(一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特11月合约91.9美元/桶，日涨跌幅-0.19%。三大机构均预测四季度全球油品去库。夜盘时间公布美国8月通胀数据，8月核心CPI月率/未季调核心CPI年率/季调后CPI月率/未季调核心CPI年率分别0.3%/4.3%/0.6%/3.7%。市场对通胀数据影响消化较快，9月加息概率再度减小。EIA数据公布油品全面去库后，短期油价冲高。但随后由于短期内库存积累压力盖过四季度去库的预期，油价再度回落。
　　(二)原油要闻：【EIA美国原油和汽柴油库存增加】【IEA月报称四季度全球油品去库】
　　(三)欧佩克超预期延长减产推升油价再上一程：9月5日沙特与俄罗斯双双发布声明，宣布将自愿减产延长至12月底。沙特自7月开始自愿减产100万桶/日，此前均为逐月宣布减产，此次直接宣布延长三个月超出市场预期。消息发布后推升Brent盘中快速拉升突破90美元/桶。
　　(四)本轮上涨的价格结构强度弱于七月:7月原油价格上涨主要体现为当期估值修复。沙特和俄罗斯兑现减产使原油供应大幅下降。原油期货价格、月间价差、现货基差、基金净多持仓、汽柴油裂解价差全面上行。本次上涨更多来自提前兑现部分未来估值上行预期。原油期货近月上行，而月差和裂解价差反而有所走弱，体现短期基本面现实改善程度滞后盘面预期。
　　(五)未来估值上行预期已部分兑现但仍有空间：目前OECD商业油品库存对应的历史价格区间约为70-85美元/桶。90美元已经处于同等库存水平下的绝对高位水平。沙特100万桶/日自愿减产延长三个月，原油库存将额外下降9000万桶，对应估值抬升约10美元。从85到90美元的涨幅可粗略认为已经提前兑现一半的估值上行预期。如果四季度库存继续下降，估值可能仍有5美元左右的额外上行空间。
　　(六)原油价格后期展望：①短期：目前价格已经较为高估，需要进一步巩固基本面支撑，等待库存实质回落后，开启下轮估值修复行情。关注美国对沙特产量政策的干预情况，以及油价上涨对美联储货币政策的负反馈效应程度。②中期：暂时维持70-100美元宽幅震荡预期。如果温和衰退导致需求回落，可能70-80；如果需求维持现状相对稳定，可能80-90；如果提前复苏启动去库周期，可能升至90-100。③长期：待衰退预期消退，经济共振复苏后，可能迈入下轮趋势上行周期。信号可关注：油品进入去库趋势、美国产量开始下降、美联储启动降息、经济数据回升等。
　　(七)风险提示：金融系统危机；极端地缘冲突。