美豆：周中NOPA数据继续显示偏利空，数据显示，会员单位8月共压榨大豆1.61453亿蒲式耳（远低于市场所给出的1.67802亿蒲式耳），为去年9月以来最低月度水准，较7月压榨的1.73303亿蒲式耳低6.8%,且较去年同期的1.65538亿蒲式耳低2.5%。整体来看，我们认为美豆自身偏空的基本面情况仍然没有改变，明天凌晨将公布的USDA作物生长报告将开始公布美豆收割情况，至少从当前落叶情况来看状况良好，美豆有可能会因此交易一段收割压力。而需求端来看，美豆旧作出口表现略高于预期，但仍然偏慢，至少低于当前USDA在9月报告中所给到的数据预估，从出口方面来看，美豆新作表现同样也是出于历史同期偏低水平，近期密西西比河运输状况略有改善，但仍处于历史同期偏低水平，巴西与美国四季度船期贴水仍然存在一定差距。所以，综合两方面来看，我们认为当前美豆供需矛盾仍然存在。从当前数据表现来看，美豆产地基差以及盘面月差整体偏弱运行，这有可能会导致盘面继续处于偏弱运行状况。受此影响，我们认为美豆后续基本看不到太多利好因素，单边仍有一定下行压力。
　　豆菜粕：豆粕现货基差今日呈现小幅反弹，饲料厂双节备货量增加，对提货以及成交均呈现出一定的利好，不过整体来看，我们认为提货改善空间并不大，7-8月现货的供应紧张推动了买货积极性，下游库存普遍较高，这也使得节前备货被一定程度透支，而供应方面来看，虽然油厂压榨量不算太高，但整体大豆供应相对充裕。钢联口径数据显示，截止9月15日当周，111家油厂大豆实际压榨量为177.51万吨，开机率为59.65%。其中大豆库存为457.75万吨，较上周减少9.29万吨，减幅1.99%，同比去年减少5.51万吨，减幅1.19%；豆粕库存为68.45万吨，较上周减少0.31万吨，减幅0.45%，同比去年增加20.96万吨，增幅44.14%。整体来看，我们认为近期饲料厂备货可能对现货方面形成一定力度的支撑，但空间或比较有限，这主要因为当前基差以及盘面更多会交易后续供需逐步转为宽松的预期，并且我们认为从供应端来看，美豆虽然受到密西西比河运费上涨的不利影响，但是与去年不同之处在于今年巴西库存整体处于相对偏高水平，四季度巴西大豆供应充足，而需求方面来看，今年菜粕以及杂粕后续到港量相对较大，豆菜粕价差较高可能也会透支豆粕需求，整体来看，豆粕后续单边可能会缺乏亮点。
　　菜粕基差小幅震荡，市场走势整体以偏弱为主，豆菜粕盘面以及现货价差进一步走扩暗示当前菜粕整体压力开始有增加倾向。钢联口径数据显示，油厂菜籽压榨量为6.55万吨，本周开机率17.69%，环比下降，菜籽库存为16.1万吨，较上周减少4.45万吨；菜粕库存为3.75万吨，环比上周增加0.42万吨。整体来看，当前菜籽库存略降，但菜粕库存仍处于增加中，市场处于供需偏宽松状态。未来一段时间，油厂菜籽到港量整体较大，并且油厂开机率也处于相对偏高水平，供应压力仍在增加中，豆菜价差虽然利好菜粕在禽畜料中需求的提升，但水产下滑幅度仍然相对较大，因此后续菜粕可能仍有较大压力。
　　交易策略
　　单边：美豆供应端利好基本已经交易结束，随着收割压力来临以及巴西出口挤占，需求压力可能会有所增加，美豆单边有下行压力，关注1300美分附近支撑表现；国内豆粕一方面面临成本端压力，另一方面自身供需也看不到明显的改观，单边同样以偏弱为主，4000一线已经形成下行阻力，但支撑力度预计有限；菜粕3100一线略有支撑，但动力或相对有限，后续下行动力较强。
　　套利：观望
　　期权：卖M2401-C-4000&卖M2401-P-4000，卖RM2401-P-3100&卖RM2401-C-3200（观点仅供参考，不作为买卖依据)