本文作为华泰期货深证100系列专题的第二篇报告，主要从深证100标的及股指期权的波动率，深证100股指期货基差及深证100股指期权推荐交易策略等多个角度对深证100股指期货期权做出了展望。
　　从标的波动率的角度上看，深证100指数的波动率在各大宽基指数中处于较高水平，使得其无论在场外衍生品领域（如雪球）还是在场内期权领域（波动率交易）都是较为合适交易的标的，存在较大盈利空间。
　　从期权隐含波动率的角度上看，我们预计深证100股指期权的隐含波动率会与深证100ETF的隐含波动率大致保持一致。截止至2023年9月12日，深证100ETF期权近月平值合约的隐含波动率大约为16.64%，对应的分位数是41.3%，处于历史上较低的水平。如果深证100股指期权上市后隐含波动率与深证100ETF期权偏离较大，则存在潜在的波动率套利机会。
　　从基差的角度上看，我们预计深证100股指期货IZ2312合约及IZ2403合约的年化基差率在上市后会略低于对应ETF期权的合成年化基差率3.44%、2.95%，接近沪深300股指期货的年化基差率3.22%和2.51%（沪深300指数包含了绝大部分深证100指数的成分股），大概率体现为轻度升水。
　　从交易策略的角度上看，深证100股指期权的上市为投资者实现资产配置和组合投资提供更丰富的选择，投资者可以构建诸如牛市价差、熊市价差、买入跨式、卖出跨式、备兑、保护性看跌等组合来表达对行情的不同观点，交易方向，波动率及时间价值。