品种：焦煤（JM）
　　日内观点：上涨中期观点：震荡偏强
　　参考策略：日内短多
　　核心逻辑：焦煤主产区安监形势依然严峻，山西省近期受连续强降雨影响，安全生产隐患增加，国家矿山安监局山西局对当地煤矿展开为期一个月的以水害为主的致灾因素治理“回头看”检查，预计9月期间国内焦煤产量仍将受到一定压制。同时，小TT矿试图重启口岸竞拍模式，蒙煤进口量也出现一定下滑，9月4日~9日期间，甘其毛都口岸日通关车数共计5220车，周环比下降2226车，焦煤整体供应边际收缩。需求方面，虽然焦化利润微薄，焦企提产积极性一般，但钢厂铁水产量持续攀升，维持高位运行，带动焦炭产量小幅增加，短期内焦煤需求端压力有所缓和。此外，近年来，黑色产业链各环节均维持低库存策略，焦钢企业主动降低自身厂内存煤，导致当前中下游环节焦煤库存普遍偏低，这也使得焦煤具备较高的价格弹性。总的来说，焦煤低库存背景下，近期供减需增，基本面迎来了一定修复，短期内期货预计维持偏强运行，后续重点关注地产新增利好以及钢厂利润情况。
　　品种：焦炭（J）
　　日内观点：上涨中期观点：震荡偏强
　　参考策略：日内短多
　　核心逻辑：近期，焦煤价格有所抬升，焦化利润继续走缩，部分地区焦企开始首轮提涨，不过钢厂暂未答复，焦炭现货价格企稳运行。本周以来，楼市利好继续兑现，市场情绪仍偏乐观，且高炉铁水产量维持高位，焦炭需求端压力尚未显现，金九银十需求端强预期有待后续验证。从数据来看，根据钢联统计，截至9月15日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计116.95万吨，环比微降0.23万吨；247家钢厂铁水日均产量247.84万吨，环比降0.4万吨，仍维持较高水平，可见短期内焦炭需求端仍有支撑。总的来说，随着金九银十到来，焦炭即将进入预期验证环节，楼市利好转移到黑色商品需求存在较长时滞，10月钢材需求大幅好转的可能性较小，焦炭期价缺乏持续上涨的动能，后续或将进入宽幅震荡环节。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考宝城期货煤焦早报2023年9月19日品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡焦煤2401震荡上涨日内短多市场情绪火热焦煤强势运行偏强震荡焦炭2401震荡上涨日内短多成本支撑走强焦炭首轮提涨偏强备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货黑色板块品种焦煤JM日内观点上涨中期观点震荡偏强参考策略日内短多核心逻辑焦煤主产区安监形势依然严峻山西省近期受连续强降雨影响安全生产隐患增加国家矿山安监局山西局对当地煤矿展开为期一个月的以水害为主的致灾因素治理回头看检查预计9月期间国内焦煤产量仍将受到一定压制同时小TT矿试图重启口岸竞拍模式蒙煤进口量也出现一定下滑9月4日9日期间甘其毛都口岸日通关车数共计5220车周环比下降2226车焦煤整体供应边际收缩需求方面虽然焦化利润微薄焦企提产积极性一般但钢厂铁水产量持续攀升维持高位运行带动焦炭产量小幅增加短期内焦煤需求端压力有所缓和此外近年来黑色产业链各环节均维持低库存策略焦钢企业主动降低自身厂内存煤导致当前中下游环节焦煤库存普遍偏低这也使得焦煤具备较高的价格弹性总的来说焦煤低库存背景下近期供减需增基本面迎来了一定修复短期内期货预计维持偏强运行后续重点关注地产新增利好以及钢厂利润情况仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值13请务必阅读文末免责条款策略参考品种焦炭J日内观点上涨中期观点震荡偏强参考策略日内短多核心逻辑近期焦煤价格有所抬升焦化利润继续走缩部分地区焦企开始首轮提涨不过钢厂暂未答复焦炭现货价格企稳运行本周以来楼市利好继续兑现市场情绪仍偏乐观且高炉铁水产量维持高位焦炭需求端压力尚未显现金九银十需求端强预期有待后续验证从数据来看根据钢联统计截至9月15日大样本焦化厂焦炭日均产量合计11695万吨环比微降023万吨247家钢厂铁水日均产量24784万吨环比降04万吨仍维持较高水平可见短期内焦炭需求端仍有支撑总的来说随着金九银十到来焦炭即将进入预期验证环节楼市利好转移到黑色商品需求存在较长时滞10月钢材需求大幅好转的可能性较小焦炭期价缺乏持续上涨的动能后续或将进入宽幅震荡环节仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值23请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握姓名涂伟华宝城期货投资咨询部作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地从业资格证号F3060359出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观投资咨询证号Z0011688点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬电话0571-87006873邮箱tuweihuabcqhgscom免责条款本报告由宝城期货有限公司以下简称宝城期货投资咨询业务资格证监许可20111778号向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于宝城期货未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值33请务必阅读文末免责条款