主要交易逻辑
　　黑色从逻辑来看，6月初财政货币政策、拉动消费政策以及房地产政策陆续出台，宏观政策预期利多带动了商品整体反弹。但政策落地到实际需求需要时间，黑色旺季需求和下游补库偏弱，钢厂已经面临订单和现金亏损压力，原材料有负反馈风险。
　　综合来看，旺季需求预期依然面临兑现压力，钢厂利润已经亏损，中期偏弱负反馈的可能较大，建议中长期逢高偏空操作或空单持有。
　　趋势判断
　　文华192左右面临较大调整压力；黑链指数超预期突破152，目前回落到148左右，短期预计高位震荡为主（135-145），长期（年内）趋势依然不乐观（140-115），但国内看不存在大跌风险。
　　重点策略推荐
　　黑色轻仓逢高布局做空，或者现货套保；
　　钢材利润现金流亏损，短期建议观望，等待钢厂减产做多利润的机会中美谈判取得实质性进展，利多股指利空商品（宏观对冲策略）
　　风险提示
　　海外宏观风险以及利多超预期刺激，产量平控执行超预期

研究报告全文：节前补库进入尾声关注负反馈压力黑色产业链周报2023年9月24日黑色研究团队裴红彬从业资格号F0286311交易咨询证书号Z0010786张林从业资格号F0243334交易咨询证书号Z0000866董雪珊从业资格号F3075616交易咨询证书号Z0018025联系人盛世龙从业资格号F03091804公司地址济南市市中区经七路86号证券大厦1516层客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcom交易咨询资格号证监许可2012112黑色周报摘要节前补库进入尾声关注负反馈压力宏观宏观中美博弈缓解产业关注负反馈压主要交易逻辑1黑色从逻辑来看6月初财政货币政策拉动消费政策以及房力地产政策陆续出台宏观政策预期利多带动了商品整体反弹但政策落地到实际需求需要时间黑色旺季需求和下游补库偏弱钢厂2钢材节前补库进入尾声需求释放并不理想已经面临订单和现金亏损压力原材料有负反馈风险钢材价格仍然承压综合来看旺季需求预期依然面临兑现压力钢厂利润已经亏损中期偏弱负反馈的可能较大建议中长期逢高偏空操作或空单持有3铁矿节前大幅补库后负反馈或进入现实趋势判断文华192左右面临较大调整压力黑链指数超预期突破152目前回落到148左右短期预计高位震荡为主135-145长期年内趋势依然不乐观4140-115但国内看不存在大跌风险废钢沙钢领涨但废钢市场挺价乏力重点策略推荐黑色轻仓逢高布局做空或者现货套保5煤焦煤焦现货偏强运行期价冲高回落钢材利润现金流亏损短期建议观望等待钢厂减产做多利润的机会中美谈判取得实质性进展利多股指利空商品宏观对冲策略锰硅若非供应端驱动节前锰硅上行驱动不风险提示6海外宏观风险以及利多超预期刺激产量平控执行超预期足7硅铁成本持续推高需求压制盘面进一步上行8动力煤动力煤市场稳中偏强运行请务必阅读正文之后的声明部分宏观和产业形势综述宏观中美博弈缓解产业关注负反馈压力宏观政策和下游行业国内等待旺季需求表现留意预期差留意国际博弈中宏观资金动向中美重要事件中美双方商定成立经济领域工作组中美博弈取得实质性进展中期缓和利多股指利空进口依存商品但长期斗争依然存在宏观政策环境国内政策预期或已预期但商品兑现有难度谨防海外实际利率回升带来的出口负面影响海外宏观留意近期大国博弈中宏观资金动向美国实际利率大幅提升而海外面临经济低迷和融资成本上升双重困局出口隐藏较大风险关注三四季度对实体传导宏观政策政治局会议精神虽然没有强刺激但近期国内系列经济刺激政策再出台符合我们认为政策预期正在落地期的判断但政策到实际商品需求落地需要较长时间金融数据社融金融数据超预期但货币投放M1增速回落下游消费表现产业端关注旺季需求表现和钢厂端压力国内等待旺季需求季节性表现但是不要给与过高期望地产新开工施工地然低迷销售8月同比回落-238房屋新开工8月同比-26同时施工面积大幅下滑关注施工端下滑风险基建投资增速尚可施工依然受到资金影响挖机小时数来看施工强度相比去年没有明显提升下游消费近期汽车等下游大件消费品增速环比回落当月同比依然偏强主要是去年疫情影响关注新经济疫情放开后的需求增量预期差产业和监管政策平控政策陆续出台关注执行情况钢铁稳增长政策1-7月份工业增加值增速较高相对利空年内但利多明年的预期中央政策2023年稳定工业增长放在突出位置强调了加强重要能源矿产资源国内勘探开发和增储上产稳增长保价稳供部委政策工信部重点工作2023年全力促进工业经济平稳增长供给侧影响依然是次要矛盾钢铁行业稳增长工作方案出台2024增速目标要高于2023年相对利好明年未来预期但是1-7月份工业增加值增速较高相对利空年内近期动态粗