三季度IPO发行量下降，但打新收益中枢抬升带动新股申购热度回升。发行角度看，截止至9月22日，2023Q3新股发行个数从Q2的104只下降至69只，募资金额合计达到1065亿元，较Q2下降约630亿元，政策推动新股发行节奏放缓。行业维度来看，今年三季度IPO融资依然主要集中在高端制造业，电子、机械设备和军工等行业IPO融资规模居前。而从打新申购数据来看，2023Q3新股首日涨跌幅周平均值为90%，高于Q2的35%，新股回报的中枢抬升与破发率下行带动8月下旬以来打新热情回暖，新股中签率整体下降，网下申购户数上升。
　　2023Q3次新股板块延续震荡回落，近期表现企稳。次新股表现依然受到市场环境影响较大，2023年7-9月次新股指数月度涨跌幅分别为-2.50%、-1.48%和-5.65%，但在8月次新股指数较上证指数取得了超额收益。9月次新股（上市6个月内）累计平均下跌8.8%，除了农林牧渔以外各行业次新股平均涨跌幅均为负，市场赚钱效应不强；不过近一周（9.18-9.22）次新股周度涨跌幅为0.22%，多数行业次新股平均涨跌幅收正，其中农林牧渔、汽车、传媒涨幅领先。估值维度看，电子、公用事业、传媒等行业次新股估值较低，相比起发行市盈率以及行业整体水平来看公用事业、电力设备、社服、传媒等行业估值偏低。
　　随着后续市场有望走出底部以及交投回暖，次新股潜在收益有望迎来改善机会。对于次新股筛选逻辑，我们建议从行业、市值、基本面3个维度进行筛选。具体来看：1）行业维度，重点关注属于景气度较高以及政策支持行业；2）市值维度，筛选市值大于40亿的次新股；3）基本面维度，次新股上市时间较短，业绩变脸风险较低，因此通过营收增速与毛利率，从成长性和盈利能力两个指标筛选基本面稳健的次新股。
　　次新股中重点关注业绩有安全垫的优质标的：①行业方面，筛选的次新股多属于科创板，行业包括电子、计算机、军工、医药生物等高景气或政策支持方向；②市值方面，所筛选的次新股当前市值范围在40亿至200亿左右区间，平均市值约90亿；③成长性指标来看，筛选的次新股2023H1平均营收增速为68%，显著高于次新股样本中位数；④盈利指标来看，筛选的次新股2023H1平均毛利率54%，同样高于次新股样本中位数。
　　根据以上筛选逻辑，建议关注标的包括：美芯晟、晶升股份、航天南湖、盛邦安全、莱斯信息、锦波生物、赛维时代、西山科技、中科飞测-U。
　　风险提示：新股及次新股统计范围差异，系统性风险带来波动，业绩风险等。
　　
　　

研究报告全文：策略专题报告IPO节奏放缓打新收益中枢抬升证券研究报告2023年09月25日新股跟踪季报2023Q3核心结论分析师三季度IPO发行量下降但打新收益中枢抬升带动新股申购热度回升发行角度看截止至9月22日2023Q3新股发行个数从Q2的104只下降至69只易斌S0800521120001募资金额合计达到1065亿元较Q2下降约630亿元政策推动新股发行节奏15821350001放缓行业维度来看今年三季度IPO融资依然主要集中在高端制造业电子yibinresearchxbmailcomcn机械设备和军工等行业IPO融资规模居前而从打新申购数据来看2023Q3慈薇薇S0800523050004新股首日涨跌幅周平均值为90高于Q2的35新股回报的中枢抬升与破13916466506ciweiweiresearchxbmailcomcn发率下行带动8月下旬以来打新热情回暖新股中签率整体下降网下申购户数上升2023Q3次新股板块延续震荡回落近期表现企稳次新股表现依然受到市场环境影响较大2023年7-9月次新股指数月度涨跌幅分别为-250-148和-565但在8月次新股指数较上证指数取得了超额收益9月次新股上市6个月内累计平均下跌88除了农林牧渔以外各行业次新股平均涨跌幅均为负市场赚钱效应不强不过近一周918-922次新股周度涨跌幅为022多数行业次新股平均涨跌幅收正其中农林牧渔汽车传媒涨幅领先估值维度看电子公用事业传媒等行业次新股估值较低相比起发行市盈率以及行业整体水平来看公用事业电力设备社服传媒等行业估值偏低随着后续市场有望走出底部以及交投回暖次新股潜在收益有望迎来改善机会对于次新股筛选逻辑我们建议从行业市值基本面3个维度进行筛选具体来看1行业维度重点关注属于景气度较高以及政策支持行业2市值维度筛选市值大于40亿的次新股3基本面维度次新股上市时间较短业绩变脸风险较低因此通过营收增速与毛利率从成长性和盈利能力两个指标筛选基本面稳健的次新股次新股中重点关注业绩有安全垫的优质标的行业方面筛选的次新股多属于科创板行业包括电子计算机军工医药生物等高景气或政策支持方向市值方面所筛选的次新股当前市值范围在40亿至200亿左右区间平均市值约90亿成长性指标来看筛选的次新股2023H1平均营收增速为68显著高于次新股样本中位数盈利指标来看筛选的次新股2023H1平均毛利率54同样高于次新股样本中位数根据以上筛选逻辑建议关注标的包括美芯晟晶升股份航天南湖盛邦安全莱斯信息锦波生物赛维时代西山科技中科飞测-U风险提示新股及次新股统计范围差异系统性风险带来波动