宏观方面
　　1、美联储公布最新利率决议，维持目前利率水平不变，联邦基金利率维持在5.25%-5.50%。本轮美联储已加息11次、525bp，联邦基金利率创22年来新高。
　　2、中国至9月20日一年期贷款市场报价利率维持3.45%不变。
　　消息方面
　　1、ANEC预计9月份巴西大豆出口量估计为688万吨。
　　2、截至9月14日，巴西2023/24年度大豆播种面积达到预期面积的0.2%，去年同期进度为0.1%。
　　周展望
　　油脂方面，国内三大油脂库存周库存开始累库，豆油方面，油厂压榨依旧持续，下游需求更看好豆粕，因此豆油产量短期难有较为明显的减量；棕榈油方面，产地的产销情况开始转向，1-20日马来棕榈油产量下降，出口数据好于8月同期，油脂整体板块近期先大宗商品一步开始回调，目前棕榈油在关键位置企稳有望维持区间震荡。
　　豆粕方面，下游刚需依旧稳定，原料端近期开始回调，豆粕节后需求存在上升预期，美豆大量到港前，豆粕库存预计延续去库走势，豆粕预计维持震荡走势。中长期而言，南美大豆增产对于豆粕的压制使得豆粕价格存在一定的下行可能。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012338号恒力期货周报油脂油料恒力期货研究院2023年9月24日空头式微豆粕再创新高周度观点美豆出口季即将到来WEEKLYVIEWS油粕整体承压万承植从业资格号F03086250投资咨询号Z0016538投资咨询业务资格证监许可2012338号目录Contents全球油料供需分析Part1国内豆粕供需分析Part2全球油脂供需分析Part3国内油脂供需分析Part4内容前瞻宏观方面1美联储公布最新利率决议维持目前利率水平不变联邦基金利率维持在525-550本轮美联储已加息11次525bp联邦基金利率创22年来新高2中国至9月20日一年期贷款市场报价利率维持345不变消息方面1ANEC预计9月份巴西大豆出口量估计为688万吨2截至9月14日巴西202324年度大豆播种面积达到预期面积的02去年同期进度为01周展望油脂方面国内三大油脂库存周库存开始累库豆油方面油厂压榨依旧持续下游需求更看好豆粕因此豆油产量短期难有较为明显的减量棕榈油方面产地的产销情况开始转向1-20日马来棕榈油产量下降出口数据好于8月同期油脂整体板块近期先大宗商品一步开始回调目前棕榈油在关键位置企稳有望维持区间震荡豆粕方面下游刚需依旧稳定原料端近期开始回调豆粕节后需求存在上升预期美豆大量到港前豆粕库存预计延续去库走势豆粕预计维持震荡走势中长期而言南美大豆增产对于豆粕的压制使得豆粕价格存在一定的下行可能投资咨询业务资格证监许可2012338号全球油料供需分析油籽整体产量提高但月度预测调减全球油料产量以及压榨量单位百万吨全球油料产量及压榨同比变动量单位百万吨700006000500060000400050000300040000200030000100000020000-100010000-2000000-3000201320142015201620172018201920202021202220232014201520162017201820192020202120222023全球油料合计产量全球油料合计压榨产量变化压榨变化全球油籽产量月度调整单位百万吨全球油籽消费量月度调整单位百万吨6805506605406405306205206005105805005604905404805204705月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月23-2422-2321-2220-2123-2422-2321-2220-21数据来源WIND钢联数据恒力期货研究院大豆全球供应回升压榨需求增长停滞大豆主产国产量单位千吨全球大豆供需情况单位百万吨1600004001500350140000100030012000050025010000020000080000150-50060000100-100050400000-15002000002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-012020-01-012021-01-01USDA大豆产量全球年USDA大豆压榨量全球年巴西大豆产量美国大豆产量阿根廷大豆产量中国大豆产量产量增长率压榨量增长率数据来源WIND钢联数据恒力期货研究院美豆优良率环比回升但处于5年低位美国大豆种植进度单位美国大豆出芽率单位美国大豆开花率单位120120120100100100808080606060404040202020000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8915678513691571386131514101116171822232426303112131520212226272829201719222527111517232630101315212421262811131820252810151723月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月55666667月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月55556667月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月78788565555555555566666666665444445555556666666677777788882019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年美国大豆结荚率单位美国大豆收割进度单位美国大豆优良率单位801201207010010062605959595854555454505150515253528080406060304040201020200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0日4628580512132026291218242814172329132027日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月352792日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月月月月月月月678899131117192426311416221820262863138766667777888899910月月月月月月3111131820252810151722242910月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月99991010111111127788898777777888888101010101010111111102020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源WIND钢联数据恒力期货研究院美豆出口减少压榨需求稳定美豆出口检验量单位吨美豆出口检测量发往中国单位吨350000025000003000000200000025000002000000150000015000001000000100000050000050000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日291137714132572141583932130112011231122122213241220101827211018261221291524101826142230162510183010182712211019271422301726111928152331182611月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5712346789123456892129111233344455666777889991011122333444556667778891011121010111112121010111112122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年美国月度大豆压榨量单位短吨美国各州大豆压榨量65000007000000600000060000005000000400000055000003000000200000050000001000000045000004000000压榨量爱荷华州压榨量伊利诺伊州1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月压榨量中