钢限产文件流出关注实施进度力度以及实际效果影响更多利多钢材还是利空原料我们认为政策意图还是降成本除非拉通胀2023年1月14日工信部强化大宗商品期现货市场监管坚决遏制过度投机炒作铁矿石保供稳价工作6月15日国家发改委等四部门公布今年22项降成本重点任务推动能耗双控逐步转向碳排放双控7月17日至18日全国生态环境保护大会在北京召开要积极稳妥推进碳达峰碳中和国家发展改革委价格司证监会期货部组织部分期货公司召开会议研判铁矿石市场和价格形势提醒企业全面客观分析市场形势综合判断黑色从逻辑来看6月初财政货币政策拉动消费政策以及房地产政策陆续出台宏观政策预期利多带动了商品整体反弹但政策落地到实际需求需要时间黑色旺季需求和下游补库偏弱热卷仍累库积累矛盾钢厂已经面临订单和现金亏损压力原材料有负反馈风险综合来看季节性和补库需求弱于预期中期震荡偏弱的可能较大风险提示中美关系缓和利多宏观预期产量平控执行超预期请务必阅读正文之后的声明部分数据来源IFinD钢联数据中泰期货整理钢材行情展望-节前补库进入尾声需求释放并不理想钢材价格仍然承压主要观点本周螺纹现货价格变化不大热卷价格略下跌期货价格略回落从宏观看9月20日国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会国家发展改革委工业和信息化部财政部中国人民银行有关负责人解读经济形势和政策相关负责人表示货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间中国经济不存在所谓的通缩后期也不会出现通缩唱衰中国从没实现过人民币对美元汇率非常重要但并不是人民币汇率的全部人民币对一篮子货币稳中有升央行外汇局将坚决防范汇率超调风险降低存量房贷利率已在积极有效推进预计超九成借款人可及时享受政策红利其余也将在10月底前完成调整9月22日为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识根据国务院副总理中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特耶伦达成的共识中美双方商定成立经济领域工作组包括经济工作组和金融工作组近日陕西省应急管理厅召开煤矿安全专题会议会议要求要扎实推进煤矿重大事故隐患排查整治工作对60万吨年以下煤矿逐矿进行执法检查落实分类处置措施不具备安全生产条件的一律责令停工停产整顿数据显示目前国内经济恢复向好但仍然面临较大增长压力应对经济压力利好政策持续释放社融增量降准兑现房地产调控政策偏暖宏观仍然向好但政策落地到需求上仍需要时间需求增量很难体现到当前的钢材需求上从基本面看供应端本周铁水产量再创年内新高钢材产量明显回升热卷的产量仍在高位需求端钢材表观消费变化不大现货成交略转弱十一补库并未带来成交放量钢材旺季总体需求仍不理想库存端厂库微降社库略降总体仍然去库品种表现仍有分化螺纹仍没有库存压力热卷库存压力仍大利润端盘面和现货模拟利润明显下降钢厂即期高炉多已亏现金流电炉仍然维持亏损综合看本周供应高位增加旺季需求表现并不理想钢材总体库存下降其中热卷库存继续增加钢材基本面旺季驱动渐弱宏观上当前经济仍然面临增长压力财政货币政策拉动消费政策以及房地产政策陆续出台并且兑现力度略超预期宏观持续向好但政策落地到需求仍需要时间本周钢材期货冲高回落现货价格稳中略跌钢材十一备货渐入尾声但并未明显带动成交放量需求仍然旺季偏弱虽然整体去库但热卷仍然增库库存压力逐渐增大宏观向好虽然仍在支撑钢材价格但弱势的基本面特别是热卷的弱势压制钢材价格如果不能有效去库热卷价格将持续承压会形成负反馈通过倒逼钢厂减产去库缓解压力策略建议趋势方面建议反弹布局做空套利方面卷螺差建议观望如果反弹仍可做空钢材利润建议观望等待钢厂减产做多利润的机会10-01正套建议观望期现套保建议下跌获利了结如果反弹仍可建仓重点关注及风险提示钢材产量及政策的变化宏观情绪的变化对需求的影响海外市场的变化对国内出口的影响请务必阅读正文之后的声明部分铁矿石驱动和策略建议节前大幅补库后负反馈或进入现实铁矿石核心供需数据一览驱动预期因素分项主要变化概述重要程度因素评价铁矿石供给本期上期环比增减去年同期同比增减同比全球发运量30443301323110295330910031基差期货基差收敛期货01贴水120相对利多盘面19港澳洲发运量1798518384-3990186920-7070-38基差0价差下游钢厂亏损幅度加大进入现金流亏损状态高低品价差走弱19港巴西发运量79976808118906726012710189非澳巴发运量44614940-479041