品种：铜（CU） 
　　核心逻辑：近期沪铜主力期价延续颓势，由70000一线跌至68500一线后企稳反弹。铜价走弱主因是海外美元指数强势，伦铜大幅下行带动沪铜。产业上，矿端加工费高位持稳，矿端仍维持宽松状态；下游精铜杆开工率回升，这说明了下游逢低补库意愿明显。电解铜社库低位小幅累库。在国内宏观利好政策推动叠加金九旺季，产业逢低补库意愿较强，铜价在6.8-6.9万区间有较大支撑，而上方7-7.1万技术压力较大，在美元指数持续强势的背景下很难向上突破。预计铜价将在6.9-7.1万区间震荡。
　　品种：锌（ZN） 
　　核心逻辑：近期锌价冲高回落，10合约由21600一度跌至21000一线随后企稳反弹。锌价走强主要是由于国内宏观利好推动叠加锌锭产量不及预期，社库低位持续去库。产业上，上游随着炼厂8月检修结束，锌锭产量高位给予锌价压力；下游镀锌钢厂周度产量和开工率开始下滑，厂库也有所下降，这反映了镀锌厂在锌价大涨后补库意愿开始下降。技术上，锌价虽已突破8月初的高点，但持仓量并未跟进，且未来基本面有走弱的趋势。预计锌价上行空间有限，可逢高试空或关注10-11正套。
　　品种：镍（NI）
　　核心逻辑：近期国内宏观利好政策频出，整体镍走势与有色板块相关性较低，与黑色系相关性较高。随着不锈钢期价持续调整，镍价随之走弱。中长期来看，纯镍供应持续上升，下游不锈钢库存高位缓慢去库，需求欠佳，硫酸镍需求平稳回升。中长线过剩预期在16万一线或已被充分计价，后续持续关注产量落地情况。此外镍的基差月差持续走弱不利于期价维持强势。技术上来看，镍价在16万一线有较强的技术支撑。建议前期空单适当止盈。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考宝城期货有色早报2023年9月13日品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡海外宏观打压国内宏观和宏观铜2310上涨震荡逢低做多偏强支撑预计69-71万区间震荡震荡高产量下锌锭维持低位去库预锌2310下跌震荡10-11正套偏弱计锌价近强远弱格局震荡不锈钢持续调整带动镍价下行镍2310震荡震荡空单止盈偏弱关注16万支撑震荡黄金2312震荡上涨逢低做多美元指数持续强势金价承压偏强震荡中长线基本面压力犹在预计14工业硅2310震荡震荡观望偏强万一线震荡说明1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货有色金属板块品种铜CU日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略逢低做多核心逻辑近期沪铜主力期价延续颓势由70000一线跌至68500一线后企稳反弹铜价走弱主因是海外美元指数强势伦铜大幅下行带动沪铜产业上矿端加工费高位持稳矿端仍维持宽松状态下游精铜杆开工率回升这说明了下游逢低补库意愿明显电解铜社库低位小幅累库在国内宏观利好政策推动叠加金九旺季产业逢低补库意愿较强铜价在68-69万区间有较大支撑而上方7-71万技术压力较大在美元指数持续强势的背景下很难向上突破预计铜价将在69-71万区间震荡专业研究创造价值14请务必阅读文末免责条款策略参考品种锌ZN日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略10-11月间正套核心逻辑近期锌价冲高回落10合约由21600一度跌至21000一线随后企稳反弹锌价走强主要是由于国内宏观利好推动叠加锌锭产量不及预期社库低位持续去库产业上上游随着炼厂8月检修结束锌锭产量高位给予锌价压力下游镀锌钢厂周度产量和开工率开始下滑厂库也有所下降这反映了镀锌厂在锌价大涨后补库意愿开始下降技术上锌价虽已突破8月初的高点但持仓量并未跟进且未来基本面有走弱的趋势预计锌价上行空间有限可逢高试空或关注10-11正套品种镍NI日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略空单止盈核心逻辑近期国内宏观利好政策频出整体镍走势与有色板块相关性较低与黑色系相关性较高随着不锈钢期价持续调整镍价随之走弱中长期来看纯镍供应持续上升下游不锈钢库存高位缓慢去库需求欠佳硫酸镍需求平稳回升中长线过剩预期在16万一线或已被充分计价后续持续关注产量落地情况此外镍的基差月差持续走弱不利于期价维持强势技术上来看镍价在16万一线有较强的技术支撑建议前期空单适当止盈品种黄金AU日内观点震荡偏强中期观点上涨参考策略逢低做多核心逻辑近期美元持续强势纽约金承压下行人民币跟随贬值沪金表现强势欧美8月服务业PMI相继公布美国Markit服务业PMI和ISM非制造业PMI出现明显分化美国ISM非制造业PMI远高于市场预期而Markit服务业低于市场预期但整体均处在荣枯线上方欧元区Markit服务专业研究创造价值24请务必阅读文末免责条款策略参考业PMI在荣枯线下方持续下跌且低于市场预期美强欧弱经济格局给予美元指数支撑进而打压纽约金中长期角度来看金价走势取决于美债收益率和核心CPI走势我们预计金价下半年先抑后扬三季度核心CPI已处于下行通道而十年期美债收益率维持高位震荡这将使金价承压运行四季度随着核心通胀回落市场很可能炒作降息预期届时美债收益率下行将给予金价上行动力品种工业硅SI日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略观望核心逻辑供应方面金属硅价格持续上涨增加硅厂生产动力预计产量稳中有增需求方面光伏装机规模扩张提振市场信心叠加多晶硅产能即将投放下游硅片电池片开工率较高对工业硅的需求存在较强支撑有机硅需求稳定受房地产政策和汽车行业政策影响铝合金锭需求或有提振价格普遍上涨因大部分库存和订单被盘面锁定金属硅现货市场实际流通货源偏紧支撑金属硅价格持续上涨带动工业硅期价震荡上行近期市场对后期工业硅需求转好信心较强市场成交较好若多晶硅订单出现爆发式增长下游消化能力将大幅提升仓单压力将得到缓解需持续关注仓单流向和下游需求的持续性END仅供参考不构成投资建议专业研究创造价值34请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握姓名龙奥明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从宝城期货投资咨询部业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报从业资格证号F3035632告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因投资咨询证号Z0014648本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬电话0571-87006873邮箱longaomingbcqhgscom免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值44请务必阅读文末免责条款