摘要：
　　在油价大幅反弹之际，美国8月整体CPI同比增速连续第二个月反弹，并创下14个月来最大的环比涨幅，核心CPI同比增速继续放缓，但环比涨幅6个月来首次加速，增速高于预期，凸显了物价压力。无惧欧洲经济放缓的风险，欧央行继续加息25个基点，存款便利利率达2001年以来最高水平，经济疲软与通胀顽固让欧央行此次加息颇具争议，一方面欧元区通胀难降，而另一方面，欧元区经济数据普遍疲软。
　　技术面看，黄金2月初回落，在1800附近得到支撑，同时在60日均线附近横盘整理，3月初受到欧美银行流动性危机黄金大幅上涨，随着避险情绪的好转，3月下旬黄金在高位震荡整理，4月初黄金再次向上突破平台位，但失败告终，COMEX金近期在2000下方震荡整理，内盘黄金一直在450附近震荡，7月中旬向上破位后震荡回落，近期再次突破前期高位，主要受人民币贬值影响，内盘黄金走势强于外盘

研究报告全文：和合期货黄金周报20230911-20230915美国通胀连续反弹黄金内强外弱作者段晓强期货从业资格证号F3037792期货投询资格证号Z0014851电话0351-7342558邮箱duanxiaoqianghhqhcomcn摘要在油价大幅反弹之际美国8月整体CPI同比增速连续第二个月反弹并创下14个月来最大的环比涨幅核心CPI同比增速继续放缓但环比涨幅6个月来首次加速增速高于预期凸显了物价压力无惧欧洲经济放缓的风险欧央行继续加息25个基点存款便利利率达2001年以来最高水平经济疲软与通胀顽固让欧央行此次加息颇具争议一方面欧元区通胀难降而另一方面欧元区经济数据普遍疲软技术面看黄金2月初回落在1800附近得到支撑同时在60日均线附近横盘整理3月初受到欧美银行流动性危机黄金大幅上涨随着避险情绪的好转3月下旬黄金在高位震荡整理4月初黄金再次向上突破平台位但失败告终COMEX金近期在2000下方震荡整理内盘黄金一直在450附近震荡7月中旬向上破位后震荡回落近期再次突破前期高位主要受人民币贬值影响内盘黄金走势强于外盘目录一沪金期货合约本周走势及成交情况-3-二影响因素分析-3-1宏观面-3-2供需端及资金面-6-3美元指数震荡反弹-7-三后市行情研判-8-四交易策略建议-8-风险揭示-9-免责声明-9-一沪金期货合约本周走势及成交情况1本周沪金冲高回落数据来源文华财经和合期货2沪金本周成交情况9月11--9月15日沪金指数总成交量1243万手较上周增加372万手总持仓量352万手较上周增仓22万手沪金主力冲高回落主力合约收盘价46972与上周收盘价上涨062二影响因素分析1宏观面11美国通胀连续反弹9月13日美国劳工统计局公布的数据显示美国8月CPI同比涨幅从7月的32反弹至37为连续第二个月同比增速反弹超过预期的368月CPI环比增速也由7月的02加快至06符合预期为14个月来最大的环比涨幅其中汽油价格环比上涨105成了重要推手在油价大幅反弹之际美国8月整体CPI同比增速连续第二个月反弹并创下14个月来最大的环比涨幅核心CPI同比增速继续放缓但环比涨幅6个月来首次加速增速高于预期凸显了物价压力美国通胀率数据来源全球经济指标数据网能源成本成了8月美国CPI增长的最大贡献项占CPI涨幅的一半以上住房指数的持续上升也推动了8月核心CPI的反弹美国能源通胀跌幅收窄数据来源全球经济指标数据网美国租金通胀保持高位数据来源全球经济指标数据网美联储更为关注的剔除能源食品后的核心CPI同比增速从47回落至43符合预期为近两年来的最小涨幅但核心CPI环比涨幅较上月的02小幅至03超预期的02美国核心通胀率数据来源全球经济指标数据网核心CPI降温可能会在一定程度上减轻美联储的压力但油价的大幅波动很可能使欧美各国需要在更长时间内保持高利率今年四季度美联储依然存在加息的可能性与此同时核心CPI的重新加速可能会迫使美联储进一步推高利率并有可能致使经济低迷12欧央行无惧经济衰退继续加息25基点9月14日欧洲央行公布最新利率决议将主要再融资利率存款便利利率边际贷款利率均上调25个基点超出市场预期货币市场预计欧洲央行9月加息25个基点的可能性为68而在9月初这一可能性仅为20此次加息后存款便利利率达