EIA平衡表
　　从边际角度而言，EIA9月报同时对供需两侧进行了下调。调整后今年下半年仍有一定供需缺口，但其他时期总体保持累库。
　　根据EIA9月报预计，下半年缺口41万桶/日，较上个月预计的38万桶/日略微增加
　　从平衡角度而言，EIA9月报预估今年累库20万桶/日，明年累库54万桶/日，8月报则分别为10和20万桶/日，边际累库预期增加
　　EIA主要观点以及注解——价格预测
　　EIA预计沙特9月5日宣布将其自愿减产延长至今年年底会导致在此期间全球原油库存下降，并给油价提供上行动力。不过EIA预计之后库存会增加，使得价格在2024年下降。
　　1）EIA认为今年三季度全球原油供需缺口为58万桶/日，四季度缺口会降到更温和的23万桶/日。
　　2）EIA提到美国商业原油库存截止8月处于2022年12月以来最低水平
　　3）EIA预计布伦特原油将持续走高，明年一季度仍保持在90美元/桶以上，然后剩下三个季度均价为87美元/桶
　　4）EIA预计今年四季度布伦特原油均价为93美元/桶，明年为88美元/桶（86）
　　5）EIA认为（沙特）进一步延长自主减产期限的潜质会为油价带来上行风险

研究报告全文：主要能源机构9月平衡表姓名肖彧投资咨询证号Z00162962023年9月13日01EIA目录CONTENTS02OPEC01EIA11EIA平衡表全球原油平衡2015105019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7-5全球原油平衡预估值资料来源EIA供应消费平衡平衡变化从边际角度而言EIA9月报同时对供需两侧进行了下调调整2023Q1101009987113034后今年下半年仍有一定供需缺口但其他时期总体保持累库2023Q21012410075049014根据EIA9月报预计下半年缺口41万桶日较上个月预计的38万桶日略微增加2023Q31009510154-058006从平衡角度而言EIA9月报预估今年累库20万桶日明年累库2023Q41015210175-023-01254万桶日8月报则分别为10和20万桶日边际累库预期增加202310118100980200102024Q110220101840350352024Q2102681019207602912EIA主要观点以及注解价格预测注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA预计沙特9月5日宣布将其自愿减产延长至今年年底会导致在此期间全球原油库存下降并给油价提供上行动力不过EIA预计之后库存会增加使得价格在2024年下降1EIA认为今年三季度全球原油供需缺口为58万桶日四季度缺口会降到更温和的23万桶日2EIA提到美国商业原油库存截止8月处于2022年12月以来最低水平3EIA预计布伦特原油将持续走高明年一季度仍保持在90美元桶以上然后剩下三个季度均价为87美元桶4EIA预计今年四季度布伦特原油均价为93美元桶明年为88美元桶865EIA认为沙特进一步延长自主减产期限的潜质会为油价带来上行风险今年剩余期间沙特产量可能保持在8月水准附近OECD商业原油库存123300113100102900982700725001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月19-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-720192020202120222023四年区间OECD原油库存预估值资料来源EIA13EIA主要观点以及注解2消费注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA预计今年全球液体燃料消费量将增加181万桶日176但明年增加量放缓至136万桶日160非OECD需求增加约166万桶日166OECD需求今年几乎没有增长因为削减通胀的努力将继续限制其GDP和石油需求增长具体地EIA预估今年总消费为10098万桶日10120比去年增加181万桶日176明年总消费将增至10223万桶日10280全球原油消费预估中国原油消费预估10517100169515901485801319-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间全球需求预估值四年区间中国需求预估值资料来源EIA14EIA主要观点以及注解3供应注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA认为今年全球总产量增加主要由于非OPEC生产贡献其中以美国巴西加拿大和圭亚那为首EIA预计今年美国原油产量为1278万桶日1276环比增加87万桶85明年产量增至1316万桶日1309EIA预计今年OPEC总产量下降75万桶日61由于沙特在月初延长单边减产至年底EIA预计今年全球供应量为10118万桶日10130环比增加124万桶日142明年供应量增至10288万桶日10300美国原油产量全球总供应预测1410513100129511901098519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国原油产量预估值四年区间全球原油总供应预估值资料来源EIA15EIA主要观点以及注解4美国炼厂及汽油注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA在美国人口普查局发布新的人口估计后调整了汽油需求预测EIA在9月报中预测今年美国汽油消费量为890万桶日明年为870万桶日890较今年下降16由于8月柴油裂解价差高于预期EIA上调了柴油价格预测且预计秋季馏分油柴油占绝大多数库存将下降美国馏分油总库存自去年以来一直远低于平均水平而Irving和MonroeEnergy炼油厂的维护活动将进一步减少对东海岸东北部为主要取暖油消费地取暖油属于馏分油中的一部分馏分油供应EIA提高了馏分油裂解价差预期也反应了全球馏分油低库存的事实EIA预测美国汽油消费EIA预测美国柴油裂解资料来源EIA16EIA平衡表变化供应需求10410310310210210110110010099992023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月平衡美国产量151351051302023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q2125-05-112-152023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月资料来源EIAEIA上月对美国产量大幅上修后本周进一步小幅上修美国产量预估因为美国最大的两家页岩油生产商预计全年产量增速将近10超过此前市场预计的5EIA认为去库主要时间段在23年三季度四季度开始去库速度放缓EIA现在认为明年一季度将不再去库二季度明显累库以上变化主要来源于EIA大幅下调了需求预期17原油总库存美国OECD150033001400310013002900120027001100250019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国原油库存预估值四年区间OECD原油库存预估值全球总库存消耗量OECD总库存消耗量54201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-51月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-2-10-4-15-62019202020212022202320192020202120222023资料来源EIA18非OPEC原油总供应美国前苏联地区23152114191317151219-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国原油总供应预估值四年区间前苏联地区原油总供应预估值中国巴西5455245348219-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间中国原油总供应预估值四年区间巴西原油总供应预估值资料来源EIA19OPEC原油总供应原油产量原油产能32333228312430202919-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间OPEC原油产量预估值四年区间OPEC原油产能预估值剩余产能非自愿减产94584763553432522115019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-71月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四年区间OPEC剩余产能预估值20192020202120222023资料来源EIA110OPEC原油供应主要国家沙特伊拉克1251145109487351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023阿联酋科威特432835263242522221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023资料来源EIA111OPEC原油供应豁免国伊朗利比亚3151205101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023委内瑞拉1510501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023资料来源EIA112全球原油总需求OECD非OECD50604555405035304519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间OECD需求预估值四年区间非OECD需求预估值全球1051009590858019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间全球需求预估值资料来源EIA113OECD原油总需求美国加拿大223202518216141519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国需求预估值四年区间加拿大需求预估值欧洲日本16514412310219-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间OECD欧洲需求预估值四年区间日本需求预估值资料来源EIA114非OECD原油总需求中国俄罗斯1741615351413319-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间中国需求预估值四年区间俄罗斯需求预估值印度巴西6355342519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间印度需求预估值四年区间巴西需求预估值资料来源EIA02OPEC21OPEC平衡表全球需求2023注括号内数字为上月月报数据供参考对比资料来源OPECOPEC9月报预计今年全球原油需求10206万桶日10201同比增长244万桶日244分项上OPEC9月报较8月报上调OECD需求10万桶日46024612上调中国需求增长5万桶日9297中国需求增量占全球需求总增长超过三分之一22OPEC平衡表全球需求2024注括号内数字为上月月报数据供参考对比资料来源OPECOPEC9月报预计明年全球原油需求10431万桶日10425同比增长225万桶日225