逻辑和观点：国内股市方面，无惧外围市场大跌，A股放量上涨一扫阴霾，北向资金大举买入。沪指涨逾1.5%止步三连跌；创业板指涨逾2%收复2000点。市场上涨个股超4600只。上证指数收涨1.55%报3132.43点，创业板指涨2.32%报2013.34点，万得全A涨1.81%。中美成立经济领域工作组，包括“经济工作组”和“金融工作组”。特殊再融资债券或在下半年重启发行，额度将超过万亿，可用于置换隐性债务，以缓释债务风险。特殊再融资债券额度将超过万亿，并向12个高风险省份倾斜。人民银行货币政策委员会委员王一鸣：美联储加息的外溢效应还会持续。8月份宏观经济数据基本发布完毕，国内经济边际好转，有一定的企稳特征，但是经济动能未有明显起色，资金面收敛态势依旧明显。策略方面，单边策略暂保持观望，中线可考虑冲高试空思路。
　　风险因素：资金价格快速补降

研究报告全文：资金面持续收敛态势依旧债市继续承压国债期货2023年9月24日交易咨询资格号周度报告证监许可2012112TableFinance分析师概述姓名李荣凯逻辑和观点国内股市方面无惧外围市场大跌A股放量上涨一扫阴霾北宏观经济与国债期货分析师向资金大举买入沪指涨逾15止步三连跌创业板指涨逾2收复2000期货从业资格F3012937点市场上涨个股超4600只上证指数收涨155报313243点创业板指涨报点万得全涨中美成立经济领域工作组包括交易咨询资格Z0015266232201334A181经济工作组和金融工作组特殊再融资债券或在下半年重启发行额度联系电话0531-81678688将超过万亿可用于置换隐性债务以缓释债务风险特殊再融资债券额度将E-maillirkztqhcom超过万亿并向12个高风险省份倾斜人民银行货币政策委员会委员王一鸣美联储加息的外溢效应还会持续8月份宏观经济数据基本发布完毕国内经客服电话400-618-6767济边际好转有一定的企稳特征但是经济动能未有明显起色资金面收敛态公司网址wwwztqhcom势依旧明显策略方面单边策略暂保持观望中线可考虑冲高试空思路风险因素资金价格快速补降TableQuotePic中泰微投研小程序中泰期货公众号请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告资金面持续收敛态势依旧债市继续承压一重要宏观发布数据回顾19月20日LPR报价出炉1年期LPR报4商务部发布数据显示1-8月全国新设立外商投345上次为3455年期以上品种报420资企业33154家同比增长33实际使用外资金上次为420均与前一期持平央行货币政策司司额84717亿元人民币同比下降51从行业看长邹澜在新闻发布会上表示货币政策应对超预期挑制造业实际使用外资金额23995亿元人民币增长战和变化仍然有充足的政策空间机构认为MLF利68高技术制造业实际使用外资增长197率还有下调的空间四季度仍存在MLF利率下调带动LPR报价跟进调整的可能5财政部发布数据显示1-8月累计印花税收入2903亿元同比下降89其中证券交易印花税2宏观数据方面中国8月规模以上工业增加值同收入1468亿元同比下降29国内增值税48289比增45预期增42前值增37中国8月亿元同比增长707主要是去年同期留抵退税较社会消费品零售总额同比增46预期35前值多基数较低车辆购置税1793亿元同比增长25中国1-8月固定资产投资不含农户同比增23长32预期增3前值增34中国1-8月房地产开发投资同比下降88预期降86前值降6央行上海总部发布数据显示截至2023年8月末85商品房销售额下降32其中住宅销售额下境外机构持有银行间市场债券318万亿元约占银降15房地产开发企业到位资金下降1298行间债券市场总托管量的24从券种看境外机月份房地产开发景气指数为9356构的主要托管券种是国债托管量为208万亿元占比656其次是政策性金融债托管量为0693国家统计局8月份70个大中城市中新建商万亿元占比218品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有17个和3个比上月均减少3个各线城市商品住宅销7外汇局统计数据显示8月银行结汇13865亿售价格环比下降同比有涨有降一线城市新建商品元人民币售汇14606亿元人民币2023年1-8月住宅销售价格同比上涨06涨幅比上月回落04银行累计结汇104355亿元人民币累计售汇个百分点二线城市新建商品住宅销售价格同比上涨106014亿元人民币按美元计值8月银行结汇03涨幅比上月扩大01个百分点1933亿美元售汇2036亿美元2023年1-8月银行累计结汇14934亿美元累计售汇15168亿美元二公开市场操作与货币市场高频数据回顾一公开市场回顾本周净投放5520亿元下周央行公开市场将有7660亿元逆回购到期其中周一至周四9月25日至9月28日分别到期1840亿元2080亿元2050亿元1690亿元周五9月29日为中秋节假期到期资金全部顺延到国庆节后此外9月27日还将有50亿元央行票据互换到期-2-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告图表1公开市场操作单位亿元周2500020000150001000050000500010000150002000022-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09逆回购逆回购到期净投放来源IFinD中泰期货整理二货币市场高频数据回顾货币市场方面DR007DR014分别为220前值191277前值196图表2货币市场利率与央行指导利率7天周图表3票据利率30031004028029026002027024000025022023020002021018004016019006014017012008015022-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09差值7D右DR007OMO7DAAA票据3月AAA票据1年来源IFinD中泰期货整理来源IFinD中泰期货整理三现券市场回顾收益率水平方面本周不同期限国债到期收益明显上行短端较弱2年期5年期10年期30年期国债到期收益率变动情况为448bp357bp376bp131bp期限结构走平图表6国债现券到期收益率周度回顾-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告日期1