LPG
　　方向：偏强
　　行情回顾：沙特额外减产延续到年底，油价上行，进口成本支撑强，下游开工回落。
　　逻辑：
　　1、国内商品量53.58万吨，减0.11万吨。港口库存262.55万吨，减16.7万吨。
　　2、化工利润不佳，下游需求削弱，PDH开工67.56%，跌1.12%。
　　3、仓单量下降，山东民用气5360元/吨，华南国产气5470元/吨（-10），华南进口气均价5520元/吨（-10）。
　　风险提示：宏观因素影响

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012338号恒力期货化工品日报20230920恒力期货研究院恒力一眼通油品-芳烃请阅读最后一页的重要声明恒力一眼通烯烃请阅读最后一页的重要声明恒力一眼通建材-棉纺请阅读最后一页的重要声明目录一油端-聚酯-化纤1LPG-沥青BU2PX-PTA3乙二醇EG-短纤PF4棉花CF-棉纱CY请阅读最后一页的重要声明LPG方向偏强行情回顾沙特额外减产延续到年底油价上行进口成本支撑强下游开工回落逻辑1国内商品量5358万吨减011万吨港口库存26255万吨减167万吨2化工利润不佳下游需求削弱PDH开工6756跌1123仓单量下降山东民用气5360元吨华南国产气5470元吨-10华南进口气均价5520元吨-10风险提示宏观因素影响请阅读最后一页的重要声明121LPG供需格局LPG周商品量LPG下游开工率PDHMTBE开工率山东地区外销厂家602018201920202021202220231002018002019002020007020182019202020212022202395552021002022002023006590608550558050457545704065406035355530305025库存华南工厂烷基化装置开工率全国LPG库存山东工厂LPG60201820192020202120222023652018201920202021202220237020182019202020212022202360605055504050403045302040201035100300数据来源隆众资讯恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明122价格与价差市场价液化气宁波地区出厂价液化气京博石化900020182019202020212022202380002018201920202021202220238000700070006000600050005000400040003000300020002000到岸价液化天然气LNG中国广州LNG-LPG902018201920202021202220234000202120222023807030006050200040302010001000-1000数据来源WIND恒力期货研究院-2000请阅读最后一页的重要声明122价格与价差PG10-11C3内外盘价差8002110-21112210-22112310-23111000PG01-FEI01PG02-FEI02PG03-FEI03PG04-FEI04600500PG05-FEI05PG06-FEI06PG07-FEI07PG08-FEI08400PG09-FEI09PG10-FEI10PG11-FEI11PG12-FEI120200-500202211202221202231202241202251202261202271202281202291202311202321202331202341202351202361202371202381202391202112120221012022111202212102021111-1000-200-400-1500-600-2000注册仓单量液化石油气合计PG10Brent15140002021202220232110221023101412000131000012800011600010400092000807数据来源WIND恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明沥青方向偏强行情回顾盘面上涨周产量环比下降厂库去库社库微降现货价格推涨逻辑1成本支撑强估值相对油价偏低炼厂综合利润亏损稀释沥青港口库存增加2国内沥青开工率49环比跌2山东与华东部分炼厂因利润亏损选择减产或停产致供应量下降9月份国内计划排产量3507万吨环比8月增加87万吨或253今年拟安排地方政府专项债券38万亿元高于去年365万亿元社库1320万吨环比减少06万吨厂库932万吨环比减少105万吨因主力炼厂产量下降影响山东地炼3870元吨20部分报价小幅上涨厂家周度出货量共573万吨环比减少55万吨风险提示宏观因素影响请阅读最后一页的重要声明131现货价格与开工率山东现货3870全国开工率49山东现货华东现货20182019202020212022202320182019202020212022202350005500450050004500400040003500350030003000250025002000200015001500112131415161718191101111121112131415161718191101111121全国开工率山东开工率2018201920202021202220236520182019202020212022202380607055605050454040303520302510200112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源WIND恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明132沥青利润与成品油裂解综合利润亏损420附近汽柴油裂解下降数据来源WIND恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明133基差与价差山东基差走弱裂解价差反弹山东12基差华东12基差1000BU1812BU1912BU20121400BU1812BU1912BU2012BU2112BU2212BU2312BU2112BU2212BU