周度行情：本周（2023.9.11-2023.9.15）主要宽基指数多数下跌，但跌幅缩窄。虽然本周出现多个利好消息，例如超预期宏观数据，以及汇率拉升，但市场信心不足，叠加外围美元通胀预期加强，欧盟对中国电动汽车反补贴调查的扰动，市场仍然下跌。其中上证综指数上涨0.03%，深证成指下跌1.34%，创业板指下跌2.29%。商贸零售（申万）指数跌幅较上周有所缩窄。本周商贸零售指数下跌0.24%，在申万一级行业中排名第13，相对沪深300指数上涨1.12%。贸零售子板块方面，多数呈现下跌。其中一般零售逆市上涨1.34%。本周个股涨多跌少。本周共48只个股下跌，其中国光连锁、杭州解百、华凯易佰、德必集团、凯淳股份等跌幅靠前；57只个股上涨，其中深赛格、ST通葡、*ST商城、上海九百、人人乐等涨幅最大。
　　国家统计局发布2023年8月社零数据，8月社零超出市场预期，社零总额同比增速较前几个月上升。预计当前社零数据筑底完成，后期将继续回升。总体情况，8月社零总额为37933亿元，同比增长4.6%（前值为+2.5%），环比+2.1pct。剔除汽车后8月社零总额为33820亿元，同比增长5.1%（前值为+3.0%），环比+2.1pct。8月限额以上企业消费品零售总额为14461亿元，同比增长3.1%（前值为+0.3%），环比+2.8pct。分经营地看，8月城镇社零总额为32974亿元，同比+4.4%（前值为+2.3%）；乡村社零总额4959亿元，同比+6.3%（前值为+3.8%）。分消费类型看，今年以来餐饮收入当月同比增速均高于商品零售，但商品零售增速回升，8月餐饮收入同比增速较前值下降。8月社零中的商品销售总额为33721亿元，同比+3.7%（前值为+1.0%）；社零中的餐饮收入总额为4212亿元，同比+12.4%（前值为+15.8%）。将限额以上企业商品零售额分行业看，通讯器材类同比下降最多，金银珠宝类同比上升最多；家用电器和音像器材类环比下降最多，日用品类环比上升最多。金银珠宝类在7月零售额同比下降后，再度回升，同环比均表现亮眼，建议关注该行业回升后的持续上升趋势。
　　风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。
　　

研究报告全文：TableTitle市场信心仍然不足但社零数据超预期商贸零售TableReportDate行业简评报告20230919评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary李田周度行情本周2023911-2023915主要宽基指数多数下跌但跌首席分析师幅缩窄虽然本周出现多个利好消息例如超预期宏观数据以及汇SAC执证编号S0110522090002litian11sczqcomcn率拉升但市场信心不足叠加外围美元通胀预期加强欧盟对中国电话电动汽车反补贴调查的扰动市场仍然下跌其中上证综指数上涨003深证成指下跌134创业板指下跌229商贸零售申万市场指数走势最近TableChart1年指数跌幅较上周有所缩窄本周商贸零售指数下跌024在申万一02商贸零售沪深300级行业中排名第13相对沪深300指数上涨112贸零售子板块方面多数呈现下跌其中一般零售逆市上涨134本周个股涨多跌少本周共48只个股下跌其中国光连锁杭州解百华凯易佰德041930102314-Jul-----必集团凯淳股份等跌幅靠前只个股上涨其中深赛格通NovFebAprSepSep57ST葡ST商城上海九百人人乐等涨幅最大-02国家统计局发布2023年8月社零数据8月社零超出市场预期社零资料来源聚源数据总额同比增速较前几个月上升预计当前社零数据筑底完成后期将继续回升总体情况8月社零总额为37933亿元同比增长46前相关研究值为25环比21pct剔除汽车后8月社零总额为33820亿元TableOtherReport市场情绪回落下跌八月消费逐步恢复同比增长51前值为30环比21pct8月限额以上企业消市场情绪回暖行业中报业绩表现一费品零售总额为14461亿元同比增长31前值为03环比般28pct分经营地看8月城镇社零总额为32974亿元同比44上周市场情绪较差周末利好期待情绪回升前值为23乡村社零总额4959亿元同比63前值为38分消费类型看今年以来餐饮收入当月同比增速均高于商品零售但商品零售增速回升8月餐饮收入同比增速较前值下降8月社零中的商品销售总额为33721亿元同比37前值为10社零中的餐饮收入总额为4212亿元同比124前值为158将限额以上企业商品零售额分行业看通讯器材类同比下降最多金银珠宝类同比上升最多家用电器和音像器材类环比下降最多日用品类环比上升最多金银珠宝类在7月零售额同比下降后再度回升同环比均表现亮眼建议关注该行业回升后的持续上升趋势风险提示宏观消费复苏不及预期企业非系统性风险请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1行情回顾本周2023911-2023915主要宽基指数多数下跌仅上证综指数上涨003深证成指下跌134创业板指下跌229市场风格更偏向大盘和价值股跌幅较上周有所缩窄图1本周2023911-2023915主要宽基指数涨跌幅本周涨跌幅上周涨跌幅0500300-05-020-049-053-10-083-15-136-134-161-152-20-174-25-229-244-240-30-35-356-40上证50科创50沪深300上证综指中小100深证成指创业板指资料来源Wind首创证券本周20239-2023818商贸零售申万指数跌幅较上周