【策略分析】
　　关键支撑尚未有效跌破，空单谨慎持有
　　国外方面，美豆转入收割逻辑，当前大部产区晴朗少雨天气，利于收割推进，下周或迎来明显降水。当前全球需求边际走弱，南美持续竞争，在集中发运前美豆或保持一段时间的沉寂，施压市场。供应上，密西西比河、巴拿马运河干旱持续，预计影响贸易旺季节奏，利多国内豆粕；阿根廷大豆美元计划刺激下，短期迎来暴增，但持续性存疑。风险上，不排除在9月大部时间糟糕天气下，USDA进一步下调单产、产量预期。
　　国内方面，随着猪价波动放大，规模猪场压栏出现分歧，出栏有所增加，饲料需求或边际趋弱；散户观望情绪浓厚，对双节预期较为谨慎，二育没有大量入场，栏舍空置率依然偏高。下游方面，粕价企稳，成交冷淡。大豆通关量增加，油厂供应回升。8月大豆到港充裕，9月到港虽预期有回落，但短期看，难以产生需求缺口，供需尚处博弈中。
　　9、10月或为国内养殖端需求顶峰，散户猪舍空置率偏高，关注饲料厂出货节奏。航运路线上的复杂运输条件及恶劣天气下，后市运输有较大延误风险。美豆的回落较难在短期内带动豆粕形成一轮流畅下跌，在紧盯美国收割进度的同时，南美的播种情况也需关注。盘面上，豆粕主力短线下破3950关键支撑后企稳；操作上，空单建议轻仓持有。在基本面博弈没有明确方向及盘面未给出明显看空信号前，控制仓位。
　　

研究报告全文：冠通研究豆粕震荡运行短空少量持有制作日期2023年9月21日策略分析关键支撑尚未有效跌破空单谨慎持有国外方面美豆转入收割逻辑当前大部产区晴朗少雨天气利于收割推进下周或迎来明显降水当前全球需求边际走弱南美持续竞争在集中发运前美豆或保持一段时间的沉寂施压市场供应上密西西比河巴拿马运河干旱持续预计影响贸易旺季节奏利多国内豆粕阿根廷大豆美元计划刺激下短期迎来暴增但持续性存疑风险上不排除在9月大部时间糟糕天气下USDA进一步下调单产产量预期国内方面随着猪价波动放大规模猪场压栏出现分歧出栏有所增加饲料需求或边际趋弱散户观望情绪浓厚对双节预期较为谨慎二育没有大量入场栏舍空置率依然偏高下游方面粕价企稳成交冷淡大豆通关量增加油厂供应回升8月大豆到港充裕9月到港虽预期有回落但短期看难以产生需求缺口供需尚处博弈中910月或为国内养殖端需求顶峰散户猪舍空置率偏高关注饲料厂出货节奏航运路线上的复杂运输条件及恶劣天气下后市运输有较大延误风险美豆的回落较难在短期内带动豆粕形成一轮流畅下跌在紧盯美国收割进度的同时南美的播种情况也需关注盘面上豆粕主力短线下破3950关键支撑后企稳操作上空单建议轻仓持有在基本面博弈没有明确方向及盘面未给出明显看空信号前控制仓位期现行情期货方面截至收盘豆粕主力合约收盘报3949元吨-05持仓-14519手现货方面投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明1截至9月21日江苏地区豆粕报价4620元吨较上个交易日-10盘面压榨利润美湾10月交货为-142元吨美西为-157元吨巴西10月交货为-112元吨阿根廷为9元吨现货方面9月20日油厂豆粕成交644万吨较上一交易日278吨其中现货成交644万吨远月基差成交0万吨豆粕主力1h行情数据来源博易大师基本面跟踪消息上据外媒报道印度溶剂萃取商协会SEA表示印度大豆产量预计将减少因8月份不稳定的季风降雨影响了一些主要种植地区作物生长基本面上国内原料方面截至9月15日当周国内进口大豆到港量为169万吨较此前一周65万吨油厂大豆库存45775万吨周环比-93万吨根据船期预报预计9月份国内进口大豆到港741万吨10月为600万吨11月为880万吨投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明2美国农业部发布的出口销售周报显示截至2023年9月14日当周美国大豆出口检验量为393004吨前一周修正后为373619吨初值为310073吨美国对中国大陆地区装运174989吨大豆前一周美国对中国大陆装运125271吨大豆南美端排船方面截止到9月14日阿根廷主要港口含乌拉圭东岸港口对中国大豆暂无排船计划巴西各港口大豆对华排船计划总量为554万吨较上一期9月6日减少27万吨发船方面截止到9月14日阿根廷主要港口含乌拉圭东岸港口9月以来大豆对中国发船15万吨9月份以来巴西港口对中国已发船总量为233万吨较前一周9月6日增加134万吨供给端截至9月15日当周油厂豆粕产量为14023万吨周环比107万吨未执行合同量为46615万吨环比-874万吨需求方面豆粕表观消费量为1405万吨环比-19万吨豆粕库存为6845万吨周环比-031万吨下游提货方面昨日提货量为1758万吨此前为171万吨饲料加工企业库存上截至9月15日当周样本饲料企业豆粕折存天数为911天此前为916天饲料库存可用天数为2883天此前一周为2927天投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明3冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号F0235424Z0000771本报告发布机构--冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告仅向特定客户传送版权归冠通期货所有未经我公司书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明4