股指
　　昨日，A股市场在近期的缩量震荡后继续小幅下跌，成交量继续小幅萎缩。Wind全A下跌0.57%，成交额5740亿元以内，后市的持续走强有赖于更多投资者形成一致预期，不断跟进。中证1000下跌0.8%，中证500下跌0.65%，沪深300下跌0.4%，上证50上涨0.42%。板块来看，电力设备、汽车、电子板块继续走弱。权益市场我们仍然延续之前的观点，短期来看关注关键经济金融指标能否企稳回升，8月社融数据录得较大增幅，但结构仍有优化空间，居民中长期贷款环比改善，总量有待继续提高；中长期来看关注相关金融风险能否有效化解。基差方面，指数基差升水明显，IM2310基差收于4.64，IC2310基差收于17.59，IF2310基差收于14.51，IH2310基差收于5.44。总体来看，指数目前仍处于波动较大的时点，建议谨慎操作。
　　国债
　　9月20日，国债期货多数收涨，30年期主力合约跌0.09%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.02%。央行昨日进行2050亿元7天期和860亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.8%和1.95%，与此前持平。因有860亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放2260亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报2.0219%，涨14.93个基点；7天期报2.0426%，涨6.27个基点。9月LPR报价维持不变，1年期LPR报价3.45%，5年期报4.20%。8月以来稳增长组合拳加速落地，但政策落地到见效仍需时间观察。当前处于宽货币先行发力，稳信用向宽信用过渡的阶段，国债期货近期行情可以看成是回调而非运行逻辑的反转。从机构行为来看，此轮回调理财产品并未出现大幅赎回的情况，基金赎回的情况明显缓和，对行情的负反馈并不明显，此轮行情调整继续向下空间有限。年内来看，短端国债期货有望在宽货币利好下逐步回暖，长端国债期货受制于稳增长政策持续加码预计弱于短端，收益率曲线有望重新走陡。