行情要点：
　　油脂：美联储在上周议息会议中的鹰派立场令国内外大宗商品承压下跌，预计年底前将再次加息25个基点，利率可能会在2024年前保持高位，新的经济预测描绘了美联储对经济“软着陆”的信心。对于国内油脂来说，一方面，9月份两份供需报告利空影响犹在，油脂基本面缺乏利多，另外受葵籽供给宽松及国际葵油价格下跌的影响，国内三大油脂偏弱运行；另一方面，随着节日需求近入尾声，油脂短期供需缺乏亮点，在供给端出现新的变化之前，预计国内油脂价格短期仍将整体偏弱。
　　豆粕：美豆呈现季节性下滑，由于收获压力的加大和出口需求的疲软，美豆11月合约六周以来首次跌破13美元。在今年炎热干燥的天气下，许多地区的大豆生长提前结束，落叶进度相较往年加快，尽管预计10月初高于正常水平的降雨可能会减缓收购进度。新作物大豆的提前供应对当地基差带来压力，但水位下降也在影响现货市场。水位的下降令驳船运费上涨，预计中西部河流水位可能会在10月份达到历史最低水平，新作物出口将保持低迷。另外，市场关注9月底的季度谷物库存报告，以期待价格达到早期的季节性低点。上周期间，国内豆粕现货市场持续下跌，市场观望情绪较重，周内成交未有明显起色，贸易商提货节奏相对谨慎，短期市场或将偏弱振荡运行。随着双节的临近，关注国内油厂开停机情况、终端备货及现货基差变动。
　　全国基差报价：截至9月22日，一级豆油天津01+400元/吨，日照01+420元/吨；24度棕榈油天津现货01+150，华东现货01+30，广东现货01-50；豆粕天津01+650，日照01+630，华东01+600。（数据来源：我的农产品网、买豆粕）
　　观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。
　　风险点：进口大豆到港延迟
　　

研究报告全文：交易咨询资格号证监许可2012112美联储鹰派立场利空大宗商品双节前建议谨慎操作为主中泰期货油脂油料周报2023年9月24日姓名史恒昱从业资格号F3053587交易咨询从业证书号Z0014323联系人巩力赫从业资格号F3075630交易咨询从业证书号Z0018003联系电话0531-81678626公司地址济南市市中区经七路86号证券大厦1516层客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcom目录1行情回顾2国外现货市场供需3国内现货市场供需4花生市场专题5产地天气预测1外盘合约走势1大豆平衡表1国内油脂库存1花生期货基差1美国降水预测2CFTC总持仓2美豆作物进展2豆粕库存未执行合同2花生现货价格2南美降水预测3CFTC净持仓3美豆出口进度3大豆进口到港3花生油VS豆油3加拿大澳洲降水预测4内盘合约走势4美豆压榨利润4进口大豆升贴水4花生粕VS豆粕4东南亚降水预测5内盘合约基差5美豆油库存豆粕出口5压榨利润豆粕保本成本5花生花生油进口5国内中期天气预报6内外盘油粕比6马来棕榈油产量6大豆开机率压榨量6花生出口7内盘合约月间价差库存出口7国内豆粕豆油消费8内盘合约跨品种价差7加拿大菜籽压榨产量8生猪养殖利润9内盘合约持仓饲料企业库存天数2本期要点行情要点油脂美联储在上周议息会议中的鹰派立场令国内外大宗商品承压下谷物库存报告以期待价格达到早期的季节性低点上周期间国内跌预计年底前将再次加息25个基点利率可能会在2024年前保持高豆粕现货市场持续下跌市场观望情绪较重周内成交未有明显起色位新的经济预测描绘了美联储对经济软着陆的信心对于国内油贸易商提货节奏相对谨慎短期市场或将偏弱振荡运行随着双节的脂来说一方面9月份两份供需报告利空影响犹在油脂基本面缺临近关注国内油厂开停机情况终端备货及现货基差变动乏利多另外受葵籽供给宽松及国际葵油价格下跌的影响国内三大全国基差报价截至9月22日一级豆油天津01400元吨日照油脂偏弱运行另一方面随着节日需求近入尾声油脂短期供需缺01420元吨24度棕榈油天津现货01150华东现货0130广东乏亮点在供给端出现新的变化之前预计国内油脂价格短期仍将整现货01-50豆粕天津01650日照01630华东01600数据体偏弱来源我的农产品网买豆粕豆粕美豆呈现季节性下滑由于收获压力的加大和出口需求的疲观点与建议油脂中长期跟随宏观震荡关注宏观宏观市场情绪变软美豆11月合约六周以来首次跌破13美元在今年炎热干燥的天气动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏下许多地区的大豆生长提前结束落叶进度相较往年加快尽管预风险点进口大豆到港延迟计10月初高于正常水平的降雨可能会减缓收购进度新作物大豆的提前供应对当地基差带来压力但水位下降也在影响现货市场水位的下降令驳船运费上涨预计中西部河流水位可能会在10月份达到历史最低水平新作物出口将保持低迷另外市场关注9月底的季度3行情回顾1外1盘合约走势2CFTC总持仓3CFTC净持仓4内盘合约走势5内盘合约基差6内外盘油粕比7内盘合约月间价差8内盘合约跨品种价差9内盘合约持仓4外盘合约走势CBOT大豆CBOT豆油CBOT豆粕160051015506749015006359470磅1450短吨蒲式耳450140055135051430130047410单位美分单位美元390单位美分12504312003937011503535004-1004-1604-2204-2805-0405-1005-1605-2205-2806-0306-0906-1506-2106-2707-0307-0907-1507-2107-2708-0208-0808-1408-2008-2609-0109-0709-1309-1904-1004-1604-2204-2805-0405-1005-1605-2205-2806-0306-0906-1506-2106-2707-0307-0907-1507-2107-2708-0208-0808-1408-2008-2609-0109-0709-1309-1904-1004-1604-2204-2805-0405-1005-1605-2205-2806-0306-0906-1506-2106-2707-0307-0907-1507-2107-2708-0208-0808-1408-2008-2609-0109-0709-1309-19布伦特原油CBOT玉米BMD毛棕榈油4800957504600720906904400桶85660吨4200蒲式耳6304000806003800