【策略分析】
　　空单下调止损，短线不排除盘面二次冲高给出布局机会。
　　国内棉花商业库存去化有所放缓，随着需求不及预期，新季棉减产支撑有所减弱，储备棉成交率回落，上涨预期有所减弱。北疆棉花生长相对偏慢，但整体长势良好，南疆棉田整体发育良好，棉花单产有望上浮。据了解，新疆轧花厂对于今年下游需求有担忧，籽棉收购偏于谨慎，中长期上行趋势或被削弱，当前盘面已陷入高位宽幅区间偏空局面。
　　国外方面，USDA下调美棉产量，美棉盘面高位震荡。国内方面，截至8月，进口纱累计增幅走扩，进口棉累计同比降幅继续收窄，工厂外棉库存占比提高。目前，旺季预期支撑依然有限，需求有所好转，库存压力略有缓解，但纱厂提价依然乏力，订单偏少。棉价下跌，补库谨慎；织厂订单继续保持升势，开工略有回升。抛储加码、美棉发运仍处同比高位，外棉配额下发，市场有清关抛货动作。预计国内供应紧张压力有望继续缓解。需求上，国内复苏预期仍有一定被透支风险，并面临宏观压力，从统计局公布的纱、布产量尚未看到本年度内需求明确扭转迹象，金九银十需求增量有待验证。在新季棉上市前，商业棉库存较难产生缺口。
　　郑棉主力触及上方密集压力后再度回落，我们整体建议关注后市筑顶回落的操作机会。持续关注上方17500压力的同时，若盘面下破16900支撑，可短线追空。
　　【期现行情】
　　期货方面：
　　截至收盘，CF2401，-0.95%，报17165元/吨，持仓-9443手。
　　现货方面：
　　9月20日，1%关税下美棉M1-1/8到港价+87，报17357元/吨；国内3128B皮棉均价-68，报18272元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格24955元/吨，稳定；纺纱利润为-144.2元/吨，增加74.8元/吨。内外棉价差缩窄155元/吨为1070元/吨。
　　【基本面跟踪】
　　消息上：
　　基本面上：
　　库存方面，据Mysteel，截止9月15日，棉花商业总库存107.98万吨，环比上周减少10.85万吨。其中，新疆地区商品棉53.30万吨，周环减少7.35万吨。内地地区商品棉28.68万吨，周环比减少2.9万吨。
　　截止至9月14日，进口棉花主要港口库存周环比降2.0%，总库存28.9万吨。
　　下游方面，截至9月15日当周，纱厂纱线库存天数26.5天，环比-0.6天；开机率73.6%，环比持平；纺企棉花折存天数为26.1天，环比-0.4天。
　　纺织方面，终端订单好转，织企开机回升。截至9月15日当周，下游织厂开工率为42.6%，环比+0.8%。产成品库存天数为29.42天，环比-0.1天。截至9月15日，纺织企业订单天数为15.7天，前值为15.64天。