多空逻辑
　　利多因素:全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至正常水平，未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期减少，对割胶工作影响减弱。需求方面，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.08%，环比持稳，同比+14.32%;全钢胎样本企业产能利用率为65.30%，环比+0.03%,同比+4.22%。
　　利空因素:截至2023年9月17日，中国天然橡胶社会库存155.57万吨，较上期下降1.1万吨，降幅0.7%。中国深色胶社会总库存为102.4万吨，较上期下降1.87%
　　操作建议:观望或短线参与
　　风险提示:关注欧美央行加息进展、下游需求变化、国内外主产区天气及病虫害情况。
　　

研究报告全文：橡胶周报2023年9月23日联系我们市场对于经十济一衰长退假仍临存近担忧天胶预短计短期期存天小胶幅存走在弱继可续能探底可能多空逻辑研究团队化工组利多因素全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至正常水平未来两周天然橡胶东南亚主产联系电话010-5671-1816区整体降雨量较上一周期减小少幅增对加割胶对工割作胶影工响作减影弱响增强需求需方求面方面本周预中计国下半周钢期胎样本企业开产工能从业资格F3063607利率用存率小为幅7提9升08预期环比但持整稳体开同工比幅度14谨3慎2看待全钢胎样本企业产能利用率为6530环比003同比利空4因22素库存方面截至2022年10月30日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量3778独立性声明万吨利空较因上素期增截加至0240243万年吨9月1环7日比增中幅国11天9然橡当胶地社时会间库11存月125日557F万O吨MC声较明上中期下决降策1者1万暗吨示激进降幅加0息7已经中临国近深尾色声胶社可会能总在1库2存月为缩1小02加4息万步吨伐较上期下降187作者保证报告所采用的数据均来操作建议观短望线或观短望线参中与长线关注逢低做多机会自合规渠道分析逻辑均基于本风险提示关注欧美美联央储行加加息息进进展展海下外游疫需情求蔓变延化情况国内下外游主需产求区变天化气及国病内虫外害主情产况区天气及病人的职业理解通过合理判断并虫害情况得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明Part1上期复盘目录Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘12盘面回顾上期观点当前全球天胶产出不及预期原料价格维持高位成品涨幅快于原料端上游加工利润得以修复提振市场看多信心十一长假来临下游工厂存备货行为但对原材料高价接货意愿不强中长期深色胶去库趋势不改市场或继续炒作主产区减产关注近期海外船期到港情况预计短期胶价或维持宽幅震荡本周大宗商品指数承压下行带动天胶市场进入震荡走弱格局基本面来看国内外主产区原料价格延续前期上行态势成本端支撑胶价中国浅色胶库存继续增加深色胶延续下降趋势浅色胶成交清淡标胶及混合到港量暂无明显改观深浅色矛盾加剧下现货市场涨跌互现下游轮胎企业开工平稳双节前适量储备库存对深色胶形成有力支撑整体来看本周天胶市场上行承压深色胶市场较浅色胶偏好图1橡胶主力2401日K线图图220号胶主力2311日K线图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货13复盘对比本周我们预测短期胶价或维持宽幅震荡实际盘面橡胶主力和20号胶主力小幅走弱整体维持区间震荡走势本周进口胶市场报盘反复调整区间震荡美金市场小部分工厂节前补货成交较前期改善人民币市场现货价格强势贸易商加仓及轮仓换月工厂双节前采购积极性偏好国产胶现货市场价格震荡维稳盘中持货方报盘一般浅色胶成交清淡贸易商少量加仓下游采买意愿不强图3橡胶主力2401日K线图图420号胶主力2310日K线图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货Part2本期分析21行情预判当前全球天胶产出不及预期原料价格维持高位成品涨幅快于原料端上游加工利润得以修复提振市场看多信心十一长假来临下游工厂存备货行为但对原材料高价接货意愿不强中长期深色胶去库趋势不改市场或继续炒作主产区减产关注近期海外船期到港情况预计短期胶价或维持宽幅震荡供给方面新胶稳步释放中国天胶进口持续增量需求方面本周中国半钢胎样本企业产能利用率为7908环比持稳同比1432全钢胎样本企业产能利用率为6530环比003同比422请务必阅读文后免责声明22多空逻辑利多因素1全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至正常水平未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期减少对割胶工作影响减弱2需求方面本周中国半钢胎样本企业产能利用率为7908环比持稳同比1432周内样本企业排产稳定当前加大了内销排产力度补齐订单缺货雪地胎仍处旺产阶段周内涨价消息作用下低价产品走货量较好产品供应偏紧但整体仍存等单发货情况库存存走高迹象本周中国全钢胎样本企业产能利用率为6530环比003同比422个别企业月底存检修计划当前多数企业稳定排产以补充库存样本开工小幅波动为主涨价消息刺激下周期内多数企业常规规格走货较好利于企业消化库存图5中国天然橡胶月产量单位吨图6天然橡胶仓单单位吨140000500000450000120000400000100000350000300000800002500006000020000015000040000100000200005000000112344567781112223334445556667778881121314151617181911011111211854186318512211211212212211212211252929618552930707452929620182019202020212022202320192020202120222023请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货22多空逻辑利空因素1库存方面截至2023年9月17日中国天然橡胶社会库存15557万吨较上期下降11万吨降幅07中国深色胶社会总库存为1024万吨较上期下降187其中青岛现货库存环比下降26云南库存增21越南10增加41NR库存小计下降088中国浅色胶社会总库存为531万吨较上期增加165其中老全乳胶环比下降0913L环比增加797RU库存小计增加212进口方面2023年8月中国天然及合成橡胶包含胶乳进口量648万吨环比增加237同比增加10451-8月累计进口量5288万吨累计同比增加1582023年7月中国天然橡胶含技术分类胶乳烟胶片初级形状混合胶复合胶进口量5091万吨环比增加094同比增加5851-7月份累计进口37806万吨累计同比上涨1765图7全钢胎开工率单位图8半钢胎开工率单位0900800800700700600600500500400400300300200200100100000001424344454647484941041141241424344454647484941041141242019202020212022202320192020202120222023请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货Part3风险提示3风险提示关注欧美央行加息进展下游需求变化国内外主产区天气及病虫害情况请务必阅读文后免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改联系地址北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门研究与投资咨询部