150346084发运全球铁矿石发运总量增加根据历史季节性来看后期发运处于高位47港到港量23406283270-49210供给-2到港到港量环比减少根据推算后期将逐步回升45港到港量2200027029-50290230820-10820-47363矿山精粉日产51545108046482932567进口矿总供给45港到港095231579284516-52937242968-11389-47消费钢厂日均铁水产量2488左右环比增加铁矿石疏港回升产量平控预期需求和现金流开始亏损时疏港预计提升空间有限-2总供给推算45港到港095精粉0772784333095-52519274720371314成交成交表现较好钢厂利润回落不过钢厂低库存下有刚性补库预期铁矿石需求本周上周环比增减去年同期同比增减同比247钢厂进口矿日耗30145300700752941672925上游矿山海外港口库存小幅降低国内精粉库存回落247钢厂生铁日产24885247841012400488137库存中游港口港口库存回落较多台风影响较大整体看全口径进入库存拐点-1114钢厂烧结进口矿日耗1122911019210下游钢厂钢厂厂内库存大幅提升节前补库或告一段落64钢厂烧结进口矿日耗5551543811354850661247港日均疏港量34993335791414基本面来看钢厂高炉高开工下有刚需支撑但是节前钢厂大幅补库后45港日均疏港量3391332379153431514239976后期补库动力或衰减并且钢厂利润大幅回落近期部分钢厂已经面临现铁矿石总日成交201582279-263228660-8502-297金流亏损中长期看可能面临产量平控压力需求端预计面临回落供给上期为-2港口现货成交量117381235-61213020-1282-98供需综述方面根据历史季节性来看后期发运处于高位全口径库存开始较大幅-5上上期为矿石远期成交量8421044-202015640-7220-462度累积477万吨铁矿石现货预计逐步转为弱势供需看库存将进入-2进口矿总消耗进口矿日耗09487222592220455421721538325缓慢累库状态基本面现货逐步转为弱势综合来看中长期趋势偏总消耗推算生铁0948161295842946412012853641047337综合空参与策略铁矿石库存本周上周环比增减去年同期同比增减同比趋势中长期空单持有或逢高做空海外7港库存116630123010-6380115130150013策略建议期现期现正套平仓47港矿石库存12190611245075-26014跨期1-5正套建议暂且观望45港矿石库存11592611186575-273141318420-159159-121247钢厂总库存94863488324865386991104-42470-43风险提示粗钢限产政策国内刺激政策45港贸易矿库存699455717119-17664785974-86519-11045港247钢厂港口库存459806469456-9650532446-72640-11247钢厂厂内库存488828413792750364586583017066363矿山精粉库存67247409-68525039-18315-731评价标准打分区间为-33利多是正分利空是负分进口矿总库存45港贸易矿095247厂库094817369371686558503791872809-147304-791现实项是指对数据本身的变化进行打分比如判断本周库存是减少的那么就是正分判断依据的数据最好具有一致性和连贯性总库存推算进口矿总库存363精粉07717456701696180494891905328-159658-842预期项本评价只为预期项是对本分项对盘面价格利多或利空的影响判断比如预期到库存减少比较多现实打分是2分如果认为库存对盘面其实没影响那么预期项可能0分铁矿石供需差请务必阅读正文之后的声明部分数据来源钢联数据IFinD中泰期货整理煤焦行情展望煤焦现货偏强运行期价冲高回落主要观点价格和估值---本周煤焦现货市场偏强运行煤焦期价冲高回落基差小幅走强供需和驱动---本周炼焦煤产地市场报价与竞拍成交继续上涨产地煤矿安全检查频繁部分事故停产煤矿恢复缓慢炼焦煤局部供应偏紧本周蒙煤通关车数环比小幅增加仍处高位口岸短盘运费小幅上涨本周焦炭首轮提涨落地但受入炉煤成本抬升影响焦企利润情况并未因涨价而明显改善企业开工积极性较差而本周钢厂铁水产量略增仍维持在历史同期偏高水平对煤焦的刚性需求仍在加之国庆假期临近钢厂补库预期仍在观点总结和判断---短期来看受安全检查趋严影响煤焦