【豆一】
　　豆一和豆二价差再度拉开，豆二对豆一的传导效应在减弱。豆二的下跌主要是因为美豆单产虽下调，不过报告前进行了交易，需求超预期下调，谷物也带来拖系，拖累了豆二价格。政策端国产豆拍卖继续，供给端充裕，继续关注政策的指引。
　　【大豆&豆粕】
　　美国农业部9月报告落地，美豆单产预计50.1蒲式耳/英亩，基本符合市场预计。报告发布后CBOT价格小幅下跌，一方面美豆销售承压，一方面玉米价格偏弱所致。当前巴西种植天气基本正常，南里类格兰德州降雨偏多，述议持续关注。国内市场现货情绪冷清，期货价格下跌影响市场买货情绪。报告落地，看空情绪得到释放，但是黄豆基本面偏紧，价格继续下跌空间有限，预计短期价格震荡，关注反弹机会。
　　【豆棕油】
　　国内豆棕油在荧国衣业部报告出台之后，跟随美豆弱势下跌。宏观方面下周面临薨联储会议，而后续国内面临中秋国庆长假期。预计价格容易反复震荡。后续阶段性的价格趋势预计要等待南荧的题材以及进口大豆供给端和需求端的再次博弈。黄豆衣业部报告验证了美豆没有累库成功，所以对黄豆收获期不过分看空，中期还要面临南薨的交易题材，宽幅震荡运行，也会带动豆棕油趋势跟随。
　　【莱系】
　　兰农报告对加菜籽的旧作产量调整完全参考加拿大统计局数据，但23/24年度产量其调整为1820万吨，不同于加拿大统计局的1756万吨，若产量知美农报告所期，菜籽平衡表将并不知此前预期紧张，对菜系价格枸咸利空作用。豆莱粕01价差仍处于波动上行的趋势中，莱粕01需求端主要考虑替代效应，我们认为在饲料需求支撑尚可的情况下，豆菜粕01价差仍将稳中抬升。菜豆油05价差维持走扩思路，主要基于两者上游油籽端供需的差异与价差偏低给与的安全边际。策略上，看空菜粕01，维持豆菜粕01价差走扩、菜豆油05价差走扩的建议。
　　　【玉米】
　　美国农业部9月报告预计全球玉米供需宽松，外盘价格偏弱。国内玉米市场处在新旧作博弈的阶段，旧作粮源紧缺，价格高位。新作玉米预计增产，但是新季玉米种植成本增加，农民存在有惜售心态，另一方面，当前华南需求偏弱，贸易商收粮较为谨慎，偏空价格。短期市场情绪偏弱，关注新季玉米收割前夭气以及上市节奏情况。
　　【生猪】
　　生猪盘面减仓小幅走低，现货价格今日稳定。下半年的猪价一方面是预期中的大供应，由于上年年末及今年年初产能处在阶段性的峰值，再加上杀殖效率的提升，下半年出栏压力较大。与此同时，冬季面临消费旺季，我们预计现货价格会体现出一定的季节性，当前阶段价格偏弱，进入旺季后价格有上行空间，但在大供应压力下预计上行空间仍然有限。盘面暂时观望，后期继续关注肥标价差、需求、二育等因素。
　　【鸡蛋】
　　鸡蛋期货价格延续下跌，远月跌幅再度领先，2403合约跌幅最大。现货价格基本稳定。原料端豆粕玉米近期期价均震荡下行。当前期货价格对现货仍然深度贴水，后续关注现货价格即将季节性走弱。供应端，上半年补栏大增，预计秋季存栏量将继续上升。本轮现货价格反弹后处在多年高点，养殖利润高企，叠加行业持续了两年半的正现金流，对长期补栏积极性仍有带动。在长期供应端潜在恢复和饲料价格存在下行空间预期下，我们对长期蛋价持悲观看法。策略上，远月空单继续持有。
　　

研究报告全文：