业绩风险等1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日索引内容目录一新股跟踪IPO节奏迎阶段性收紧打新收益中枢上升411新股发行跟踪发行明显降温IPO募资依然以高端制造为主412新股表现波动明显放大首日破发率回落8二次新股表现存量博弈下次新股热度回落10三投资建议1231三维度筛选次新股1232建议关注次新股一览及基本面梳理14四风险提示17图表目录图1新股发行个数月度4图2新股发行个数周度4图3新股发行规模月度5图4新股发行规模周度5图5本季度行业IPO融资规模亿元6图62023年9月行业IPO融资规模亿元分布6图7本季度行业IPO个数6图82023年9月行业IPO个数分布6图9新股网下中签率近10日移动平均7图10A类B类和C类网下申购配售对象数量10日平均7图11新股上市表现首日涨跌幅8图12新股上市表现首日破发率8图13本季度新股发行价格分布个股数量8图14新股上市表现首日换手率9图15近几月新股上市首日换手率中位数9图16次新股指数走势10图17次新股分上市板6月最新一周平均涨跌幅10图18次新股分行业表现9月最新一周11图19次新股分行业估值表现11图20次新股市值分布及平均涨跌幅12图21次新股分行业2022营收增速中位数及对应行业营收同比按差额排序13图22次新股分行业2023H1毛利率中位数及对应行业毛利率按差额排序142请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日表1次新股及对应上市板块营收增速13表2次新股及对应上市板块毛利率13表3建议关注次新股一览14表4建议关注次新股主营业务行业竞争对手梳理153请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日一新股跟踪IPO节奏迎阶段性收紧打新收益中枢上升三季度IPO发行热度下降打新高回报刺激8月下旬以后打新热度回温发行角度看2023Q3新股发行个数从Q2的104只下降至69只不过新股中签率波动下行及网下申购户数的上升都表明打新参与热度出现了回温迹象行业维度来看三季度IPO融资集中在高端制造业电子机械设备军工等行业新股募资规模居前从新股表现来看三季度新股首日涨跌幅周平均值为90高于二季度的35尤其是盟固利等个股的大涨也动了打新热度升温近期新股破发率低至011新股发行跟踪发行明显降温IPO募资依然以高端制造为主新股发行个数三季度新股发行个数明显降温主要板块发行数量均下降其中科创板发行数量回落幅度较大8月27日证监会发布统筹一二级市场平衡的相关监管安排其中强调根据近期市场情况阶段性收紧IPO节奏促进投融资两端的动态平衡未来IPO发行节奏预计将继续放缓从新股发行数量来看无注明以外本文均按上市日期统计截止9月22日789月IPO数量不包括北交所的分别为31家27家11家逐月下降2023Q3合计69家较Q2下降35家分板块来看2023Q3主板上市5家创业板上市44家科创板上市20家分别较Q2下降12家3家20家图1新股发行个数月度图2新股发行个数周度IPO个数主板IPO个数创业板IPO个数科创板IPO个数主板IPO个数创业板IPO个数科创板3012251020815610452002023W22023W42023W62023W82022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023W322023W102023W122023W142023W162023W182023W202023W222023W242023W262023W282023W302023W342023W362023W382022W53资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心注6月数据截止2023年9月22日新股个数根据上市日期统计新股剔除北交所新股发行规模三季度IPO募资总额下降450亿元平均IPO规模回落155亿元家从募资规模看截止9月22日789月新股募资总额不含北交所分别为37154亿元56653亿元12699亿元2023Q3合计达到106506亿元较Q2下降63035亿元分板块来看2023Q3主板创业板科创板募资总额分别为10900亿元451494请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日亿元50457亿元较Q2分别下降14685亿元3530亿元44820亿元其中科创板回落幅度较大从平均募资规模来看2023Q3平均募资金额为1544亿元家较Q2下降087亿元家截至9月22日的最新一周IPO数量为3家合计募集资金达到286亿元较前一周回落20亿元数量下降1家图3新股发行规模月度图4新股发行规模周度募集总额亿元主板募集总额亿元创业板募集总额亿元主板募集总额亿元创业板募集总额亿元科创板募集总额亿元科创板1200350100030080025020060015040010020050002023W92023W