宏观面，时隔6个月，央行宣布全面降准，预计将释放中长期流动性超5000亿元，巩固经济回升向好基础，保持流动性合理，保持经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。部分经济数据持续改善，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，社会消费品零售总额同比4.6%超过预期3%以及前值2.5%。总的来看，8月份部分指标改善，积极因素累积增多，但也要看到，外部不稳定不确定因素依然较多，国内需求仍显不足，经济恢复向好基础仍需巩固。
　　基本面，供给端，智利国家统计局（INE）的数据显示，7月份铜产量较2022年同期增长1%，秘鲁7月铜产量较去年同期增长17.7%，同时，8月我国铜矿砂及其精矿进口量创新高。需求端，房地产数据依然没有好转，1—8月份，全国房地产开发投资同比下降8.8%，房地产开发企业房屋施工面积同比下降7.1%，其中，住宅施工面积下降7.3%，房屋新开工面积下降24.4%，房屋竣工面积增长19.2%。

研究报告全文：和合期货沪铜周报20230911-20230915-央行再次降准宏观面宽松沪铜高位震荡作者段晓强期货从业资格证号F3037792期货投询资格证号Z0014851电话0351-7342558邮箱duanxiaoqianghhqhcomcn摘要宏观面时隔6个月央行宣布全面降准预计将释放中长期流动性超5000亿元巩固经济回升向好基础保持流动性合理保持经济运行持续恢复内生动力持续增强社会预期持续改善部分经济数据持续改善规模以上工业增加值同比实际增长45社会消费品零售总额同比46超过预期3以及前值25总的来看8月份部分指标改善积极因素累积增多但也要看到外部不稳定不确定因素依然较多国内需求仍显不足经济恢复向好基础仍需巩固基本面供给端智利国家统计局INE的数据显示7月份铜产量较2022年同期增长1秘鲁7月铜产量较去年同期增长177同时8月我国铜矿砂及其精矿进口量创新高需求端房地产数据依然没有好转18月份全国房地产开发投资同比下降88房地产开发企业房屋施工面积同比下降71其中住宅施工面积下降73房屋新开工面积下降244房屋竣工面积增长192目录一沪铜期货合约本周走势及成交情况-3-二影响因素分析-3-1宏观面-3-2铜矿供给平稳宽松TC维持高位-5-38月房地产数据依然没有好转-7-三后市行情研判-8-四交易策略建议-9-风险揭示-9-免责声明-9-一沪铜期货合约本周走势及成交情况1本周沪铜震荡上涨数据来源文华财经和合期货2沪铜本周成交情况9月11--9月15日沪铜指数总成交量698万手较上周减少23万手总持仓量408万手较上周减仓08万手沪铜主力震荡上涨主力合约收盘价69780与上周收盘价上涨150二影响因素分析1宏观面中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为74时隔6个月央行宣布全面降准预计将释放中长期流动性超5000亿元后续融资成本有望稳中有降对于提高股债汇市场风险偏好具有一定的正向作用央行在公告中指出当前我国经济运行持续恢复内生动力持续增强社会预期持续改善为巩固经济回升向好基础保持流动性合理充裕决定于下调金融机构存款准备金率我国存款准备金率下调数据来源全球经济指标数据网国家统计局公布数据显示中国8月社会消费品零售总额同比46超过预期3以及前值2518月份社会消费品零售总额302281亿元同比增长70我国社会零售总额同比增长数据来源国家统计局8月份规模以上工业增加值同比实际增长4518月份规模以上工业增加值同比增长39采矿业增加值同比增长23制造业增长54电力热力燃气及水生产和供应业增长02装备制造业增加值同比增长54比上月加快21个百分点数据来源国家统计局18月份全国固定资产投资不含农户327042亿元同比增长32其中制造业投资增长59增速比17月份加快02个百分点数据来源国家统计局总的来看8月份主要指标边际改善国民经济恢复向好高质量发展扎实推进积极因素累积增多但也要看到外部不稳定不确定因素依然较多国内需求仍显不足经济恢复向好基础仍需巩固2铜矿供给平稳宽松TC维持高位智利国家统计局INE的数据显示7月份该国国内矿业指数IPMin增长06主要是因为金属采矿业增长在铜采选活动增长推动下智利金属采矿业7月份增长了06报告显示世界最大产铜国智利7月份铜产量为430489吨较2022年7月份的430028吨增长1秘鲁能源及矿业部本周公布秘鲁7月铜产量较去年同期增长177攀升至229728吨秘鲁政府此前曾表示预期2023年铜总产量将达到280万吨秘鲁加大了提高产量的力度此前有报道称刚果民主共和国可能在未来几年内取代秘鲁成为全球第二大铜生产国海关总署9月7日数据显示8月我国铜矿砂及其精矿进口量为2697万吨进口创下2008年以来最高记录我国1-8月铜矿砂及其精矿进口量为18104吨同比增长90数据来源中商产业研究院今年铜精矿供给格局大概率保持宽松的态势因干扰事件较少加工费将维持高位数据来源wind38月房地产数据依然没有好转18月份全国房地产开发投资同比下降88房地产开发企业房屋施工面积同比下降71其中住宅施工面积下降73房屋新开工面积下降244房屋竣工面积增长192数据来源国家统计局18月份商品房销售面积73949万平方米同比下降71商品房销售额78158亿元下降32数据来源国家统计局数据来源国家统计局三后市行情研判宏观面时隔6个月央行宣布全面降准预计将释放中长期流动性超5000亿元巩固经济回升向好基础保持流动性合理保持经济运行持续恢复内生动力持续增强社会预期持续改善部分经济数据持续改善规模以上工业增加值同比实际增长45社会消费品零售总额同比46超过预期3以及前值25总的来看8月份部分指标改善积极因素累积增多但也要看到外部不稳定不确定因素依然较多国内需求仍显不足经济恢复向好基础仍需巩固基本面供给端智利国家统计局INE的数据显示7月份铜产量较2022年同期增长1秘鲁7月铜产量较去年同期增长177同时8月我国铜矿砂及其精矿进口量创新高需求端房地产数据依然没有好转18月份全国房地产开发投资同比下降88房地产开发企业房屋施工面积同比下降71其中住宅施工面积下降73房屋新开工面积下降244房屋竣工面积增长192技术面看23年初下探60日线附近得到支撑后强势上涨走出一波多头行情春节假期后冲高回落2月中旬开始盘面大幅震荡3月受到宏观事件导致盘面价格大幅震荡3月底开始沪铜围绕60日均线震荡4月底沪铜在均线下方震荡运行5月初沪铜开始弱势下跌到5月底最低下探到62500后开始反弹6-8月主要在67000--70000区间震荡整理9月初沪铜再次触碰7万大关后快速回落震荡下方60日均线支撑反弹四交易策略建议观望风险揭示您应当客观评估自身财务状况交易经验确定自身的风险偏好风险承受能力和服务需求自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异若您据此入市操作您需要自行承担由此带来的风险和损失免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证文中的观点结论和建议仅供参考不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告投资者应当自行关注相应的更新或修改和合期货投询部联系电话0351-7342558公司网址httpwwwhhqhcomcn和合期货有限公司经营范围包括商品期货经纪业务金融期货经纪业务期货投资咨询业务公开募集证券投资基金销售业务