【钢材】
　　需求进入旺季，回暖幅度有限，地产新开工疲弱仍影响复苏成色，库存继续下降，热卷累库压力有所增大。政策稳增长加码，基建、制造业边际企稳，房地产疲弱局面仍有待改善，一、二线城市各种限制性措施逐渐放松，刺激效果有待观察。产量有所回升，铁水再创年内新高，关注粗钢平控推进情况。盘面下方仍有支撑，短期或延续区间震荡格局。
　　【铁矿】
　　铁矿海外发运偏强，国内8月进口创近两年新高，预计9月继续保持高位。需求端铁水产量维持高位，政策限产预期转弱，短期铁水下降空间有限。全国港口库存在高疏港的情况下9月继续去化并处于同期低位，在铁水出现明显减产前没有累库压力，钢厂方面节前有所补库，铁矿总库存处于偏低水平。短期铁矿供需基本面相对偏紧，宏观政策利好持续释放，不过矿价估值偏高且监管压力增加，我们预计铁矿10月走势以高位震荡为主。
　　【焦炭】
　　焦炭现货首轮提涨100落地，期价情绪受到资金减仓的影响大幅回落。需求端，平控压力显著缓解，钢厂也在持续小幅补库，支撑着当下的炉料需求。供应端，原料煤情绪仍然高涨，焦化利润虽恶化但副化利润较好，焦炭整体产量小降。需求暂时仍保持旺盛，入炉煤成本阶段性坚挺，会导致当前焦炭现货趋势紊乱，期价升水一轮左右，短期走势仍震荡为主。
　　

研究报告全文：