【策略分析】
　　震荡运行
　　供应端，PVC开工率环比增加1.51个百分点至75.70%，开工率继续增加，回升至历年同期偏高水平。外盘检修装置预期回归，印度集中采购或暂告一段落，亚洲外盘价格下跌，新增出口签单减少。下游开工环比小幅走高，但同比偏低，社会库存继续下降，但社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。房地产竣工端较好，只是投资端和新开工、施工仍然较差，30大中城市商品房成交面积仍然处于低位，不过市场对房地产政策预期较高，同时期待旺季表现，基差偏弱，出口利多减弱，PVC震荡运行。
　　【期现行情】
　　期货方面：
　　PVC主力合约2401增仓震荡上行，最低价6351元/吨，最高价6491元/吨，最终收盘价在6488元/吨，在60日均线上方，涨幅1.44%，持仓量最终增仓18474手至813159手。
　　现货方面：
　　9月19日，华东地区电石法PVC主流价上涨至6352元/吨，V2401合约期货收盘价在6488元/吨，目前基差在-136元/吨，走弱67元/吨，基差处于偏低水平。
　　【基本面跟踪】
　　基本面上看：供应端，PVC开工率环比增加1.51个百分点至75.70%，其中电石法开工率环比增加2.25个百分点至75.48%，乙烯法开工率环比减少0.72个百分点至76.37%，开工率继续增加，回升至历年同期偏高水平。新增产能上，40万吨/年的聚隆化工产能释放，40万吨/年的万华化学4月试车。60万吨/年的陕西金泰预期9-10月份先开一半产能。
　　需求端，房企融资环境得到改善，保交楼政策发挥作用，房地产竣工端依然同比高位，同比增速略有下降，但其余环节仍然较差，尤其是房地产到位资金、销售、施工的同比降幅继续扩大。1-8月份，全国房地产开发投资76900亿元，同比降幅扩大0.3个百分点至8.8%。1-8月份，商品房销售面积73949万平方米，同比下降7.1%，较1-7月的同比降幅扩大0.6个百分点；其中住宅销售面积下降5.5%。商品房销售额78158亿元，下降3.2%，其中住宅销售额下降1.5%。1-8月份，房屋新开工面积63891万平方米，同比下降24.4%，较1-7月同比降幅增加0.1个百分点；其中，住宅新开工面积46636万平方米，下降24.7%。1-8月份，房地产开发企业房屋施工面积806415万平方米，同比下降7.1%，较1-7月同比降幅增加0.3个百分点。1-8月份，房屋竣工面积43726万平方米，同比增长19.2%，较1-7月同比增速下降1.3个百分点；其中，住宅竣工面积31775万平方米，增长19.5%。保交楼政策发挥作用。不过7月政治局会议表述从此前的“房住不炒”转变为“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，央行与金融监管总局发布通知降低存量首套住房贷款利率，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，市场对政策预期乐观。
　　截至9月17日当周，房地产成交回升，30大中城市商品房成交面积环比回升8.73%，仍处于近年来同期最低，关注后续成交情况。
　　库存上，社会库存继续下降，截至9月15日当周，PVC社会库存环比下降2.28%至44.07万吨，同比去年增加21.24%。

研究报告全文：冠通研究PVC震荡运行制作日期2023年9月19日策略分析震荡运行供应端PVC开工率环比增加151个百分点至7570开工率继续增加回升至历年同期偏高水平外盘检修装置预期回归印度集中采购或暂告一段落亚洲外盘价格下跌新增出口签单减少下游开工环比小幅走高但同比偏低社会库存继续下降但社库和厂库均处于高位库存压力仍然较大房地产竣工端较好只是投资端和新开工施工仍然较差30大中城市商品房成交面积仍然处于低位不过市场对房地产政策预期较高同时期待旺季表现基差偏弱出口利多减弱PVC震荡运行期现行情期货方面PVC主力合约2401增仓震荡上行最低价6351元吨最高价6491元吨最终收盘价在6488元吨在60日均线上方涨幅144持仓量最终增仓18474手至813159手现货方面9月19日华东地区电石法PVC主流价上涨至6352元吨V2401合约期货收盘价在6488元吨目前基差在-136元吨走弱67元吨基差处于偏低水平投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明1数据来源博易大师冠通研究基本面跟踪基本面上看供应端PVC开工率环比增加151个百分点至7570其中电石法开工率环比增加225个百分点至7548乙烯法开工率环比减少072个百分点至7637开工率继续增加回升至历年同期偏高水平新增产能上40万吨年的聚隆化工产能释放40万吨年的万华化学4月试车60万吨年的陕西金泰预期9-10月份先开一半产能需求端房企融资环境得到改善保交楼政策发挥作用房地产竣工端依然同比高位同比增速略有下降但其余环节仍然较差尤其是房地产到位资金销售施工的同比降幅继续扩大1-8月份全国房地产开发投资76900亿元同比降幅扩大03个百分点至881-8月份商品房销售面积73949万平方米同比下降71较1-7月的同比降幅扩大06个百分点其中住宅销售面积下降55商品房销售额78158亿元下降32其中住宅销售额下降151-8月份房屋新开工面积63891万平方米同比下降244较1-7月同比降幅增加01个百分点其中住宅新开工面积46636万平方米下降2471-8月份房地产开发企业房屋施工面积806415万平方米同比下降71较1-7月同比降幅增加03个百分点1-8月份房屋竣工面积43726万平方米同比增长192较1-7月同比增速下降13个百分点其中住宅竣工面积31775万平方米增长195保交楼政策发挥作用不过7月政治局会议表述从此前的房住不炒转变为适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策央行与投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明2金融监管总局发布通知降低存量首套住房贷款利率统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限市场对政策预期乐观截至9月17日当周房地产成交回升30大中城市商品房成交面积环比回升873仍处于近年来同期最低关注后续成交情况库存上社会库存继续下降截至9月15日当周PVC社会库存环比下降228至4407万吨同比去年增加212460万吨PVC社会库存PVC基差走势16000元吨元吨20005014000150040120001000100003080005002060000104000-500200002101032104032107032110030-10001502241602241702241802241902242002242102242202242302242023年2020年2021年2022年基差收盘价PVC指数华东PVC主流价电石法数据来源Wind冠通研究冠通期货研究咨询部苏妙达执业资格证号F03104403Z0018167本报告发布机构--冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告仅向特定客户传送版权归冠通期货所有未经我公司书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明3