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　　1.陕西省应急管理厅召开煤矿安全专题会议，会议要求对60万吨/年以下煤矿逐矿进行执法检查。
　　2.美联储维持基准利率在5.25%-5.5%区间不变，符合市场预期。
　　3.广州调整限购政策，进一步放松限购区域。
　　焦煤：
　　现货上行，期货偏强。沙河驿蒙古主焦煤报2080元/吨(+0)，京唐港山西产主焦煤报2250(+0)，现货偏强。活跃合约报1843元/吨(-82)。基差+237元/吨(+82)，1-5月差171.5元/吨(+1.5）。
　　供给短期收紧，需求回落持续性更强。110家洗煤厂开工率报75.37%(-0.37)，供给继续小幅回落。需求方面，本周230家独立焦企生产率报76.57%(-0.6)，小幅回落。
　　产地去库，下游补库。矿山库存报216.97万吨(-8.09)，洗煤厂精煤库存89.97万吨(-17.14）。247家钢厂库存721.83万吨(-11.8)，230家焦企库存763.57万吨(+19.24)。港口库存191.55万吨(-4.76)。
　　焦炭：
　　首轮提涨落地，期货偏强。天津港准一级焦报2240元/吨(+100)。活跃合约报2470.5元/吨(-79.5)。基差-50.72元/吨(+79.2)，1-5月差121.5元/吨(+1.5)。
　　供给回落，需求见顶回调。230家独立焦企生产率报77.17%（-0.61），焦企产能利用率回落。247家钢厂产能利用率报92.65%(-0.11)，铁水日均产量247.84万吨（-0.4），铁水产量见顶回落，需求仍有韧性。
　　下游补库暂缓，上游去库。230家焦企库存46.57万吨（-6.78），247家钢厂库存591万吨（-4.86），港口库存181.2万吨（+5.5），钢厂暂缓补库。
　　策略建议：
　　宏观层面，广州放松限购区域，作为一线城市中第一个放松限购的城市，意义重大，整体情绪偏乐观。产业方面，焦炭首轮提涨落地，五大材产量再次回升，节前钢厂仍有补库需求。焦煤方面，陕西对60万吨以下煤矿进行逐矿排查，安全监管进一步升级。甘其毛都口岸蒙方重型卡车拥堵，蒙煤进口通关车数回落。主产地煤矿提涨，现货情绪较好。不过，焦煤供给扰动主要集中在短期，持续性有限。长期需关注钢材需求、铁水产量变化，以及4.3米焦炉淘汰的进度。因此，节前在下游补库的支撑下，煤焦依旧骗强，但节后不排除成材需求不及预期，钢厂减产带来的原料下跌。
　　宏观整体情绪偏暖，焦煤短期供给减量，加上下游节前补库，煤焦依旧偏强。但从炼焦及钢厂利润来看，当下的钢价支撑不了焦煤的持续上涨，节后若成材需求不及预期，焦煤将首当其冲。故JM9-1正套、J01多单仍可持有，但需做好止盈离场准备。后续在节后视铁水产量变化决定是否布局焦煤空单及多01炼焦利润头寸。
　　风险提示：债务暴雷影响扩大（下行风险）、煤矿安全事故（上行风险）

研究报告全文：期货研究报告现货坚挺成材产量回升煤焦强势运行TableReportDate报告日期2023年9月22日商品研究报告内容摘要TableReportTypeTableSummary煤焦早报相关资讯走势评级焦炭震荡偏强1陕西省应急管理厅召开煤矿安全专题会议会议要求对60万吨年以下煤矿逐矿进行执法检查焦煤震荡偏强2美联储维持基准利率在525-55区间不变符合市场预期3广州调整限购政策进一步放松限购区域TableChart刘开友黑色研究员焦煤从业资格证号F03087895现货上行期货偏强沙河驿蒙古主焦煤报2080元吨0京唐港山西投资咨询证号Z0019509产主焦煤报22500现货偏强活跃合约报1843元吨-82基差237联系电话0571-28132535元吨821-5月差1715元吨15邮箱liukaiyoucindasccom供给短期收紧需求回落持续性更强110家洗煤厂开工率报7537-037供给继续小幅回落需求方面本周230家独立焦企生产率报张亦宁黑色研究员7657-06小幅回落从业资格证号F3084599产地去库下游补库矿山库存报21697万吨-809洗煤厂精煤库存8997万吨-1714247家钢厂库存72183万吨-118230家焦企联系电话0571-28132578库存76357万吨1924港口库存19155万吨-476邮箱zhangyining1cindasccom焦炭首轮提涨落地期货偏强天津港准一级焦报2240元吨100活跃合约报24705元吨-795基差-5072元吨7921-5月差1215元吨15供给回落需求见顶回调230家独立焦企生产率报7717-061焦企产能利用率回落247家钢厂产能利用率报9265-011铁水日均产量24784万吨-04铁水产量见顶回落需求仍有韧性下游补库暂缓上游去库230家焦企库存4657万吨-678247家钢厂库存591万吨-486港口库存1812万吨55钢厂暂缓补库策略建议宏观层面广州放松限购区域作为一线城市中第一个放松限购的城市意义重大整体情绪偏乐观产业方面焦炭首轮提涨落地五大材产量再次回升节前钢厂仍有补库需求焦煤方面陕西对60万吨以下煤矿进行逐矿排查安全监管进一步升级甘其毛都口岸蒙方重型卡车拥堵蒙煤进口通关车数回落主产地煤矿提涨现货情绪较好不过焦煤供给扰动主要集中在短期持续性有限长期需关注钢材需求铁水产量变化以及43米焦炉淘汰的进度因此节前在下游补库的支撑下煤焦依旧骗强但节后不排除成材需求不及预期钢厂减产带来的原料下跌宏观整体情绪偏暖焦煤短期供给减量加上下游节前补库煤焦依旧偏强但从炼焦及钢厂利润来看当下的钢价支撑不了焦煤的持续上涨节后若成材需求不及预期焦煤将首当其冲故JM9-1正套J01多单仍可持有但需做好止盈离场准备后续在节后视铁水产量变化决定是否布局信达期货有限公司焦煤空单及多01炼焦利润头寸CINDAFUTURESCOLTD风险提示债务暴雷影响扩大下行风险煤矿安全事故上行风险杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编311200请务必阅读正文之后的免责条款1一焦煤1供需图1110家洗煤厂焦精煤日均产量季节性图图2110家洗煤厂开工率季节性图110家洗煤厂日均产量110家洗煤厂开工率万吨1002019202020212022202320192020202120222023807590708065706055605050454040353030172737475767778797107117127172737475767778797107117127资料来源Mysteel信达期货研究所资料来源Mysteel信达期货研究所2库存图3110家洗煤厂精煤库存季节性图图4港口炼焦煤库存季节性图万吨万吨110家洗煤厂精煤库存北方港口炼焦煤库存300900201920202021202220232018201920202021202220238002507002006005001504001003002005010000112131415161718191101111121112