12023W32023W52023W72022-072023-052022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-062023-072023-082023-092023W132023W152023W172023W192023W212023W232023W252023W272023W292023W312023W332023W352023W372023W11资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心注6月数据截止2023年9月22日新股个数根据上市日期统计新股剔除北交所新股行业分布三季度新股IPO行业依然集中在高端制造业包括电子机械设备军工等行业按融资规模来看2023Q3IPO融资规模最高的3个行业分别是电子4379亿元机械设备1831亿元和军工789亿元9月融资规模最高的行业分别是电力设备机械设备和汽车按IPO数量来看2023Q3IPO个数集中在机械设备电子电力设备汽车等行业9月IPO数量最多的行业为电子行业5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日图5本季度行业IPO融资规模亿元图62023年9月行业IPO融资规模亿元分布IPO融资规模亿元2023Q3IPO融资规模亿元2023-09500基础化工医药生物4509089400家用电器35092300250200150有色金属10096电子502500汽车181电子汽车环保通信计算机机械设备国防军工电力设备医药生物基础化工家用电器美容护理农林牧渔有色金属商贸零售轻工制造建筑装饰机械设备219资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图7本季度行业IPO个数图82023年9月行业IPO个数分布IPO个数2023Q3IPO个数2023-091816家用电器10有色金属1410电子301210基础化工108642医药生物100机械设备20汽车环保通信电子汽车20计算机家用电器电力设备医药生物基础化工国防军工农林牧渔商贸零售建筑装饰有色金属美容护理轻工制造机械设备资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心新股中签率新股中签率能够反映打新热度8月打新中签率显著上升后回落打新再度升温A类10日平均中签率从2023年6月末的约004下降至9月22日的约0028最高在8月中旬达到0066B类10日平均中签率从2023年6月末的约003下降至9月22日的约0024最高在8月达到00486请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日图9新股网下中签率近10日移动平均A类网下中签率近10日平均B类网下中签率近10日平均C类网下中签率近10日平均007006005004003002001000-0012022-09-062023-06-132022-08-092022-08-232022-09-202022-10-042022-10-182022-11-012022-11-152022-11-292022-12-132022-12-272023-01-102023-01-242023-02-072023-02-212023-03-072023-03-212023-04-042023-04-182023-05-022023-05-162023-05-302023-06-272023-07-112023-07-252023-08-082023-08-222023-09-052023-09-192022-07-26资料来源Wind西部证券研发中心注按照上市日期统计当日新股A类B类和C类的平均网下中签率再通过计算近10日中签率平滑新股网下申购配售对象新股网下申购配售对象同样能够反映打新热度8月下旬以来申购配售对象个数增加反映打新热度升温A类网下申购配售对象10日平均数量从6月末的约3000个逐步上升至9月22日的约3700个B类网下申购配售对象10日平均数量从6月末的的约2700个上升至9月22日的约3160个图10A类B类和C类网下申购配售对象数量10日平均A类网下申购配售对象近10天平均B类网下申购配售对象近10天平均C类网下申购配售对象近10天平均70000600005000040000300002000010000002022-02-102022-12-222022-03-032022-03-242022-04-142022-05-052022-05-262022-06-162022-07-072022-07-282022-08-182022-09-082022-09-292022-10-202022-11-102022-12-012023-01-122023-02-022023-02-232023-03-162023-04-062023-04-272023-05-182023-06-082