金银：上周五（9月22日）据标普全球（S&PGlobal）最新数据，美国9月Markit制造业PMI初值为48.9，创两个月新高，预期48.2，连续第五个月陷入萎缩；美国9月Markit服务业PMI初值50.2，创今年1月以来最低，预期50.7；美国9月Markit综合PMI初值50.1，创今年2月以来最低，预期50.4；综合PMI表明整个私营部门的活动普遍停滞；在众议院共和党右翼的强硬反对下，美国国会达成预算协议的可能性越来越小，美国政府可能将从10月1日起正式关门；最近德意志银行全球经济和主题研究主管Jim Reid在一份报告中，特别指出这4个指标在过去3年内全部被触发：24个月内通胀率上升3个百分点；（国债）收益率曲线倒挂；12个月内短期利率上升1.5个百分点；12个月内油价上涨25%；Reid表示，当这4个指标同时被触发时，美国步入衰退的概率有76%。整体看金银在美国政府债台高筑、银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。
　　原油：中国即将迎来自本周五（9月29日）起的黄金周假期，预计有超过2100万人在这8天内飞行，此前7月和8月的乘客航班交通创下了纪录；预计将增加全球最大石油进口国对喷气燃料的需求；目前各国石油公司均在加大原油生产，页岩油开采公司Continental Resources亿万富翁Harold Hamm表示，如果美国政府无所作为，油价将涨向150美元/桶；戴文能源公司表示，90美元/桶的油价使得二级页岩油井更具吸引力；近日摩根大通高呼原油“超级周期回归”，短期或中期内，油价可能会升至150美元/桶，预计到2030年全球石油缺口扩大到710万桶/日。目前油价停留在90美元/桶附近并持续震荡，油价未来前景仍然良好。
　　股指期货（IF）：今日大盘延续调整，创业板指再度跌破2000点关口；消息面，外交部长王毅：加快提升生物安全、网络安全、数据安全、人工智能安全等领域对话合作；第三届“一带一路”国际合作高峰论坛将于今年10月在北京举办，今年前8个月，我国对152个“一带一路”共建国家进出口12.62万亿元，同比增长3.6%，占我国外贸规模的比重达到了46.6%；五部委：力争到2025年安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元；6月至8月，A股再融资一直处于正常受理状态，平均每月约受理44家；整体看，近期国内逆周期调节措施密集出台，显示政策底部已经确认，但需注意十一长假前大资金参与意愿，大盘和股指期货目前短线下滑；股指期货短线预判震荡偏空。

研究报告全文：冠通期货近期策略展望研究咨询部2023年09月26日周智诚F3082617Z0016177本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明近期美国重要数据和消息美联储的困境华尔街的预期油价在90美元桶附近震荡A股大盘在3100点附近震荡黄金白银原油股指分析及交易策略今日核心观点金银上周五9月22日据标普全球SPGlobal最新数据美国9月Markit制造业PMI初值为489创两个月新高预期482连续第五个月陷入萎缩美国9月Markit服务业PMI初值502创今年1月以来最低预期507美国9月Markit综合PMI初值501创今年2月以来最低预期504综合PMI表明整个私营部门的活动普遍停滞在众议院共和党右翼的强硬反对下美国国会达成预算协议的可能性越来越小美国政府可能将从10月1日起正式关门最近德意志银行全球经济和主题研究主管JimReid在一份报告中特别指出这4个指标在过去3年内全部被触发24个月内通胀率上升3个百分点国债收益率曲线倒挂12个月内短期利率上升15个百分点12个月内油价上涨25Reid表示当这4个指标同时被触发时美国步入衰退的概率有76整体看金银在美国政府债台高筑银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银原油中国即将迎来自本周五9月29日起的黄金周假期预计有超过2100