供给略偏紧而铁水产量仍维持相对高位供需整体紧平衡短期煤焦现货价格或稳中偏强中期来看在粗钢平控政策逐步落地预期钢厂利润水平下降影响下铁水产量或将见顶回落总体来看预计短期煤焦期价或震荡偏强中期仍有下行可能策略推荐趋势焦炭和焦煤2401合约短期或震荡偏强运行建议观望为主中期来看仍可逢反弹轻仓做空套利观望风险提示和重点关注粗钢平控政策钢厂利润水平成材消费情况铁水产量变化请务必阅读正文之后的声明部分锰硅周度观点若非供应端驱动节前锰硅上行驱动不足周度成本-利润本周化工焦进一步冲高钢联数据稍滞后宁夏地区化工焦调涨节奏为7日涨1009日涨5018日涨100而非单周涨250港口锰矿周初强势后半周回落硅锰即期成本线高位延续现货跟涨乏力即期利润走弱截至9月22日经估算宁夏地区高位出厂成本在6550元吨上下理论出厂利润250元吨以上内蒙古地区出厂成本6150元吨上下理论出厂利润600元吨左右广西地区出厂成本7200-7300元吨之间生产整体亏损周度供需本周硅锰供应继续冲高周产刷新历史高位需求环比走强8月全国硅锰10059万吨环比7月增465万吨8月全口径需求经估算五大材需求非五大材需求出口约9088万吨8月约累库971万吨1-8月累计过剩约7941万吨9月钢招河钢集团9月硅锰定价7050元吨二轮询盘7030元吨首轮询盘6900元吨8月硅锰定价6900元吨2022年9月定价7350元吨9月硅锰采量24000吨8月硅锰采量23300吨2022年9月采量19900吨其中承钢60001000石钢500-100邯钢3800-200唐钢新基地6200-1500舞钢45001000张宣高科30005008月进出口数据据海关数据显示2023年8月中国进口硅锰合金33848吨较7月增加54984吨周度观点本周化工焦进一步上调100元吨煤炭维持强势焦煤成本持续抬升化工焦十一前高位驱稳或有进一步探涨的可能性锰矿端相比变动偏小硅锰成本线持续攀升硅锰周度供应持续刷新历史高点但当前厂家即期出厂利润丰厚厂家生产意愿强下游高铁水依旧能够承接当前高位的供应整体供需仍维持在紧平衡状态然而下游钢厂双节的原料备货基本完成十一前最后一周的增量需求有限硅锰若无供应端扰动如石嘴山能耗限产落地十一前难有新高从产业链角度看热卷库存压力难以解决螺纹终端需求维持弱势当天铁水高位成材持续累库积蓄矛盾节后高铁水恐难以保持煤矿端在节后也存在安监放缓导致供需偏紧格局消散因此锰硅多单建议节前离场节后若仍无供应端扰动则可逢高布局空单重点关注内蒙古宁夏陕西8月结算电费变动收储预期扰动石嘴山能耗策略建议趋势节前多单离场若无供应端扰动节后逢高布局空单套利观望风险提示电价下调预期落地钢厂端粗钢压减在9月落地下游需求难以承接高价钢材以至于负反馈提前兑现请务必阅读正文之后的声明部分硅铁周度观点成本持续推高需求压制盘面进一步上行周度成本-利润本周产地兰炭报价进一步上调宁夏中卫兰炭小料高位到厂价已近1550元吨即期出厂成本抬升至7150元吨附近现货仍有利润截至9月22日不考虑企业库存成本及自备电成本的前提下经估算宁夏地区即时硅铁出厂成本约7100-7150元吨之间出厂利润在100元吨上下内蒙古地区出厂成本约6500-6550元吨之间出厂利润在600元吨上下青海地区出厂成本约6550元吨上下出厂利润在600元吨上下周度供需本周硅铁供需双强供应环比增3328月全国硅铁总产量4505万吨下游经估算8月硅铁总需求约4283万吨五大材需求1545万吨非五大材需求1054万吨金属镁需求58万吨不锈钢需求439万吨净出口估算265万吨铸造4万吨8月小幅累库222万吨1-8月约累计过剩2024万吨9月钢招河钢9月75B硅铁采购价为7450元吨较8月涨120元吨量2516吨较8月减少84吨8月进出口数据据海关数据2023年8月中国硅铁出口303万吨较7月增加0275万吨环比增9982023年1-8月累计出口2883万吨同比去年下降4412周度观点本周成本推升迅猛坑口煤炭维持强势块煤报价加速上涨兰炭即期成本增加主流厂家持续上调报价然而近期兰炭下游电石大幅走弱兰炭即期生产已出现主产区兰炭报价呈现抵抗式上涨推升硅铁成本线加速上行西北产区硅铁现货报价同样走高即期出厂仍有利润从供需端看硅铁周度供应继续增加下游钢厂招标在9月钢招期间已出现增量钢厂双节炉料备货基本完成十一前最后一周内硅铁下游的需求增量十分有限供需趋松是压制近期盘面上行的主要因素并且十一后钢厂高铁水恐难以长期维持硅铁现货利润尚可主产区减产可能性极低供需大概率会进一步趋松若同样叠加煤炭受安监力度弱化而价格高位回落的预期硅铁在假期后存在高位下行可能性建议节前多单逢高离场节后若供应端无能耗文件扰