有所缩窄本周商贸零售指数下跌024在申万一级行业中排名第13相对沪深300指数上涨112图2本周2023911-2023915一级行业涨跌幅本周涨跌幅上周涨跌幅60402000-024-20-40-60-80煤炭钢铁环保银行综合汽车通信传媒电子房地产计算机食品饮料医药生物纺织服饰有色金属石油石化交通运输公用事业农林牧渔商贸零售美容护理基础化工建筑装饰家用电器轻工制造非银金融社会服务建筑材料机械设备电力设备国防军工资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告图3年初至今截至2023915一级行业涨跌幅年初至今涨跌幅40030020010000-100-200-300煤炭钢铁通信传媒汽车电子环保银行综合计算机房地产公用事业家用电器非银金融机械设备纺织服饰建筑装饰国防军工轻工制造有色金属食品饮料建筑材料基础化工医药生物交通运输社会服务农林牧渔美容护理电力设备商贸零售石油石化资料来源Wind首创证券商贸零售子板块方面多数呈现下跌其中一般零售逆市上涨134图4本周2023911-2023915二级行业涨跌幅本周涨跌幅上周涨跌幅213408510220000-1-087-121-2-189-179-216-3-4-407-5贸易互联网电商旅游零售一般零售专业连锁资料来源Wind首创证券本周个股涨多跌少本周共48只个股下跌其中国光连锁杭州解百华凯易佰德必集团凯淳股份等跌幅靠前57只个股上涨其中深赛格ST通葡ST商城上海九百人人乐等涨幅最大表1本周2023911-2023915个股涨幅前十本周涨跌幅涨幅排名代码公司名称所属二级行业1000058SZ深赛格一般零售19552600306SHST商城一般零售15913600365SHST通葡互联网电商1308请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告4600838SH上海九百一般零售10045002336SZ人人乐一般零售5146600415SH小商品城一般零售4877200058SZ深赛格B一般零售4738600655SH豫园股份一般零售3559000785SZ居然之家一般零售33410600824SH益民集团一般零售306资料来源Wind首创证券表2本周2023911-2023915个股跌幅前十本周涨跌幅涨幅排名代码公司名称所属二级行业1605188SH国光连锁一般零售-6052600814SH杭州解百一般零售-5413300592SZ华凯易佰互联网电商-5164300947SZ德必集团一般零售-4995301001SZ凯淳股份互联网电商-4426002640SZ跨境通互联网电商-4347002803SZ吉宏股份互联网电商-4288301381SZ赛维时代互联网电商-4159600128SH弘业股份贸易-39310000007SZST全新一般零售-356资料来源Wind首创证券2高频数据跟踪国家统计局发布2023年8月社零数据8月社零超出市场预期社零总额同比增速较前几个月上升总体情况8月社零总额为37933亿元同比增长46前值为25环比21pct剔除汽车后8月社零总额为33820亿元同比增长51前值为30环比21pct8月限额以上企业消费品零售总额为14461亿元同比增长31前值为03环比28pct请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告图58月社零总额中国社会消费品零售总额当月值中国社会消费品零售总额当月同比399514500040400003035000300002025000102000031015000010000-1050000-20资料来源Wind首创证券图68月社零总额剔除汽车中国社会消费品零售总额除汽车以外的消费品零售额当月值中国社会消费品零售总额除汽车以外的消费品零售额当月同比40000354264035000353030000252500020152000010150003705100000-55000-100-1507010305070911010305070911010305----------------2023202120212021202120212022202220222022202220222023202320232021资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告图78月限额以上零售总额中国限额以上企业消费品零售总额当月值中国限额以上企业消费品零售总额当月同比1800025160002014000151200010100005800006000-54000-102000-150-20资料来源Wind首创证券分经营地看8月城镇社零总额为32974亿元同比44前值为23乡村社零总额4959亿元同比63前值为38图8城镇社零总额图9乡村社零总额中国社会消费品零售总额城镇当月值中国社会消费品零售总额乡村当月值中国社会消费品零售总额城镇当月同比中国社会消费品零售总额乡村当月同比40000345635070004053883500040600030300003050002500020204000200001010300042015000300010000020005000-101000-100-200-200107030507091101030507091101030501030507091101030507091101030507--------------------------------20212023202