万人在这8天内飞行此前7月和8月的乘客航班交通创下了纪录预计将增加全球最大石油进口国对喷气燃料的需求目前各国石油公司均在加大原油生产页岩油开采公司ContinentalResources亿万富翁HaroldHamm表示如果美国政府无所作为油价将涨向150美元桶戴文能源公司表示90美元桶的油价使得二级页岩油井更具吸引力近日摩根大通高呼原油超级周期回归短期或中期内油价可能会升至150美元桶预计到2030年全球石油缺口扩大到710万桶日目前油价停留在90美元桶附近并持续震荡油价未来前景仍然良好股指期货IF今日大盘延续调整创业板指再度跌破2000点关口消息面外交部长王毅加快提升生物安全网络安全数据安全人工智能安全等领域对话合作第三届一带一路国际合作高峰论坛将于今年10月在北京举办今年前8个月我国对152个一带一路共建国家进出口1262万亿元同比增长36占我国外贸规模的比重达到了466五部委力争到2025年安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元6月至8月A股再融资一直处于正常受理状态平均每月约受理44家整体看近期国内逆周期调节措施密集出台显示政策底部已经确认但需注意十一长假前大资金参与意愿大盘和股指期货目前短线下滑股指期货短线预判震荡偏空3近期美国重要数据和消息上周五9月22日据标普全球SPGlobal最新数据美国9月Markit制造业PMI初值为489创两个月新高预期4828月479仍然位于荣枯线下方连续第五个月陷入萎缩美国9月Markit服务业PMI初值502创今年1月以来最低勉强实现连续八个月扩张预期507其中未完结商业活动分项指数初值降至445创2020年5月份以来新低新商业分项指数初值降至2022年12月份以来新低美国9月Markit综合PMI初值501创今年2月以来最低预期504综合PMI表明整个私营部门的活动普遍停滞制造商和服务提供商都显示需求疲软随着服务业经济进一步失去动力整个私营部门的表现为今年2月以来最差在众议院共和党右翼的强硬反对下美国国会达成预算协议的可能性越来越小美国政府可能将从10月1日起正式关门本次预算僵局源于共和党内部在税收和支出问题上的尖锐分歧包括是否签署对乌克兰的大规模额外援助计划共和党右翼极力要求削减这部分支出且态度非常强硬两党几乎没有妥协的空间许多分析人士都认为10月1日美国政府关门的概率基本是100截止9月25日美国汽车工人联合会对底特律三大汽车制造商的罢工进入第11天通用和斯泰兰蒂斯旗下的38家零件配送中心加入罢工罢工工厂总数达41家因罢工影响三家车企合计解雇3000人左右媒体称拜登再次支持罢工下周将赴密歇根本周一美国10年期国债收益率上涨75个基点至4509为2007年10月以来最高30年期国债收益率上涨87个基点至4612为2011年4月以来最高目前美国国债供应增加市场预期美联储将维持利率在高位一段时间4美联储的困境本周一9月25日芝加哥联储行长奥斯坦古尔斯比表示美国仍有可能避免经济衰退他在接受CNBC采访时表示通胀保持在美联储2目标之上仍然比央行紧缩政策导致经济放缓的风险更大两名美联储官员上周表示至少有可能再加息一次并且借贷成本可能需要在更长时间内保持在较高水平才能将通胀率降至2的目标尽管波士顿联储行长苏珊柯林斯表示进一步收紧政策肯定不会被排除在外但行长米歇尔鲍曼表示可能需要多次加息上周五美联储发言人透露美联储系统将在今年底前裁员约300人这是自2010年以来美联储首度削减员工数量目前美联储系统的12个地方联储共有21000名雇员从公开信息看裁员可能与美联储的亏损有关美联储2023年上半年的经营性净损失达57384亿美元全年经营性净损失或将超过1000亿美元而美联储上次报告年度经营性净损失还是在1915年距今已时隔108年美联储合并季度财务报告中的合并经营报表显示2023年上半年美联储的总利息收入为88388亿美元其中贷款账户合计5064亿美元SOMA账户合计83324亿美元美联储的总利息支出为141847亿美元其中存款账户合计81910亿美元SOMA账户合计59937亿美元美联储其他科目的净收入为461