动则可逢高布局空单重点关注重点关注中卫地区开工变动8月结算电费中长期关注内蒙古地区小炉型置换问题陕西省兰炭相关政策甘肃青海陕西电价问题策略建议趋势节前多单离场若无供应端扰动节后逢高布局空单套利观望风险提示电价下调预期落地钢厂端粗钢压减在9月落地下游需求难以承接高价钢材以至于负反馈提前兑现请务必阅读正文之后的声明部分动力煤行情展望动力煤市场稳中偏强运行主要观点价格和估值---本周动力煤市场稳中偏强运行供需和驱动---供给方面本周煤矿安全检查频繁矿区整体产量有所收紧不过产地拉运情况良好矿区基本保持即产即销状态Mysteel调研全国462家矿山开工率923周环比下降01样本库存915万吨周环比下降143万吨需求方面随着气温继续走低本周开始机组检修计划的电厂有所增加日耗继续向下波动同时大多数终端电厂维持长协拉运和以消耗自身库存为主对于当前市场高价煤接货情绪不高库存方面终端电厂现阶段库存水平可用天数尚可而北港库存止跌回升仍维持在历史中等水平观点总结和判断---本周动力煤市场稳中偏强运行产地多数煤矿逐步恢复正常生产而随着气温转凉电厂日耗继续下降同时电厂库存充足并保持中等偏高状态而港口库存止跌回升总体来看目前国内煤炭市场或将保持供应偏宽松格局预计动力煤价格短期维持震荡运行风险提示和重点关注国内气温变化下游工业企业生产情况产地煤矿生产以及库存消耗速度请务必阅读正文之后的声明部分宏观中美博弈缓解产业关注负反馈压力中泰黑色周报宏观和产业政策综述2023年9月24日分析师裴红彬从业资格号F0286311交易咨询号Z0010786联系电话0531-81678625公司地址济南市市中区经七路86号证券大厦1516层客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcom交易咨询资格号证监许可2012112宏观和产业形势综述宏观中美博弈缓解产业关注负反馈压力宏观政策和下游行业国内等待旺季需求表现留意预期差留意国际博弈中宏观资金动向中美重要事件中美双方商定成立经济领域工作组中美博弈取得实质性进展中期缓和利多股指利空进口依存商品但长期斗争依然存在宏观政策环境国内政策预期或已预期但商品兑现有难度谨防海外实际利率回升带来的出口负面影响海外宏观留意近期大国博弈中宏观资金动向美国实际利率大幅提升而海外面临经济低迷和融资成本上升双重困局出口隐藏较大风险关注三四季度对实体传导宏观政策政治局会议精神虽然没有强刺激但近期国内系列经济刺激政策再出台符合我们认为政策预期正在落地期的判断但政策到实际商品需求落地需要较长时间金融数据社融金融数据超预期但货币投放M1增速回落下游消费表现产业端关注旺季需求表现和钢厂端压力国内等待旺季需求季节性表现但是不要给与过高期望地产新开工施工地然低迷销售8月同比回落-238房屋新开工8月同比-26同时施工面积大幅下滑关注施工端下滑风险基建投资增速尚可施工依然受到资金影响挖机小时数来看施工强度相比去年没有明显提升下游消费近期汽车等下游大件消费品增速环比回落当月同比依然偏强主要是去年疫情影响关注新经济疫情放开后的需求增量预期差产业和监管政策平控政策陆续出台关注执行情况钢铁稳增长政策1-7月份工业增加值增速较高相对利空年内但利多明年的预期中央政策2023年稳定工业增长放在突出位置强调了加强重要能源矿产资源国内勘探开发和增储上产稳增长保价稳供部委政策工信部重点工作2023年全力促进工业经济平稳增长供给侧影响依然是次要矛盾钢铁行业稳增长工作方案出台2024增速目标要高于2023年相对利好明年未来预期但是1-7月份工业增加值增速较高相对利空年内近期动态粗钢限产文件流出关注实施进度力度以及实际效果影响更多利多钢材还是利空原料我们认为政策意图还是降成本除非拉通胀2023年1月14日工信部强化大宗商品期现货市场监管坚决遏制过度投机炒作铁矿石保供稳价工作6月15日国家发改委等四部门公布今年22项降成本重点任务推动能耗双控逐步转向碳排放双控7月17日至18日全国生态环境保护大会在北京召开要积极稳妥推进碳达峰碳中和国家发展改革委价格司证监会期货部组织部分期货公司召开会议研判铁矿石市场和价格形势提醒企业全面客观分析市场形势综合判断黑色从逻辑来看6月初财政货币政策拉动消费政策以及房地产政策陆续出台宏观政策预期利多带动了商品整体反弹但政策落地到实际需求需要时间黑色旺季需求和下游补库偏弱热卷仍累库积累矛盾钢厂已经面临订单和现金亏损压力原材料有负反馈风险综合来看季节性和补库需求弱于预期中期震荡偏弱的可能较大风险提示中美关系缓和利多宏观预期产量平控执行超预期请务必阅读正文之后的声明部分数据来源IFinD钢联数据中泰期