023-06-292023-07-202023-08-102023-08-312023-09-212022-01-20资料来源Wind西部证券研发中心注按照上市日期统计新股A类B类和C类的网下申购配售对象个数7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日12新股表现波动明显放大首日破发率回落6月我们在新股发行持续升温低位布局次新股正当时2023Q2新股跟踪报告中指出二季度首日涨幅的回落和换手率的上升显示出在当前存量博弈导致资金轮动较快三季度新股首日涨跌幅波动中枢上升首日涨跌幅周平均值达到90高于二季度的35盟固利等股票上市大涨点燃打新热情市场破发情况较二季度明显缓解从新股首日涨跌幅来看三季度新股首日表现波动较大8月9日盟固利上市首日盘中一度暴涨369981盟固利也是全面注册制下A股上市首日盘中涨幅最高的一只新股同日上市的威力传动与随后上市的固高科技民生健康等个股也在上市首日迎来大涨行情8月新股首日涨跌幅周均值为150最新一周2023年9月18日至9月22日新股首日涨跌幅均值为228较前几周回落且波动区间收窄图11新股上市表现首日涨跌幅首日涨跌幅-周平均首日涨跌幅-周最大首日涨跌幅-周最小5004003002001000-1002023W12023W32023W52023W72023W92022W422023W372022W222022W242022W262022W282022W302022W322022W342022W362022W382022W402022W442022W462022W482022W502022W522023W112023W132023W152023W172023W192023W212023W232023W252023W272023W292023W312023W332023W352022W20资料来源Wind西部证券研发中心从首日破发率看三季度新股首日破发率从二季度的23高位回落二季度创业板和科创板新股接连破发主要与创业板和科创板新股发行价格偏高中高价股居多有关三季度这一情况明显好转破发率下降至13左右近期新股破发率连续6周保持在0水平图12新股上市表现首日破发率图13本季度新股发行价格分布个股数量当周首日破发个数右轴首日破发率2023Q32023Q3发行价分布发行价分布1008359073080670256052050415403301022051010001500-2020-4040-802023W32023W62023W980-1002023W302022W202022W232022W262022W292022W322022W352022W382022W412022W442022W472022W502022W532023W122023W152023W182023W212023W242023W272023W332023W36100-150资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日从首日换手率看8月新股换手率冲高回落整体三季度换手率较二季度震荡上升按月度中位数看7月至9月的新股首日换手率中位数分别为74187784和7518换手率保持平稳若剔除主板4月至6月的新股首日换手率中位数分别为74187876和7518图14新股上市表现首日换手率图15近几月新股上市首日换手率中位数上市首日换手率中位数首日换手率-周平均90上市首日换手率中位数剔除主板908080707060605050404030302020101000-04-05-06-07-08-092023202320232023202320232023W32023W62023W92023W182022W232022W262022W292022W322022W352022W382022W412022W442022W472022W502022W532023W122023W152023W212023W242023W272023W302023W332023W362022W20资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日二次新股表现存量博弈下次新股热度回落三季度次新股指数震荡回落表现弱于市场整体从次新股指数表现来看2023年7月至9月的月度涨跌幅分别为-250-148-565收益率进一步回落相比起上证指数超额收益分别达到-528372-605分板块来看9月次新股个股平均涨跌幅为-88最新一周平均涨跌幅为022对比各板块9月和最新一周的表现9月科创板次新股平均跌幅为1070跌幅大于创业板840的跌幅和主板550的跌幅最新一周主板和创业板次新股平均涨跌幅为275和048科创板平均涨跌幅为-109图16次新股指数走势次新股指数成交额亿元右轴次新股指数45000800700400006003500050040030000300200250001002000002022-03-012022-05-102023-01-032022-01-182022-02-012