亿美元美联储的运营开支为4386亿美元其中职工薪资为1942亿美元因此美联储的经营性净损益88388-141847461-4386-57348亿美元美联储的亏损主要是因为资产负债表存在明显的期限错配此外美联储资产负债表的迅速扩张以及迅速升息也是面临经营性净损失的原因5华尔街的预期德银表示经济衰退即将降临的4个警告信号美国已经全部触发未来衰退将变得更加频繁美国的运气可能已经用完最近德意志银行全球经济和主题研究主管JimReid在一份报告中分析了长达323年的全球经济数据找出了经济衰退即将降临的4个警告信号不幸的是美国经济刚刚触发了第四个也是最后一个信号德银预测美国进入衰退的概率有76根据历史数据Reid预计未来几年美国将面临更频繁的衰退在衰退来临之前有哪些预警信号呢Reid写道在过去170年中当美国短期利率以15个百分点12个月滚动或25个百分点24个月滚动的幅度上升时36个月内出现衰退的概率在69至74之间Reid研究了衰退前36个月内以下4个指标在12个月窗口期内同时出现的情况他特别关注的这4个指标在过去3年内全部被触发24个月内通胀率上升3个百分点收益率曲线倒挂12个月内短期利率上升15个百分点12个月内油价上涨25Reid表示当这4个指标同时被触发时美国步入衰退的概率有76穆迪投资者服务公司警告说美国政府停摆将影响美国的信用评级但这一警告并没有改变周一的市场情绪随着10月1日的临近对这种情况的担忧可能会在本周晚些时候加剧摩根大通高级全球经济学家MichaelHanson表示政府关门可能会影响联邦政府发布的数据进而影响美联储的决策数据发布的持续中断可能会降低11月1日利率决议加息的可能性对冲基金已连续三周过去六周中有五周净做空美股以任何一个以六周为周期的累计名义价值计算自8月中旬以来美国股市的空头规模是六个月来最大的由于长期走高的现实吓坏了美国股票和债券的投资者美国股市上周遭到大量净抛售6油价在90美元桶附近频繁震荡中国即将迎来自本星期五起的黄金周假期预计有超过2100万人在这8天内飞行此前7月和8月的乘客航班交通创下了纪录这是一个比平时更长的假期因此预计将增加全球最大石油进口国对喷气燃料的需求我们一直主张保持油市供需平衡紧张ASGlobalRiskManagement的研究主管ArneLohmannRasmussen表示鉴于基本面情况我们认为油价可能会出现重大回调的概率降低了因此我们认为当前的水平是一个购买机会各国石油公司均在加大原油生产以应对石油危机页岩油开采公司ContinentalResources亿万富翁HaroldHamm表示如果美国政府无所作为油价将涨向150美元桶戴文能源公司表示90美元桶的油价使得二级页岩油井更具吸引力高盛集团的斯宾塞希尔SpencerHill提供了三个油价上涨可控的主要原因涨幅与以前时期相比相对较小较高的油价被下降的电力价格抵消由于油价上涨美联储不太可能加息尽管能源价格上涨但高盛集团的分析师强调与2008年和2022年上半年相比涨幅较小他们还指出能源行业的更高资本支出以及由于今年煤炭和天然气价格回落而降低的电力成本将抵消潜在的GDP阻力近日摩根大通高呼原油超级周期回归预言油价将飙升至150美元未来十年将出现多次能源危机短期或中期内油价可能会升至150美元桶比布油当前的价格高出约60预计到2030年全球石油缺口扩大到710万桶日摩根大通的原油市场判断颇为准确在2013-2019年期间一直看跌油价随后于2020年推出了超期周期系列报告今年以来则一直处于观望状态7A股大盘返回3100点上方持续震荡自8月底证监会表态再融资节奏收紧后截至9月25日沪深交易所再融资零受理已满一个月北交所仅一家企业获受理值得一提的是再融资并没有季节性特征今年1-8月受理且未注册生效的再融资排队企业共计266家其中6月至8月A股再融资一直处于正常受理状态平均每月约受理44家但8月以来A股再融资终止的案例也陡然增多截至目前9月25日今年以来A股再融资已有38家项目终止远超去年全年其中8月有10家再融资企业终止创下年内单月新高9月份新增4家再融资终止企业商务部新闻发言人就第十次中欧经贸高层对话有关情况答记者