货整理中美重要事件取得实质性进展中期缓和利多股指利空进口依存商品但长期斗争依然存在6月16日国家主席习近平在北京会见美国比尔及梅琳达盖茨基金会联席主席比尔盖茨习近平对盖茨说你是我今年在北京会见的第一位美国朋友世界正在走出新冠疫情人们应该多走动多交流增进了解我常讲中美关系的基础在民间我们始终寄希望于美国人民希望两国人民友好下去6月19日国家主席习近平在会见美国国务卿布林肯时表示世界需要总体稳定的中美关系中美两国能否正确相处事关人类前途命运两国应该本着对历史对人民对世界负责的态度处理好中美关系为全球和平与发展作出贡献为变乱交织的世界注入稳定性确定性建设性大国竞争不符合时代潮流更解决不了美国自身的问题和世界面临的挑战中国尊重美国的利益不会去挑战和取代美国同样美国也要尊重中国不要损害中国的正当权益任何一方都不能按照自己的意愿塑造对方更不能剥夺对方正当发展权利7月7日国务院总理李强在北京会见美国财政部长耶伦李强表示世界需要总体稳定的中美关系中美两国能否正确相处事关人类前途命运希望美方秉持理性务实态度同中方相向而行推动中美关系早日重回正轨耶伦表示美方不寻求脱钩断链愿同中方落实两国元首巴厘岛会晤达成的共识加强沟通避免因分歧导致误解在稳定宏观经济应对全球性挑战方面加强合作寻求美中经济互利双赢7月18日上午国务院总理李强在人民大会堂会见美国总统气候问题特使克里李强表示中美双方要以实际行动落实两国元首共识妥善管控分歧推动中美关系早日重回健康稳定发展轨道7月20日国家主席习近平在北京钓鱼台国宾馆会见美国前国务卿基辛格习近平强调中美两国又一次处于何去何从的十字路口需要双方再一次作出选择展望未来中美完全可以相互成就共同繁荣关键是遵循相互尊重和平共处合作共赢三项原则在此基础上中方愿同美方探讨两国正确相处之道推动中美关系稳步向前这对双方都有好处也将造福世界据商务部网站8月22日消息应中国商务部部长王文涛邀请美国商务部长吉娜雷蒙多将于8月27日至30日访华雷蒙多是继美国财长耶伦等人之后自6月以来第四位访华的美国高级官员9月16日至17日中共中央政治局委员中央外办主任王毅同美国总统国家安全事务助理沙利文在马耳他举行了新一轮战略沟通9月22日为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识根据国务院副总理中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特耶伦达成的共识中美双方商定成立经济领域工作组包括经济工作组和金融工作组经济工作组由中美两国财政部副部长级官员牵头金融工作组由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头两个工作组将定期不定期举行会议就经济金融领域相关问题加强沟通和交流取得实质性进展中期缓和利多股指利空进口依存商品但长期斗争依然存在请务必阅读正文之后的声明部分宏观对冲推荐中长期多股指空商品策略请务必阅读正文之后的声明部分数据来源钢联数据中泰期货整理宏观对冲推荐中长期多股指空商品策略请务必阅读正文之后的声明部分政策落地以及季节性政策对大宗商品需求的落地不宜乐观2018年年底政治局会议提振市场信心和2022年大力2018年年底政治局会议提振市场信心和2022年大力2018年年底政治局会议提振市场信心和2022年大力提振市场信心螺纹钢期货价格对比中泰黑色提振市场信心螺纹钢现货价格对比中泰黑色提振市场信心螺纹钢基差对比中泰黑色440046004700460080050042004400700450044004004000420060043004200500300380040004100400040020036003800300390038001003400360020037003600100032003400035003400-10030003200-10033003200-200-2002022-72022-82022-92023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82023-92024-12024-22024-32022-102022-112022-122023-102023-112023-122022-82022-92023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82023-92024-12024-22024-32024-42022-102022-112022-122023-102023-112018年年底2022年年底右2