23128001200100060080040060020040002000200200400400600600800800244564839824456483981111232162283123244174295115236166287107228158279201021171211111232162283123244174295115236166287107228158279201021171211218123010141026111912181230101410261119BU12-BU06裂解差合约合约BU1812-BU1906BU1912-BU2006BU2012-BU2106BU12-SC664001500BU2112-BU2206BU2212-BU2306BU2312-BU2406BU2012BU2112BU2212BU23123001000200500100005001002001000300150061863071272485817829910922104101610281191121123244564839811112321622831232441742951152361662871072281582792010211712112181230101410261119数据来源WIND恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明134沥青库存总库存去库山东炼厂库存率长三角炼厂库存率炼厂库存率70606020182019202020212022202320182019202020212022202320182019202020212022202360505050404040303030202020101010000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121东北炼厂库存率华南炼厂库存率总库存率社会库存806020182019202020212022202380201820192020202120222023202020212022202370705060604050504030403030202020101010000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源根据新闻整理恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明目录一油端-聚酯-化纤1原油-LPG-沥青BU2PX-PTA3乙二醇EG-短纤PF4棉花CF-棉纱CY请阅读最后一页的重要声明PX方向短期关注做多PTA加工费机会行情回顾成本端石脑油718美金附近相比前日上涨6美金PX加工费在435美金附近维持高位供应方面浙石化已进行歧化装置检修PX降幅10-15左右彭州石化75万吨装置停机检修两个月附近福化集团80万吨装置已重启另一条线计划9月20日重启海外装置方面变动不大GS-Caltex55万吨装置8月初检修原计划检修一个月目前暂定9月下旬重启40万吨装置8月22日检修时间为一个月需求端本周PTA负荷779蓬威计划外停车虹港石化近日检修结束已重启逸盛大连600万吨装置计划外降负至6成短期内预计PX和PXN维持偏强走势关注窗口买盘及装置变动情况向上驱动1PX产能投放供应偏紧2旺季到来终端改善明显向下驱动1PTA加工费低位2现货端商谈一般风险提示油价大幅波动风险数据来源恒力期货研究院芳烃调油经济性略降亚洲汽油型VS芳烃型重整利润亚洲甲苯调油VS歧化价差250亚洲汽油型重整利润亚洲芳烃型重整利润700亚洲甲苯调油价差亚洲甲苯歧化价差6002005004001503002001001000501002023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-01550亚洲二甲苯调油VS歧化价差美国汽油裂解价差亚洲二甲苯调油价差亚洲二甲苯歧化价差202020212022202345080703506025050401503050201050015011213141516171819110111112110数据来源wind恒力期货研究院芳烃美亚价差收缩甲苯美亚价差二甲苯美亚价差2019202020212022202320192020202120222023900900700700500500300300100100112131415161718191101111121112131415161718191101111121100100对二甲苯美亚价差20192020202120222023700500300100112131415161718191101111121100数据来源wind恒力期货研究院PX利润PXN维持高位石脑油裂解价差PX-MX30020020202021202220232020202120222023150200100100500112131415161718191101111121011213141516171819110111112110050200100PX-原油PX-石脑油202020212022202380065020202021202220235506004504003502002501500112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源wind恒力期货研究院亚洲及中国PX负荷均下降中国PX负荷PX负荷韩国PTA负荷95100100909090858080807075706070605065605040112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121202020212022202320202021202220232020202120222023PX负荷日本亚洲PX负荷聚酯负荷80851008070907560708050657060406055305050112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121202020212022202320202021202220232020202120222023数据来源隆众资讯CCF恒力期货研究院