022-02-152022-03-152022-03-292022-04-122022-04-262022-05-242022-06-072022-06-212022-07-052022-07-192022-08-022022-08-162022-08-302022-09-132022-09-272022-10-112022-10-252022-11-082022-11-222022-12-062022-12-202023-01-172023-01-312023-02-142023-02-282023-03-142023-03-282023-04-112023-04-252023-05-092023-05-232023-06-062023-06-202023-07-042023-07-182023-08-012023-08-152023-08-292023-09-122022-01-04资料来源Wind西部证券研发中心图17次新股分上市板6月最新一周平均涨跌幅次新股上市6个月内近1周涨跌幅-平均次新股上市6个月内近1个月涨跌幅-平均402000-20-40-60-80-100-120全部次新股主板创业板科创板资料来源Wind西部证券研发中心注次新股统计范围为2023年4月之后上市的新股即上市6个月内股票10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日分行业看次新股涨跌幅市场低迷环境下多数行业次新股表现不佳以月度维度看受市场情绪低迷影响9月次新股上市6个月内表现除了农林牧渔以外行业均收跌近一周多数行业次新股平均涨跌幅收正农林牧渔汽车传媒涨幅领先图18次新股分行业表现9月最新一周9月涨跌幅近1周涨跌幅151050-5-10-15-20-25汽车通信传媒电子环保计算机公用事业医药生物商贸零售基础化工建筑装饰社会服务美容护理轻工制造国防军工有色金属机械设备建筑材料电力设备家用电器农林牧渔资料来源Wind西部证券研发中心估值维度看电子公用事业传媒等行业次新股估值较低相比起发行市盈率以及行业整体水平来看公用事业电力设备社服传媒等行业估值偏低相比发行市盈率公用事业电力设备等行业次新股PETTM中位数明显偏低有色金属商贸零售与电子等行业次新股当前PETTM中位数偏高相比行业市盈率多数行业当前PETTM高于所属行业估值水平不过社会服务传媒公用事业等行业次新股PETTM中位数明显偏低图19次新股分行业估值表现当前PETTM中位数发行市盈率中位数行业PETTM上证指数PETTM10090807060504030201000电子传媒环保汽车通信计算机社会服务家用电器建筑装饰轻工制造基础化工商贸零售建筑材料医药生物农林牧渔机械设备有色金属电力设备国防军工公用事业资料来源Wind西部证券研发中心注估值为9月22日数据11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日三投资建议31三维度筛选次新股对于次新股筛选逻辑分别从行业市值基本面3个维度进行筛选具体来看1行业维度重点关注属于景气度较高以及政策支持行业2市值维度筛选市值大于40亿的次新股3基本面维度次新股上市时间较短业绩变脸风险较低因此通过营收增速与毛利率从成长性和盈利能力两个指标筛选基本面稳健的次新股市值筛选标准次新股市值大于40亿通过统计近半年上市的次新股市值分布情况可以看到次新股市值集中在100亿以下的中小市值其中40亿以下占比34100亿以下合计占比78从2023Q3不同市值区间次新股的市场表现来看市值与涨跌幅不存在明显的线性关系在市场下跌阶段40-100亿的小市值以及400-500亿大市值次新股Q2相对跌幅更小500亿以上大市值次新股表现最弱我们依然对市值提出大于40亿元的要求以确保公司有一定的市场关注度和流动性图20次新股市值分布及平均涨跌幅市值分布个数2023年7月-平均涨跌幅右轴2023年8月-平均涨跌幅右轴2023年9月-平均涨跌幅右轴9048070060-45040-83020-12100-160-40亿40-100亿100-200亿200-300亿300-400亿400-500亿500亿资料来源Wind西部证券研发中心注数据范围为近半年上市新股剔除北交所市值数据截止9月21日业绩筛选标准营收增速反映成长性筛选营收增速为正且业绩趋势边际向好的次新股今年上半年A股盈利继续磨底次新股2023年上半年营收增速中位数为66较2022年报下滑分上市板块来看科创板次新股2023年营收增速略高于市场整体水平而主板创业板新股则不是分行业来看医药农林牧渔商贸零售等消费行业次新股2023H1营收增速中位数显著超过对应A股申万板块的营收增速营收质量是重要的考量指标我们对营收高增的要求适当降低在盈利周期见底过程中依然关注上半年营收正增长且营收与利润增速趋势改善的方向同时要求ROETTM为正作为硬性要求12请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日表1次新股及对应上市板块营收增速次新股营收增速-中位数