570753600单位美元540单位令吉单位美分510340070480320065450300004-1404-2605-1405-2606-1306-2507-0707-2508-0608-2409-0504-2005-0205-0805-2006-0106-0706-1907-0107-1307-1907-3108-1208-1808-3009-1109-1704-1004-1604-2204-2805-0405-1005-1605-2205-2806-0306-0906-1506-2106-2707-0307-0907-1507-2107-2708-0208-0808-1408-2008-2609-0109-0709-1309-1904-0404-1004-1604-2204-2805-0405-1005-1605-2205-2806-0306-0906-1506-2106-2707-0307-0907-1507-2107-2708-0208-0808-1408-2008-2609-0109-0709-1309-195数据来源iFinD中泰期货研究所整理CFTC总持仓CBOT大豆CBOT豆油140000070000012000006000001000000500000800000400000600000300000单位手单位手4000002000002000001000000019091911200120032005200720092011210121032105210721092111220122032205220722092211230123032305230723091909191120012003200520072009201121012103210521072109211122012203220522072209221123012303230523072309美元指数10年美国国债期货700007000000600006000000500005000000400004000000300003000000单位手单位手20000200000010000100000000200120032009210321052111220522072301230323072309190919112005200720112101210721092201220322092211230520032009190919112001200520072011210121032105210721092111220122032205220722092211230123032305230723096数据来源CFTC中泰期货研究所整理CFTC净持仓CBOT大豆CBOT豆油40000020000020000010000000-200000-100000单位手单位手-400000-200000-600000-30000019091911200120032005200720092011210121032105210721092111220122032205220722092211230123032305230723091909191120012003200520072009201121012103210521072109211122012203220522072209221123012303230523072309管理基金净持仓商业净持仓管理基金净持仓商业净持仓美元指数管理基金净持仓10年美国国债期货管理基金净持仓350001500000300001250000250001000000200007500001500050000010000单位手单位手250000500000-5000-250000-10000-500000200120032009210321052111220522072301230323072309190919112005200720112101210721092201220322092211230520032005200720092011210521072109211122012207220922112301190919112001210121032203220523032305230723097数据来源CFTC中泰期货研究所整理内盘合约走势豆油01棕榈油01菜油019200880010700890085001020086008200吨9700吨吨83007900800076009200770073008700单位元单位元7400单位元700082007100670077006800640065006100720004-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2909-0409-1009-1609-2204-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2909-0409-1009-1609-2204-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2909-0409-1009-1609-22豆粕01菜粕01花生114400108003700106004200350010400400010200吨吨吨330010000380031009800单位元单位元3600单位元29009600940034002700920032002500900004-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2909-0409-1009-1609-2204-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2909-0409-1009-1609-2204-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2909-0409-1009-1609-228数据来源iFinD中泰期货研究所整理内盘合约基差12张家港豆油01基差广东棕榈油01基差防城港菜油01基差300060004000200040003000吨吨吨2000100020001000单位元0单位元0单位元0-1000-2000-100001-1502-0402-2403-1604-0504-2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