年2年3年5年7年10年30年2023-09-222202282392532682683002023-09-212192272372512662662982023-09-202212292392522672672992023-09-192192292392522662662992023-09-182172272392512652652982023-09-15213224235249265264298周度变动bp650448417357326376131图表7国债到期收益率历史走势周35033031029027025023021019017015019-1121-0122-0723-0919-0119-0319-0519-0719-0920-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0922-1123-0123-0323-0523-071年2年5年10年来源IFinD中泰期货整理-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告图表8国债现券期限结构周度回顾日期10年-3月10年-2年10年-5年30年-10年2023-09-220820390150322023-09-210800390150332023-09-200810380140332023-09-190850370140332023-09-180840380140332023-09-15084040015034周度变动bp-130-072019-245来源IFinD中泰期货整理图表9不同期限国债到期收益率利差周1210080604020020-0320-1119-0719-0919-1120-0120-0520-0720-0921-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0710-1Y10-2Y10-5Y5-2Y来源IFinD中泰期货整理四期货市场走势基差与跨期价差回顾本周国债期货收盘价收跌30年期加权跌061持仓390万手34610年期加权涨020持仓量199万手7625手5年期加权跌014持仓量119万手6131手2年期加权跌004持仓695万手4506手-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告图表1010年国债现券活跃券周线来源wind图表1110年期国债期货走势加权来源文华财经-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告图表1210年国债期货基差元图表135年国债期货基差元100140120080100060080040060040020020000000020020040040908580757065605550454035302520151050908580757065605550454035302520151050T2309T2306T2303T2212T2209TF2309TF2306TF2303TF2212TF2209来源IFinD中泰期货整理来源IFinD中泰期货整理图表14T跨期价元图表15TF跨期价元120080100070060080050060040040030020020010000000908580757065605550454035302520151050908580757065605550454035302520151050T2309-2312T2306-2309T2303-2306TF2309-2312TF2306-2309TF2303-2306T2212-2303T2209-2212T2206-2209TF2212-2303TF2209-2212TF2206-2209T2203-2206T2112-2203T2109-2112TF2203-2206TF2112-2203TF2109-2112来源IFinD中泰期货整理来源IFinD中泰期货整理图表1610年国债期现利差图表175年国债期现利差025025020020015015010010005005000000005005908580757065605550454035302520151050908580757065605550454035302520151050T2309T2306T2303T2212T2209TF2309TF2306TF2303TF2212TF2209来源IFinD中泰期货整理来源IFinD中泰期货整理-7-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告五总结与策略本周净投放5520亿元下周央行公开市场将有7660亿元逆回购到期其中周一至周四9月25日至9月28日分别到期1840亿元2080亿元2050亿元1690亿元周五9月29日为中秋节假期到期资金全部顺延到国庆节后此外9月27日还将有50亿元央行票据互换到期货币市场方面DR007DR014分别为220前值191277前值196收益率水平方面本周不同期限国债到期收益明显上行短端较弱2年期5年期10年期30年期国债到期收益率变动情况为448bp357bp376bp131bp期限结构走平本周国债期货收盘价收跌30年期加权跌061持仓390万手34610年期加权涨020持仓量199万手7625手5年期加权跌014持仓量119万手6131手2年期加权跌004持仓695万手4506手逻辑和观点国内股市方面无惧外围市场大跌A股放量上涨一扫阴霾北向资金大举买入沪指涨逾15止步三连跌创业板指涨逾2收复2000点市场上涨个股超4600只上证指数收涨155报313243点创业板指涨232报201334点万得全A涨181中美成立经济领域工作组包括经济工作组和金融工作组特殊再融资债券或在下半年重启发行额度将超过万亿可用于置换隐性债务以缓释债务风险特殊再融资债券额度将超过万亿并向12个高风险省份倾斜人民银行货币政策委员会委员王一鸣美联储加息的外溢效应还会持续8月份宏观经济数据基本发布完毕国内经济边际好转有一定的企稳特征但是经济动能未有明显起色资金面收敛态势依旧明显策略方面单边策略暂保持观望中线可考虑冲高试空思路风险因素资金价格快速补降-8-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-9-请务必阅读正文之后的免责声明部分