研究报告全文：yrtsudnIelbaT中国电信TableTitle601728动态点评公司研9月8日宣布可开通手机直连卫星功能究挖掘价值投资成长包截止2023H1智算达47EFLOPS信息TableRank技增持首次术2023年09月19日证券东方财富证券研究所TableAuthor研究Table事项Summary证券分析师邹杰报证书编号S1160523010001告8月29日华为Mate60Pro手机开售与各方瞩目的5G芯片一样联系人刘琦Mate60Pro此次支持的卫星电话功能也广受关注据华为终端官方电话021-23586475介绍华为在卫星通信领域再次突破Mate60Pro成为全球首款支相TablePicQuote对指数表现持卫星通话的大众智能手机即使在没有地面网络信号的情况下也可以从容拨打接听卫星电话时刻在线与此前华为Mate50仅支91287029持卫星收发短信的功能不同此次Mate60Pro的卫星通信能力升级4929至通话据华为终端BGCTO表示Mate60Pro的卫星通信功能目2830前并不是四大运营商都可用当前只有中国电信能支持天通卫星通话730-1369功能9191119119319519719中国电信沪深3009月8日中国电信宣布电信用户可通过营业厅拨打10000号或者中国电信App等方式开通手机直连卫星功能包即可使用手机直连基本数据TableBasedata卫星业务该业务功能费为每月10元含2分钟卫星通话拨打总市值百万元55178805接听国内电话平均每分钟9元发送短信每条5元接收免费流通市值百万元1181302752周最高最低元751371为中国电信运营卫星通话业务提供支撑的是我国首个自主研制支52周最高最低PE24521288持电信运营级服务质量的大容量卫星系统天通一号卫星移动52周最高最低PB154080通信应用系统该系统由空间段地面段和用户终端组成采用174052周涨幅6730专属号段能为客户提供卫星移动话音短信数据及增值服务实52周换手率33088现包括我国在内的全球多个区域的通信网络覆盖目前已有3颗卫星相关研究TableReport在轨运行Tableyemei中国电信601728动态点评评论天通一号始于灾后应急救援需求目前已组建完成天通一号系统的建设动机始自2008年汶川地震发生后我国急需拥有自己的移动通信卫星系统来提升灾后应急救援能力2016年8月天通一号01星在西昌卫星发射中心被成功送入预定轨道成为我国首颗具有完全知识产权的移动通信卫星也被称为中国版海事卫星在2020年11月和2021年1月天通一号02星和天通一号03星相继在西昌卫星发射中心成功升空入轨至此天通一号卫星移动通信应用系统正式组建完成天通一号支持近3G网络宽带通信用户规模破11万户根据项目规划中国电信也获授权成为国内唯一具备天通一号卫星移动通信运营资格的基础电信运营商天通一号具备普通海事卫星和铱星系统都不具备的一项功能宽带卫星数据通信功能该功能可支持96kpbs窄带数据和近3G网络384kpbs速率宽带数据通信即除了语音电话外天通一号的网速可以支持低画帧的视频电话据中国电信卫星公司在2022年3月举行的渠道发展大会上透露天通卫星业务用户规模已经突破11万户中国电信是世界500强除了卫星通信也布局智算中国电信是中国特大型通信运营企业连续多年入选财富杂志世界500强企业主要经营移动通信互联网接入及应用固定电话卫星通信ICT集成等综合信息服务除了积极发展卫星通信公司也在快速推进四级算力建设提供智算超算通算一云多算服务在业内率先推出一体化算力套餐为客户提供全系列标准化一站购齐便捷交付的算力服务产品截止2023H1公司智算达47EFLOPS通算37EFLOPS公司积极参与国家东数西算工程持续优化2431XO算力布局加大智算能力建设在内蒙古贵州宁夏等地建设公共智算中心在31省部署推理池满足各类AI应用推理的需求2023年上半年公司智算新增18EFLOPS累计达到47EFLOPS增幅62同时公司也扩大通用算力通算2023年上半年新增06EFLOPS累计达到37EFLOPS增幅19公司全球运营商云第一新兴布局AI算法数据要素量子等多领域公司全面推进天翼云能力提升天翼云保持公有云IaaS及公有云IaaSPaaS国内市场三强和政务公有云基础设施第一全球运营商云第一公司还持续深化AI核心技术自主研发构建星河AI算法平台底座自研场景算法达到5500个公司打造了数据要素服务平台灵泽并率先在海南建设运营数据产品超市标杆项目进一步释放数据资源价值同时公司加强量子科技领域前瞻性布局成立敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei中国电信601728动态点评中电信量子信息科技集团助推量子科技研发和成果转化综合来看我们预计公司2023-2025年实现营收513399559419609214亿元实现归母净利润为307743320736324亿元对应PE为179016591517倍给予增持评级风险提示行业竞争加剧风险创新业务进展不及预期风险盈利预测TableFinanceInfo项目年度2022A2023E2024E2025E营业收入百万元47496724513399465594195260921450增长率940809896890EBITDA百万元13441548149973221617148317504590归属母公司净利润百万2759342307741033207043632488元增长率6321153791939EPS元股030034036040市盈率PE1397179016591517市净率PB089125122119EVEBITDA286364333301资料来源Choice东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明3Tableyemei中国电信601728动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明4