131415161718191101111121资料来源Mysteel信达期货研究所资料来源Mysteel信达期货研究所图5独立焦化厂230家炼焦煤库存季节性图图6样本钢厂247家炼焦煤库存季节性图万吨230家独立焦企炼焦煤库存万吨247家钢厂炼焦煤库存13002016201720182019210020162017201820192020202120222023190020202021202220231200170011001500130010001100900900700800500162636465666768696106116126700112131415161718191101111121资料来源Mysteel信达期货研究所资料来源Mysteel信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款23现货价格与价差图7山西产主焦煤价格图8蒙古产主焦煤价格京唐港库提价山西元吨元吨主焦煤价格蒙古产4500450040004000350035003000300025002500200020001500150010001000500500002020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07资料来源Wind信达期货研究所资料来源Mysteel信达期货研究所图9焦煤基差图10焦煤01合约基差季节性图元吨焦煤基差-蒙煤元吨元吨焦煤01合约基差季节性图1800蒙煤基差右焦煤活跃合约收盘价沙河驿蒙煤45002000JM1901JM2001JM2101JM2201JM2301JM2401160040001400350015001200300010001000250080020005001500600400100005002000-5000-20081815829912926101010241171121资料来源WindMysteel信达期货研究所资料来源WindMysteel信达期货研究所图11JM2401-JM2405月差元吨JM01-JM05JM1901-JM1905JM2001-JM2005J2101-J2105800700JM2201-JM2205JM2301-JM2305JM2401-JM24056005004003002001000-100-200-300519619719819919101911191219资料来源Wind信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款3二焦炭1供需图12独立焦化厂230家焦炉产能利用率图13247家高炉产能利用率季节性图230家独立焦企焦炉产能利用率247家钢厂产能利用率100952018201920202021202220232019202020212022202395908590808575807065756070112131415161718191101111121112131415161718191101111121资料来源Mysteel信达期货研究所资料来源Mysteel信达期货研究所图14247家铁水日均产量季节性图万吨247家钢厂铁水日均产量26020192020202120222023250240230220210200190180112131415161718191101111121资料来源Mysteel信达期货研究所2库存图15国内独立焦化厂230家焦炭库季节性图图16北方港口焦炭库存季节性图北方港口焦炭库存万吨230家独立焦企库存万吨60020182019202020212022202320182019202020212022202321019050017040015013030011090200705010030100112131415161718191101111121112131415161718191101111121资料来源WindMysteel信达期货研究所资料来源WindMysteel信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款4图17247家钢厂焦炭库存季节性图万吨247家钢厂焦炭库存2018201920202021202220231000950900850800750700650600550500112131415161718191101111121资料来源WindMysteel信达期货研究所3现货价格价差与利润图18天津港准一级冶金焦平仓价含税图19焦炭基差元吨天津港准一级焦平仓价山西产元吨焦炭基差元吨45005000基差活跃合约收盘价天津港准一冶金焦平仓价2000450040004000150035003500300010003000250020005002500150010000200050015000-500资料来源WindMysteel信达期货研究所资料来源WindMysteel信达期货研究所图20焦炭01合约基差季节性图图21J2401-J2405月差焦炭01合约基差元吨J01-J0520001000J1901J2001J2101J2201J2301J2401J1901-J1905J2001-J2005800J2101-J2105J2201-J22051500J2301-J2305J2401-J2405600100040050020000-500-200-100051961971981991910191119121981816831915930101510301114112912141229资料来源WindMysteel信达期货研究所资料来源WindMysteel信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款5图22炼焦净利润现货图2301合约炼焦净利润盘面元吨焦企炼焦利润山西含副产收入元吨01合约盘面炼焦利润20001200201820192020202120222023J1801J1901J2001J2101J2201J2301J24011000150080060010004002005000-2000-400-600-500-800112131415161718191101111121-1000717157298128269992310710211141118资料来源WindMysteel信达期货研究所资料来源WindMysteel信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款6免责声明本报告由信达期货有限公司以下简称信达期货制作及发布本公司已取得期货交易咨询业务资格交易咨询业务资格证监许可20111445号本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人除非另有说明信达期货拥有本报告的版权和或其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