺已成现实织厂订单继续保持升势开工略有回升抛储加码美棉发运仍处同比高位棉花贸易商抛货持续预计国内供应紧张压力有望继续缓解需求上国内服装零售保持了一定韧性但年内复苏预期仍有一定被透支风险并面临宏观压力从统计局公布的纱布产量尚未看到本年度内中游需求明确扭转迹象金九银十需求增量有待验证在新季棉上市前商业棉库存较难产生缺口节前备货支撑下盘面震荡反弹追多建议谨慎中期看空思路不变我们整体建议关注后市冲高筑顶的布局机会关注17500上方压力逢高可试空期现行情期货方面截至收盘CF2401098报17430元吨持仓19850手现货方面投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明19月27日1关税下美棉M1-18到港价52报17584元吨国内3128B皮棉均价20报18319元吨全国32s纯棉纱环锭纺价格24955元吨稳定纺纱利润为-1959元吨减少22元吨内外棉价差缩窄32元吨为735元吨郑棉主力1h行情数据来源博易大师基本面跟踪消息上印度棉花联合会主席JThulasidharan表示在10月1日开始的20232024年度印度棉花产量预计将达到3300万至3400万包每包170公斤印度已经播种逾1270万公顷土地在将于本月到期当前年度大约有3350万包棉花进入市场当前年度还有几日还有15万到2万包棉花进入市场其中一些来自北方的棉花种植邦和卡纳塔克邦的新收成基本面上库存方面据Mysteel截止9月22日棉花商业总库存10024万吨环比上周减少774万吨其中新疆地区商品棉4788万吨周环减少542万吨内地地区商品棉2366万吨周环比减少212万吨截止至9月21日进口棉花主要港口库存周环比降07总库存287万吨投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明2下游方面截至9月22日当周纺企纱线库存天数258天去年同期为282天开机率742去年同期682纺企棉花库存天数为257天持平去年纺织方面终端订单好转织企开机回升据钢联数据截至9月22日当周下游织厂开工率为445去年同期为573截止9月22日当周纺织企业订单天数为1533天去年同期为1433天投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明3冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号F0235424Z0000771本报告发布机构--冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告仅向特定客户传送版权归冠通期货所有未经我公司书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明4