事件
　　近期公司发布2023年中报，报告期内实现营业收入69.3亿元，同比增加+9.9%，归母净利润3.2亿元，同比增长+26.1%；半年报披露的摊薄EPS为0.25元，摊薄ROE为4.65%。
　　点评
　　报告期内，各主要分项业务，情况如下：
　　>>铁路特种集装箱业务，包含各类干散货集装箱、罐式集装箱、冷藏箱、卷钢箱等。22年公司研究以全路白货运输增量作为发力点，成立白货领导小组，加强市场开发力度。23上半年集装箱发送量同比增长3.4%，营收增长35.7%，毛利增长39.8%。部分品类见效明显，例如植物油、乙二醇等重点白货货源，分别增长80%和30%。
　　此项业务也是公司的核心业务，毛利率从21年的17.6%，逐步提升到23H1的28.2%，带动公司整体利润增加。报告期内，该业务毛利金额3.1亿，毛利贡献占比60%。
　　>>铁路货运及临港物流业务，是围绕沙鲅铁路支线和营口等地，开展铁路货运及仓储、短途运输等物流延伸业务。近两年来，毛利率也处于小幅提升状态。报告期内，该业务毛利金额1.6亿，毛利贡献占比31.5%，毛利率为19.9%。
　　>>供应链板块，货种以钢铁等大宗客户为主，报告期内，毛利金额0.4亿，毛利贡献占比7.6%，毛利率0.8%。
　　投资评级
　　公司上半年，新造各类特种箱约5000只，我们看好公司特种箱的投放力度，增强客户粘性，并增厚业绩，继续给予“增持”评级。
　　风险提示
　　临港腹地经济增速不及预期，铁路运输需求减缓等。
　　

研究报告全文：TableMessage2023-09-13公司研究报告公增持维持司铁龙物流600125研究目标价报昨收盘604交通运输TableTitle铁路公路告铁龙物流2023半年报点评铁路集运发力推动利润增长TableSummary事件走势比较近期公司发布2023年中报报告期内实现营业收入693亿元28同比增加99归母净利润32亿元同比增长261半年报披露太19的摊薄EPS为025元摊薄ROE为465平11点评洋2报告期内各主要分项业务情况如下证6铁路特种集装箱业务包含各类干散货集装箱罐式集装箱2311323313235132371322913冷藏箱卷钢箱等22年公司研究以全路白货运输增量作为发力点券15221113成立白货领导小组加强市场开发力度23上半年集装箱发送量同比股铁龙物流沪深300份增长34营收增长357毛利增长398部分品类见效明显TableInfo有股票数据例如植物油乙二醇等重点白货货源分别增长80和30限总股本流通百万股13061306此项业务也是公司的核心业务毛利率从21年的176逐步提公总市值流通百万元78857885升到23H1的282带动公司整体利润增加报告期内该业务毛12个月最高最低元利金额31亿毛利贡献占比60司726519铁路货运及临港物流业务是围绕沙鲅铁路支线和营口等地证相关研究报告TableReportInfo开展铁路货运及仓储短途运输等物流延伸业务近两年来毛利率券铁龙物流600125铁龙物流600125也处于小幅提升状态报告期内该业务毛利金额16亿毛利贡献研经营稳健特种箱及货运业务大幅增长占比315毛利率为199究--20170526供应链板块货种以钢铁等大宗客户为主报告期内毛利金报额04亿毛利贡献占比76毛利率08告投资评级公司上半年新造各类特种箱约5000只我们看好公司特种箱的证券分析师程志峰TableAuthor投放力度增强客户粘性并增厚业绩继续给予增持评级电话010-88321701风险提示E-MAILchengzftpyzqcom临港腹地经济增速不及预期铁路运输需求减缓等执业资格证书编码S1190513090001Table盈利预测和财务指标ProfitInfo2022A2023E2024E2025E营业收入百万元12002128041338113913--329674540归母净利百万元337488568658-01446163160摊薄每股收益元026037043050市盈率PE2336161613891198资料来源Wind太平洋证券注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司报告铁龙物流2023半年报点评铁路集运发力推动利润增长P2资产负债表TABLEFINANCEINFO百万利润表百万2021A2022A2023E2024E2025E2021A2022A2023E2024E2025E货币资金16101921278732533632营业收入1789412002128041338113913应收和预付款项9611016108411331178营业成本1713511201119101237412778存货15561569164717791957营业税金及附加3628303233其他流动资产401684189166销售费用6366848892流动资产合计41664522560259766600管理费用142145153158163长期股权投资113178194200206财务费用32123717投资性房地产00000资产减值损失24108668777固定资产43014305420240783943投资收益3235323232在建工程2324323741公允价值变动2496343434无形资产380252277304332营业利润488477686798926长期待摊费用5142454749其他非经营损益10000其他非流动资产261296299302305利润总额490477686798926资产总计91179412104191070011222所得税150135194225261短期借款00203045净利润340342493573665应付和预收款项8661147154815211487少数股东损益35556长期借款417189173164158归母股东净利润337337488568658其他负债11781145117311781182负债合计26612718333831533117预测指标股本130613061306130613062021A2022A2023E2024E2025E资本公积158158158158158毛利率002004004005005留存收益49715204558960536608销售净利率002003004004005归母公司股东权益64346667705375178072销售收入增长率018033007005004少数股东权益2227293133EBIT增长率010023005018013股东权益合计64566694708175488105净利润增长率015001044016016负债和股东权益91179412104191070011222ROE005005007008008ROA004004005005006现金流量表百万ROIC0050060060070082021A2022A2023E2024E2025EEPSX026026037043050经营性现金流6398361183775673PEX23382336161613891198投资性现金流113107213210213PBX123118112105098融资性现金流2214151049982PSX044066062059057现金增加额304316866466379EVEBITDAX869760753664603资料来源WIND太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远投资评级说明1行业评级看好预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5以上中性预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数5与5之间看淡预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5以下2公司评级买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5与15之间持有预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与5之间减持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与-15之间卖出预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15以下销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华北销售王辉18811735399wanghuitpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售丁锟13524364874dingkuntpyzqcom华南销售副总查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售监张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售郑丹璇15099958914zhengdxtpyzqcom研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明