西部地区压榨量北部和东部地区2018年2019年2020年2021年2022年2023年压榨量中北部地区压榨量南部西部和太平洋地区数据来源WIND钢联数据恒力期货研究院天气炒作暂告段落警惕收割季的降水天气数据来源NOAA生长季仍受干旱困扰收割季仍较为干旱数据来源NOAA巴西大豆出口进行时9月份巴西大豆出口688万吨巴西大豆种植进度单位巴西大豆收获进度单位12012010010080806060404020200022-23年度21-22年度2023年度2022年度2021年度2020年度巴西大豆库存单位千吨巴西大豆出口单位吨350001800000016000000300001400000025000120000002000010000000150008000000600000010000400000050002000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源WIND钢联数据恒力期货研究院巴西大豆整体发运偏高进入10月后出口量下降巴西月度大豆压榨量单位千吨巴西国内大豆收购量单位千吨50003000045002500040002000035001500030001000025005000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年巴西大豆发运量单位万吨巴西大豆船期升贴水9003508003007002506002005001504003001002005010000大豆巴西产CNF升贴水8月交货日大豆巴西产CNF升贴水9月交货日发船量巴西--中国排船计划量巴西--中国大豆巴西产CNF升贴水10月交货日数据来源WIND钢联数据恒力期货研究院阿根廷大豆库存偏低出口量减少阿根廷大豆种植进度单位阿根廷大豆收获进度单位12012010010080806060404020200022-23年度21-22年度20-21年度2023年度2022年度2021年度2020年度阿根廷大豆库存单位吨阿根廷月度大豆压榨量单位吨25000000500000045000002000000040000003500000150000003000000250000010000000200000050000001500000100000005000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源WIND钢联数据恒力期货研究院2324加拿大菜籽产量下调数据来源USDA投资咨询业务资格证监许可2012338号国内豆粕供需分析进口大豆到港量成本上涨进口大豆到港量单位万吨进口大豆到港成本单位元吨350800000300700000600000250500000200400000150300000100200000100000500000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357921111315171923252729313335373941434547495153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2023年度2022年度2021年度2020年度进口大豆美豆到港成本进口大豆南美大豆到港成本豆粕进口到港量单位吨豆粕进口到港预报单位吨30000004500000400000025000003500000200000030000002500000150000020000001000000150000010000005000005000000000002018-12-152019-12-152020-12-152021-12-152022-12-152019-01-152020-01-152021-01-152022-01-152023-01-15进口到港数量豆粕当期值进口数量豆粕当月值进口到港数量豆粕下月预报值进口到港数量豆粕本月预报值数据来源WIND钢联数据恒力期货研究院港口大豆库存下降通关速度方面是近期焦点油厂大豆库存单位万吨进口大豆港口库存单位吨8007500000007007000000006005006500000004003006000000002001005500000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日952541812972963182813221018272511192612192616233014212811182516233013202710172515500000000月月月月月月月月月月月月月月月361124457789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11222333444555666777888999101112101011111212122019年2020年2021年2022年2023年数据来源WIND钢联数据恒力期货研究院压榨利润回落豆粕产量单位吨大豆压榨厂开机率单位1809016080140701206010050804060304020201000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8417519627421301225173010202917251324172814221018261523311119271524周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周月月13579月月月月月月月月月月月月月月月111315171921月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2325272931333537394143454749515312344567911122334455666777888991012第第第第第101011111212第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2020年2021年2022年2023年2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度油厂大豆周压榨量单位万吨进口大豆压榨利润单位元吨25012001000200800150600400100200050-2000-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日76985371758351946299318474182716281818302028172515233122122818101828172513311624122028142317262028152416271724111825152229142111301421281118251523月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月51234567789112344678993856111223344555667788991011121122333444556677788899101112111010111212101011111212122019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源WIND钢联数据恒力期货研究院豆粕库存较低需求较好或刺激油厂去库油厂豆粕库存单位万吨饲料企业豆粕库存天数单位天140181612014100128010608640420200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日952759541181297296383418631852918281322101827152818261725151525111926121926162330142128111825162330132027101725221018251118251522291320271017241522291219261624月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3611124457789123445677899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111222333444555666777888999101112122233344455566677788899101112101011111212121010111112122019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源WIND钢联数据恒力期货研究院