023-122018年年底2022年年底右2018年年底2022年年底右2012年十八大和2022年二十大前后螺纹钢期货价2012年十八大和2022年二十大前后螺纹钢现货价2012年十八大和2022年二十大前后螺纹钢基差对格对比中泰黑色格对比中泰黑色比中泰黑色440045004400450040060042004300420043003005004000410020040040004100380039001003003800390002003600370036003700-1001003400350034003500-200032003300-300-1003200330030003100-400-20030003100-500-3002022-82022-92023-22023-32023-42023-52023-82023-92024-22024-32024-42023-12023-62023-72024-12022-102023-102022-112022-122023-112023-122022-82022-92023-22023-32023-42023-52023-82023-92024-22024-32024-42023-12023-62023-72024-12022-92023-12023-22023-42023-52023-92024-12024-22024-32022-82023-32023-62023-72023-82024-42022-102023-102022-112022-122023-112023-122022-102023-102022-122023-112023-122012年年底2022年年底右2022-112012年年底2022年年底右2012年年底2022年年底右请务必阅读正文之后的声明部分数据来源钢联数据中泰期货整理国内宏观PMI显示需求弱势但环比好转8月份制造业采购经理指数PMI为497比上月上升PMIPMI财新6004个百分点制造业景气水平进一步改善559月6日中国物流与采购联合会发布数据显示8月份全球制造业PMI采购经理指数为483较7月份上升04个百50分点连续2个月环比上升45据财新网9月1日消息在7月短暂跌至收缩区间后8月中国制造业重现扩张供需改善9月1日公布的8月财新中国制造40业采购经理指数PMI为510较7月回升18个百分点重回临界点以上352019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-07-31钢铁PMI钢铁PMI新订单钢铁PMI生产PMI总指数70552023-08-31供货商配送时间516049705190生产655060从业人员新订单5020554800455045原材料库存4840404670新出口订单40459035购进价格积压订单472030489025进口5050产成品库存20采购量201820192020202120222023请务必阅读正文之后的声明部分数据来源IFinDMysteel中泰期货整理金融数据社融金融数据超预期但货币投放增速回落央行货币政策委员会召开2023年第二季度例会指出进一步疏通货币政策传导机制保持流动性合理充裕保持信贷合理增长节奏平稳保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配人民银行将按照党中央国务院决策部署继续精准有力实施稳健的货币政策加强逆周期调节全力支持实体经济促进充分就业维护币值稳定和金融稳定600001208月份人民币贷款增加136万亿M2同比M1同比社会融资规模新增人民币贷款当月值45元同比多增868亿元分部门50000社会融资新增规模累计同比100看住户贷款增加3922亿元其40中短期贷款增加2320亿元中35400008030长期贷款增加1602亿元8月末3000060广义货币M2余额28693万亿元25202000040同比增长1068月份社会融15资规模增量为312万亿元比上1000020年同期多6316亿元105000-10000-20-5201820192020202120222023请务必阅读正文之后的声明部分200120032005200720092011201320152017201920212023数据来源IFinDMysteel中泰期货整理房地产房地产销售环比回升30大中城市商品房成交面积当周值单位万30大中城市商品房成交面积7日移动平30大中城市商品房成交面积二线城市770000100606040平方米均万平方米日移动平均万平方米905055306000