到4为二十二年来的最高水平再融资利率达到450边际贷款率达到475自去年7月结束长达八年的负利率时代以来欧洲央行已连续10次加息累计加息450个基点为有史以来最快的紧缩步伐最具悬念的加息落地无惧欧洲经济放缓的风险欧央行继续加息25个基点存款便利利率达2001年以来最高水平货币市场预计欧洲央行进一步加息的可能性为30欧元区利率数据来源全球经济指标数据网欧央行紧急抗疫购债计划PEPP的再投资计划将持续到2024年底将继续在紧急抗疫购债计划上保持灵活性资产购买计划投资组合以可预测的速度下滑欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上再次强调通胀率在长时间内保持了过高的水平确保通胀回归2的目标利率并非已达到峰值拉加德指出大多数潜在通胀指标开始下降但能源和食品成本上涨或让通涨面临上行风险到2025年欧洲央行的总体通胀率预计不能回到2目标经济疲软与通胀顽固让欧央行此次加息颇具争议一方面欧元区通胀难降8月份由于能源价格反弹等因素欧元区总体通胀率停滞在53欧元区的核心通胀略有下降至53但这一水平仍接近3月份创下的历史新高而另一方面欧元区经济数据普遍疲软欧元区8月HCOB综合采购经理人指数跌至467为33个月低点低于50的荣枯线此外欧元区第二季度GDP从03下修至012供需端及资金面我国黄金协会数据显示今年上半年全国黄金消费量55488吨同比增长1637其中黄金首饰消费量36826吨同比增长1482另外今年以来全球央行强劲的购金热潮自去年11月起我国黄金储备已连续第十个月增长截止8月末环比增加93万盎司过去十个月中国央行黄金储备累计增持规模达698万盎司今年前7个月中国央行累计增持黄金约126吨是全球最大黄金买家数据来源华尔街见闻对于全球官方增持黄金的原因仲量联行中国区首席经济学家庞溟表示黄金具有避险抗通胀长期保值增值等属性在国际储备组合配置中增加黄金储备有利于动态平衡国际储备的安全性流动性和收益性3美元指数震荡反弹有新美联储通讯社之称的记者NickTimiraos评论称8月CPI同比加快增长源于汽油价格上涨但剔除能源的核心价格压力可能足够温和足以让美联储下周保持利率不变上周美联储官员暗示他们准备在下周的货币政策会议上决定按兵不动本周三的CPI报告可能不会改变这种决策至于它是否足以促使联储官员11月或12月加息主要取决于未来几个月公布的通胀是否上升美元指数数据来源文华财经三后市行情研判在油价大幅反弹之际美国8月整体CPI同比增速连续第二个月反弹并创下14个月来最大的环比涨幅核心CPI同比增速继续放缓但环比涨幅6个月来首次加速增速高于预期凸显了物价压力无惧欧洲经济放缓的风险欧央行继续加息25个基点存款便利利率达2001年以来最高水平经济疲软与通胀顽固让欧央行此次加息颇具争议一方面欧元区通胀难降而另一方面欧元区经济数据普遍疲软技术面看黄金2月初回落在1800附近得到支撑同时在60日均线附近横盘整理3月初受到欧美银行流动性危机黄金大幅上涨随着避险情绪的好转3月下旬黄金在高位震荡整理4月初黄金再次向上突破平台位但失败告终COMEX金近期在2000下方震荡整理内盘黄金一直在450附近震荡7月中旬向上破位后震荡回落近期再次突破前期高位主要受人民币贬值影响内盘黄金走势强于外盘四交易策略建议偏多风险揭示您应当客观评估自身财务状况交易经验确定自身的风险偏好风险承受能力和服务需求自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异若您据此入市操作您需要自行承担由此带来的风险和损失免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证文中的观点结论和建议仅供参考不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告投资者应当自行关注相应的更新或修改和合期货投询部联系电话0351-7342558公司网址httpwwwhhqhcomcn和合期货有限公司经营范围包括商品期货经纪业务金融期货经纪业务期货投资咨询业务公开募集证券投资基金销售业务