本周尿素主力01合约高位整理震荡，周内价格上行动能趋缓，价格波动弹性相对有限。
　　基本面来看，本周日产及开工环比出现上涨，日产增至16.22万吨，存量装置增量预期逐步兑现，预估后续日产有望进一步回升，供给端压力稳步增长。现阶段复合肥刚需支撑犹存，但从开工数据来看，本周复合肥负荷已出现微降，且复合肥库存亦出现小幅增加。整体来看，节前尿素下游需求支撑仍在，但力度恐将弱化，加之市场情绪降温，预估短期价格震荡运行的概率偏大。
　　后续来看，我们预估节前尿素市场供需压力相对可控，近月价格或相对更为抗跌，依然建议关注尿素正套，可继续关注UR11&01、UR01&05正套机会，中长线投资者亦可考虑适时布局UR02&05、UR03&05正套机会。

研究报告全文：尿素周度行情分析海证期货研究所2023年9月22日供增需稳尿素价格短期或整理震荡01合约期货价格走势现货市场价格走势东北地区山西地区河北地区河南地区山东地区江苏地区安徽地区福建地区3800330028002300180013002022-03-242022-06-242022-09-242022-12-242023-03-242023-06-24本周尿素主力01合约高位整理震荡周内价格上行动能趋缓价格波动弹性相对有限基本面来看本周日产及开工环比出现上涨日产增至1622万吨存量装置增量预期逐步兑现预估后续日产有望进一步回升供给端压力稳步增长现阶段复合肥刚需支撑犹存但从开工数据来看本周复合肥负荷已出现微降且复合肥库存亦出现小幅增加整体来看节前尿素下游需求支撑仍在但力度恐将弱化加之市场情绪降温预估短期价格震荡运行的概率偏大后续来看我们预估节前尿素市场供需压力相对可控近月价格或相对更为抗跌依然建议关注尿素正套可继续关注UR1101UR0105正套机会中长线投资者亦可考虑适时布局UR0205UR0305正套机会资料来源Wind海证期货研究所供增需稳尿素价格短期或整理震荡尿素01合约山东地区基差走势情况尿素0105价差走势情况2101-21052201-22052301-23052401-24052001合约2101合约2201合约2301合约2401合约2501合约800400300600200400100200005-1206-1107-1108-1009-0910-0911-0812-0801-07-1000-200-200-300-400-400现货市场本周尿素现货市场主流报价震荡运行截止目前山东地区主流出厂成交2540-2590元吨附近临沂市场一手贸易商出货参考价格2630-2640元吨附近菏泽市场参考价格2600-2620元吨附近基差方面山东01合约基差396元吨河南01合约基差366元吨环比变化不大价差方面UR1101价差约142元吨环比继续走高UR0105价差约164元吨环比继续上扬UR0305价差92元吨环比微降UR0205价差117元吨环比小幅上涨资料来源Wind海证期货研究所供增需稳尿素价格短期或整理震荡国内尿素企业库存预收区间运行情况尿素企业库存环比小幅下降据隆众数据显示本周产业库存总量约2057万吨环比上周减少284万吨近期部分装置故障检修加之下游刚需及出口支撑产业库存进一步消化预收情况来看目前预收天数约653天环比上周增加124天尿素企业逐渐启动对国庆节的预收企业订单增加主流订单天数同步增加现阶段复合肥高负荷开工使得需求端刚性支撑犹存虽尿素开工略有回升但整体增量相对可控节前产业累库压力或有限资料来源钢联隆众石化海证期货研究所供增需稳尿素价格短期或整理震荡国内复合肥开工负荷国内三聚氰胺开工负荷本周复合肥开工略有回落据数据显示目前复合肥开工率约5019环比上周减少033整体处于高位运行目前复合肥库存小幅增加目前库存量约3601万吨环比上周期增加322万吨三聚氰胺开工率环比进一步下降据数据显示截止本周国内三聚氰胺企业开工率约5038环比回落44整体来看现阶段国内工业需求尤其是复合肥市场刚需支撑犹存短期对于尿素消费支撑不减但随着复合肥增量空间已逐步有限未来边际支撑或将逐步弱化资料来源钢联隆众石化海证期货研究所供增需稳尿素价格短期或整理震荡国内尿素企业开工率国内尿素日产量尿素开工率国内尿素日产量2020202120222023202020212022202310019000090175000801600007014500060130000501150004010000001061116212631364146510105091317212529333741454953尿素开工环比小幅增加据隆众数据统计显示本周国内尿素开工约7616环比增加227其中煤头企业开工率约7475环比上涨114气头企业开工率8041环比上涨568从日产运行情况来看近期尿素日产约1622万吨环比上周增加048万吨近期部分装置恢复使得尿素的日产开工环比出现小幅增加但绝对量压力相对有限存量装置供给端增量压力目前可控但中期来看后续还将面临新增产能释放预期预估后续压力或将逐步显现资料来源钢联海证期货研究所供增需稳尿素价格短期或整理震荡国内尿素各工艺利润情况尿素产业利润窄幅整理目前固定床工艺利润约381元吨水煤浆利润925元吨天然气利润575元吨环比变化不大综上所述短期来看需求端支撑依然有效尽管日产回升但产业库存尚未出现累积侧面反映当前尿素供需矛盾并不凸显预估短期价格震荡运行的概率偏大套利方面可继续关注UR1101UR0105正套机会中长线投资者亦可考虑适时布局UR0205UR0305正套机会资料来源隆众石化海证期货研究所分析师介绍常雪梅投资咨询号Z0013236海证期货研究所化工研究员硕士主攻尿素聚烯烃等化工品种的研究分析具有良好的经济金融背景擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律多次参与能化产业机构套保编写在主流媒体发表文章数十篇法律声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建未来因您而为议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为海证期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改Thanks