120212021202120212022202220222022202220222023202320232021202120212021202120222022202220222022202220232023202320232021资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券分消费类型看今年以来餐饮收入当月同比增速均高于商品零售但商品零售增速回升8月餐饮收入同比增速较前值下降8月社零中的商品销售总额为33721亿元同比37前值为10社零中的餐饮收入总额为4212亿元同比124前值为158请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告图10社零中商品销售总额图11社零中餐饮收入总额中国社会消费品零售总额商品零售当月值中国社会消费品零售总额餐饮收入当月值中国社会消费品零售总额商品零售当月同比中国社会消费品零售总额餐饮收入当月同比400003558140600010035000305000437180300002040006025000402000010300016102015000170020001000005000-101000-200-200-400107030507091101030507091101030501030507091101030507091101030507--------------------------------20212023202120212021202120222022202220222022202220232023202320212021202120212021202120222022202220222022202220232023202320232021资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券将限额以上企业商品零售额分行业看通讯器材类同比下降最多金银珠宝类同比上升最多家用电器和音像器材类环比下降最多日用品类环比上升最多表3商品零售中分行业零售额变化当月同比202308同比变动环比变动202208202307202308pctpct限额以上企业商品零售总额910-050250-660300粮油食品类810550450-360-100饮料类580310080-500-230烟酒类800720430-370-290服装鞋帽针纺织品类510230450-060220化妆品类600260000-600-260金银珠宝类-640-41097016101380日用品类720-10007200001720体育娱乐用品类360-100150-210250家用电器和音像器材类380260-070-450-330中西药品类320-280000-320280文化办公用品类340-550-290-630260家具类910370370-540000通讯器材类620-1310-840-1460470石油及制品类-8100104801290470建筑及装潢材料类-4603008501310550资料来源Wind首创证券3行业动态深圳口岸今年出入境流量突破1亿人次自2月6日全面恢复通关以来深圳各口岸出入境客流持续高位运行截至今天9月10日0时深圳各口岸累计查验出入境人员达10027亿人次盒马计划9月新开30家门请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告9月11日消息盒马官方公众号盒马情报局日前发布消息称9月份将迎来新一轮扩张计划新开30家门店平均每天新开一家门店根据盒马发布的计划这次新开的30家门店中包含16家盒马鲜生门店3家盒马mini门店9家盒马奥莱门店1家盒马黑标店Premier和1家杭州亚运会媒体中心体验店这些门店将分布在上海北京广州杭州成都南通南京重庆昆明合肥济南和南昌等城市4公司动态若羽臣2022年股票期权激励计划首次授予股票期权第一个行权期行权结果暨股份上市的公告2023年9月13日公司激励计划首次授予部分股票期权授权日为2022年7月15日公司本次激励计划首次授予部分股票期权第一个等待期已于2023年7月14日届满可行权期为2023年7月17日至2024年7月12日孩子王于持股5以上股东权益变动达到1的提示性公告2023年9月15日公司持股5以上股东HCMKWHKHoldingsLimited出具的告知函在2023年7月3日至2023年9月1日期间内HCM持有公司的股份比例由922变动至808请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction李田商贸行业首席分析师毕业于南京大学统计及经济专业曾就职于山西证券安信证券天风证券等团队曾获2020年新财富入围2021年新财富第1名分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的个月内的市场表现为比6增持相对沪深300指数涨幅5-15之间较标准报告发布日后的6个月内的公司中性相对沪深300指数涨幅5-5之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准减持相对沪深300指数跌幅5以上2投资建议的评级标准行业投资评级看好行业超越整体市场表现报告发布日后的6个月内的公司股价或中性行业与整体市场表现基本持平行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准看淡行业弱于整体市场表现