医药生物整体板块收入端平稳增长，利润端面临一定的压力，细分板块分化明显。SW医药生物板块2023H1营业总收入为12023亿元（+ 4.04%），归母净利润为1054亿元（-21.01%）。随着常规诊疗的恢复，医疗设备板块与医院服务板块表现优秀。SW医疗耗材板块在2023H1虽然收入端与利润端均出现同比下降，但是降幅相对较小。
　　支撑评级的要点
　　医药生物板块2023H1整体收入端平稳增长，利润端面临一定的压力。SW医药生物板块2023H1营业总收入为12023亿元，同比增长4.04%，归母净利润为1054亿元，同比下降21.01%。SW医药生物板块2023H1毛利率为33.43%，同比下降2.59个百分点。SW医药生物2023Q2单季实现营业收入6224亿元，同比增长5.83%，实现归母净利润522亿元，同比下降13.23%。医药生物子板块之间表现分化明显，部分板块收入端与利润端均表现出亮眼的增长，而部分板块仍然受到上年同期高基数的影响。
　　随着常规诊疗的恢复，医疗设备板块与医院服务板块2023H1表现优秀。SW医疗设备板块在2023H1实现营业收入534亿元，同比增长22.56%，实现归母净利润123亿元，同比增长28.66%。SW医院板块2023H1收入端增长亮眼，利润端改善明显。SW医院板块2023H1实现营业收入251亿元，同比增长32.00%，归母净利润为20亿元，上年同期归母净利润为4亿元。SW医疗耗材板块2023H1虽然收入端与利润端均出现同比下降，但是降幅相对较小。SW医疗耗材板块2023H1实现营业收入351亿元，同比降低7.53%，实现归母净利润52亿元，同比降低15.67%，净利润率为15.37%，同比下降1.28个百分比。
　　SW化学制药板块2023H1相对承压较明显，其中SW原料药在收入端与利润端均面临一定的压力，2023H1营业总收入略微有所下降，基本与上年持平，利润端方面承压相对明显，国内外竞争格局加剧；SW化学制剂板块2023上半年收入端与利润端均呈现上涨态势，板块降本增效效果有所体现，2023H1营业总收入同比上涨6.17%，归母净利润同比上涨9.28%增速相对可观。SW生物制品板块2023H1收入端增速保持相对稳定，营业总收入同比上涨6.39%，毛利率相较去年同期下降较明显，利润端承压明显，归母净利润同比下降6.12%，扣非归母净利润同比下降4.93%。SW中药板块2023H1收入端呈现上涨态势，营业总收入同比上涨13.99%，利润端方面增速可观，一定程度上受到上年同期低基数影响，归母净利润同比上涨44.78%，扣非归母净利润同比上涨34.64%。
　　投资建议
　　推荐：迈瑞医疗、华东医药、普洛药业、药明康德、凯莱英
　　评级面临的主要风险
　　行业政策变动风险、技术更新迭代风险、企业研发失败风险、汇率变动风险、国际关系风险等。