全部A股营收增速2022年报2023中报2022年报2023中报次新股1183663主板1170152569216创业板62342019181015科创板219817122917425资料来源Wind西部证券研发中心图21次新股分行业2022营收增速中位数及对应行业营收同比按差额排序2023H1营收增速-中位数较申万行业增速差额3020100-10-20-30-40电子通信汽车传媒环保计算机电力设备农林牧渔商贸零售基础化工建筑装饰机械设备国防军工美容护理轻工制造有色金属石油石化家用电器公用事业社会服务建筑材料医药生物资料来源Wind西部证券研发中心毛利率筛选标准毛利率反映盈利能力筛选2023H1毛利率20的次新股从2023H1次新股毛利率来看当前次新股的2023H1毛利率中位数为314左右分上市板块来看所有上市板的次新股毛利率均高于对应A股毛利率水平分行业来看除通信外所有行业次新股2023H1毛利率均高于对应申万行业毛利率水平表2次新股及对应上市板块毛利率次新股毛利率-中位数全部A股毛利率2022年报2023中报2022年报2023中报次新股31653139主板2863295015701684创业板2907284824122353科创板3853353531102899资料来源Wind西部证券研发中心13请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日图22次新股分行业2023H1毛利率中位数及对应行业毛利率按差额排序2023H1毛利率-中位数较申万行业差额9080706050403020100-10传媒电子汽车环保通信计算机农林牧渔建筑装饰国防军工公用事业商贸零售有色金属社会服务机械设备医药生物基础化工建筑材料轻工制造石油石化家用电器电力设备美容护理资料来源Wind西部证券研发中心32建议关注次新股一览及基本面梳理结合次新股筛选标准和个股基本情况配置方向重点关注具备成长性有政策支持基本面质地较优的次新股根据次新股筛选逻辑结合行业市值标准营收增速毛利率水平筛选出建议关注次新股具体来看行业方面筛选的次新股多属于科创板行业包括电子计算机军工医药生物等高景气或政策支持方向市值方面所筛选的次新股当前市值范围在40亿至200亿左右区间平均市值约93亿成长性指标来看筛选的次新股2023H1平均营收增速为72显著高于次新股样本中位数盈利指标来看筛选的次新股2023H1平均毛利率53同样高于次新股样本中位数表3建议关注次新股一览2023H1营收代码公司名称上市板申万二级公司属性市值亿元毛利率增速688458SH美芯晟科创板电子外资企业712650403049688478SH晶升股份科创板电子民营企业614175793535688552SH航天南湖科创板国防军工中央国有企业7726100642797688651SH盛邦安全科创板计算机民营企业411841437271688631SH莱斯信息科创板计算机中央国有企业573315283018832982BJ锦波生物北证美容护理民营企业10477105158915301381SZ赛维时代创业板商贸零售民营企业1351526396920688576SH西山科技科创板医药生物民营企业503832256919688361SH中科飞测-U科创板电子民营企业23648202255125资料来源Wind西部证券研发中心注市值数据截止9月22日财务数据为2023年中报数据14请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日表4建议关注次新股主营业务行业竞争对手梳理代码证券名称专精特新行业特征公司特征同行业企业688620SH安凯微是1集成电路作为全球信息产业的基础经过1拥有系统级超大规模SoC研发平北京君正60多年的发展如今已经成为全球电子信息台具备完善的SoC芯片设计能力国科微技术产业创新的基石2拥有包括中国移动摩托摩拉等稳2根据世界半导体贸易统计协会WSTS统定的客户来源计全球集成电路行业市场规模由2013年的2518亿美元增长至2021年的4608亿美元复合年均增长率达785我国集成电路行业销售规模从2013年的2509亿元增长至2021年的10458亿元年均复合增长率为1953688458SH美芯晟是1消费电子终端产品推动集成电路产业发展1A股唯一一家主营业务涉及无线充意法半导体国内集成电路发展速度远超全球平均水平电芯片的上市公司晶丰明源2中国半导体行业协会数据显示国内集成2拥有国内外上百项高电压大电流必易微电路市场规模稳步提升从2017年的高功率模拟电源管理和数字电路设计54113亿元增加到2021年的104583的核心自主知识产权亿元年复合增长率179远超同时期世界平均的年复合增长率688478SH晶升股份是1作为半导体产业链的基础和起点晶体生1凭借多应用领域产品技术开发经晶盛机电长设备对芯片制造及下游应用具有重要决定验已在晶体生长设备领域形成丰富北方华创作用晶体生长设备主要分为两类即光伏领产品序列域和半导体领域的晶体生长设备2上海新昇金瑞泓神工股份三2晶体生长设备具