050804020455000070304010602035040000305010-103000040025-202030-3020000-101520-40-20101000010-305-500-400-600001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018-012019-012020-012021-012022-012023-0120182019202020182019202020212022202320212022202330大中城市商品房成交面积当周值最新同比最新同比30大中城市商品房成交面积一线城市730大中城市商品房成交面积三线城市790000100002540304080000日移动平均万平方米日移动平均万平方米30307000020202520500060000102010150050000000-1015-104000010-20-201030000-30-30-5000520000-405-40-50-50100000-600-60000-100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019-042020-042021-042022-042023-04201820192020201820192020大中城市商品房成交面积当周值20212022202320212022202330最新同比最新同比30大中城市商品房成交面积当周值同比请务必阅读正文之后的声明部分数据来源IFinDMysteel中泰期货整理房地产销售8月同比回落-2395地产资金来源房贷利率与房屋销售800010-506000804000650200041000002-20000150-2570-40002006-012006-112007-092008-072009-052010-032011-012011-112012-092013-072014-052015-032016-012016-112017-092018-072019-052020-032021-012021-112022-092023-072006-012006-092007-052008-012008-092009-052010-012010-092011-052012-012012-092013-052014-012014-092015-052016-012016-092017-052018-012018-092019-052020-012020-092021-052022-012022-092023-05金融机构人民币贷款加权平均利率个人住房贷款房地产开发资金来源合计累计同比银行间同业拆借加权平均利率90天当月值商品房销售面积累积同比-逆序商品房销售面积当月值商品房销售面积现房当月值商品房销售面积期房当月值25000200060002500020000100050002000040001500000015000-363-346300010000-1183-10001000020005000-1975-2396-20005000-2810-238410000-300000月月月月月月月月月月月245786932月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月101112201720182019201720182019202020172018201920202020202120222021202220232021202220232023同比右请务必阅读正文之后的声明部分数据来源IFinDMysteel中泰期货整理房地产土地成交8月同比下滑-2426100大中城市成交土地规划建筑面积国有土地使用权出让收入当月值国有土地使用权出让收入当月同比国有土地使用权出让收入累计同比2000080606040150004020200100000-20-20-24265000-40-40-60-6002016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032021-052021-122023-022023-092020-102022-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-072019202020212023-0220222023国有土地使用权出让收入当月同比国有土地使用权出让收入累计同比请务必阅读正文之后的声明部分数据来源IFinDMysteel中泰期货整理