问双方同意构建稳定互信的产业链供应链共同维护全球产业链供应链韧性和稳定反对脱钩断链中欧双方讨论了建立中欧原材料供应链预警机制等问题同意保持沟通双方承诺保持双向开放为对方企业提供公平非歧视的营商环境中方愿与欧方定期召开中欧经贸混委会充分利用中欧贸易投资政策对话中欧经贸工作组等对话机制加强中国商务部与欧委会贸易总司的交流百度地图联合交通运输部公路科学研究院公安部交通管理科学研究所综合交通运输大数据处理及应用技术交通运输行业研发中心中路高科集团携程旅行马蜂窝等机构发布2023年十一假期出行预测报告基于地图时空大数据洞察今年十一的出行百态报告预测今年十一出行热度预计将为近年最高人口迁徙总量或超去年2008黄金停留在1900关口上方频繁震荡金价目前停留在2000下方反弹至1900关口上方上方阻力在1804至2079涨势的50回撤位1942更上方是1614至2079涨势的236回撤位19692000关口下方支撑在1804至2079涨势的618回撤位1909之后是1900关口前低18719周线震荡仍在关键支撑上方2019年4月份以来国际金价存在周线上行趋势线金价前期连续测试疫情期间低点1680美元盎司附近并多次跌穿1680更下方支撑在疫情初期的1451美元盎司目前金价仍停留在2000下方下方支撑在日线前低1804更下方支撑在疫情期间低点1680美元盎司附近10期货AU2312震荡一小时线KDJ超卖反弹上方阻力在日线小前高47750下方支撑位于日线前低466根据国际市场美元金价运行期金整体判断震荡偏多注意目前各类基本面信息导致无序震荡较多风险较大11白银日线宽幅震荡进行中目前银价反弹后又跌回2693至1754跌势的618反弹位2335下方上方阻力在23351754至2608涨势的236回撤位2406日线小前高2500下方支撑在1754至2608涨势的382回撤位22822200关口1754至2608涨势的50回撤位218212期货AG2312震荡1小时线KDJ超卖上方阻力位于日线小前高6030下方支撑位于特殊均线组粗橘色线5740根据国际市场美元银价运行期银整体判断震荡偏多注意目前各类基本面信息导致无序震荡较多风险较大13原油在90美元桶下方频繁震荡原油连续反弹突破100110和120桶关口最高触及130美元桶后连续回撤震荡目前特殊均线组日线绿线在8750附近油价短线震荡14期货原油SC2311震荡下滑1小时线KDJ震荡回落上方阻力位于日线小前高701下方支撑位于日线小前低671根据国际市场美原油油价运行期货原油短线判断震荡偏空目前各类基本面信息导致无序震荡较多风险较大15大盘停留在3100点附近频繁震荡今日大盘延续调整创业板指再度跌破2000点关口消息面外交部长王毅加快提升生物安全网络安全数据安全人工智能安全等领域对话合作第三届一带一路国际合作高峰论坛将于今年10月在北京举办今年前8个月我国对152个一带一路共建国家进出口1262万亿元同比增长36占我国外贸规模的比重达到了466五部委力争到2025年安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元6月至8月A股再融资一直处于正常受理状态平均每月约受理44家整体看近期国内逆周期调节措施密集出台显示政策底部已经确认但需注意十一长假前大资金参与意愿大盘和股指期货目前短线下滑股指期货IF2310震荡日线KDJ超卖反弹并震荡整体判断短线震荡偏空16股指期货IF2310震荡下滑1小时KDJ超卖上方阻力位于日线小前高3870下方支撑位于日线前低3650根据A股大盘运行股指期货短线整体预判震荡偏空目前各类基本面信息导致无序震荡较多风险较大17本报告发布机构--冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性致不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告仅向特定客户传送版权归冠通期货所有谢未经我公司书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载