有高技术准入门槛的特安光电东尼电子合晶科技等主流点涉及多学科多领域知识的综合运用国半导体企业设备供应商内主要市场份额长期被国外厂商所垄断3我国半导体产业规模持续快速发展由2015年的986亿美元增长至2021年的1925亿美元复合增长率1180688552SH航天南湖是1国防信息化战略的实施有望进一步提振信1专业从事防空预警雷达装备科研生国睿科技息化装备的需求军用雷达作为信息化装备的产多年建立了完善的生产组织机构四创电子重要组成部分有望充分受益2根据GrandviewResearch研究报告2020年全球雷达市场规模为314亿美元全球军用雷达市场规模为192亿美元约占全球雷达市场份额的6115预计2025年全球雷达市场规模将达到380亿美元688651SH盛邦安全是1伴随着全球数字化在各行业渗透加速网络1专注于网络空间安全领域主营业启明星辰安全的边界不断延伸安全需求的范畴日益广务为网络安全产品的研发生产和销安恒信息泛售并提供相关网络安全服务2根据IDC数据显示2021年全球网络安全市2布局的网络空间地图是国家网络空场规模达到15195亿美元预计在2025年间安全战略的基础性核心科技能力之增至22334亿美元2021-2025年复合增长一15请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日率将达到1042021-2025年中国网络安全相关支出将以205的年复合增长率增长增速位列全球第一688631SH莱斯信息1空管系统是国家实施空域管理保障飞行1作为民用指挥信息系统整体解决方英德拉安全实现航空运输高效有序运行捍卫我国案提供商主要面向民航空中交通管易华录空域权益的战略基础设施理城市道路交通管理以及城市治理成都空管公司22022年中国民航运输机场旅客吞吐量已恢等行业的信息化需求浪潮软件复到2019年385的水平中长期恢复趋势向2目前已形成面向民航空中交通管好理城市道路交通管理城市治理三220182022五年间我国城市智能交通市大行业场复合增长率为93832982BJ锦波生物是1生物制造是本世纪最有前景的产业之一1公司的主营业务为以重组胶原蛋白Integra2014年美国国防部将其列为21世纪优先产品和抗HPV生物蛋白产品为核心百普赛斯发展的六的各类医疗器械功能性护肤品的研双美生物科技大颠覆性技术之一根据FrostSullivan研发生产及销售公司在重组人源化究显示预计全球的高端生物制造行业市场规胶原蛋白领域处于国际技术领先地模于2025年能够达到1250亿美元CAGR为位1082近年来我国胶原蛋白市场规模呈现逐渐增长趋势根据GrandViewResearch数据显示2020年全球胶原蛋白市场规模为15684亿美元2016-2020年的年度增长率超过55预计在2025年到达20364亿美元其中我国胶原蛋白市场规模为98亿美元占全球市场的642016-2019年的年复增长率接近8高于全球平均增长水平301381SZ赛维时代从全球跨境电商行业发展情况看整体市场规1技术驱动的出口跨境品牌电商跨境通模保持持续增长态势未来线上购物在全球范2线上营销网络覆盖美国德国英星徽股份围内将越来越普及全球零售电商销售额从国等多个国家和地区2014年13万亿美元增长至2021年521万亿3报告期内公司已孵化63个营收过美元保持年均20以上的增长率千万的自有品牌占公司报告期内商品销售收入的比重为8807688576SH西山科技是据中国医疗器械蓝皮书2021版2020年专注于外科手术医疗器械特别是微美敦力我国医疗器械市场规模约为7721亿元同创外科手术医疗器械领域主要产品史赛克比增长21762020年医疗设备市场规模约手术动力装置包括整机耗材及配件为4556亿元同比增加2652主要用于外科手术特别是微创外科手术中对骨组织软组织的切除磨削刨削锯切铣切修整等现有产品主要应用于神经外科耳鼻喉科骨科乳腺外科等临床科室688361SH中科飞测是1质量控制环节贯穿于集成电路生产全过程专注于检测和量测两大类集成电路专中微公司-U质量控制决定着芯片生产的良率半导体质量用设备的研发生产和销售产品主芯源股份16请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日控制分为检测量测测试三种工艺要包括无图形晶圆缺陷检测设备系2华经产业研究院数据显示2020半导体检测列图形晶圆缺陷检测设备系列三和量测设备市场规模为21亿美元维形貌量测设备系列薄膜膜厚量测2016-2020CAGR增速为126设备系列等产品资料来源Wind各公司招股说明书西部证券研发中心四风险提示新股及次新股统计范围差异系统性风险带来波动业绩风险等17请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年09月25日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D18请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明