【策略分析】
　　空仓观望
　　供应端，沥青开工率环比回落3.7个百分点至41.6%，处于历年同期中性位置。下游各行业厂家开工率小幅回升，但仍处于历年同期低位。仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比下降，依然较低。财政部表示合理安排专项债券规模，在专项债投资拉动上加力，确保政府投资力度不减，基建投资仍处于高位，不过公路投资增速、道路运输业继续回落，下游厂家实际需求有待改善。沥青预计难以脱离原油走出独立行情，由于原油供给收缩利好逐步兑现，又受通胀压制，而沥青/原油比值跌至低位，国庆长假期间不确定较大，建议做空裂解价差止盈平仓后观望。
　　【期现行情】
　　期货方面：
　　今日沥青期货2311合约下跌1.66%至3850元/吨，5日均线下方，最低价在3845元/吨，最高价3906元/吨，持仓量减少27001至173150手。
　　现货方面：
　　山东地区主流市场价维持在3850元/吨，沥青11合约基差上涨至0元/吨，处于中性水平。
　　 【基本面跟踪】
　　基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落3.7个百分点至41.6%，较去年同期低了2.6个百分点，处于历年同期中性位置。1至7月全国公路建设完成投资同比增长8.1%，累计同比增速继续回落，其中7月同比增速仅有3.91%。1-8月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长1.9%，较1-7月的2.8%继续回落。下游各行业厂家开工率涨跌互现，仍处于历年同期低位。
　　库存方面，截至9月22日当周，沥青库存存货比较9月15日当周环比下降2.6个百分点至23.4%，目前仍处于历史低位。

研究报告全文：冠通研究沥青空仓观望制作日期2023年9月26日策略分析空仓观望供应端沥青开工率环比回落37个百分点至416处于历年同期中性位置下游各行业厂家开工率小幅回升但仍处于历年同期低位仍需关注沥青下游实质性需求沥青库存存货比下降依然较低财政部表示合理安排专项债券规模在专项债投资拉动上加力确保政府投资力度不减基建投资仍处于高位不过公路投资增速道路运输业继续回落下游厂家实际需求有待改善沥青预计难以脱离原油走出独立行情由于原油供给收缩利好逐步兑现又受通胀压制而沥青原油比值跌至低位国庆长假期间不确定较大建议做空裂解价差止盈平仓后观望期现行情期货方面今日沥青期货2311合约下跌166至3850元吨5日均线下方最低价在3845元吨最高价3906元吨持仓量减少27001至173150手现货方面山东地区主流市场价维持在3850元吨沥青11合约基差上涨至0元吨处于中性水平投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明1数据来源博易大师冠通研究基本面跟踪基本面上看供应端沥青开工率环比回落37个百分点至416较去年同期低了26个百分点处于历年同期中性位置1至7月全国公路建设完成投资同比增长81累计同比增速继续回落其中7月同比增速仅有3911-8月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长19较1-7月的28继续回落下游各行业厂家开工率涨跌互现仍处于历年同期低位库存方面截至9月22日当周沥青库存存货比较9月15日当周环比下降26个百分点至234目前仍处于历史低位沥青库存存货比山东地区沥青基差走势601000元吨800506004040020030020-20010-400-600001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0119-02-2219-04-2219-06-2219-08-2219-10-2220-02-2221-02-2221-04-2221-06-2221-08-2221-10-2222-02-2222-04-2222-06-2222-08-2222-10-2222-12-2218-06-2218-08-2218-10-2218-12-2219-12-2220-04-2220-06-2220-08-2220-10-2220-12-2221-12-2223-02-2223-04-2223-06-2223-08-222023年2022年2021年2020年数据来源Wind冠通研究投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明2冠通期货研究咨询部苏妙达执业资格证号F03104403Z0018167本报告发布机构--冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告仅向特定客户传送版权归冠通期货所有未经我公司书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明3