港股市场重要指数估值-恒生综合指数（HSCI）
　　恒生综指市盈率估值水平
　　截至本周末，恒生综指的PE（TTM）从上周的9.91下降至9.89。
　　恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点上升至33.28%。
　　当前估值点位落在5年均值和往下一个标准差中间的位置。
　　恒生综指整体估值仍偏低。
　　恒生综指风险溢价水平
　　风险溢价计算方法：（1/市盈率-美国十年期国债收益率）。衡量港股市场相对于美国国债的投资性价比。
　　风险溢价水平本周从上周的5.76下降至5.67。由于当前美债收益率仍在高点，较美债收益率性价比承压。
　　

研究报告全文：港股市场估值周报2023918-2023924分析师沈凡超中央编号BTT231联系电话852-46235564邮箱hectorcnzsqhhk1目录l港股市场重要指数估值l港股市场各行业估值水平lAH股溢价折价水平2港股市场重要指数估值3港股市场重要指数估值-恒生综合指数HSCIl恒生综指市盈率估值水平n截至本周末恒生综指的PETTM从上周的991下降至989n恒生综指的5年PETTM估值分位点上升至3328n当前估值点位落在5年均值和往下一个标准差中间的位置n恒生综指整体估值仍偏低l恒生综指风险溢价水平n风险溢价计算方法1市盈率-美国十年期国债收益率衡量港股市场相对于美国国债的投资性价比n风险溢价水平本周从上周的576下降至567由于当前美债收益率仍在高点较美债收益率性价比承压资料来源4港股市场重要指数估值-恒生指数HSIl恒生指数市盈率估值水平n截至本周末恒生指数的PETTM从上周的890上升至893n恒生指数的5年PETTM估值分位点在85左右n当前估值点位落在接近5年均值往下一个标准差左右的位置n恒生指数整体估值保持在价值区间l恒生指数风险溢价水平n风险溢价计算方法1市盈率-美国十年期国债收益率衡量港股市场相对于美国国债的投资性价比n风险溢价水平本周从上周的691下降至675但由于当前美债收益率仍在高点较美债收益率性价比承压资料来源5港股市场重要指数估值-恒生科技指数HSTECHl恒生科技指数市盈率估值水平n截至本周末恒生科技的PETTM从上周的2373下降至2334n恒生科技指数PETTM估值分位点在054n当前恒生科技指数市盈率估值已经接近自2020年推出以来的最低值l恒生科技指数市销率估值水平n恒生科技指数包含尚未盈利或盈利不稳定的科技企业市销率是更为合适的估值指标n截至本周末恒生科技的市销率从上周的187下降至184n恒生科技指数的市销率历史估值分位点在125资料来源6港股市场各行业估值水平7港股市场各行业估值水平l港股市场各行业PE估值水平l港股市场各行业PB估值水平n我们选取了2018年初以来的港股市场各个主n我们选取了2018年初以来的港股市场各个主要要行业的PETTM为样本来看当下各行行业的PBLF为样本来看当下各行业的估业的估值情况值情况l本周市场有所反弹各行业估值有所提高l从PB估值来看近半的行业PB百分位低于20n处于估值分位处于20以下的低估行业包括n处于估值分位处于20以下的低估行业包括金融信息技术公用事业材料工业医疗保健金融信息技术n上述行业中信息技术和公用事业估值分位公用事业房地产低于10n上述行业中工业医疗保健公用事业n主要行业中仅材料行业的估值分位相对较高房地产估值分位低于10超过了90其余行业全部低于508港股市场各行业PE估值水平资料来源Wind浙商国际数据选取2018年初至今的估值水平9港股市场各行业PB估值水平资料来源Wind浙商国际数据选取2018年初至今的估值水平10AH股溢价折价水平11恒生AH股溢价指数资料来源Wind浙商国际12港股市场AH股溢价率前二十大股票序号代码名称A股溢价率序号代码名称A股溢价率13678HK弘业期货71970112628HK中国人寿2364321057HK浙江世宝69063126178HK光大证券2363330187HK京城机电股份36185136806HK申万宏源2313741349HK复旦张江33595146066HK中信建投证券2297350553HK南京熊猫电子股份29263152218HK安德利果汁2267960719HK山东新华制药股份28780160916HK龙源电力2265771375HK中州证券27056170956HK新天绿色能源2264581033HK中石化油服26102186869HK长飞光纤光缆2258196185HK康希诺生物24899191456HK国联证券22485106869HK长飞光纤光缆23746206881HK中国银河22477资料来源Wind13港股市场AH股溢价率后二十大股票序号代码名称A股溢价率序号代码名称A股溢价率12359HK药明康德152116160HK百济神州282626690HK海尔智家735120921HK海信家电320231211HK比亚迪股份761133328HK交通银行320742899HK紫金矿业992141919HK中远海控332153968HK招商银行1181151288HK农业银行340061880HK中国中免1228161088HK中国神华354273606HK福耀玻璃1238171398HK工商银行355982318HK中国平安1634180914HK海螺水泥364192338HK潍柴动力2417191658HK邮储银行3711103993HK洛阳钼业2667202016HK浙商银行3717资料来源Wind14免责声明所有投资均涉及风险本演示文稿仅作培训用途并不构成购买或认购任何投资产品的邀请或要约此演示文稿的内容和信息乃从可靠来源搜集浙商国际金融控股有限公司浙商国际并不保证其准确性完整性或者正确性浙商国际亦不会对任何人士因倚赖此演示文稿全部或任何部分内容而引致的任何损失负上任何责任本演示文稿版权仅为本公司及其关联机构所有任何机构或个人于未经本公司或其关联机构书面授权的情况下不得以任何形式翻版复制转售转发及或向特定读者以外的人士传阅否则有可能触犯相关法规15